例題1·單選題：× → B
市凈率 = 市價 / 每股凈資產(chǎn)
每股凈資產(chǎn) = 普通股權益（不含優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股息） / 流通在外普通股股數(shù)
每股凈資產(chǎn)的分子為時點數(shù)，故分母為流通在外的普通股股數(shù)登下，非當期加權平均股數(shù)贪庙。
例題2·單選題：B √
營運資本 = 流動資產(chǎn) - 流動負債 = 長期資本 - 長期資產(chǎn)
屬于相對數(shù)指標躲惰，不便于直接評價企業(yè)的短期償債能力
例題3·單選題：D √
存貨周轉(zhuǎn)率
- 評價全年存貨管理業(yè)績 = 營業(yè)成本 / 存貨
- 其他 = 營業(yè)收入 / 存貨
例題4·單選題：A √
應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 / 應收賬款
例題5·單選題：B √
現(xiàn)金流量比率 = 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 / 流動負債年末數(shù)
例題6·單選題：B √
市盈率 = 市價 / 每股收益
每股收益 = 普通股凈利潤 / 流通在外普通股加權平均數(shù)
例題7·多選題：AB √
應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)↓ = 365 / 營業(yè)收入↑ * 應收賬款↓
例題8·單選題：A √
短期償債能力↓ ← 分期付款采購大型設備
例題9·多選題：BCD × → ABCD
影響長期償債能力：
未決訴訟、債務擔保献烦、長期租賃、或有負債
例題10·單選題：=360/6000*(270+450)/2=21.6 C × → D
應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365 / 營業(yè)收入 * 應收賬款余額
一般情況下与帆，題中沒有明確說明了赌，做出壞賬準備就認為壞賬準備金額較大，不應扣除鲤桥。
例題11·計算題：
（1）因素分析法
權益凈利率 = 營業(yè)凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權益乘數(shù)
甲公司權益凈利率：0.3=0.121.252
乙公司權益凈利率：0.216=0.240.61.5
0.12 * 0.6 * 1.5=0.108
0.12 * 1.25 * 1.5=0.225
營業(yè)凈利率：0.108-0.216=-0.108
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：0.225-0.108=0.117
權益乘數(shù)：0.3-0.225=0.075
甲相對于乙揍拆，即甲-乙
（2）分析指標的經(jīng)濟含義及評價企業(yè)能力，指出甲茶凳、乙公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財務政策上的差異
經(jīng)營凈利率是指凈利潤占營業(yè)收入的比重，它的經(jīng)濟含義是每1元營業(yè)收入能夠賺到的凈利潤是多少筒狠，用于評價企業(yè)的盈利能力。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的經(jīng)濟含義是1年中總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)辩恼，或者說1元總資產(chǎn)支持的營業(yè)收入，用于評價企業(yè)的運營能力谓形。
權益乘數(shù)的經(jīng)濟含義是每1元股東權益控制的資產(chǎn)總額灶伊，用于衡量企業(yè)的長期償債能力寒跳。
甲的營業(yè)凈利率12%＜乙的24%聘萨，甲的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.25＞乙的0.6童太，表明甲的盈利能力＜乙米辐，甲的資產(chǎn)運營能力＞乙。甲的權益乘數(shù)2＞乙的1.5书释，說明家公司的財務政策上傾向于較高的財務杠桿翘贮。
例題12·計算題
（1）
速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（貨幣資金+應收賬款）/ 流動負債=3450/2350=1.468 ×
題中第六條爆惧，計算財務比率時，涉及的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)的使用其年初年末平均數(shù)检激。
=((600+560)/2+(2850+2660)/2)/(2350+2250)*2=1.45
短期償債能力需考慮的因素：1.存貨的變現(xiàn)能力 2.償債信譽 3.擔保 ×
評價乙公司的短期償債能力時，
①需要考慮應收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應收賬款余額的5%計提壞賬準備傲隶，2013年年末賬齡三年以上應收賬款已達到應收賬款余額的10%，實際壞賬很可能比計提的壞賬準備多跺株，從而降低乙公司的短期償債能力脖卖。
②乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性巧颈，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算砸泛，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年初和年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司的年初和年末處于經(jīng)營淡季勾栗，應收賬款、流動負債低于平均水平围俘，計算結(jié)果可能不能準確反映乙公司的短期償債能力琢融。
（2）
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息=(500+32.50+97.50)/500=1.26 ×
分母的利息費用應包含資本化利息支出，題中第五條漾抬，乙公司2013年資本化利息支出100萬，計入在建工程奋蔚。
=(500+32.50+97.50)/(500+100)=1.05
分析并評價乙公司的長期償債能力
乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強可以支持現(xiàn)有的債務規(guī)模坤按。由于息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響馒过，存在不確定性臭脓，而利息支出卻是固定的腹忽，乙公司的長期償債能力仍然較弱。
