對于此輪鋼價暴漲，乃至整個黑色亢奮行情的背后原因莱预，各大媒體觀點(diǎn)不一柠掂。
分析師稱，鋼價超預(yù)期大漲有以下幾點(diǎn)內(nèi)在邏輯
漲價與需求無關(guān)依沮，核心仍是補(bǔ)庫存
目前時點(diǎn)仍處淡季涯贞，終端需求尚未啟動，需求顯然不是漲價原因危喉，只可能是中間需求（貿(mào)易商補(bǔ)庫存）或供給宋渔。補(bǔ)庫存根本取決于預(yù)期（預(yù)期漲幅——資金成本），因此辜限，一是市場看漲情緒皇拣，二是資金充裕（流動性），而低庫存則放大了彈性薄嫡。因此氧急，期貨帶動鋼坯進(jìn)而帶動現(xiàn)貨颗胡。終端需求是后面兩周要重點(diǎn)關(guān)注的。
理解低庫存及長時間減產(chǎn)的后果
當(dāng)前庫存嚴(yán)重低位：鋼材社會庫存同比下降20%态蒂、唐山鋼坯庫存同比下降51.5%杭措、鋼廠庫存也低费什。行業(yè)自2015年下半年起連續(xù)9個月維持低于77%的開工率（對應(yīng)產(chǎn)能利用率預(yù)計不到70%）钾恢，必然導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈深度去庫存，貿(mào)易商補(bǔ)庫存則放大了該缺口鸳址。
開工率PK旺季需求
旺季需求強(qiáng)度歷史上高出全年至少5-10個百分點(diǎn)瘩蚪，開工率若始終維持77%以下低位，全年需求同比變化不大假設(shè)下稿黍，旺季大概率供小于求疹瘦，支持漲價。
然而巡球，也有分析師則認(rèn)為言沐，雖然前期一系列改革言論、措施等頻頻出現(xiàn)酣栈，但鋼價走勢卻依然我行我素险胰，表明供給側(cè)改革并非本輪鋼價上漲的核心原因。
矿筝，補(bǔ)庫也并非主因起便。一方面，本輪價格反彈最早從冷軋開始窖维，熱軋榆综、中厚板等板材品種其次，且價格反彈至今铸史，直供為主的板材價格累計漲幅明顯超過長材鼻疮，表明了板材是本輪鋼材價格上漲的主角，分銷占比更大的長材自始至終處于跟漲即配角地位琳轿。流通結(jié)構(gòu)與漲跌幅對比差異表明補(bǔ)庫并非主因判沟，
此外，2月14日春節(jié)假期結(jié)束以來利赋，鋼貿(mào)環(huán)節(jié)鋼材庫存同比增速持續(xù)下行水评，未曾顯現(xiàn)出所謂中間商補(bǔ)庫存跡象。媚送，需求好轉(zhuǎn)是本輪漲價的核心原因中燥。在節(jié)后鋼價反彈階段，產(chǎn)業(yè)鏈中上游鋼材庫存增速在鋼廠供給企穩(wěn)回升之時下行塘偎，顯示出下游需求確有好轉(zhuǎn)疗涉。不過拿霉，分品種來看，雖然長板材需求均有好轉(zhuǎn)咱扣，但在今年春節(jié)日期相比去年提前绽淘，使得2月有效施工時間同比增加的情況下，尚不能確定受季節(jié)性因素影響更大的建筑材需求好轉(zhuǎn)是否存在季節(jié)性以外因素闹伪。
而對于受季節(jié)性因素影響較小的板材而言沪铭，汽車、家電等下游景氣提升偏瓤，是導(dǎo)致其需求好轉(zhuǎn)的主要原因：
（1）受“乘用車購置稅減半”政策刺激杀怠，汽車產(chǎn)量同比增速于去年年底明顯回升；
（2）家電出口受益于人民幣貶值于近月有所好轉(zhuǎn)厅克。同時赔退，與地產(chǎn)不同，因產(chǎn)成品庫存去化相對順利证舟，汽車家電領(lǐng)域需求端刺激傳導(dǎo)至生產(chǎn)端相對順暢硕旗。
正因?yàn)橐磺衅鹪从谥袊枨蠛棉D(zhuǎn)，在同步反彈的全球大宗商品價格中女责，黑色表現(xiàn)始終最為搶眼漆枚。雖然供給調(diào)整滯后于需求，庫存也只是需求變化的結(jié)果鲤竹，并不能改變方向浪读，但卻可以改變幅度。低供給低庫存放大了本輪鋼價上漲彈性辛藻。
需求好轉(zhuǎn)引發(fā)價格上漲并非沒有天花板碘橘，尤其是在當(dāng)前需求改善程度相對有限的情況下（汽車/家電/重卡及挖掘機(jī)等，其當(dāng)前低位回升的產(chǎn)銷量增速與當(dāng)年高增長時期均不可同日而語）吱肌，急漲回調(diào)并不意外痘拆。短期來看，在目前板材需求穩(wěn)定趨勢未變氮墨、長材需求好轉(zhuǎn)預(yù)期尚未需要兌現(xiàn)的階段纺蛆，預(yù)計價格仍將延續(xù)強(qiáng)勢，但需要警惕鋼廠因盈利持續(xù)轉(zhuǎn)好而復(fù)產(chǎn)過快給價格帶來的供給端壓力规揪。
全年來看桥氏，在兩會確定“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”基調(diào)之下猛铅，僅指望基建等財政刺激托起鋼鐵總需求的概率不大字支，而鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能出清始終任重道遠(yuǎn)，預(yù)計全年黑色價格中樞很難明顯上移。
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