這是寫作課第8周活動(dòng)作業(yè)的第5部分【思考與踐行】的展示漩氨。

第8周閱讀的內(nèi)容是《定投改變命運(yùn)》第二部分第2節(jié)：價(jià)值投?資與趨勢(shì)投?資西壮。

1.文章講了什么

本節(jié)的標(biāo)題是《價(jià)值投?資與趨勢(shì)投?資》，一個(gè)“與”字叫惊，鏈接了兩組詞匯款青，很顯然，在這篇文章里霍狰，作者將要跟我們對(duì)比這兩組詞匯抡草，幫我們理清它們之間的關(guān)系饰及，那它們之間的關(guān)系究竟應(yīng)該是什么？并列渠牲、遞進(jìn)旋炒、轉(zhuǎn)折？

通過(guò)本文签杈，我們能輕易獲悉瘫镇，造成我們對(duì)以上兩組詞匯之間關(guān)系的不同感知的根源在于出發(fā)點(diǎn)，也即視角的不同答姥∠吵可是，作者想要給我們傳遞的信息絕不只此鹦付，他力爭(zhēng)透過(guò)極其簡(jiǎn)潔和縝密的文字向我們傳遞更多信息尚粘，所以，我感知到的是敲长，視角不同郎嫁、進(jìn)而感知不同、進(jìn)而選擇不同祈噪，進(jìn)而身處鏡像世界的兩側(cè)泽铛。

2.怎么講的

按照「視角」、「感知」辑鲤、「選擇」盔腔、「鏡像世界」的遞進(jìn)脈絡(luò)對(duì)比梳理本文架構(gòu)。

視角

• 短期視角月褥。通過(guò)對(duì)眼下價(jià)格的判斷做出選擇弛随。
• 長(zhǎng)期視角∧啵基于對(duì)未來(lái)價(jià)值舀透、趨勢(shì)的判斷做出選擇。

感知

• 短期視角下：價(jià)值投?資與趨勢(shì)投?資是一組反義詞决左，它倆之間的關(guān)系是「轉(zhuǎn)折」愕够，也即「but」，二者不共存哆窿，只能擇其一链烈。
• 長(zhǎng)期視角下：與短期視角下的感知完全相反厉斟，它倆并不是反義關(guān)系挚躯。因?yàn)椋骸霸陂L(zhǎng)期之后，也就是至少兩個(gè)大周期之后擦秽，之前有價(jià)值的投?資標(biāo)的必然呈現(xiàn)出復(fù)利式增長(zhǎng)的趨勢(shì)”码荔。讀至此漩勤，已經(jīng)可以隱隱感知到，它倆之間的關(guān)系并非「轉(zhuǎn)折」缩搅，而是「并列」越败。

選擇

• 短期視角下：選擇做（短期）趨勢(shì)投?資者，被牛市吸引進(jìn)場(chǎng)硼瓣，可是究飞，在隨即而來(lái)的熊市里面對(duì)價(jià)格下跌被套牢后，“變”成了價(jià)值投?資者堂鲤，一旦后面環(huán)境發(fā)生變化亿傅，還會(huì)變回他們所理解的趨勢(shì)投?資者。
• 長(zhǎng)期視角下：通過(guò)上面的感知瘟栖，我們已經(jīng)知道價(jià)值投?資與趨勢(shì)投?資之間的關(guān)系是「并列」葵擎，那是否意味著說(shuō)，在長(zhǎng)期視角下半哟，我們可以選擇做趨勢(shì)投?資者也可以選擇做價(jià)值投?資者（我的感知暫且保留酬滤，因?yàn)殡S后會(huì)有變化）。

