日本的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)是許多學(xué)者的重點(diǎn)研究對(duì)象踪危，因?yàn)樗粌H創(chuàng)造了自1954年11月開(kāi)始到1970年4月結(jié)束蔬浙，期間一共有130個(gè)月的景氣期，被譽(yù)為日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)奇跡贞远。這在資本主義世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上幾乎是絕無(wú)僅有的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)畴博。
并且還有著讓日本戰(zhàn)后三十年的所有經(jīng)濟(jì)建設(shè)成果毀于一旦，并且還導(dǎo)致日本陷入了自1973年以來(lái)的低速乃至停滯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期的房地產(chǎn)泡沫蓝仲。而今天我們就來(lái)談一談這場(chǎng)至今仍對(duì)日本人有著深遠(yuǎn)影響的房地產(chǎn)泡沫俱病。
什么是日本經(jīng)濟(jì)泡沫
日本經(jīng)濟(jì)泡沫，主流的說(shuō)法是指1986年12月到1991年2月之間的4年零3個(gè)月的時(shí)期袱结，因?yàn)榇罅客稒C(jī)活動(dòng)亮隙，主要是房地產(chǎn)為主支撐起來(lái)的泡沫經(jīng)濟(jì)在90年代初泡沫破裂。
什么是泡沫經(jīng)濟(jì)呢垢夹？正如《泡沫》里唱的溢吻，早該知道泡沫 一觸就破。泡沫經(jīng)濟(jì)就是指并不是依靠勞動(dòng)生產(chǎn)投資等具有實(shí)際價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)果元，而是依靠投機(jī)活動(dòng)來(lái)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)促王。人類(lèi)有史以來(lái)記載的第一次經(jīng)濟(jì)泡沫是荷蘭的“郁金香泡沫”犀盟，而日本的這次泡沫經(jīng)濟(jì)的投機(jī)對(duì)象則是房地產(chǎn)——是不是有種熟悉的感覺(jué)。
日本經(jīng)濟(jì)泡沫的背景
一.正如我們現(xiàn)在分析國(guó)際形勢(shì)時(shí)都喜歡說(shuō)一句蝇狼，都是美國(guó)佬在背后搗鬼阅畴。日本的經(jīng)濟(jì)泡沫，也的確是被美國(guó)佬擺了一道题翰。1985年9月22日恶阴，世界五大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)（美國(guó)诈胜、日本豹障、德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)）在紐約廣場(chǎng)飯店達(dá)成“廣場(chǎng)協(xié)議”焦匈。當(dāng)時(shí)美元匯率過(guò)高而造成大量貿(mào)易赤字血公，為此陷入困境的美國(guó)與其他四國(guó)發(fā)表共同聲明，宣布介入?yún)R率市場(chǎng)缓熟。美元進(jìn)入穩(wěn)定可控的循序貶值通道累魔，而日元?jiǎng)t在其余各國(guó)的干預(yù)下升值一倍，對(duì)美元匯率從1美元兌240日元左右上升到一年后的1美元兌120日元够滑。
