026 投資銀行：不做銀行業(yè)務(wù)的銀行
在咱們國(guó)家券商就是投資銀行，跟國(guó)外的叫法不一樣瞎访。你買賣股票，就得有一個(gè)賬戶吁恍，就得在一個(gè)券商開(kāi)戶扒秸，這個(gè)券商就是投資銀行。
幫助普通老板姓開(kāi)戶冀瓦，賺錢手續(xù)費(fèi)伴奥，專有名詞叫做“零售經(jīng)紀(jì)”。在咱們國(guó)家翼闽，零售經(jīng)紀(jì)是券商的主要收入來(lái)源渔伯，大概有50%之多，在前幾年可以達(dá)到70%-80%之多肄程。當(dāng)然這個(gè)和我們國(guó)家券商業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的業(yè)態(tài)是緊密相連的。
除了零售經(jīng)紀(jì)外选浑，還有公司發(fā)行股票蓝厌、債券，需要有人幫助賣出去（中介身份）古徒，這個(gè)叫做證券承銷拓提；企業(yè)要高兼并收購(gòu)，需要人牽線搭橋隧膘，進(jìn)行評(píng)估代态，提供融資建議安排寺惫，這叫兼并收購(gòu)。還有資產(chǎn)證券化蹦疑，杠桿并購(gòu)西雀，私募股權(quán)投資，還有量化投資等等歉摧。
當(dāng)然這不是券商的全貌艇肴，在國(guó)際的投行業(yè)務(wù)里，發(fā)行自營(yíng)業(yè)務(wù)是做的最多的叁温，大概占到70%以上的權(quán)重再悼，而發(fā)行，承銷膝但，兼并冲九，收購(gòu)大概能占到20%-30%，零售經(jīng)紀(jì)其實(shí)是非常小的一塊跟束。
實(shí)際上上個(gè)世紀(jì)30年代之前莺奸，世界上是沒(méi)有投資銀行這么一個(gè)專門的稱呼的，那時(shí)候都叫銀行泳炉。比如當(dāng)時(shí)的摩根財(cái)團(tuán)憾筏，就是一個(gè)及吸收存款，發(fā)放貸款花鹅，又做證券承銷業(yè)務(wù)的金融寡頭氧腰。
這些金融寡頭一方面吸收存款，一方面又拿這些錢去做證券承銷刨肃，甚至參與股票的交易古拴。很多人在當(dāng)時(shí)看到了股票的利益共享，而沒(méi)有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)真友，在加上當(dāng)時(shí)的金融市場(chǎng)沒(méi)有金融監(jiān)管的概念黄痪，結(jié)果就是，很多儲(chǔ)戶的錢流入股市盔然，股市泡沫滋生桅打，緊接著股市崩盤，經(jīng)濟(jì)大蕭條愈案，股票掉價(jià)挺尾，好多銀行破產(chǎn)。
美國(guó)痛定思痛站绪，1933年頒布《格拉斯 斯蒂格爾》法案遭铺，給金融市場(chǎng)加上了緊箍咒。其中最著名的一條就是說(shuō)，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)要嚴(yán)格分開(kāi)魂挂，實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)甫题。這時(shí)候呢，很多銀行就面臨一個(gè)二選一的局面涂召，要么做商業(yè)銀行業(yè)務(wù)坠非，要么就是證券投資業(yè)務(wù)。
至此芹扭，商業(yè)銀行和投資銀行正式分離麻顶。所以投資銀行這個(gè)名詞實(shí)際上是指從銀行的體系分離出來(lái)，專門做證券投資業(yè)務(wù)舱卡。
在監(jiān)管層面辅肾，政府的首要任務(wù)是保護(hù)普通民眾的儲(chǔ)蓄安全，所以監(jiān)管非常嚴(yán)格轮锥。而投資銀行矫钓，風(fēng)險(xiǎn)是需要自己承擔(dān)的。所以監(jiān)管就相對(duì)寬松舍杜，這樣就給投資銀行家“開(kāi)腦洞新娜，搞創(chuàng)新”的機(jī)會(huì)。比如貨幣基金既绩，資產(chǎn)證券化概龄，杠桿并購(gòu)，私募股權(quán)投資基金饲握，風(fēng)投創(chuàng)投等等私杜，都是投行的創(chuàng)新，每一樁每一件都把全球的金融市場(chǎng)大大的往前推進(jìn)了一步救欧。
香帥老師打了個(gè)比方衰粹。商業(yè)銀行，他像已婚男子笆怠，生活有規(guī)律铝耻，三餐有人管。他可以吸收存款蹬刷，但是他也的收到婚姻的很多限制瓢捉。那投資銀行呢？就更像快樂(lè)的單身漢办成，約束少泊柬，容易創(chuàng)新，但也容易冒險(xiǎn)闖禍诈火。
香帥重點(diǎn)：
1.中國(guó)的券商其實(shí)就是投資銀行，但是由于中國(guó)的券商業(yè)務(wù)比較過(guò)度依賴于零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，所以產(chǎn)生了同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題冷守，和國(guó)際的大投行還有不少的差距刀崖。
2.投資銀行不是銀行，他不做傳統(tǒng)的存貸匯銀行業(yè)務(wù)拍摇，而做的是證券市場(chǎng)上的投資業(yè)務(wù)亮钦。
3.《格拉斯 斯蒂格爾》法案，要求商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)嚴(yán)格分開(kāi)充活，分業(yè)經(jīng)營(yíng)蜂莉，這才有了專業(yè)與證券投資的銀行。
4.投資銀行由于受到的監(jiān)管比較松混卵，所以它能夠進(jìn)行很多創(chuàng)新映穗。