（3）
應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應收賬款平均數(shù)=14500/(2850+2660)*2=5.26 ×
應按未計提壞賬準備前的應收賬款計算
=14500/(2850+140+2660+150)*2=5
評價應收賬款變現(xiàn)速度時嘹锁，需要考慮的因素，并具體分析對變現(xiàn)速度的影響：
1.壞賬 ×
2.賒銷額 √
① 乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性领猾，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算摔竿，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年初和年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初和年末處于經(jīng)營淡季继低，應收賬款余額低于平均水平，計算結(jié)果會高估應收賬款的變現(xiàn)速度柴底。
② 計算應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應使用賒銷額，由于無法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用營業(yè)收入計算時梦裂，會高估應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。乙公司2013年減少了賒銷客戶比例凿歼，現(xiàn)銷比例增大冗恨，會進一步高估應收賬款變現(xiàn)速度。
例題13·單選題：掀抹？→ C
杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 - 稅后利息率）× 凈財務杠桿
= （稅后經(jīng)營凈利率 × 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) - 稅后利息率）× 凈財務杠桿
例題14·單選題：A √
權益凈利率=營業(yè)凈利率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 權益乘數(shù) =0.95 * 1.1 * 1=1.045
例題15·單選題：D √
權益凈利率=總資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù)=20% * 2=0.4
例題16·多選題：AB √
杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 - 稅后利息率）× 凈財務杠桿
例題17·計算題：
（1）計算以下財務比率
| 財務比率 | 2012年 | 公式 |
|---|---|---|
| 稅后經(jīng)營凈利率 | =168/1000=0.168 × | =稅后經(jīng)營凈利潤 / 營業(yè)收入 |
| 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) | =3000/1000=3 | |
| 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 | =180/1000=0.18 | =稅后經(jīng)營凈利潤 / 凈經(jīng)營資產(chǎn) |
| 稅后利息率 | =12/200=0.06 | |
| 經(jīng)營差異率 | =0.18-0.06=0.12 | |
| 凈財務杠桿 | =200/800=0.25 | |
| 杠桿貢獻率 | =0.12*0.25=0.03 | |
| 權益凈利率 | =0.18+0.03=0.21 |
（2）使用因素分析法傲武，對比甲公司和行業(yè)平均權益凈利率的差異，按凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率揪利、稅后利息率和凈財務杠桿順序進行定量分析。
權益凈利率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 + （凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 - 稅后利息率）× 凈財務杠桿
研究對象 甲：0.18 + （0.18 - 0.06）× 0.25 = 0.21 （3）
參照對象 行業(yè)：0.195 + （0.195 - 0.0525）× 0.4 = 0.252 （0）
（3）-（0）=0.21-0.252=-0.042
0.18+(0.18-0.0525) * 0.4=0.231 （1）
0.18+(0.18-0.06) * 0.4=0.228 （2）
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：（1）-（0）=0.231-0.252=-0.021
稅后利息率：（2）-（1）=0.228-0.231=-0.003
經(jīng)財務杠桿：（3）-（2）=0.21-0.228=-0.018
-0.021-0.003-0.018=-0.042
綜上可知：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低導致權益凈利率降低2.1%瞻润，稅后利息率提高導致權益凈利率下降0.3%甜刻，凈財務杠桿下降導致權益凈利率下降1.8%绍撞。三者共同影響使得2012年甲公司權益凈利率比2012年行業(yè)平均權益凈利率低4.2%。
例題18·多選題：A × → AB
外部融資額 =（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 × 營業(yè)收入增加）-（經(jīng)營負債銷售百分比 × 營業(yè)收入增加）- 可動用金融資產(chǎn) - 預計營業(yè)收入 × 預計營業(yè)凈利率 × （1 - 預計股利支付率）
例題19·單選題：C √
銷售百分比法：經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債通常和營業(yè)收入成正比例關系得院，但是金融資產(chǎn)和營業(yè)收入不存在正比例變動關系，所以無法預測祥绞。
例題20·計算題：
（1）銷售百分比預測融資總需求和外部融資需求阱驾；
