當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生一項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)后求摇，經(jīng)過會計的確認(rèn)計量，形成一張張財務(wù)報表殊者，通常包括資產(chǎn)負(fù)債表与境、利潤表、現(xiàn)金流量表以及附表附注等猖吴。作為一個市場投資者摔刁，如何透過這些報表看懂企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展前景，可謂非常重要海蔽。

由于準(zhǔn)備考試的緣故共屈，最近剛好學(xué)習(xí)了一點財務(wù)報表分析的皮毛知識，借這個機(jī)會党窜，和大家互相交流一下拗引，不當(dāng)之處敬請諒解！

財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息幌衣，以幫助報表使用者改善經(jīng)濟(jì)決策寺擂。總體來說泼掠，財務(wù)報表分析包括四個維度怔软，即戰(zhàn)略分析、會計分析择镇、財務(wù)分析以及前景分析挡逼，今天我們討論的只是生產(chǎn)型企業(yè)財務(wù)比率分析中的短期償債能力比率。

通常一個企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成包括股東投資以及對外舉債腻豌。股東的投資作為權(quán)益性資本家坎，是不需要企業(yè)償還的，比較穩(wěn)定吝梅。而負(fù)債則分為兩個部分虱疏，其中，一年內(nèi)到期的負(fù)債稱為流動負(fù)債苏携，超過一年的是非流動負(fù)債做瞪。

針對流動負(fù)債的償還能力就是企業(yè)的短期償債能力，重要的短期償債能力比率有營運(yùn)資本配置比率、流動比率装蓬、速動比率著拭、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率。

營運(yùn)資本是流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分牍帚，是防止流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的安全邊際儡遮，而營運(yùn)資本配置比率是營運(yùn)資本與流動資產(chǎn)的比，營運(yùn)資本配置比率越高暗赶，企業(yè)的短期償債能力也越強(qiáng)鄙币。

從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率蹂随，是衡量企業(yè)短期償債能力越來越嚴(yán)格的具有遞進(jìn)關(guān)系的財務(wù)比率十嘿。它們的公式分別是：流動資產(chǎn)/流動負(fù)債、速動資產(chǎn)/流動負(fù)債糙及、現(xiàn)金資產(chǎn)/流動負(fù)債详幽，從中我們可以總結(jié)出一個規(guī)律筛欢，這幾個比率的分母均為流動負(fù)債浸锨，而分子則分別是流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)和現(xiàn)金資產(chǎn)版姑。由于分母相同柱搜，接下來，我們只需對分子進(jìn)行逐項分析剥险。

流動資產(chǎn)由貨幣資金聪蘸、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款表制、預(yù)付賬款健爬、存貨、年內(nèi)到期非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)組成么介，意味著在流動比率下娜遵，假設(shè)所有的流動資產(chǎn)均可以變現(xiàn)償債。眾所周知壤短，生產(chǎn)型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期通常是：接受訂單设拟，預(yù)付賬款進(jìn)行原材料采購，收到原材料驗收入庫形成存貨久脯，通過銷售活動將存貨賣出纳胧，收到貨幣資金或者形成應(yīng)收賬款。在這個循環(huán)中帘撰，預(yù)付賬款帶來的通常是原材料或存貨跑慕，存貨的變現(xiàn)需要經(jīng)過銷售環(huán)節(jié)，而這個環(huán)節(jié)通常是需要經(jīng)過一定時間的摧找。年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)金額具有偶然性相赁，不代表正常的變現(xiàn)能力相寇。所以，在面臨到期債務(wù)時钮科，能夠直接用于變現(xiàn)抵債的通常只有貨幣資金唤衫、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款，而這幾項正是我們前面提到的速動資產(chǎn)绵脯。由此可以看出佳励，速動資產(chǎn)的范圍較流動資產(chǎn)小了很多，從而導(dǎo)致速動比率小于流動比率蛆挫。

同理赃承，在速動資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力也是一項很大的問題悴侵，而且季節(jié)性的變化使報表的應(yīng)收款項不能反映其平均水平瞧剖。對于一個企業(yè)而言，現(xiàn)金是流動性最強(qiáng)可免、可直接償債的資產(chǎn)抓于，于是引入了現(xiàn)金比率，將企業(yè)可償債的資產(chǎn)局限在現(xiàn)金資產(chǎn)上浇借，相比流動比率和速動比率捉撮，現(xiàn)金比率更為嚴(yán)格地反映了企業(yè)短期償債能力。

剛剛我們提到妇垢，衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)還有現(xiàn)金流量比率〗碓猓現(xiàn)金流量比率是在現(xiàn)金比率的基礎(chǔ)上，以企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額作為可償債資金闯估，進(jìn)一步考慮到了可償債資金的未來變化和變現(xiàn)能力等問題灼舍。

從以上表述中可以看出，短期償債能力關(guān)注的是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債涨薪，衡量短期償債能力的這五個比率全部是正向指標(biāo)骑素，比率越高，表示企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)尤辱。

在利用財務(wù)報表分析企業(yè)短期償債能力時砂豌，還要結(jié)合獲取到的表外信息，綜合考慮企業(yè)可動用的銀行授信額度光督、可快速變現(xiàn)但未列入“年內(nèi)到期非流動資產(chǎn)”的非流動資產(chǎn)和償債能力的聲譽(yù)等阳距，從而作出更客觀的評價。

當(dāng)然结借，企業(yè)除了要償還流動負(fù)債筐摘，還面臨償還長期負(fù)債的壓力。由于在衡量企業(yè)短期償債能力時，只考察其還本能力咖熟，并未考慮到其付息能力圃酵，所以，只有將企業(yè)長短期償債能力綜合考慮馍管，才能得出有效的結(jié)論郭赐，從而幫助決策者做出正確的判斷。