估值是流動(dòng)的

在牛市的時(shí)候羽杰，通常低估值向高估值流動(dòng)，是填谷端蛆，先拉起來一些行業(yè)凤粗，然后去找那些相對(duì)低估的行業(yè)再拉升；在熊市則高估值向低估值流動(dòng)今豆，是高估值行業(yè)先跌嫌拣，然后再去看看哪些行業(yè)估值還是高，接著跌呆躲。

在股市上賺錢异逐，就要洞悉市場(chǎng)預(yù)期

洞悉預(yù)期，就要先了解環(huán)境插掂，多思考這么幾個(gè)問題灰瞻，第一現(xiàn)在是什么環(huán)境，是牛市還是熊市辅甥；其次市場(chǎng)在這一環(huán)境下的歷史估值是什么樣的酝润；第三，所持有股票過去的走勢(shì)璃弄，對(duì)于一直上升的股票要销，機(jī)構(gòu)給他的業(yè)績(jī)估值，要按照7折的水平來看谢揪。而如果一直走熊的股票蕉陋，倒是可以相信機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)估算；第四拨扶，股票的基本面凳鬓，他的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，是否反映在了價(jià)格之中患民；第五缩举，股票的歷史估值區(qū)間，這就是我們經(jīng)常說的TTM；第六仅孩，同行業(yè)對(duì)比托猩；第七，市場(chǎng)定價(jià)反映了股票什么程度的預(yù)期辽慕，是不是已經(jīng)成了熱門股京腥。

不要在牛市頂端買股票，不要買業(yè)績(jī)下降的股票

價(jià)值永遠(yuǎn)只會(huì)遲到溅蛉，他不可能不到公浪，股市不是發(fā)工資，這月給你船侧，下月還給你欠气。股市是一個(gè)10年不開張，開張吃10年的地方镜撩。投資的周期越久预柒，就越反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。通常我們?cè)谧鐾顿Y的時(shí)候袁梗，雖然很希望市場(chǎng)估值增長(zhǎng)宜鸯，但不能把它看成一個(gè)必然因素，我們主要還是要看企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的速度围段。

一定要設(shè)想2年以后顾翼，你賣出的時(shí)候，股價(jià)市場(chǎng)估值是15倍奈泪。也就是說，無論現(xiàn)在估值多高灸芳，如果2年后能回到15倍市盈率涝桅，那么就值得投資。因?yàn)锳股通常的平均市盈率就是15倍烙样，只要股價(jià)跌到15倍估值冯遂，基本就算是低估了。當(dāng)然銀行谒获，汽車蛤肌，電器這些極低估值的板塊除外。

股市投資回報(bào)率與市值的關(guān)系

影響回報(bào)率的因素是規(guī)模因子和估值因子批狱，規(guī)模因子：在漫長(zhǎng)的歲月中裸准，大盤股和中小盤股一直在進(jìn)行風(fēng)格切換，風(fēng)格比較來看赔硫，大小盤相差不大炒俱，小盤股略占優(yōu)勢(shì)。

估值因子：表現(xiàn)最好的是低市盈率，績(jī)優(yōu)的小盤股权悟，表現(xiàn)最差的是高市盈率砸王，最活躍的股票。

究竟該買價(jià)值股還是該買成長(zhǎng)股峦阁？

如果你要買個(gè)股谦铃，還是遵循巴菲特的方法，去買價(jià)值榔昔，在價(jià)值的基礎(chǔ)上兼顧成長(zhǎng)荷辕，這主要告訴你，買入后要長(zhǎng)期持有件豌，等待價(jià)值釋放疮方。但如果你不買股票而是買基金，買指數(shù)茧彤，盡量選擇小盤股骡显，他們更有爆發(fā)力和成長(zhǎng)空間，要在成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上兼顧價(jià)值曾掂。也就是告訴你盡量選擇在熊市里去買小盤股的指數(shù)惫谤，而對(duì)于一般中小散戶，不要自己去賭小股票珠洗。那樣失敗的概率很高溜歪。

股市的周期波動(dòng)

有預(yù)期就會(huì)有周期，人總是在樂觀中更樂觀许蓖，在悲觀中更悲觀蝴猪，但其實(shí)有的時(shí)候，股指暴跌了一半膊爪，但其實(shí)公司的經(jīng)營(yíng)并未發(fā)生明顯的變化自阱。另外，宏觀上也是有波動(dòng)的米酬，如果國(guó)債收益率低于3%沛豌，而股票的盈利收益率也就是市盈率的倒數(shù)，高于6%赃额，那么股票的投資價(jià)值就顯現(xiàn)出來加派，可以多賺一倍的錢，承擔(dān)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)也是值得的跳芳。

資本市場(chǎng)的短期走勢(shì)受到供求關(guān)系的影響比較嚴(yán)重芍锦，所以我們要想做好投資，要多想想到底現(xiàn)在資金在里面的多還是在外面的多筛严，如果在股市里的資金多醉旦，該買的都買了饶米，那么剩下來就該賣了，如果資金在外面多车胡，該賣的都賣了檬输，剩下的就是該買了。

幾個(gè)估值陷阱

我們一般常用的手段就是PE和PB匈棘，雙低是最好的丧慈，雙高是最垃圾的，而高PE低PB則代表了主卫，企業(yè)不貴逃默，但資產(chǎn)盈利能力堪憂。這時(shí)候你要看他有沒有改善盈利的空間簇搅，反過來高PB低PE完域，這個(gè)其實(shí)更危險(xiǎn)，說明股價(jià)已經(jīng)高了瘩将，市場(chǎng)對(duì)他過于樂觀吟税。往往這種股票會(huì)呈現(xiàn)出周期性。一旦業(yè)績(jī)回落姿现，立馬就會(huì)股價(jià)變臉肠仪。

專業(yè)的投資者跟業(yè)余投資者最大的差別

專業(yè)投資者更喜歡熊市，可以說一個(gè)人投資的業(yè)績(jī)备典，跟牛市關(guān)系不大异旧，更多取決于他在熊市里干了什么，在熊市里敢買股票的提佣，敢重倉的吮蛹，在未來幾年甚至幾十年的業(yè)績(jī)都不會(huì)差。要努力的等待熊市镐依，熊市是你把理論聯(lián)系實(shí)際的最好時(shí)機(jī)匹涮。在熊市里把你所學(xué)，都付諸于實(shí)踐槐壳，然后硬挺到牛市來臨，你就走過了一個(gè)完整的牛熊周期喜每。在股市上务唐，能賺多少錢，關(guān)鍵要看你能扛多少揍带兜。一個(gè)人在投資上能產(chǎn)生多大的收益枫笛，主要取決于他在熊市里的表現(xiàn)。大部分人做不好投資刚照，就是因?yàn)樾苁胁毁I刑巧，所以到了牛市就跟你無關(guān)。在熊市泥沙俱下，非嘲〕恐慌的時(shí)候吠冤，一些好公司也被錯(cuò)殺，這時(shí)候入手恭理，基本能確保你未來10幾年的收益拯辙。