“廣場(chǎng)協(xié)議”可以認(rèn)為是日本泡沫經(jīng)濟(jì)的重要因素之一垦写，因?yàn)檫@個(gè)協(xié)定表面上是為了解決美國(guó)因美元定價(jià)過(guò)高所導(dǎo)致的巨大貿(mào)易逆差的協(xié)議，但是實(shí)際上打擊對(duì)象卻是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)彰触，1985年梯投，日本對(duì)外凈資產(chǎn)為1298億美元；美國(guó)對(duì)外債務(wù)為1114億美元况毅。日本是當(dāng)時(shí)世界上最大的債權(quán)國(guó)分蓖，而世界上最大的債務(wù)國(guó)，當(dāng)然是美國(guó)——現(xiàn)在依然如此尔许，不同的是么鹤，債權(quán)國(guó)換成了中國(guó)。
二.日本政府采取了錯(cuò)誤的貨幣政策味廊。在日元對(duì)外匯率上升的情況下蒸甜，為了彌補(bǔ)出口減少所帶來(lái)的損失，日本央行連續(xù)五次降低了利率和貼現(xiàn)率余佛，再貼現(xiàn)率從1984 年的5%下調(diào)到1987 年的2.5%迅皇。拆放利率從1984年的9.06%下調(diào)到3.39%。并擴(kuò)大了銀行信貸規(guī)模衙熔，M2增速?gòu)?985年初的7.9%上升到1987年末的12.4%登颓。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是红氯，因?yàn)槿赵盗丝蛄酝鈬?guó)人購(gòu)買(mǎi)日本貨的價(jià)格提高了咕痛，銷(xiāo)量自然降低。為了彌補(bǔ)這個(gè)損失喇嘱，日本央行就增加貨幣供給茉贡，讓個(gè)人和企業(yè)都更加容易地從銀行借到錢(qián)，并且借錢(qián)的成本下降者铜，想通過(guò)這個(gè)手段來(lái)鼓勵(lì)人們貸款創(chuàng)業(yè)腔丧，擴(kuò)大生產(chǎn)，從而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)作烟，來(lái)對(duì)沖出口減少所帶來(lái)的損失愉粤。
然而事與愿違的是，當(dāng)人們手里有了這么廉價(jià)的資金之后拿撩，往往會(huì)選擇進(jìn)行投資而不是投入到再生產(chǎn)環(huán)節(jié)中衣厘。而當(dāng)時(shí)可還沒(méi)有支付寶，而股票行情在1980年全球性通貨緊縮的大背景下压恒，同時(shí)也進(jìn)入了一個(gè)上升通道影暴，那么事情就很簡(jiǎn)單了。
你手里有錢(qián)探赫，股票一直在漲型宙，你買(mǎi)不買(mǎi)？買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)啊伦吠，不買(mǎi)不是人妆兑。
日本泡沫經(jīng)濟(jì)的瘋狂
手里有錢(qián)，人們就會(huì)想著投資讨勤，而日本當(dāng)時(shí)經(jīng)過(guò)了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)奇跡箭跳，整個(gè)國(guó)家都處于一種病態(tài)的自信中，認(rèn)為當(dāng)時(shí)的日本就應(yīng)該是世界老大潭千，美國(guó)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去谱姓。
這一點(diǎn)從當(dāng)時(shí)日本市場(chǎng)上流行的各種書(shū)籍就可見(jiàn)一斑，各種各樣的呼吁提高日本的國(guó)際地位的書(shū)籍層出不窮刨晴，并且標(biāo)題取得非常大膽屉来。
而當(dāng)股票已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足人們的投資欲望的時(shí)候狈癞，自然而然地把目光投向了腳下的土地茄靠，于是日本人開(kāi)始炒房。
日本全國(guó)商用土地的平均價(jià)格累計(jì)漲幅高達(dá)67.4%蝶桶，其中東京慨绳、大阪、名古屋三大城市圈平均地價(jià)漲幅達(dá)到了1.2倍，日本東京地價(jià)在1985年到1988年漲了2.7倍脐雪。
