? ? ? ?何為“對(duì)賭”旦事，相信對(duì)于很多公司都不陌生，無(wú)外乎公司尤其是創(chuàng)業(yè)公司為了吸引投資者急灭，由公司及其股東或?qū)嵖厝顺兄Z投資者若干年內(nèi)公司必須達(dá)到的利潤(rùn)額姐浮、公司某個(gè)特定時(shí)間之前上市等，如上述承諾到期未實(shí)現(xiàn)葬馋，需給予投資者一定的現(xiàn)金補(bǔ)償卖鲤、溢價(jià)回購(gòu)?fù)顿Y者股權(quán)或者無(wú)償調(diào)增投資者持有股權(quán)。換言之畴嘶，投資者看中公司前景但又不完全信任蛋逾，公司及其股東或?qū)嵖厝私o出的“保底”承諾。
? ? ? ? 一般認(rèn)為窗悯，“對(duì)賭協(xié)議”分為公司股東或?qū)嵖厝伺c投資者對(duì)賭区匣、公司與投資者對(duì)賭。前者蒋院，基于意思自治原則亏钩，只要不存在法定無(wú)效事由，法院均認(rèn)為對(duì)賭有效欺旧；后者姑丑，在審判實(shí)踐中則經(jīng)歷了無(wú)效到如今剛剛發(fā)布的《九民紀(jì)要》的官方有效認(rèn)定。
? ? ? ?很多公司在創(chuàng)業(yè)初期缺乏資金辞友，比如一些致力于產(chǎn)品研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)公司栅哀，前期需要源源不斷投入大量的資金，一旦有投資者拋過(guò)來(lái)“橄欖枝”称龙，鑒于公司對(duì)資金的需求留拾，公司股東或?qū)嵖厝撕芏鄷r(shí)候都會(huì)接受投資者的“不對(duì)等”條款。如果“對(duì)賭”成功茵瀑，則各方皆大歡喜间驮，一旦“對(duì)賭”失敗，簽訂“對(duì)賭協(xié)議”的股東或?qū)嵖厝松踔凉径紝⒚媾R致命風(fēng)險(xiǎn)马昨。以下幾個(gè)案例從不同角度揭示了“對(duì)賭”失敗可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)：
? ? ? ?1竞帽、公司股東或?qū)嵖厝耸ス究刂茩?quán)。甲公司控股股東為給公司新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目融資鸿捧，與投資者約定以1000萬(wàn)的對(duì)價(jià)款將其持有的20%公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者屹篓，并另行約定甲公司未來(lái)三年的盈利目標(biāo)，如到期未達(dá)標(biāo)匙奴，由甲公司控股股東向投資者給予現(xiàn)金補(bǔ)償堆巧。后由于相關(guān)市場(chǎng)環(huán)境變化，甲公司盈利到期未達(dá)標(biāo)，甲公司控股股東無(wú)力償還協(xié)議約定的補(bǔ)償金額谍肤，只得作價(jià)將名下剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者啦租，從此失去對(duì)甲公司的控制權(quán)。
? ? ? ?2荒揣、公司股東或?qū)嵖厝嗣媾R巨額賠償篷角。甲公司股東為拓展公司業(yè)務(wù)，引進(jìn)投資者對(duì)甲公司進(jìn)行投資系任，并約定甲公司達(dá)到雙方約定的收購(gòu)條件后恳蹲，由甲公司股東或其指定第三方對(duì)投資者持有的甲公司股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)。后雙方約定的收購(gòu)條件達(dá)成俩滥，甲公司股東因未依約履行上述約定嘉蕾，被投資者以“股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛”起訴至法院，并要求甲公司股東承擔(dān)高達(dá)上千萬(wàn)的損失賠償霜旧。
? ? ? ?作為公司創(chuàng)始股東错忱，如何在爭(zhēng)取到投資者資金的基礎(chǔ)上，又不會(huì)因?yàn)槊つ俊皩?duì)賭”颁糟，最終融資不成反被困航背，被自己一手創(chuàng)立的公司踢出局或者背負(fù)巨額債務(wù)，主要做好以下兩方面的規(guī)劃：
? ? ? ?1棱貌、“對(duì)賭”前玖媚，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。
? ? ? ?首先婚脱，從公司自身經(jīng)營(yíng)狀況出發(fā)今魔，尋找相匹配的投資者，不應(yīng)一味看中大額的投資款而枉顧自身狀況障贸；其次错森，市場(chǎng)上的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)法避免，但是法律上的風(fēng)險(xiǎn)防范卻可以提前預(yù)知篮洁，因此投融資或收并購(gòu)前涩维，建議聘請(qǐng)專業(yè)法律服務(wù)團(tuán)隊(duì)，針對(duì)可能涉及的各項(xiàng)文件提供專業(yè)建議袁波，比如股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置瓦阐、公司董事席位的數(shù)量、公司估值篷牌、公司章程睡蟋、擬簽署的相關(guān)協(xié)議內(nèi)容等。
? ? ? ?2枷颊、“對(duì)賭”失敗后戳杀，積極通過(guò)商業(yè)談判或訴訟盡量減少損失该面。
? ? ? ?所有的合作都是各方奔著最好的結(jié)果去的，但市場(chǎng)環(huán)境的瞬息萬(wàn)變信卡，不可避免有壞的結(jié)果發(fā)生隔缀。當(dāng)“對(duì)賭”失敗后，應(yīng)第一時(shí)間尋求相應(yīng)路徑坐求，盡量減少損失或阻止損失擴(kuò)大化蚕泽。途徑一，可通過(guò)商業(yè)談判桥嗤，與投資者協(xié)商修改或解除“對(duì)賭”條款、延長(zhǎng)補(bǔ)償或回購(gòu)期限等仔蝌；途徑二泛领，若商業(yè)談判失敗，可選擇主動(dòng)訴訟要求法院解除“對(duì)賭”條款敛惊，及時(shí)止損渊鞋。根據(jù)剛剛發(fā)布的《九民紀(jì)要》，在符合一定條件下賦予了“違約方”起訴解除合同的權(quán)利瞧挤。比如違約方并非惡意違約锡宋、繼續(xù)履行合同對(duì)違約方顯示公平等其他陷入“合同僵局”的情形。
