最近沼瘫，一份由央行牽頭、銀監(jiān)會咙俩、證監(jiān)會、保監(jiān)會共同參與制定的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》被廣為傳播湿故，一時(shí)間阿趁，金融圈炸開了鍋。
其中坛猪，第一條寫到：“金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益脖阵。出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以自有資本進(jìn)行兌付”墅茉。
換句話說命黔，如果政策一旦執(zhí)行呜呐，銀行就不能再發(fā)行保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品了。銀行理財(cái)產(chǎn)品所謂的“剛性兌付”將被打破悍募。
如果要真正打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付蘑辑，那么凈值型理財(cái)產(chǎn)品的普及和推廣就勢在必行。
什么是凈值型理財(cái)產(chǎn)品坠宴？
凈值型理財(cái)產(chǎn)品與開放式基金類似洋魂，是一種開放式、非保本浮動收益型的產(chǎn)品喜鼓，沒有預(yù)期收益率副砍，也沒有固定投資期限。產(chǎn)品按約定的時(shí)間（每周或每月等）開放庄岖，投資者在開放期內(nèi)可以進(jìn)行申購贖回等操作豁翎。
目前部分銀行已經(jīng)開始設(shè)計(jì)和銷售凈值型理財(cái)產(chǎn)品，走在前面的是工商銀行和招商銀行隅忿。但是目前凈值型理財(cái)產(chǎn)品整體銷售不容樂觀心剥。
我的朋友小V，某大行對私客戶經(jīng)理硼控，近期表示很憂慮刘陶。因?yàn)殂y行理財(cái)凈值化后，打破了剛性兌付牢撼，首先要跨越的是投資者對于剛兌預(yù)期的心理防線匙隔。
這兩年，小V所在的大行推出了很多款凈值型產(chǎn)品熏版，無奈客戶的接受度都比較低纷责。且去年債市不好，也降低了一些產(chǎn)品的凈值撼短，甚至個別產(chǎn)品出現(xiàn)虧損再膳，為此，還有好幾個客戶鬧到了小V行里曲横。
傳統(tǒng)的觀念里喂柒，銀行的理財(cái)產(chǎn)品一定是安全的，哪怕出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)禾嫉，銀行也會兜底剛性兌付灾杰。實(shí)際上，是因?yàn)榇蠖鄶?shù)人購買的是固定期限且?guī)в蓄A(yù)期收益率隱性承諾的理財(cái)產(chǎn)品熙参。而凈值型理財(cái)產(chǎn)品對他們而言比較陌生艳吠，甚至很多人認(rèn)為用凈值來計(jì)算收益，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)一定很高孽椰。實(shí)際上昭娩，這是對凈值型理財(cái)產(chǎn)品的誤解凛篙。任何一個投資品，收益與風(fēng)險(xiǎn)一定是對等的栏渺。
那么凈值型理財(cái)產(chǎn)品如何計(jì)算收益率呛梆？
購買凈值型理財(cái)產(chǎn)品，投資者是賺錢還是虧本取決于申購與贖回時(shí)凈值的差值迈嘹。比如說削彬，你用10萬元購買一款凈值型產(chǎn)品，購買時(shí)產(chǎn)品凈值為1秀仲，那么你的申購份額是100000/1=100000份融痛。
等到了下一個開放日，你想贖回神僵，這時(shí)凈值是1.05雁刷，那么你的每份收益是1.05-1=0.05元，總收益=100000份*0.05=5000元保礼。如果贖回時(shí)凈值變?yōu)?.95沛励，那么你是虧損的，虧損金額=100000份*（0.95-1）=-5000元炮障。
折算成年化收益率目派，則年化收益率=凈值差/365*實(shí)際持有天數(shù)*100%。上例中胁赢，如果你持有180天后贖回企蹭，凈值1.05，則賺取的年化收益率=（1.05-1）/365*180*100%=10.14%
簡單地說智末，凈值型產(chǎn)品就是一款收益不固定的理財(cái)產(chǎn)品谅摄，出現(xiàn)虧損的可能性要比普通理財(cái)產(chǎn)品高，但市場行情好的時(shí)候系馆，收益率也會高于普通理財(cái)產(chǎn)品送漠。