日本地價(jià)的上升實(shí)際上是1987年從東京都市的商業(yè)用地開(kāi)始的厌小。1985年廣場(chǎng)會(huì)議之后加速了這一過(guò)程。1986年至1987年?yáng)|京的住宅地價(jià)格開(kāi)始上升战秋，同時(shí)波及到東京都圈的商業(yè)地璧亚、住宅地。東京以外的地區(qū)脂信，1987年大阪癣蟋、名古屋的地價(jià)、1989年其它中小城市的地價(jià)都接踵而上狰闪。
日本樓市狂熱時(shí)疯搅，有兩大“神話”一直刺激著所有投資者。
第一個(gè)神話是“土地不會(huì)貶值”尝哆。日本人多地少秉撇，人們堅(jiān)信土地永遠(yuǎn)是稀缺的甜攀。日本全民陷入炒地買(mǎi)房風(fēng)潮秋泄，土地價(jià)格不斷暴漲，“地王”每隔幾個(gè)月就刷新一次规阀。
從1985年底到1990年初恒序，短短四年多時(shí)間，日本城市地價(jià)增長(zhǎng)了200%谁撼。1990年歧胁，僅東京都的地價(jià)就相當(dāng)于美國(guó)全國(guó)的土地價(jià)格，而美國(guó)的面積則是東京的1.5萬(wàn)倍厉碟。
一寸土地一兩金喊巍，銀座崛起“地王”最巔峰。無(wú)論是實(shí)體企業(yè)還是金融機(jī)構(gòu)箍鼓，都不計(jì)成本將資金投入土地市場(chǎng)崭参。
第二個(gè)神話是“東京房?jī)r(jià)不會(huì)下跌”。奠定這一“神話”崇拜基礎(chǔ)的款咖，是日本過(guò)去幾十年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)何暮，日本一躍成為世界第二經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。在日本人看來(lái)铐殃，日本取代美國(guó)成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)似乎不遠(yuǎn)了海洼。
為這一神話推波助瀾的，還有這樣一種信念：政府永遠(yuǎn)會(huì)支持房地產(chǎn)富腊，日本只有一個(gè)東京坏逢，吸引著全國(guó)乃至全球的人口流入。站在世界中心，怎會(huì)有泡沫破裂的擔(dān)憂(yōu)是整？
并且當(dāng)時(shí)的日本人俯树，幾乎每個(gè)人都狂熱地相信國(guó)家是強(qiáng)大的，一如他們?cè)趹?zhàn)前相信他們絕不會(huì)戰(zhàn)敗一樣贰盗。當(dāng)時(shí)世界前十名的商業(yè)銀行有6家是日本銀行（住友许饿、富士、三井舵盈、三菱陋率、櫻花和穗稻），日本是公認(rèn)最有錢(qián)的兩個(gè)國(guó)家之一（人均GDP27000美金秽晚，超越美國(guó)的黃金87年）瓦糟，當(dāng)時(shí)世界上最昂貴的畫(huà)作《向日葵》收藏在松下集團(tuán)的大廳，當(dāng)時(shí)世界上最昂貴和先進(jìn)的鐵路新干線貫穿全境赴蝇，房地產(chǎn)業(yè)十分景氣東京成為世界房?jī)r(jià)最高的城市菩浙，
或許你以為中國(guó)現(xiàn)在的北上廣深的房?jī)r(jià)已經(jīng)很高了，但是對(duì)不起楚堤，請(qǐng)看看當(dāng)時(shí)日本的地價(jià)疫蔓。
而那個(gè)最著名的笑話“把東京都的地全部賣(mài)出去樱哼，就可以把美國(guó)買(mǎi)下來(lái)”哀九，日本1988年末全國(guó)公示土地總價(jià)是1842兆円,美國(guó)的地價(jià)總額為403兆円,換句話說(shuō),一個(gè)日本列島可以買(mǎi)下4個(gè)美國(guó)不止,而東京23區(qū)總地價(jià)是411兆円，這么看來(lái)這句話似乎并不是笑話搅幅。
1989年日本地價(jià)攀升至２１３７兆円阅束、１９９８年末最低時(shí)候是１３８８兆円,749兆日円的泡沫值,相當(dāng)于1989年日本國(guó)民生產(chǎn)總值2倍。到1989年底茄唐，日本的全部房地產(chǎn)價(jià)值超過(guò)了美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)值的5倍息裸，是全球股市市值的2倍以上蝇更。也就是說(shuō)，把日本賣(mài)掉呼盆，可以買(mǎi)5個(gè)美國(guó)年扩。到1990年，日本土地的總價(jià)值超過(guò)了世界其余地區(qū)全部土地價(jià)值的一半访圃，東京的單個(gè)家庭的住房?jī)r(jià)值高達(dá)3000萬(wàn)或4000萬(wàn)美元厨幻。
