最近很多人吐槽，這兩天出來分析瑞幸的文章都是事后諸葛亮空厌。
但我不一樣庐船，我一般事后喜歡先沖個澡，再點根煙嘲更。順便想想怎么給大家講出一些有營養(yǎng)的東西筐钟。
01 踩人和造神，百姓的日程
財務(wù)造假赋朦、股票兩折篓冲，瑞幸真的是一夜回到侏羅紀(jì)。
無數(shù)自媒體瞬間高潮壹将，各類分析文章加起來可以釘成本書，書名我都起好了：
《瑞思拜诽俯，幸存的陸正耀》
Respect , Surviving Lu
但說句實話，普通人去瘋狂了解這些東西暴区，除了能在異性面前裝裝逼，或者趕緊把瑞幸優(yōu)惠券用了仙粱，其實也沒別的營養(yǎng)。
舉點例子吧缰盏。
瑞幸出事后，吃瓜群眾第一時間開始搜索誰預(yù)測對了负溪，是神，誰預(yù)測錯了川抡，快踩，但這個事其實沒什么營養(yǎng)崖堤，因為：
大佬們看概率
普通人看結(jié)果
商業(yè)預(yù)測的本質(zhì)是用你對商業(yè)的理解，去構(gòu)建一個分析模型密幔，然后把各個條件代入撩轰，最后輸出一個概率。
那為什么結(jié)果是概率而不是對錯堪嫂？
因為商業(yè)太復(fù)雜了偎箫，其次還摻和運氣的成分，譬如黑天鵝事件皆串，所以只能用概率表示淹办，而不能用標(biāo)準(zhǔn)答案表示。
但人有兩個弱點：
01：腦子笨恶复，所以總是用“是非”去分析一件事怜森，而忽視了世界是無數(shù)變量糾纏而成的混沌齐遵。
02：遇到重大打擊與他人質(zhì)疑，往往立刻會陷入對自己深深的懷疑塔插。
第1點就是很多人只看對錯梗摇，而第2點就是所謂的“打臉”。
但打臉這件事想许，大多數(shù)人也存在誤解伶授。
舉個例子：張三是個VC，投10個項目中1個項目流纹，那按照大眾標(biāo)準(zhǔn)的話豈不是臉被打的啪啪響糜烹，這成功率和盲猜差不多。但VC仍然非常賺錢漱凝，因為雖然成功率只有10%疮蹦，但假如成功項目的收益率是30倍，那么整體收益率就是300%茸炒。
這個故事就告訴我們：拋開收益率談成功率都是耍流氓愕乎。
再舉個例子：張三在3M這家公司創(chuàng)立之初預(yù)測他們離死不遠，結(jié)果3M確實挖錯礦壁公、廠房坍塌感论、沒有任何技術(shù)和業(yè)務(wù)，導(dǎo)致欠了一屁股債紊册，瀕臨死亡比肄，那張三就是預(yù)測對了。但如果3M幾十年后改了業(yè)務(wù)囊陡，換了模式芳绩，還成為了世界500強，那你可以說張三被打臉了嗎妥色？
這個故事又告訴我們：拋開時間維度談成功率也是耍流氓垛膝。
我的《李自然說》丁稀，在瑞幸上市半年多前就做了期分析視頻线衫。
我當(dāng)時說瑞幸背后的神州系團隊執(zhí)行能力非常強授账，所以預(yù)測他們上市問題不大，規(guī)模做大也完全可以敛助，結(jié)果確實如此纳击。
2019年7月焕数，我又在另一個視頻里提到：“瑞幸到了需要跑通商業(yè)模型的時候了堡赔，如果依舊靠講故事等手段撐著设联，我將不會再看好這家公司了离例≌痴校”
這個結(jié)論其實也應(yīng)驗了。
但我并不是想表達我有多牛逼辑甜。
恰恰相反磷醋，我寫內(nèi)容邓线，從來都不希望大家只聽一個簡單的結(jié)論骇陈，或者以我為準(zhǔn)瑰抵。我做的所有二汛，就是盡可能把我的思維方式及推演過程展現(xiàn)給大家，給大家一點啟發(fā)或感悟氓栈。