這個時(shí)候，作為普通投資者由蘑，我們要衡量一下自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力闽寡。當(dāng)然，每一款產(chǎn)品說明書上都有區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)等級尼酿，明確相應(yīng)的投資對象爷狈。
如何選擇凈值型理財(cái)產(chǎn)品？
對于凈值型理財(cái)產(chǎn)品的選擇谓媒，應(yīng)盡量挑選主動管理能力強(qiáng)、產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)豐富何乎、過往業(yè)績優(yōu)良的銀行句惯。同時(shí)土辩，要考慮以下幾點(diǎn)：
1、時(shí)間節(jié)點(diǎn)
申購贖回日期抢野。通常情況下拷淘，凈值型產(chǎn)品的開放日并不多，每周或每月固定開放一次或幾次指孤。要提前了解產(chǎn)品日期启涯，避免錯過開放日，導(dǎo)致無法申購或贖回恃轩。
資金到賬日期结洼。大部分凈值型產(chǎn)品因?yàn)楹罄m(xù)資金清算的問題，基本都做不到當(dāng)日贖回當(dāng)日到賬叉跛，一般多為T+2松忍、T+3日到賬，所以自己要做好資金安排筷厘。
因?yàn)橼H回不及時(shí)或資金尚未到賬鸣峭，導(dǎo)致客戶與銀行產(chǎn)生糾紛，這種現(xiàn)象非常多酥艳。
2摊溶、未知價(jià)成交
凈值型產(chǎn)品的申贖都是以開放日日終凈值來計(jì)算申購、贖回資金充石，但日終凈值要當(dāng)天收盤后才能計(jì)算出來莫换，因此，在申購或贖回時(shí)赫冬，你并不知道會以什么價(jià)格成交浓镜。可以參考一下前一日的凈值劲厌，按金額進(jìn)行申購膛薛，按份額進(jìn)行贖回。
3补鼻、申購贖回費(fèi)用
申購贖回費(fèi)用上哄啄，各個銀行規(guī)定不一樣。有的銀行為擴(kuò)大產(chǎn)品銷售风范，對申購咨跌、贖回均采取零費(fèi)率政策，但也有的銀行會根據(jù)持有時(shí)間的長短收取一定的贖回費(fèi)硼婿。費(fèi)率越高锌半，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率就越低。
以工行的“恒睿系列”PBZX1701為例寇漫，該產(chǎn)品主要引導(dǎo)長期價(jià)值投資刊殉，產(chǎn)品持有期限越長殉摔，贖回費(fèi)率越低，比如對于持有期限低于180天的记焊，贖回費(fèi)率2%逸月，但如果持有期限超過730天，則贖回費(fèi)率為0遍膜。
4碗硬、收益模式
每款產(chǎn)品都可能存在比較個性化的收益模式條款，比如有的銀行會與投資者約定超額業(yè)績報(bào)酬瓢颅，賺取浮動管理費(fèi)恩尾。
以工行的全球穩(wěn)健系列開放凈值型理財(cái)產(chǎn)品QQWJ01為例，若開放日產(chǎn)品投資周期收益率超過年化3.5%惜索，那么超過3.5%的部分為剩余收益特笋。剩余收益的50%歸客戶所有，另外50%作為工行的業(yè)績報(bào)酬巾兆。
這款產(chǎn)品猎物，最新公布2月份的凈值是1.0454，即從2016年3月成立到現(xiàn)在角塑，年化收益率大約4.8%蔫磨。扣除一系列費(fèi)用后圃伶，投資周期收益率3.65%堤如，已經(jīng)超過3.5%。因此窒朋，超過部分=3.65%-3.5%=0.15%的收益客戶要與工行平分了搀罢。
5、定期關(guān)注產(chǎn)品凈值
如果買入凈值型產(chǎn)品侥猩，不能再像以往坐等銀行的剛性兌付榔至，要經(jīng)常關(guān)注銀行定期發(fā)布的產(chǎn)品凈值，以及披露的投資信息等欺劳，方便自己做出進(jìn)一步的投資決策唧取。
既然根據(jù)國家政策，理財(cái)產(chǎn)品的凈值化是銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的趨勢划提，那么作為普通投資者應(yīng)該盡早了解凈值型產(chǎn)品枫弟，并學(xué)會接納和選擇，畢竟風(fēng)險(xiǎn)提高的同時(shí)收益也會相應(yīng)提高鹏往，對于投資者而言未必是壞事淡诗。