日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂
上帝欲使你滅亡，必先使你瘋狂腿时。
這句話用在這里非常恰當(dāng)况脆，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的日本已經(jīng)瘋狂得沒(méi)有人能夠阻止他們了。
崩盤(pán)來(lái)得悄無(wú)聲息批糟。
最先敲響喪鐘的格了，是日本的股市。在經(jīng)歷了連續(xù)的徽鼎、瘋狂的盛末、失去理性的瘋漲之后，日本的股市終于在1989年12月29日否淤，日經(jīng)平均股價(jià)達(dá)到最高38915.87點(diǎn)之后悄但，開(kāi)始急挫下跌到34000點(diǎn)。
就在股民們哀鴻遍野的時(shí)候叹括，他們卻不知道這只是開(kāi)始算墨，股市的下跌一直持續(xù)到1990年10月1日宵荒，這一天日經(jīng)平均指數(shù)跌破了2萬(wàn)日元汁雷，為19781日元，跌幅達(dá)49%报咳。由此侠讯，東京股票市場(chǎng)的時(shí)價(jià)總額就像泡沫一樣消失了270萬(wàn)億日元。這一天被稱(chēng)之為“黑色星期一”暑刃，也是泡沫經(jīng)濟(jì)開(kāi)始崩潰的起點(diǎn)厢漩。
然而日本的房地產(chǎn)泡沫是和股市泡沫同時(shí)存在的，兩者互相影響岩臣、互相推動(dòng)溜嗜，共同構(gòu)成了資產(chǎn)泡沫，促成了日本1980年代后半期泡沫經(jīng)濟(jì)的形成架谎。地價(jià)和股價(jià)總額的增量是相輔相成幾乎同步膨脹的。
時(shí)至1989年，在匯股房三重泡沫的壓力下奸鬓，日本政府終覺(jué)危機(jī)臨近芹彬，毅然選擇了主動(dòng)擠泡沫，去杠桿的“自殺式糾錯(cuò)”，幾乎180度大反轉(zhuǎn)地調(diào)整了稅收和貨幣政策裹匙，并且采取了非常嚴(yán)厲的配套行政措施瑞凑。
為了制止土地價(jià)格進(jìn)一步暴漲，日本政府于1990年3月制定了《房地產(chǎn)融資總量規(guī)制》概页，同年12月又出臺(tái)了《土地稅制大綱》和《土地基本法》籽御。日本央行也在1989年5月、10月惰匙、12月分別3次連續(xù)宣布調(diào)高利率篱蝇，采取金融緊縮政策。
以上的政策和法案徽曲，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)幾乎是雪上加霜的打擊零截，之后土地價(jià)格和股票價(jià)格雙雙暴跌，無(wú)數(shù)的普通人血本無(wú)歸秃臣，傾家蕩產(chǎn)涧衙。
在1990年，日本泡沫破滅奥此，幾年后弧哎，三一證券的總裁跳樓自殺。
泡沫破滅之后稚虎，從1990年開(kāi)始至今撤嫩，日本全國(guó)大部分城市的房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌，造成銀行大量不良資產(chǎn)蠢终。2003年3月序攘，日本七家大型銀行共核銷(xiāo)了大約5.6萬(wàn)億壞賬，日經(jīng)指數(shù)也跌入歷史最低位的8000點(diǎn)內(nèi)寻拂。
前一夜程奠，日本人狂熱買(mǎi)房，有如雞血充腦祭钉，飲鴆止渴瞄沙。
1991年，島國(guó)樓市決堤慌核，房?jī)r(jià)一瀉千里距境，造成歷史上最大的房地產(chǎn)泡沫之一。
大量銀行和地產(chǎn)企業(yè)倒閉垮卓，當(dāng)年傾盡所有買(mǎi)房的家庭一夜返貧垫桂，跌到現(xiàn)在還未回血，每年還要交著沉重的賦稅扒接。
