小米到底值多少錢钧椰，網(wǎng)絡(luò)上的傳言從100到2000億美元都有怨愤，小米或許不是估值最高的獨(dú)角獸寞缝，但是毫無(wú)疑問(wèn)小米一定是估值爭(zhēng)議最大的獨(dú)角獸癌压。
產(chǎn)生如此之大分歧的原因也很簡(jiǎn)單，小米的業(yè)務(wù)在于一個(gè)他是一家?guī)缀鯚o(wú)中心化的公司荆陆，且這樣的公司在未上市之前你是沒有辦法摸到他的脈絡(luò)的滩届。如果我們粗糙的分析一家公司的估值計(jì)算原則，雖然方法很復(fù)雜被啼，但是大體的邏輯是清晰的帜消。即理清楚這家公司的中心業(yè)務(wù)，然后再看一看他的盈利業(yè)務(wù)是由哪些組成的浓体，然后評(píng)估一下中心業(yè)務(wù)在整個(gè)大盤子之中的位置和份額泡挺，再看一看盈利業(yè)務(wù)所處的市場(chǎng)份額就能估算出來(lái)這家公司的大概估值。
傳統(tǒng)的中心化業(yè)務(wù)模型
舉個(gè)例子汹碱，百度的中心業(yè)務(wù)是搜索粘衬，而百度在中國(guó)市場(chǎng)的搜索份額在75%以上，百度的盈利業(yè)務(wù)是競(jìng)價(jià)排名廣告咳促，中國(guó)2016年的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)規(guī)模在2950億左右，其中百度占據(jù)了705的份額勘伺，這已經(jīng)落后于阿里巴巴了跪腹，當(dāng)主要盈利業(yè)務(wù)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這不是個(gè)好消息飞醉，所以近幾年百度的市值的的確確與阿里和騰訊相差巨大冲茸。
而到騰訊和阿里身上屯阀，這兩家公司的強(qiáng)大在于他們擁有了雙中心業(yè)務(wù)，騰訊的主要盈利為廣告收入和游戲收入轴术，在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代并沒有多大的變革难衰，但是中心業(yè)務(wù)已經(jīng)從最初的QQ變成了微信和QQ的雙中心業(yè)務(wù)。同理逗栽，在進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代盖袭，阿里的中心業(yè)務(wù)也從原本的淘寶變成了（淘寶/天貓）和支付寶的雙中心業(yè)務(wù)。
話說(shuō)回來(lái)彼宠，當(dāng)我們來(lái)看小米的時(shí)候鳄虱，卻產(chǎn)生了一個(gè)巨大的模糊，小米的中心業(yè)務(wù)是什么凭峡？雷軍一直強(qiáng)調(diào)拙已，小米不是一家硬件公司，而是一家互聯(lián)網(wǎng)公司摧冀，但是這個(gè)概念實(shí)在太過(guò)于寬泛倍踪，互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)千千萬(wàn)萬(wàn)，絕不可能每一項(xiàng)都涉及索昂，更不可能每一項(xiàng)都作為中心業(yè)務(wù)來(lái)做惭适。
2017年的10月28日，雷軍在自己的微信公眾號(hào)上發(fā)表過(guò)一篇文章楼镐，其中簡(jiǎn)略的提了一下小米的商業(yè)模式癞志，然后用了一個(gè)旋風(fēng)圖來(lái)解釋小米新的商業(yè)模式，其中比較有意思的是小米的業(yè)務(wù)中心居然是一個(gè)很虛的“用戶”這個(gè)詞框产，而以往被列為支柱業(yè)務(wù)的手機(jī)凄杯，MIUI和小米網(wǎng)只被列到了外圍的第一圈，小米的所有業(yè)務(wù)以一個(gè)環(huán)繞線而展開秉宿。
雷軍給出的小米新業(yè)務(wù)版圖
小米商業(yè)模式的難度非常高戒突，究竟是怎么實(shí)施的呢？我們每半年做一個(gè)重點(diǎn)描睦，每半年聚焦一件事情膊存。整個(gè)商業(yè)模式像旋風(fēng)一樣是旋轉(zhuǎn)起來(lái)的，越旋轉(zhuǎn)忱叭，力量就越強(qiáng)隔崎，所做的每一件事都在為這個(gè)模式加分。我們絕對(duì)不允許干減分的事情韵丑。所以我們內(nèi)部是用旋風(fēng)圖來(lái)解釋我們的商業(yè)模式爵卒，每一個(gè)業(yè)務(wù)單位一定要以用戶為中心，一定要給小米品牌加分撵彻。
小米真的是一個(gè)新物種钓株，你說(shuō)小米是個(gè)手機(jī)公司实牡，它肯定是，但是同時(shí)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司轴合，也是新零售公司创坞。再者，包括互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域在內(nèi)受葛，小米整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的體量規(guī)模已經(jīng)非常大了题涨，我們投入也非常高。我們整體上是一個(gè)跨界融合的新物種奔坟，把硬件携栋、新零售和互聯(lián)網(wǎng)有機(jī)地整合在一起，我們把這種模式也叫做“鐵人三項(xiàng)”咳秉。
這張圖的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與以往的各大公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有很大的不同婉支，下面我們來(lái)分析一下它的一些特點(diǎn)。
小米的去中心化的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系
1）依存對(duì)象不同
