? ? ?財(cái)權(quán)層層上收须蜗，事權(quán)層層下壓搀缠。
? ? ? ?從中可以看到铛楣，制度改革必須不斷適應(yīng)新的情況和挑戰(zhàn)。理解和評(píng)價(jià)改革艺普，不能生搬硬套某種抽象的哲學(xué)或理論標(biāo)準(zhǔn)簸州，而必須深入了解改革背景和約束條件鉴竭，仔細(xì)考量在特定時(shí)空條件下所產(chǎn)生的改革效果。只有理解了分稅制改革的必要性和成功經(jīng)驗(yàn)岸浑，才能理解其中哪些元素已經(jīng)不適應(yīng)新情況搏存，需要繼續(xù)改革。
? ? ? 一矢洲、政府投融資與債務(wù)
? ? ? 城市政府如何平衡工業(yè)用地和商住用地供應(yīng)璧眠，一手搞“工業(yè)化”，一手搞“城市化”读虏，用土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)撐起了“第二財(cái)政”责静。但這種一筆一筆的轉(zhuǎn)讓交易并不能完全體現(xiàn)土地的金融屬性。地方政府還可以把與土地相關(guān)的未來(lái)收入資本化盖桥，去獲取貸款和各類資金泰演，將“土地財(cái)政”的規(guī)模成倍放大為“土地金融”。
? ?（1）政府投融資
? ?書中以成都文旅集團(tuán)為例子葱轩。
? ? ? 第一睦焕，它持有從政府取得的大量土地使用權(quán)。這些資產(chǎn)價(jià)值不菲靴拱，再加上公司的運(yùn)營(yíng)收入和政府補(bǔ)貼垃喊，就可以撬動(dòng)銀行貸款和其他資金，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張袜炕。
? ? ? ?第二本谜，盈利狀況依賴政府補(bǔ)貼。2015—2016年偎窘，成都文旅集團(tuán)的凈利潤(rùn)為6 600多萬(wàn)元乌助，但從政府接收到的各類補(bǔ)貼總額超過(guò)2億元。
? ? ? ?第三陌知，政府的隱性擔(dān)彼校可以讓企業(yè)大量借款。銀行對(duì)成都文旅集團(tuán)的授信額度為176億元仆葡，而文旅集團(tuán)發(fā)行的債券赏参，評(píng)級(jí)也是AA+。
? ? （2）地方政府債務(wù)
? ? ?債務(wù)置換就是用地方政府發(fā)行的公債沿盅，替換一部分融資平臺(tái)公司的銀行貸款和城投債把篓。債務(wù)置換是為了限制債務(wù)增長(zhǎng)，規(guī)范借債行為腰涧，所以地方政府不能無(wú)限制地發(fā)債去置換融資平臺(tái)債務(wù)韧掩。
? ? ? ? ?1994年分稅制改革后，財(cái)權(quán)集中到了中央窖铡，但通過(guò)轉(zhuǎn)移支付和稅收返還疗锐，地方政府有足夠的財(cái)力維持運(yùn)轉(zhuǎn)郎楼。但幾乎所有省份，無(wú)論財(cái)政收入多寡窒悔，債務(wù)都在飛速擴(kuò)張〉新颍可見(jiàn)政府債務(wù)問(wèn)題根源不在收入不夠简珠，而在支出太多，因?yàn)槌袚?dān)了發(fā)展經(jīng)濟(jì)的任務(wù)虹钮，要扮演的角色太多聋庵。因此債務(wù)問(wèn)題不是簡(jiǎn)單的預(yù)算“軟約束”問(wèn)題，也不是簡(jiǎn)單修改政府預(yù)算框架的問(wèn)題芙粱，而是涉及政府角色的根本性問(wèn)題祭玉。改革之道在于簡(jiǎn)政放權(quán)，從生產(chǎn)投資型政府向服務(wù)型政府逐步轉(zhuǎn)型春畔。
? ? ? ?算賬要算兩邊脱货，算完了負(fù)債，當(dāng)然還要算算借債投資所形成的資產(chǎn)律姨，既包括基礎(chǔ)設(shè)施振峻，也包括實(shí)體企業(yè)。給基礎(chǔ)建設(shè)投資算賬择份，不能只盯著項(xiàng)目本身的低回報(bào)扣孟，還要算給經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)的整體效益。但說(shuō)歸說(shuō)荣赶，這筆“大賬”怎么算并沒(méi)有一致認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)凤价，爭(zhēng)議很大。然而無(wú)論怎么爭(zhēng)拔创，這筆賬總歸應(yīng)該考慮人口密度和設(shè)施利用率利诺。在小城市修地鐵、在百萬(wàn)人口的城市規(guī)劃建設(shè)幾十萬(wàn)人口的新城剩燥、在遠(yuǎn)離供應(yīng)鏈的地方建產(chǎn)業(yè)園區(qū)立轧，再怎么吹得天花亂墜，也很難讓人看到效益躏吊。至于實(shí)體企業(yè)氛改，很多行業(yè)在資金“大水”漫灌之下盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)品價(jià)格下跌比伏。但同時(shí)也有很多行業(yè)在寬松的投資環(huán)境中迅速成長(zhǎng)胜卤，躋身世界一流水準(zhǔn)，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)做出了卓越貢獻(xiàn)赁项，比如光電顯示葛躏、光伏澈段、高鐵產(chǎn)業(yè)等。