我一直說這個世界是灰度的授瘦、商業(yè)是復(fù)雜的奥务、預(yù)測是概率的氯葬，所以我做視頻其實挺自我的，就是希望自己在輸入輸出內(nèi)容的過程中官研，也可以優(yōu)化自己的思維方式戏羽，僅此而已始花。
02幸：一切都是設(shè)計好的
很多分析瑞幸的文章酷宵，都攻擊瑞幸用咖啡講故事這件事躬窜。
但我覺得瑞幸用咖啡講故事講的非常精彩荣挨。
當(dāng)然我不是給瑞幸洗白，因為財務(wù)造假這個事沒得洗此虑，遺臭萬年也不過分寡壮，我只是從純商業(yè)角度去分析“企業(yè)講故事”這件事况既。
做過企業(yè)的都知道棒仍，“掛羊頭賣狗肉”是非常常見的一件事臭胜。
簡單來說就是企業(yè)給用戶傳達的耸三，和企業(yè)真正去做的仪壮，或者說真正賺錢的業(yè)務(wù)，往往是兩碼事爽彤。
B站做視頻适篙，但賺錢的是游戲嚷节；共享單車收租賃費硫痰，但賺的是押金翁都；小米講智能家居柄慰，但賺的是賣充電寶和插座。
當(dāng)然后兩個有玩笑嫌疑藏研，但掛羊頭賣狗肉確實是toC行業(yè)基本操作蠢挡。那為什么我認為瑞幸故事講得好禽炬，因為從瑞幸成立那天開始勤家，它的目標(biāo)就極其明確伐脖，就是盯著美國IPO。
瑞幸的背景就是幾個對資本市場非常熟練的人绎巨，精妙設(shè)計场勤、通力合作却嗡，直接創(chuàng)造了一個最快上市的世界紀(jì)錄窗价。所以瑞幸從出生叹卷，就注定是一個強資本運作的模式骤竹。
那既然是奔著美國的IPO蒙揣，當(dāng)然就要講一個美國投資者能聽懂的故事懒震，于是瑞幸選擇了咖啡个扰。
大家千萬不要把美國投資者想的很聰明，很多美國人對中國的認識基本靠想象娘香，并且很多美國人覺得喝咖啡是理所當(dāng)然的一個事。
講故事講究簡單淋昭、直觀响牛、暴力赫段。譬如你做一個APP糯笙，帶大媽跳廣場舞的给涕，你怎么講這個故事才能上市够庙？
你如果講廣場舞耘眨，美國股市肯定不理解境肾，什么JB玩意兒奥喻。
但如果你講這是搞中老年人健身和有氧運動的环鲤，甚至還可以涉獵老年黃昏戀等社交戀愛屬性的業(yè)務(wù)，美國人立刻就懂了吵冒。
然后瑞幸選咖啡作為故事桦锄，還因為咖啡行業(yè)有個美國人熟悉的“對標(biāo)”對象结耀，星巴克。
星巴克市值850億美金碍粥，瑞幸就把自己包裝成一個挑戰(zhàn)者嚼摩。美國人自然覺得既然身為一個挑戰(zhàn)者枕面，怎么也得值星巴克的1/10吧潮秘，然后一看瑞幸確實動作很多易结，氣勢高漲搞动，估值自然又高了鹦肿。
所以瑞幸?guī)缀醵紱]有摸過爬滾過打，而是在萬籟俱寂之時高诺，就已經(jīng)全部設(shè)計好了虱而。
參加什么賽道牡拇？定位什么位置穆律？到了什么階段做什么事峦耘？做了什么事會產(chǎn)生什么效果辅髓？
所有的一切，只為了一個目標(biāo)矫付，整個思路真的挺精彩的买优，雖然不值得我們學(xué)習(xí)杀赢，但至少值得我們參考。
對了液荸，說點行業(yè)內(nèi)的小秘密：
你們知道為什么國內(nèi)資本都在罵瑞幸嗎？
一小部分是真的道德高尚绊困，看不起造假秤朗，但大部分人其實是私人恩怨笔喉。
因為瑞幸的這種設(shè)計非常得罪人常挚。
我們說了，瑞幸的成長都是被設(shè)計好的折欠，所以早期瑞幸的融資被神州系完全包辦了锐秦，沒給任何外部VC投資的機會酱床。
據(jù)我所知扇谣，其實不少VC當(dāng)時非常想?yún)⑴c，但神州系統(tǒng)統(tǒng)拒絕料身。
