一即彪、概念

昨天我們談到了如何判斷一家公司的償債能力：

第一個(gè)指標(biāo)是“流動(dòng)比率”，第二個(gè)就是今天要學(xué)習(xí)的“速動(dòng)比率”。

速動(dòng)速動(dòng)隶校，就是能迅速還清漏益，因此，要將“流動(dòng)資產(chǎn)”中“不能馬上動(dòng)的資產(chǎn)”深胳，即不能馬上變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)去除掉：

二绰疤、兩個(gè)概念的對(duì)比分析

我們一起來(lái)看一下上面的這張對(duì)比圖：

兩個(gè)指標(biāo)分母相同，都是“你欠我的”舞终；

而分子轻庆，“流動(dòng)比率”的分子是“流動(dòng)資產(chǎn)”，速動(dòng)比率”的分子是“速動(dòng)資產(chǎn)”敛劝。

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-不能馬上動(dòng)的

所以“速動(dòng)比率”和“流動(dòng)比率”分母一致余爆，但分子有區(qū)別。

在學(xué)習(xí)“流動(dòng)比率”的時(shí)候我們談到一家公司最重要的三個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)夸盟，分別是：（1）現(xiàn)金蛾方；（2）應(yīng)收賬款；（3）存貨满俗。

這當(dāng)中转捕，存貨是最受市場(chǎng)影響的，有可能很熱銷唆垃，也可能完全滯銷，一旦存貨賣不出去痘儡，雖然在賬面上有錢辕万，但卻不能換成現(xiàn)金，這好比現(xiàn)在部分城市的房子沉删，“有價(jià)無(wú)市”渐尿。

所以，存貨是第一個(gè)需要去除的流動(dòng)資產(chǎn)矾瑰。

一家公司不能馬上動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)除了存貨砖茸，需要扣除以外，還有“預(yù)付費(fèi)用”

拿個(gè)人生活經(jīng)驗(yàn)類比：我們?cè)诿廊莸昱寡ā⒗戆l(fā)店凉夯、按摩店辦的會(huì)員卡，一次充入3000塊采幌。雖然這3000塊屬于我們劲够，但真正到要用錢的時(shí)候，這3000塊我們是拿不出來(lái)的休傍。

這些先付給第三方征绎，無(wú)法取回的也屬于“不能馬上動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)”，在計(jì)算“速動(dòng)比率”指標(biāo)時(shí)也需要扣除磨取。

三人柿、計(jì)算

速動(dòng)比率的公式：

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債

以“翰穸眨康威視”為例，計(jì)算其2016年“速動(dòng)比率”

（1）分子：在資產(chǎn)負(fù)債表中凫岖，分別找到流動(dòng)資產(chǎn)江咳、存貨和預(yù)付費(fèi)用2016年的數(shù)據(jù)，為365.23億元隘截、38.25億元和2.79億元扎阶。

（2）分母：同樣在資產(chǎn)負(fù)債表中找到流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2016年為121.16億元。

則“荷舭牛康威視”2016年的“速動(dòng)比率”=(365.23-38.25-2.79億元)/121.16=267.6%东臀，與財(cái)報(bào)說(shuō)一致，計(jì)算完成犀农。

四惰赋、判斷指標(biāo)

和“流動(dòng)比率”一樣，這個(gè)指標(biāo)越大越好呵哨！

根據(jù)MJ老師的經(jīng)驗(yàn)赁濒，速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)孟害！

如果該指標(biāo)不達(dá)標(biāo)拒炎，又很想投資這家公司，腫么辦挨务？需要進(jìn)行下面三項(xiàng)指標(biāo)的交叉驗(yàn)證：

（1）手上現(xiàn)金：越多越好击你，越多說(shuō)明速速償債的能力越強(qiáng)。

（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司谎柄，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天丁侄，則也可以認(rèn)為這家公司具有速速償債的能力。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：前面指標(biāo)都不符合朝巫，這項(xiàng)絕對(duì)不能小于1鸿摇。

因?yàn)槿绻菬X的行業(yè)，速動(dòng)比率低劈猿、手上現(xiàn)金又不夠拙吉，市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)立馬會(huì)陷入危機(jī)，這樣的公司非常危險(xiǎn)糙臼，不能投資庐镐！

五、同行實(shí)例分析

看看A股上市的所有“超市”行業(yè)的速動(dòng)比率：

可見变逃，超市整體行業(yè)的快速償債能力并不強(qiáng)必逆，都不滿足指標(biāo)，那這些企業(yè)其他三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)呢，我們做了統(tǒng)計(jì)如下：

從上面的統(tǒng)計(jì)表可以看到名眉，超市連鎖行業(yè)的公司的普遍特點(diǎn)是：a.它們都是收現(xiàn)金的公司;b.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都大于1粟矿。

在同行業(yè)比較中，“永輝超市”的快速償債能力要比其他公司優(yōu)秀不少损拢，其他家都沒(méi)有達(dá)到100%陌粹，也就是他們的“流動(dòng)資產(chǎn)”減去不會(huì)動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)后，是資不抵債的福压。

具體看下“永輝超市”的五年財(cái)報(bào)掏秩，按照老師建議的順序閱讀：A股龍頭“永輝超市”：“速動(dòng)比率”指標(biāo)過(guò)去五年呈現(xiàn)遞增趨勢(shì)，從2012年的41.3%增加到2016年的136.8%荆姆，快速償債的能力越來(lái)越好蒙幻！

（1）手上現(xiàn)金：五年以來(lái)越來(lái)越多，2016年為32.4%>25%胆筒，很不錯(cuò)邮破！

（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：2.2天，收現(xiàn)金的公司仆救，具備速速償債能力抒和！

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2趟每年>1，經(jīng)營(yíng)能力很優(yōu)秀!

因此彤蔽，雖然這個(gè)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)差一點(diǎn)摧莽，但輔助驗(yàn)證指標(biāo)都滿足，可以認(rèn)為“永輝超市”具備快速償債的能力顿痪！