鏡像世界

• 短期視角下：因?yàn)橐婚_始錯(cuò)誤的視角寓涨，帶來(lái)錯(cuò)誤的感知盯串，引發(fā)錯(cuò)誤的選擇，導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)果缅茉。交易市場(chǎng)嘴脾，牛短熊長(zhǎng)，在牛市被吸引進(jìn)場(chǎng)蔬墩，然后會(huì)“面臨巨大的損失以及隨之面臨的窘迫”译打。可是拇颅，這一切奏司，僅僅是由于一開始的視角不同所致。
• 長(zhǎng)期視角下：交易市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng)樟插，在投資過(guò)程中韵洋，同樣會(huì)面對(duì)所謂的“巨大的損失以及隨之面臨的窘迫”，可在長(zhǎng)期視角下黄锤，這事實(shí)上是”賬面的損失以及隨之而來(lái)的蓄能契機(jī)“搪缨。同樣的狀況，帶給人的感知卻是截然不同鸵熟，這就是鏡像世界——看上去副编，鏡子里的世界和鏡子外的世界是一模一樣的，可事實(shí)上流强，每一個(gè)點(diǎn)都是反過(guò)來(lái)的痹届。

鏡像世界的進(jìn)階

前面的內(nèi)容幫我們理清了價(jià)值投?資與趨勢(shì)投?資之間的關(guān)系呻待，不是「轉(zhuǎn)折」，而是「并列」队腐；不是二者有優(yōu)劣蚕捉，只能擇其一，而是二者皆可選柴淘，它倆不分你我迫淹。至此，我們從鏡像世界的一側(cè)去到了另一側(cè)为严，從原先蒙昧的一側(cè)去到了清明的一側(cè)千绪，可是，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠梗脾，作者還要我們?nèi)サ礁骼实囊粋?cè)荸型，且看作者拋出結(jié)論：

在基于長(zhǎng)期視角的情況下，趨勢(shì)投?資優(yōu)于價(jià)值投?資炸茧。

也即意味著說(shuō)瑞妇，它倆之間的關(guān)系，從「并列」梭冠，上升到了「遞進(jìn)」辕狰。也即，價(jià)值投?資與趨勢(shì)投?資并非不分你我控漠，即便足夠優(yōu)秀蔓倍，但其中仍可分出伯仲。價(jià)值投資是次優(yōu)解盐捷，且看作者的論據(jù)：

價(jià)值投?資理論要求我們必須總是關(guān)注且只能關(guān)注當(dāng)下的價(jià)格偶翅；雖然判斷當(dāng)前的價(jià)格是否低于價(jià)值是很有可能的，可判斷未來(lái)的價(jià)格是不可能的碉渡，尤其是至少兩個(gè)大周期之后的價(jià)格...

以下的論證過(guò)程會(huì)清晰向我們展現(xiàn)為什么價(jià)值投?資是次優(yōu)解聚谁。

• 同時(shí)判斷未來(lái)價(jià)格的不可能性。既緊密關(guān)注當(dāng)下的一切細(xì)節(jié)滞诺，又認(rèn)真思考極遠(yuǎn)的未來(lái)的一切形导，幾乎不可能。
• 判斷未來(lái)價(jià)格的必要性习霹。根據(jù)價(jià)值投?資理論朵耕，什么時(shí)候投?資標(biāo)的的實(shí)際價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出你以為的價(jià)值——不管是十天后，還是十年后淋叶，都一樣阎曹，都應(yīng)該馬上賣出。可見芬膝，價(jià)值投?資理論在“賣出”這個(gè)環(huán)節(jié)，并未給出唯一解形娇，所以人們會(huì)在此出錯(cuò)锰霜。連巴菲特也不例外。巴菲特1966年以31美分的價(jià)格買入迪士尼股票桐早，然后在1967年癣缅，以48美分的價(jià)格將其賣出，斬獲差不多年化50%的盈利哄酝。其后的三十來(lái)年時(shí)間友存，眼睜睜看著迪士尼股票價(jià)格一路漲到1995年的13美元，到2019年10月陶衅，漲到129美元屡立。可故事還不止此搀军，在1995年巴菲特曾獲得迪士尼3.6%的股份膨俐，可不到三年后，他再一次賣掉了它們罩句。如果巴菲特從1966年至2019年始終持有迪士尼股份焚刺，股份約值210億美元，此外還有15億美金分紅门烂。

論證結(jié)束乳愉，可見“不得不總是聚焦短期價(jià)格”的價(jià)值投?資策略，在兩個(gè)大周期之后再回頭看屯远，往往并不見得由于基于長(zhǎng)期的趨勢(shì)投?資策略蔓姚。

