02-01 So you want to be a hedge fund manager

ETF

Buy/sell like stocks
Baskets of stocks
Transparent, liquid

Mutual Fund 共同基金

Buy/sell at end of day
Quarterly disclosure
Less transparent

Hedge Fund

Buy/sell by agreement
No disclosure
Not transparent

Large cap 大盤
shares $\times$ price = 市值
Assets Under Management，AUM 資產(chǎn)管理規(guī)模

Incentives: How are they compensated?

ETFs: Expense Ratio $0.01\% - 1.00\%$
Mutual Funds: Expense Ratio $0.05\% - 3.00\%$
Hedge Funds:"Two and Twenty": $2%$ AUM $+$ 20%portfolio"
100 million dollar >> 115 million dollar
Two: 100m * 0.02 = 2m
Twenty: 15m * 0.2 = 3m
total: 5m

How funds attract investors?

Who?

Individuals
Institutions (often 公益機(jī)構(gòu))
Funds of funds

Why?

Track record
Simulation and story
Good portfolio fit：如果你的基金是關(guān)于指數(shù)的何恶，而投資者已經(jīng)投了這個(gè)指數(shù)亡驰，那么ta可能就不會(huì)選擇你了。

Goals

Beta benchmark >> SP500
Absolute return >>long/short

Metrics

Cumulative return $=(\mathrm{val}[-1]/\mathrm{val}[0])-1$
Volatility $= daily\_ rets.std()$
Risk/Reward $\mathrm{S.R.}=\sqrt{252}\frac{\mathrm{mean}(daily\_ rets\_ rf)}{daily\_ rets\_ std}$