大家別看現(xiàn)在許多資本罵瑞幸芹血，但你們要知道幔烛，當(dāng)時憑神州系的設(shè)計能力和執(zhí)行能力囊蓝，把瑞幸懟上市的概率是非常大的聚霜，一個公司的成功上市過程是可以養(yǎng)活很多VC的蝎宇，所以很多VC都是想?yún)⑴c的。
但神州系無視所有人的存在兔乞，悶聲發(fā)大財庸追，當(dāng)然這個不犯法淡溯，但也避免不了讓很多VC不爽血筑。
所以這種群起而攻之的動力煎楣，是不單純的择懂。
但說句實話，大家想想表伦，如果現(xiàn)在神州系的幾位大佬，把你帶到小黑屋鳄哭，燈一關(guān)妆丘，告訴你他們又發(fā)現(xiàn)了一個新賽道勺拣，想把瑞幸這個模式再玩一遍药有，預(yù)定一年半上市苹丸，欽定你來當(dāng)CEO谈跛，你當(dāng)不當(dāng)感憾？
我絕對舉三條腿贊成阻桅，我也相信95%的人都會干嫂沉，如果這時神州系大佬再找到幾家VC投資扮碧，很多VC也會上慎王。
所以說赖淤，很多人罵瑞幸的原因咱旱，就是因為恨自己成為不了瑞幸绷耍，人性和商業(yè)又糾纏成了混沌褂始。當(dāng)然了崎苗，財務(wù)造假是真的過分赘阀，這不值得任何學(xué)習(xí)和參考基公。
03 瑞幸還有必要搶救嗎？
01：大方向是正確的
新餐飲這個大方向是正確的胰伍，現(xiàn)在喜茶等等品牌都做得很好酸休，喜茶最近估值已經(jīng)超過160億人民幣了斑司。
并且最近喜茶也進軍賣咖啡了宿刮，掛羊頭賣狗肉的戲碼依舊好使。
我看過很多做新茶飲的店的流水和財務(wù)胡桃，其實營收非炒湟龋夸張自脯，真的超乎一般人的想象冤今。
02：模式也是沒問題的
大量店面覆蓋，外賣自取售賣脚囊，這個模式也是沒問題的桐磁。
美團以及餓了么的茶飲內(nèi)容部分我擂，外賣占比也挺高的校摩，整個外賣送餐市場每年增長超30%，所以這里面肯定是有另外一個連鎖品牌生存空間的互妓。
如果一個品牌冯勉，它能做到覆蓋廣灼狰，產(chǎn)品好交胚，質(zhì)量穩(wěn)定盈电，無論他是咖啡還是茶飲還是輕食，肯定都是有空間的。
03：上市也是沒問題的
很多人覺得瑞幸都沒賺錢就上市卷扮，這是割韭菜晤锹。
但其實沒賺錢就上市的公司太多了鞭铆。
只要不搞假數(shù)據(jù)，偽造財務(wù)這種事车遂，上市是很不錯的選擇舶担。
而且從邏輯上講，資本運作能力和企業(yè)經(jīng)營能力并不沖突柄瑰，譬如一些平民企業(yè)家只會蒙頭賺錢教沾；而另一些金融老鬼只喜歡空手套白狼授翻。
當(dāng)然這兩者都能兼顧的企業(yè)家確實是鳳毛鱗角藏姐，他們不是進去了羔杨，就是上去了杨蛋。
而且畢竟不是每個人都有投一級市場逞力，或獲得高增長這種機會的寇荧，普通人沒有專業(yè)能力或機會能在一級市場里投資，那如果你想獲得高增長户侥，你就用Growth investing的方法去二級市場找相應(yīng)的股票蕊唐。
所以說瑞幸的股票是給市場提供了一種選擇，當(dāng)然了副瀑，別造假。
04：瑞幸還沒涼透
我前幾年在美股從業(yè)硝烂，看到過“巨額造假但依然咸魚翻身”的案例铜幽。
我不記得那公司叫什么了狮杨，但歷史確實有這種翻身先例到忽，所以就還不能斷言瑞幸已經(jīng)涼透了。
最后瑞幸對中概股的影響护蝶，毀滅性打擊談不上持灰，沖擊肯定是有的堤魁。
總之好的企業(yè)還是會有人能看懂妥泉，因為最近還是有很多中國企業(yè)幫中概股贏得了一些尊重盲链，但瑞幸造假這事確實太low匈仗，讓優(yōu)秀企業(yè)的努力又退后一大截。