所以，在長(zhǎng)期視角下慨丐，趨勢(shì)投?資是更優(yōu)策略赂乐。基于該策略咖气，我們?cè)撊绾芜x擇標(biāo)的——選擇長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)的標(biāo)的挨措。

3.講的對(duì)嗎

作者的表述客觀、嚴(yán)謹(jǐn)崩溪、不偏不倚浅役，無(wú)需持疑。

4.對(duì)我的啟發(fā)是什么

4.1拼命思考直至給出唯一解

• 在投?資策略里伶唯，基于長(zhǎng)期視角下觉既，我們可以選擇價(jià)值投?資或趨勢(shì)投?資，兩者都能保證我們盈利。
• 基于價(jià)值投?資理論瞪讼，什么時(shí)候只要標(biāo)的的實(shí)際價(jià)格遠(yuǎn)超你以為的價(jià)值钧椰，不管是十天后，還是十年后符欠，都應(yīng)該馬上賣出嫡霞。

以上兩組描述的共性在于，每一組描述里希柿，它都同時(shí)給我們提供了兩個(gè)選項(xiàng)诊沪，而且，兩個(gè)選項(xiàng)任選其一都可行曾撤《艘Γ可是，「可行」并不能保證「收益最大化」挤悉，既然如此渐裸，選擇稍遜色的那一個(gè)，即便有收益装悲，但仍會(huì)面對(duì)機(jī)會(huì)成本橄仆；而且，既然有不止一個(gè)的選項(xiàng)衅斩，人們?cè)谧鲞x項(xiàng)時(shí)就會(huì)糾結(jié)盆顾、搖擺，因此耗費(fèi)時(shí)間精力畏梆。所以您宪，如果你是一個(gè)引領(lǐng)者，一個(gè)建議者奠涌，一定要拼命思考宪巨，思考徹底，直至給出唯一解溜畅。

于是捏卓，作者做到了，在投?資策略的兩個(gè)解里慈格，直接給出趨勢(shì)投?資這個(gè)唯一解怠晴，讓接下來(lái)的投?資踐行變得簡(jiǎn)單直接粗暴省力。

我想到了之前看過(guò)的一句話：“要多層次地思考浴捆，不要想到第二層就饒了自己蒜田，再往下想一層，展示深度思考的能力选泻。這是一次自己與自己較勁的努力冲粤。”

4.2嚴(yán)謹(jǐn)而客觀地論證觀點(diǎn)

通過(guò)例證證明自己觀點(diǎn)時(shí)美莫，我們一定希望例子足夠強(qiáng)大、能夠說(shuō)服梯捕，因此厢呵，總會(huì)免不了夸大其詞、甚至修改細(xì)節(jié)傀顾〗竺可是，在今天這一節(jié)里锣笨，再次受到觸動(dòng)。

在證明判斷未來(lái)價(jià)格的必要性時(shí)道批，作者引用巴菲特兩次決策失誤的例子错英，通過(guò)作者描述，讀者已經(jīng)可以看到隆豹，因?yàn)閮纱螞Q策失誤椭岩，巴菲特?fù)p失了225億美金，這個(gè)例子足夠有說(shuō)服力璃赡，可作者對(duì)巴菲特的例子做了補(bǔ)充說(shuō)明：巴菲特并沒(méi)有真的損失225億美金判哥，雖然確實(shí)有損失，但實(shí)際上并沒(méi)有人們想象得那么多碉考。因?yàn)檫@個(gè)補(bǔ)充說(shuō)明塌计，顯然例子不如開始那樣博人眼球，令人震撼侯谁，但這背后卻展現(xiàn)了一份嚴(yán)謹(jǐn)和客觀锌仅。而嚴(yán)謹(jǐn)和客觀的背后，是自信和靠譜——只寫經(jīng)得起推敲的內(nèi)容墙贱、只做經(jīng)得起考驗(yàn)的表述热芹。

5.你計(jì)劃怎么做或已經(jīng)在踐行了哪些事情

與其說(shuō)讀了一篇好文章，不如說(shuō)觀摩了一個(gè)作者為人處事的態(tài)度惨撇。做人需嚴(yán)謹(jǐn)靠譜伊脓、做事需徹底深刻。

日拱一卒魁衙，深入思考报腔、認(rèn)真做事。