日本社會(huì)陷入了“投資疲軟-就業(yè)減少-消費(fèi)減少-企業(yè)業(yè)績(jī)下滑”惡性循環(huán)伪货。1990年们衙，泡沫危機(jī)的主要沖擊是股票市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的萎縮，此后的1991年碱呼，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始崩潰蒙挑，并通過(guò)消費(fèi)和投資影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而諸多銀行愚臀、企業(yè)的倒閉更蔓延了市場(chǎng)的恐慌情緒忆蚀，原先疲軟的投資和消費(fèi)更加一蹶不振，相互作用造成惡性循環(huán)姑裂，造成深遠(yuǎn)影響馋袜。
20年來(lái)，日本六大主要城市住宅用地價(jià)格跌幅達(dá)到65%舶斧。隨著房?jī)r(jià)暴跌欣鳖，國(guó)民財(cái)富持續(xù)縮水，損失高達(dá)1500萬(wàn)億日元茴厉，相當(dāng)于日本3年的GDP總和泽台。日本經(jīng)濟(jì)更是萎靡不振，二十年間矾缓，日本年均GDP增速只有0.75%怀酷。
這是所有日本人都難以磨滅的記憶。在日本有一個(gè)名詞“泡沫經(jīng)濟(jì)”嗜闻，特指八十年代那段瘋狂的時(shí)光蜕依。
日本泡沫經(jīng)濟(jì)破裂的影響
香港有句話叫：有多久風(fēng)光就有多久倒霉。這句話用來(lái)形容日本真的是太合適了琉雳，日本當(dāng)年吹出了那么大的經(jīng)濟(jì)泡沫样眠，而破裂的后果也是日本社會(huì)幾乎不能承擔(dān)的。
從1990年至今的二十多年咐吼，日本人又發(fā)明了一個(gè)名詞“失去的二十年”吹缔，失落情緒遍及整個(gè)日本，這次的經(jīng)濟(jì)崩潰對(duì)日本社會(huì)的影響是深遠(yuǎn)的锯茄。
這次的崩盤(pán)讓日本的經(jīng)濟(jì)從此一蹶不振，到現(xiàn)在也沒(méi)有緩過(guò)勁來(lái)茶没。從1991年至今肌幽，日本經(jīng)濟(jì)陷入了長(zhǎng)期的停滯階段，年均GPD增長(zhǎng)率低于2%抓半，這和戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段的年均7.5%以上形成了鮮明的對(duì)比喂急。
普通民眾在這樣的經(jīng)濟(jì)大潮中永遠(yuǎn)都是受害者，許多當(dāng)年投資的民眾都血本無(wú)歸笛求，并且還需要負(fù)擔(dān)沉重的債務(wù)廊移，一個(gè)簡(jiǎn)單的調(diào)查例子糕簿。
須藤48歲，是一家從事商業(yè)設(shè)施管理的管理員狡孔，每月工資40多萬(wàn)日元懂诗，獨(dú)身，居住在一棟月租金只有3萬(wàn)多日元苗膝、一居(12㎡)一廚(4㎡)一衛(wèi)(3㎡)殃恒、5人合用一個(gè)浴室的樓房里呢？
在日本經(jīng)濟(jì)泡沫時(shí)期的88年辱揭，須藤花6000萬(wàn)日元購(gòu)買(mǎi)了一套二層別墅±胩疲現(xiàn)在這套別墅的價(jià)格已經(jīng)跌到了3000萬(wàn)日元。他把別墅已經(jīng)出租出去了问窃。他住現(xiàn)在這樣的房子是為了省下錢(qián)來(lái)和別墅的租金合在一起還銀行的貸款亥鬓。等他65歲的時(shí)候就可以還清貸款，然后再把房子抵押出去得到養(yǎng)老送終的錢(qián)域庇。
不過(guò)贮竟，他的妻子并不愿意和他一起住這樣的房子，離婚了较剃。
而須藤咕别，在日本并不是個(gè)例。
經(jīng)濟(jì)低迷帶來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題則是就業(yè)率的問(wèn)題写穴，數(shù)據(jù)調(diào)查顯示惰拱，日本高校畢業(yè)生的就業(yè)率連年下跌，而與此同時(shí)相對(duì)應(yīng)的則是連年攀升的自殺率啊送。
