五大關鍵數(shù)字力之四財務結構
資產(chǎn)負債表中的恒等式，資產(chǎn)=負債+股東權益示姿。資產(chǎn)負債表右邊部分蟹但，負債和股東權益分割的那根棒子就是財務結構。
這根棒子的位置越高越好拂苹。棒子的上方指外部來的資金安聘，叫負債，下方是內部資金叫股東權益瓢棒。一般來說外部自己比較便宜浴韭，內部來自股東的資金比較貴。
衡量財務結構有兩個指標脯宿。
1 D1負債占總資產(chǎn)的比率囱桨。
D1=A/D=負債/資產(chǎn)=棒子的位置。一般來說棒子介于中間的位置最好嗅绰。為什么呢舍肠？
如果棒子位置不斷往下移，說明公司對外欠債比較多窘面，這時銀行就是想為什么總是跟我借錢呢翠语？是不是業(yè)績不好或者有我不知情的事情？所以如果繼續(xù)借錢财边，銀行可能不會再借了肌括，此時公司只能轉向股東借錢，棒子就會慢慢上移。
那么谍夭，在公司業(yè)績很好的時候黑滴，這個棒子會不斷往上移。因為公司賺錢多紧索，前景好袁辈，只要出現(xiàn)增資，股東都會積極認購珠漂。既然公司賺錢晚缩，那就不必跟外人借錢了，股東自己出資媳危。
因此荞彼，一家公司負債占總資產(chǎn)的高低可以反應出股東的偏好。
總之待笑，用白話說拿銀行的錢比較便宜鸣皂，成本低，一般3%左右暮蹂；拿股東的錢成本較高签夭，5%-20%之間。如果要取得較低的資金成本椎侠，同時兼顧銀行拿錢不穩(wěn)定的情況，最適宜的比率是一人一半措拇。
有一個很有趣的現(xiàn)象我纪，全球很多破產(chǎn)公司的負債占總資產(chǎn)比例在破產(chǎn)前最后一年通常超過80%。
特別備注：金融保險業(yè)不適用于這個原則丐吓，金融機構是一個高度杠桿的行業(yè)浅悉。
2 D2長期資金占不動產(chǎn)、廠房和設備比率
D2=長期資金/不動產(chǎn)券犁、產(chǎn)房和設備=（長期負債+股東權益）/不動產(chǎn)术健、產(chǎn)房和設備
這個公司的白話意思很好理解，以長支長粘衬，越長越好荞估。
在投資領域，決不能以短支長稚新，接短期債務給長期投資用是一種致命錯誤勘伺。
分析財務結構的兩個指標，從重要性上來說褂删，兩者各占50%飞醉。
當看到D1負債占總資產(chǎn)比率>50%時，并不能立馬判斷一定是好公司屯阀，需交叉驗證兩個指標缅帘，
a. 毛利率：查看是否是一門好生意
b.營業(yè)利益率：查看是否有賺錢的真本事轴术。
當看到D1不佳時，先確認是否>70%钦无，如果是逗栽，則要非常小心，需要同時交叉驗證三個指標铃诬，
a.毛利率
b. 營業(yè)利益率
c. 現(xiàn)金與當約現(xiàn)金占比：看手上現(xiàn)金多不多
同時任何上市公司都會規(guī)避以短支長的情況祭陷，所以查看D2，當D2偏低趣席，<100%時兵志，也要非常小心，需要交叉驗證三個指標
a. 不動產(chǎn)宣肚、廠房和設備的周轉率
b.營業(yè)利益率
c. 現(xiàn)金與當約現(xiàn)金占比
財務結構的兩個指標到此結束想罕。
待續(xù)......
