尊敬的歐洲議會成員摔笤，

感謝你們通過經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會（ECON）主席Irene Tinagli轉(zhuǎn)交的信件。

正如我在2019年12月2日歐洲議會經(jīng)濟(jì)委員會聽證會上強(qiáng)調(diào)的那樣吕世，歐洲央行正在密切關(guān)注金融和支付領(lǐng)域的創(chuàng)新，并評估創(chuàng)新項(xiàng)目的優(yōu)勢和風(fēng)險寞冯，包括Libra計(jì)劃。

Libra等穩(wěn)定幣計(jì)劃的目標(biāo)是吮龄，通過建立一個不依賴現(xiàn)有清算和結(jié)算流程的全新且獨(dú)立的支付生態(tài)系統(tǒng)，解決跨境支付方面的不足漓帚。通過這個系統(tǒng)，他們的目標(biāo)是提供更低成本尝抖、更高效的支付解決方案毡们，并促進(jìn)普惠金融。與此同時昧辽，正如我在經(jīng)濟(jì)委員會上的發(fā)言中所指出的衙熔，只有通過有效的監(jiān)管和監(jiān)督來減輕相關(guān)風(fēng)險，創(chuàng)新（包括穩(wěn)定幣）才會是有益的搅荞。

其中一個可能的風(fēng)險是红氯，穩(wěn)定幣可能導(dǎo)致市場高度集中框咙。

如果管理穩(wěn)定幣的實(shí)體控制了大型數(shù)字平臺，他們可以通過推廣應(yīng)用自己的解決方案（可能存在鎖定效應(yīng)）痢甘，阻止其他服務(wù)提供商或支付方式進(jìn)入其平臺喇嘱，從而影響公平競爭環(huán)境。此外塞栅，社交媒體數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)的潛在結(jié)合可能會給穩(wěn)定幣運(yùn)營商帶來強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢者铜，削弱市場競爭能力。歐洲中央銀行系統(tǒng)（European System of Central bank）一直在更廣泛的背景下監(jiān)控這一點(diǎn)放椰，即大型科技公司進(jìn)入歐洲零售支付市場作烟。

如果穩(wěn)定資產(chǎn)計(jì)劃達(dá)到了一定的規(guī)模，如果散戶用戶將穩(wěn)定資產(chǎn)作為銀行存款的替代選擇庄敛，那么可能有相當(dāng)數(shù)量的散戶資金會從銀行體系轉(zhuǎn)移到非銀行實(shí)體俗壹。雖然穩(wěn)定幣承諾“穩(wěn)定”，并有可能在任何時候?qū)⑺址€(wěn)定幣兌換成法定貨幣藻烤，但穩(wěn)定幣的價值將主要取決于其治理和風(fēng)險管理绷雏，以及相關(guān)資產(chǎn)或基金組合的價值。僅僅承諾出售穩(wěn)定幣所得將投資于低風(fēng)險金融工具怖亭，將不足以確保其穩(wěn)定性涎显。

在這方面，“穩(wěn)定幣”一詞運(yùn)用不當(dāng)兴猩。對于穩(wěn)定幣用戶來說期吓，他們應(yīng)該清楚，資金損失是很有可能發(fā)生的倾芝，而傳統(tǒng)的金融穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)（包括存款擔(dān)保計(jì)劃和央行這個最后貸款人的角色）不會承擔(dān)這些損失讨勤。

如果成功，Libra復(fù)雜的代幣發(fā)行晨另、儲備資產(chǎn)管理和支付系統(tǒng)運(yùn)營等功能潭千，可能會形成一個規(guī)模可觀借尿、自給自足的金融生態(tài)系統(tǒng)刨晴。至關(guān)重要的是，對所有產(chǎn)生相同風(fēng)險的活動應(yīng)用相同的規(guī)則路翻，而不管使用的技術(shù)或服務(wù)提供者的身份狈癞。換句話說，“相同的業(yè)務(wù)茂契，相同的風(fēng)險蝶桶，相同的規(guī)則”應(yīng)該是穩(wěn)定幣監(jiān)管指導(dǎo)原則，并將其置于以技術(shù)中立監(jiān)管的核心掉冶。

在全球范圍內(nèi)真竖，人們普遍認(rèn)為儡蔓，包括Libra在內(nèi)的穩(wěn)定幣不應(yīng)在其公共政策和監(jiān)管風(fēng)險得到評估和妥善解決之前就開始運(yùn)作。歐洲央行同意歐盟理事會和歐盟委員會發(fā)表的聯(lián)合聲明，即有必要在法律上明確穩(wěn)定幣的地位召锈，并使其受到明確和適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管和監(jiān)督框架的管理。歐盟和全球正在努力評估Libra項(xiàng)目的風(fēng)險拐袜，審查現(xiàn)有規(guī)則的適用性蹬铺，并找出當(dāng)前監(jiān)管和監(jiān)督框架中的漏洞秉撇。鑒于Libra的跨境性質(zhì)，為了確保監(jiān)管的一致性和防止監(jiān)管套利规阀，國際協(xié)調(diào)至關(guān)重要瘦麸。

歐洲央行打算將其支付系統(tǒng)監(jiān)管框架應(yīng)用于穩(wěn)定幣。歐洲央行還在審查其現(xiàn)有的支付工具厉碟、計(jì)劃和部署的監(jiān)管框架屠缭，以明確哪些用于終端用戶之間價值轉(zhuǎn)移的穩(wěn)定幣屬于歐元體系的監(jiān)管權(quán)限范圍。最后袄秩，歐洲央行將與其它國際機(jī)構(gòu)合作逢并，通過消除創(chuàng)新解決方案可能造成的任何差距，確保歐元體系的要求仍然適用背稼。我們還支持在支付涉及多個司法管轄區(qū)時建立合作監(jiān)督框架玻蝌。

Christine Lagarde