與此同時(shí)，這次的泡沫破裂對(duì)于日本國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整也起到了深遠(yuǎn)的影響馋没。
在泡沫之前昔逗，日本著重發(fā)展的是工業(yè)和金融業(yè)，然而這兩個(gè)行業(yè)都需要大量的資本投入篷朵，并且與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較高勾怒，因此日本在泡沫之后的發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了影視、動(dòng)漫声旺、游戲等娛樂(lè)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)蕭條期將會(huì)有比較好的發(fā)展前景笔链，因?yàn)榇蠹业娜兆佣急容^苦逼，都需要看些東西開(kāi)心開(kāi)心腮猖。
也就是在這段時(shí)間里鉴扫，日本大力發(fā)展娛樂(lè)行業(yè)，并且在動(dòng)漫和游戲行業(yè)取得了優(yōu)秀的成果澈缺，代表人物如宮崎駿等坪创，在1991年之后創(chuàng)作出的許多優(yōu)秀作品都給日本社會(huì)產(chǎn)生了巨大的效應(yīng)炕婶。并且在這之后成為了日本對(duì)外貿(mào)易的一個(gè)重要產(chǎn)品和文化輸出產(chǎn)業(yè)。
影視方面莱预，日本影視向來(lái)自成一派柠掂，然而需要一提的是，有個(gè)題材卻是風(fēng)靡世界锁施，沒(méi)錯(cuò)陪踩，就是成人影視，俗稱(chēng)的小電影悉抵。
泡沫經(jīng)濟(jì)破裂后所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)蕭條迫使許多女性不得不從事這個(gè)行業(yè)肩狂，而這個(gè)行業(yè)的蓬勃發(fā)展也反過(guò)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)了人們對(duì)它的了解和認(rèn)識(shí)，并且吸引了更多人的加入姥饰。日本自古以來(lái)對(duì)于“性”這個(gè)話題就不忌諱傻谁，而在如今經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，更是不介意從事相關(guān)工作列粪。
諷刺的是审磁，當(dāng)時(shí)人們認(rèn)為的替代性產(chǎn)業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)，如今卻成為了日本國(guó)內(nèi)的重要產(chǎn)業(yè)岂座，GDP占比達(dá)到了15%——這個(gè)聽(tīng)起來(lái)不多态蒂，但是其絕對(duì)值達(dá)到了在2014年就達(dá)到了11兆2401億円，即 112401 億日元费什，相當(dāng)于6706億人民幣钾恢。
對(duì)于喜歡ACG文化的我來(lái)說(shuō)，或許這就是日本泡沫經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的利好消息吧鸳址。
總而言之瘩蚪，1991年破裂的日本的泡沫經(jīng)濟(jì)，對(duì)于日本社會(huì)的影響是深遠(yuǎn)而廣泛的稿黍，以上所列舉的內(nèi)容僅僅為冰山一角疹瘦。
然而不管如何，日本的確在泡沫經(jīng)濟(jì)破裂之后又一次站了起來(lái)巡球，如今日本的經(jīng)濟(jì)總量依然排名世界前列言沐，但是當(dāng)今中國(guó)也同樣陷入了房地產(chǎn)泡沫之中，如今的情形與當(dāng)年的日本何其相似辕漂。同樣是經(jīng)濟(jì)總量迅速攀升呢灶，同樣是人民的錢(qián)袋子迅速鼓起來(lái)，同樣是房地產(chǎn)價(jià)格快速攀升钉嘹。
只是我們對(duì)于日本的泡沫經(jīng)濟(jì)哀之而不鑒之，會(huì)不會(huì)又有后人來(lái)哀嘆我們呢鲸阻？