04 最后聊聊價值投資
我個人不是價值投資者间狂，不過我尊重價值投資。
但現(xiàn)在很多人何鸡，無腦吹價值投資是唯一正確的骡男，這個就非常離譜傍睹，我都懷疑這些人是不是因為被套牢了隔盛，安慰自己說是在做價值投資。
01：無法辨別真?zhèn)?/p>
價值投資是無法辨別真?zhèn)蔚氖拔龋驗槟銦o論業(yè)績好壞吮炕，你都可以說自己是在做價值投資，只是它價值還沒出來访得。
這個就很耍流氓了龙亲，現(xiàn)在很多價值投資的大師，你說你都沒到五六十歲悍抑，你好意思說價值投資成功了鳄炉。
02：必須極度的了解企業(yè)
專業(yè)的知識、專業(yè)的行業(yè)判斷搜骡，很強的調(diào)查能力，都是普通人難以達到的榕订。
很多人可能連上市公司財報也看不懂轿腺，得靠專家分析憔辫，但就算你看懂，賬面上的東西也不一定是真的舶替。
首先是各種數(shù)據(jù)造假抛蚁，粉飾，你我這次也看到了尘应。
其次就算數(shù)據(jù)是真的玷犹，也依舊有很多隱患油湖。
我們說夸張一點撤奸，你投給它錢郑什，第二天這個公司鬧丑聞了肉津、造假了熟吏、創(chuàng)始人離婚了恩脂、帶著小姨子跑了、或者讓另一個合伙人奪權(quán)了、把公章扣了捎拯、你根本不知道會發(fā)生什么建芙。
現(xiàn)在這些做專業(yè)背景調(diào)查的機構(gòu)，很多都是有免責(zé)條款的，所以它們其實更多的起到是一個背書的作用啊央。總之很多人看到巴菲特價值投資的成功率奇高，但人家的人脈圈子，背景調(diào)查能力，是普通人能學(xué)得嗎？
03：不適合互聯(lián)網(wǎng)公司
巴菲特其實挺少投科技行業(yè)氧敢，并不是他不懂唯袄，而是因為他太懂。
因為價值投資的要點就是要找到被市場低估的公司湘捎。
互聯(lián)網(wǎng)公司因為互聯(lián)網(wǎng)時代的紅利翻伺，估值普遍被高估未妹。然后長期持有互聯(lián)網(wǎng)公司風(fēng)險很大单料，因為沒有人能看清楚3甩恼、5年后互聯(lián)網(wǎng)公司的格局是什么。
比如BAT三家把互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施都壟斷的死死的了昌屉，結(jié)果還能跑出來個頭條烤咧；比如說如果當(dāng)年張小龍沒搞出來微信，騰訊現(xiàn)在的位置也很難說，當(dāng)然騰訊是很優(yōu)秀的公司内地，但我覺得其實也沒到價值投資這一步。
當(dāng)然對價值投資這個事每個人的理解都不一樣粥惧，標(biāo)準(zhǔn)都不同问词，我依舊還是最初的那句娃磺，我是在盡力將我的思路和角度告訴大家，這就是《李自然說》的意義。
總結(jié)：瑞幸的喧囂平靜了师逸，坐在煙塵里，我們回想下：
自始至終
百姓們忙著踩人造神
資本們發(fā)動鄙視抵制
瑞幸故作堅強感覺還能搶救
美股覺得你們都是大屁眼子
對吧摊崭？世界依舊是無數(shù)變量糾纏而成的混沌啸箫，各個群體為了自己的利益，繪成了一幅妙趣橫生的眾生相纸镊。
總之，這個時代厌杜，再小的事也能被放大谊娇，而再大的事酬屉，好似也能很快過去惨远，最后都是妞照泡，舞照跳肤粱，但聰明人應(yīng)該知道单刁，再潦草的事件，也有值得吸收的營養(yǎng)窜骄。
畢竟在這個荒誕的世界糊饱，說不定哪天你就站在了風(fēng)口浪尖。