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人面猴
序言：七十年代末，一起剝皮案震驚了整個(gè)濱河市凉敲，隨后出現(xiàn)的幾起案子，更是在濱河造成了極大的恐慌寺旺，老刑警劉巖爷抓，帶你破解...
沈念sama閱讀 211,348評(píng)論 6贊 491
死咒
序言：濱河連續(xù)發(fā)生了三起死亡事件，死亡現(xiàn)場(chǎng)離奇詭異阻塑，居然都是意外死亡蓝撇，警方通過(guò)查閱死者的電腦和手機(jī)，發(fā)現(xiàn)死者居然都...
沈念sama閱讀 90,122評(píng)論 2贊 385
救了他兩次的神仙讓他今天三更去死
文/潘曉璐我一進(jìn)店門陈莽，熙熙樓的掌柜王于貴愁眉苦臉地迎上來(lái)渤昌，“玉大人，你說(shuō)我怎么就攤上這事走搁《栏蹋” “怎么了？”我有些...
開封第一講書人閱讀 156,936評(píng)論 0贊 347
道士緝兇錄：失蹤的賣姜人
文/不壞的土叔我叫張陵朱盐，是天一觀的道長(zhǎng)群嗤。經(jīng)常有香客問(wèn)我，道長(zhǎng)兵琳，這世上最難降的妖魔是什么？我笑而不...
開封第一講書人閱讀 56,427評(píng)論 1贊 283
?港島之戀（遺憾婚禮）
正文為了忘掉前任骇径，我火速辦了婚禮躯肌，結(jié)果婚禮上，老公的妹妹穿的比我還像新娘破衔。我一直安慰自己清女，他們只是感情好，可當(dāng)我...
茶點(diǎn)故事閱讀 65,467評(píng)論 6贊 385
惡毒庶女頂嫁案：這布局不是一般人想出來(lái)的
文/花漫我一把揭開白布晰筛。她就那樣靜靜地躺著嫡丙，像睡著了一般拴袭。火紅的嫁衣襯著肌膚如雪。梳的紋絲不亂的頭發(fā)上曙博，一...
開封第一講書人閱讀 49,785評(píng)論 1贊 290
城市分裂傳說(shuō)
那天拥刻，我揣著相機(jī)與錄音，去河邊找鬼父泳。笑死般哼，一個(gè)胖子當(dāng)著我的面吹牛，可吹牛的內(nèi)容都是我干的惠窄。我是一名探鬼主播蒸眠，決...
沈念sama閱讀 38,931評(píng)論 3贊 406
雙鴛鴦連環(huán)套：你想象不到人心有多黑
文/蒼蘭香墨我猛地睜開眼，長(zhǎng)吁一口氣：“原來(lái)是場(chǎng)噩夢(mèng)啊……” “哼杆融！你這毒婦竟也來(lái)了楞卡？” 一聲冷哼從身側(cè)響起，我...
開封第一講書人閱讀 37,696評(píng)論 0贊 266
萬(wàn)榮殺人案實(shí)錄
序言：老撾萬(wàn)榮一對(duì)情侶失蹤脾歇，失蹤者是張志新（化名）和其女友劉穎蒋腮，沒(méi)想到半個(gè)月后，有當(dāng)?shù)厝嗽跇淞掷锇l(fā)現(xiàn)了一具尸體介劫，經(jīng)...
沈念sama閱讀 44,141評(píng)論 1贊 303
?護(hù)林員之死
正文獨(dú)居荒郊野嶺守林人離奇死亡徽惋，尸身上長(zhǎng)有42處帶血的膿包…… 初始之章·張勛以下內(nèi)容為張勛視角年9月15日...
茶點(diǎn)故事閱讀 36,483評(píng)論 2贊 327
?白月光啟示錄
正文我和宋清朗相戀三年，在試婚紗的時(shí)候發(fā)現(xiàn)自己被綠了座韵。大學(xué)時(shí)的朋友給我發(fā)了我未婚夫和他白月光在一起吃飯的照片险绘。...
茶點(diǎn)故事閱讀 38,625評(píng)論 1贊 340
活死人
序言：一個(gè)原本活蹦亂跳的男人離奇死亡，死狀恐怖誉碴，靈堂內(nèi)的尸體忽然破棺而出宦棺，到底是詐尸還是另有隱情，我是刑警寧澤黔帕，帶...
沈念sama閱讀 34,291評(píng)論 4贊 329
?日本核電站爆炸內(nèi)幕
正文年R本政府宣布代咸，位于F島的核電站，受9級(jí)特大地震影響成黄，放射性物質(zhì)發(fā)生泄漏呐芥。R本人自食惡果不足惜，卻給世界環(huán)境...
茶點(diǎn)故事閱讀 39,892評(píng)論 3贊 312
男人毒藥：我在死后第九天來(lái)索命
文/蒙蒙一奋岁、第九天我趴在偏房一處隱蔽的房頂上張望思瘟。院中可真熱鬧，春花似錦闻伶、人聲如沸滨攻。這莊子的主人今日做“春日...
開封第一講書人閱讀 30,741評(píng)論 0贊 21
一樁弒父案，背后竟有這般陰謀
文/蒼蘭香墨我抬頭看了看天上的太陽(yáng)光绕。三九已至女嘲，卻和暖如春，著一層夾襖步出監(jiān)牢的瞬間诞帐，已是汗流浹背欣尼。一陣腳步聲響...
開封第一講書人閱讀 31,977評(píng)論 1贊 265
情欲美人皮
我被黑心中介騙來(lái)泰國(guó)打工，沒(méi)想到剛下飛機(jī)就差點(diǎn)兒被人妖公主榨干…… 1. 我叫王不留景埃，地道東北人媒至。一個(gè)月前我還...
沈念sama閱讀 46,324評(píng)論 2贊 360
代替公主和親
正文我出身青樓，卻偏偏與公主長(zhǎng)得像谷徙，于是被迫代替她去往敵國(guó)和親拒啰。傳聞我的和親對(duì)象是個(gè)殘疾皇子，可洞房花燭夜當(dāng)晚...
茶點(diǎn)故事閱讀 43,492評(píng)論 2贊 348