個人投資之四柒莉,市場規(guī)律

一、投資偏好

股票沽翔、房子兢孝、債券窿凤、石油、黃金等任何品類的資產(chǎn)跨蟹,都有周期雳殊,有表現(xiàn)好的時期,也有表現(xiàn)差的時期窗轩,而這個"時期"有可能5年夯秃、10年、15年等痢艺。
同時市場又是很難預(yù)測的仓洼,沒有人能準(zhǔn)確的說出未來10~20年投資哪類資產(chǎn)最好。
所以堤舒,風(fēng)散投資色建,不將所有雞蛋放在一個藍子的真實目的,不是降低風(fēng)險舌缤,而是獲取更大的回報箕戳。
過去10幾年,錯過買房的人国撵,是深有體會的陵吸。
但一定要記住,過去所經(jīng)歷的投資偏好卸留、經(jīng)驗走越,在未來不一定是對的,如果現(xiàn)在還是哪種"有錢就買房"的思維就犯了很大的錯誤了耻瑟。

二旨指、投資擇時

擇時,本質(zhì)是對資產(chǎn)在短期內(nèi)喳整、市場上走勢的預(yù)測谆构,而市場又是無法預(yù)測。
一般人的感覺是牛市時價格一路上漲框都,熊市時價格一路下跌搬素。
這種感覺一般也是錯的。
以美國2008年金融危機為例魏保,在這一段時間熬尺,美國股市很多天都是大幅上漲的。


美股單日點數(shù)漲幅最好的十大交易日

如果在這段時期谓罗,擇時賣出粱哼,就會錯過這幾個大的漲幅,最終我們的的回報率會一定會差很多檩咱。

之前有研究者統(tǒng)計了
96~2015年20年內(nèi)美國標(biāo)普500指數(shù)的回報
如果你在這段時間里持有不動的話揭措,回報是每年4.8%左右胯舷;
如果因為各種原因,你錯過了這20年里上漲幅度最大的5天绊含,那么你的回報就會下降到每年2.7%桑嘶;
如果錯過上漲幅度最大的10天,你的回報就會變成銀行活期存款般的每年1.3%躬充;
如果你不幸錯過了40天逃顶,那么你的回報就會成為慘不忍睹的每年-4%。
換句話說麻裳,在這20年超過4000個交易日里口蝠,你要是錯過了其中1%的交易日,這20年就都白忙活了津坑。

類似中國股市也是一樣的
96~2015年上證綜合指數(shù)的回報
我們以上證綜合指數(shù)為例妙蔗,如果這20年你一直持有上證綜合指數(shù),那你的投資回報可以接近每年10%疆瑰;
但是如果你錯過其中上漲最大的 5 天眉反,回報就會下跌到每年8%左右;
如果是錯過40天穆役,回報就變成了每年負(fù)3.8%了寸五。

由此看出,投資回報率在時間分布上是非常不均勻的耿币,對于普通投資者梳杏,我們憑感覺、情緒的認(rèn)識來擇時淹接,會錯過很多好的時機十性,虧損也是理所當(dāng)然了。

市場塑悼、資產(chǎn)趨勢不可預(yù)測劲适,資產(chǎn)的發(fā)展有周期、投資回報在時間分布上非常不增均勻厢蒜,哪我們只能定投霞势?定期不定額定投?長期持有斑鸦?

三愕贡、宏觀迷信

宏觀經(jīng)濟很重要,但是影響宏觀經(jīng)濟的因素太多太復(fù)雜巷屿,常人難以掌握固以,而尋找價值被低估的好公司要容易的多。

常人不能從看媒體評論攒庵、二手分析嘴纺、朋友閑聊研究宏觀經(jīng)濟,哪應(yīng)該研究什么浓冒?去想一想很具體的小問題栽渴。
消費者為什么買這種公司的產(chǎn)品或者服務(wù)?
這家公司比起競合對手最大的不同是什么稳懒?
什么東西會導(dǎo)致這家公司徹底失斚胁痢?
自己投資的期限有多長场梆,應(yīng)如何配置自己的資產(chǎn)墅冷?
購買國內(nèi)或國外指數(shù)基金,哪家更靠普或費用與成本更低或油?

我們把精力花在這些事情上寞忿,是不是對我們長期的投資回報是更有益處呢?
確定好自己的“安全邊際",一塊錢的資金買二塊錢的資產(chǎn)顶岸。
是不是應(yīng)該逆關(guān)系處理腔彰,當(dāng)宏觀經(jīng)濟好時,買入股票辖佣,不好時賣出股票霹抛?

四、風(fēng)險與虧損

什么是風(fēng)險卷谈?
風(fēng)險是虧損概率的高低杯拐?風(fēng)險是資產(chǎn)波動范圍的大小世蔗?還是黑天鵝事件發(fā)生的可能端逼?
這些說法都有道理,但又都不一樣凸郑。
如:
我們經(jīng)常會聽到裳食,一年收益10%、20%等芙沥,但好像沒有聽說過風(fēng)險10%诲祸、20%。
我們也經(jīng)常支聽到而昨,這件事80%會虧錢救氯,80%是10次會專虧8次? 還是類似的10個項目8個會失敻韬着憨?
風(fēng)險是虧損20%、或虧損50%务嫡,還是歸0甲抖?
好像都不是漆改?
我們對風(fēng)險的模糊性,導(dǎo)致風(fēng)險很難被度量准谚。

風(fēng)險如此難以度量挫剑,做為普通的投資者我們該如何處理?
投資前柱衔,我們可以分析衡量成功的概率樊破,但更重要的是弄清下面這個問題。
假設(shè)投資標(biāo)的唆铐,價格被腰砍哲戚、甚對被歸零。
能理解到底發(fā)生了什么情況艾岂?
如何應(yīng)對顺少?
如果回答不了,就不要做這筆投資澳盐。
任何時候做好風(fēng)險壓力評估祈纯、做最壞打算,有應(yīng)對最壞結(jié)果的方案叼耙。

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