當(dāng)以往的單中心業(yè)務(wù)模式之下澜建，所有的盈利業(yè)務(wù)都需要依靠在中心業(yè)務(wù)之上向挖，中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)大關(guān)系到其他業(yè)務(wù)的發(fā)展和盈利狀況，中心業(yè)務(wù)不一定盈利炕舵，但是會(huì)向盈利業(yè)務(wù)輸送流量或者用戶何之。但是這種輸送的模式有一個(gè)很明顯的弊端在于輸送是有非常大的折損的，要撐起一家上千億美金市值的公司咽筋，需要中心業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)具備有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)溶推，譬如微信在中國(guó)的IM市場(chǎng)占據(jù)統(tǒng)治地位，騰訊的游戲才能獲得當(dāng)前的營(yíng)收奸攻，天貓的B2C業(yè)務(wù)在中國(guó)占據(jù)統(tǒng)治性的地位蒜危，阿里媽媽之類的廣告才能獲得巨大收益。
小米各項(xiàng)業(yè)務(wù)的依存對(duì)象是不同的睹耐，MIUI的發(fā)張需要依存于小米手機(jī)的銷量辐赞，而小米手機(jī)的銷量依存的是小米網(wǎng)和小米之家來(lái)自線上和線下的流量。每一項(xiàng)業(yè)務(wù)只依存于下一環(huán)的業(yè)務(wù)硝训，由此可以看出响委，小米的業(yè)務(wù)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的中心化業(yè)務(wù)為盈利業(yè)務(wù)輸血的模式。每一個(gè)業(yè)務(wù)都可能是中心業(yè)務(wù)也可能是盈利業(yè)務(wù)窖梁。
2）依存關(guān)系是雙向
以往的互聯(lián)網(wǎng)思維之中赘风，中心業(yè)務(wù)與盈利業(yè)務(wù)是一個(gè)單純的輸血關(guān)系，就是說(shuō)中心業(yè)務(wù)本身無(wú)任何贏利點(diǎn)窄绒，負(fù)責(zé)與其他公司競(jìng)爭(zhēng)贝次，來(lái)占有市場(chǎng)，而盈利業(yè)務(wù)需要將中心業(yè)務(wù)輸送來(lái)的流量變現(xiàn)為利潤(rùn)彰导。簡(jiǎn)單的比喻一下蛔翅，盈利業(yè)務(wù)對(duì)于中心業(yè)務(wù)是一個(gè)寄生關(guān)系，其很難對(duì)于中心業(yè)務(wù)產(chǎn)生加分位谋，往往還會(huì)損害中心業(yè)務(wù)山析。典型的例子就是王者榮耀沒有對(duì)于微信的口碑有所提升，百度的競(jìng)價(jià)排名還經(jīng)常損害百度搜索的口碑和用戶體驗(yàn)掏父。
而在小米這里笋轨，業(yè)務(wù)之間的關(guān)系從之前的單項(xiàng)依存轉(zhuǎn)化為雙向，每一項(xiàng)的業(yè)務(wù)是對(duì)前一項(xiàng)業(yè)務(wù)的依存赊淑，但是同時(shí)也是對(duì)前一項(xiàng)業(yè)務(wù)是有很大的助力爵政，舉個(gè)例子，做小米手機(jī)是為了快速推廣MIUI陶缺，而MIUI本身又對(duì)小米手機(jī)有所加分钾挟，很多買小米手機(jī)的人是沖著MIUI而去的，由此看來(lái)饱岸，小米的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系不是一個(gè)單純的依存關(guān)系掺出，而是有雙向的支持和反哺關(guān)系。
綜合了以上兩個(gè)特點(diǎn)苫费，我們把小米的業(yè)務(wù)概括為一種蜘蛛網(wǎng)結(jié)構(gòu)汤锨，將來(lái)甚至有可能演變?yōu)橐环N漁網(wǎng)結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)（目前小米的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之中，手機(jī)與MIUI都是非常的核心百框，未來(lái)邊界越大闲礼，則非常有可能發(fā)生去中心化結(jié)構(gòu)），與傳統(tǒng)的中心業(yè)務(wù)支撐理論來(lái)說(shuō)铐维，這一模式有著相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)柬泽。意味著小米并不需要將任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)做到絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，就可以獲得整個(gè)業(yè)務(wù)的支撐方椎，因?yàn)楦黜?xiàng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系和依附是在相鄰的業(yè)務(wù)上聂抢，而不是一個(gè)龐大的中心業(yè)務(wù)。
舉個(gè)例子棠众，傳統(tǒng)的中心業(yè)務(wù)是一艘大船琳疏，船浮在水面上，才會(huì)承載起所有的業(yè)務(wù)闸拿，而小米是無(wú)數(shù)個(gè)塑料瓶通過(guò)膠帶相互連接飄在水面上空盼，這些塑料瓶有大有小，提供的浮力也不一樣新荤，但是任何一個(gè)塑料瓶都會(huì)獲得相連接塑料瓶的浮力支撐揽趾，一個(gè)瓶子破了整個(gè)網(wǎng)依舊會(huì)飄在水面上，未來(lái)會(huì)有更多的塑料瓶來(lái)連接到這張網(wǎng)內(nèi)苛骨，以使得整個(gè)網(wǎng)的浮力越來(lái)越強(qiáng)篱瞎。
至于未來(lái)小米的手機(jī)業(yè)務(wù)如何苟呐，MIUI業(yè)務(wù)如何，或許討論這些問(wèn)題的意義會(huì)越來(lái)越少吧俐筋。
