? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 淺談區(qū)塊鏈項目估值
? ? 傳統(tǒng)的創(chuàng)投股權(quán)融資在對項目估值時竹伸，本身就有創(chuàng)新和一些可借鑒的方法幌陕，咱們可以先了解一下股權(quán)融資時，對創(chuàng)業(yè)公司的一些估值模型：
1存崖、記分卡估值模型：估值會按照 管理層質(zhì)量、市場潛力睡毒、產(chǎn)品/技術(shù)来惧、競爭環(huán)境、銷售/營銷渠道演顾、再融資需求等維度分配權(quán)重供搀，以已融資項目估值為參考做類比。
2钠至、風(fēng)險因素加總估值模型：按照管理層風(fēng)險葛虐、企業(yè)所處生命周期階段、政治棉钧，政策風(fēng)險屿脐、生產(chǎn)風(fēng)險、營銷風(fēng)險宪卿、融資的诵，資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險、競爭風(fēng)險佑钾、技術(shù)風(fēng)險西疤、訴訟風(fēng)險、國際化風(fēng)險休溶、名譽風(fēng)險代赁、潛在的高回報退出風(fēng)險 等一 系列風(fēng)險要素，按照-2分到2分來打分兽掰，對估值進行修正芭碍。
3、風(fēng)險資本估值模型：按照投入退出用戶數(shù)對比禾进、單用戶價值豁跑、投資回報率等綜合因素做財務(wù)投資評估。
? ? ? 其實以上所述估值模型已經(jīng)不常用于對一個成熟公司企業(yè)進行估值，更多的適用于創(chuàng)投公司估值艇拍，但是區(qū)塊鏈項目往往另有一套邏輯狐蜕，很多估值邏輯完全和公司企業(yè)模型不同，讓我們來一一淺析區(qū)塊鏈的一些估值方法卸夕。
1层释、費雪交換方程（貨幣量論）貨幣模型：費雪模型對加密貨幣的估值很有用，它試圖測量某個區(qū)塊鏈項目能為該項目的用戶帶來的價值快集，然后將該值與token的供給和流通速度聯(lián)系起來贡羔，從而得出單個token的價值。v神也曾經(jīng)在博客中討論使用費雪公式對TOKEN進行估值个初。
費雪模型是一個計算貨幣供應(yīng)乖寒、流通、物價和各類商品交易總量的宏觀經(jīng)濟模型院溺。該模型中楣嘁，有兩個主要的變量作為貨幣量理論的構(gòu)建塊（貨幣供應(yīng)的增加引起物價上漲）。
MV = PQ
M：在一個經(jīng)濟體中珍逸，貨幣的平均供應(yīng)量（在數(shù)字貨幣中逐虚，代表Token的供應(yīng)量）；
V：貨幣（或者Token）的流通速度谆膳；
P：價格叭爱；
Q：各類商品的交易總量。
給定初始條件漱病，可以算出M的值：M = PQ/V买雾。P并不代表區(qū)塊鏈資產(chǎn)的價格，它代表的是由某個區(qū)塊鏈體系內(nèi)能產(chǎn)生的服務(wù)的單價杨帽。
舉個例子凝果，在EOS網(wǎng)絡(luò)中中，P代表的是EOS生態(tài)項目所需要質(zhì)押的代幣價格睦尽。Q代表的是器净，在EOS網(wǎng)絡(luò)所供應(yīng)的代幣數(shù)量，即EOS體系內(nèi)能產(chǎn)生的服務(wù)和商品總量的價值当凡。幸運的是山害，區(qū)塊鏈投資者可以利用區(qū)塊鏈技術(shù)（透明而不可篡改的賬本）來追蹤和查看一個項目的細節(jié)。
總結(jié)一下沿量，使用此模型來評估區(qū)塊鏈資產(chǎn)的價值主要分為以下步驟：
計算某種Token的供應(yīng)計劃（多少token在什么時候會被釋放到市場中）浪慌；
估算加密貨幣能達到的市場份額以及S型采用曲線的階段；
預(yù)測該區(qū)塊鏈資產(chǎn)的流通速度朴则；
找到某個合適的折現(xiàn)率以計算區(qū)塊鏈資產(chǎn)的現(xiàn)值权纤。
費雪估值法的難點：
怎樣獲得貨幣準確的流動速度，因為代幣有交易所流通和生態(tài)流通，在這里我們需要統(tǒng)計的交易所流通換手率還是代幣使用的流通效率汹想，還需要商榷外邓，如何能準確的統(tǒng)計，仍然是費雪估值法的難點古掏。
