蘇寧云商財(cái)務(wù)分析

“世界上沒有一門學(xué)問是要先學(xué)好才能用樟插，幾乎都是先用，再用哥谷，然后不斷地用岸夯，才能夠?qū)W好”。

為了繼續(xù)幫助大家打磨閱讀財(cái)報(bào)的技能们妥，【不讀財(cái)報(bào)就出局】每天會(huì)從A股市場(chǎng)中找出一家公司猜扮，以最近年報(bào)為基礎(chǔ)，帶領(lǐng)大家一起分析公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)监婶。

在學(xué)習(xí)的過程中希望大家積極討論旅赢，以“打群架”的方式讓我們更好地了解這家公司。學(xué)習(xí)后把投票結(jié)果填寫到金數(shù)據(jù)鏈接上惑惶，我們會(huì)定期發(fā)布大家的投票結(jié)果煮盼。

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下面開始我們今天的“財(cái)報(bào)打群架之蘇寧云商”。

一带污、公司業(yè)務(wù)概要

1僵控、主營(yíng)業(yè)務(wù)

蘇寧云商是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)零售服務(wù)商，經(jīng)歷了7年的轉(zhuǎn)型升級(jí)鱼冀，蘇寧已經(jīng)形成了零售报破、金融悠就、物流三大業(yè)務(wù)單元協(xié)同發(fā)展的態(tài)勢(shì)。2016年充易，企業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型收獲階段梗脾，零售業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，運(yùn)營(yíng)效益提升盹靴，蘇寧物流炸茧、蘇寧金融板塊基于多年的超前投入儲(chǔ)備，資源優(yōu)勢(shì)及價(jià)值逐步凸顯稿静，業(yè)務(wù)發(fā)展快速梭冠，初步形成了企業(yè)多元化盈利結(jié)構(gòu)。

2改备、行業(yè)發(fā)展情況

2016年妈嘹，國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)發(fā)展，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)绍妨。新常態(tài)下消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出消費(fèi)升級(jí)的新態(tài)勢(shì)润脸，居民消費(fèi)向品質(zhì)升級(jí)、服務(wù)升級(jí)進(jìn)行轉(zhuǎn)變他去，零售行業(yè)發(fā)展回歸零售本質(zhì)毙驯，專注于個(gè)性化、品質(zhì)化灾测、體驗(yàn)化的商品及服務(wù)提供爆价。展望未來，隨著新型工業(yè)化以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快推進(jìn)媳搪，城鎮(zhèn)化步伐加快铭段，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)能力穩(wěn)步提升，消費(fèi)品市場(chǎng)將持續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)秦爆。

3序愚、公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

（1）蘇寧擁有最完整的消費(fèi)生態(tài)，能夠有效獲得忠誠的用戶等限，形成長(zhǎng)期發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力爸吮。

（2）蘇寧擁有強(qiáng)大的自營(yíng)能力，能夠有效提升經(jīng)營(yíng)附加值望门，持續(xù)增強(qiáng)企業(yè)盈利能力形娇。

4、公司發(fā)展戰(zhàn)略

作為率先在行業(yè)推進(jìn)O2O零售模式的蘇寧來說筹误，2017年將有效利用品質(zhì)消費(fèi)增長(zhǎng)的窗口期桐早，把握行業(yè)優(yōu)勝劣汰的機(jī)遇期，實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展。面向用戶哄酝，公司將持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)平臺(tái)的升級(jí)所灸，為用戶提供全方位的品質(zhì)生活解決方案；面向供應(yīng)商炫七，公司將持續(xù)升級(jí)供管平臺(tái)，成為品質(zhì)商品的暢銷渠道钾唬。

二万哪、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表

（1）貨幣資金272億抡秆，占總資產(chǎn)的19.8%奕巍。雖然說貨幣資金占總資產(chǎn)比率沒有大于25%，但是公司還有交易性金融資產(chǎn)22億儒士，可供出售金融資產(chǎn)253億的止，這些都屬于公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，總共占總資產(chǎn)的40%着撩，公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備非常好诅福。

（2）應(yīng)收賬款11億，占總資產(chǎn)的0.8%拖叙，應(yīng)收賬款占比非常小氓润，公司屬于收現(xiàn)金的銷售模式，對(duì)下游客戶有話語權(quán)薯鳍。

（3）無形資產(chǎn)56.8億咖气，總資產(chǎn)的4.1%。這部分主要是公司的土地使用權(quán)挖滤。

負(fù)債和股東權(quán)益表

（1）短期借款61.6億崩溪，占總資產(chǎn)的4.5%，長(zhǎng)期借款0.18億斩松，應(yīng)付債券35億伶唯，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債45.9億，這些都是公司的有息負(fù)債合計(jì)142.7億惧盹，占總資產(chǎn)的10.4%抵怎，公司的有息負(fù)債較高，為此承擔(dān)的財(cái)務(wù)壓力也相對(duì)較大岭参。

（2）應(yīng)付票據(jù)258億反惕，占總資產(chǎn)的18.8%，應(yīng)付賬款124.9億演侯，占總資產(chǎn)的9.1%姿染，這些是公司拿著上游供應(yīng)商的錢在經(jīng)營(yíng)自己的生意，說明公司對(duì)上游供應(yīng)商有較強(qiáng)的話語權(quán)。

（3）負(fù)債合計(jì)672.4億元悬赏，占總資產(chǎn)的49%狡汉。即公司經(jīng)營(yíng)的錢一半來自于股東，一般來自于外部資金闽颇，資產(chǎn)負(fù)債率合適盾戴。

2、利潤(rùn)表

（1）營(yíng)業(yè)收入1485.8億兵多，同比增長(zhǎng)9.6%尖啡，公司在報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入取得了較好的增長(zhǎng)。

（2）營(yíng)業(yè)成本1272.4億剩膘，占營(yíng)業(yè)收入的85.6%衅斩，公司的毛利率只有14.4%，公司的利潤(rùn)空間非常有限怠褐。

（3）公司的期間費(fèi)用（銷售費(fèi)用畏梆、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）共占營(yíng)業(yè)收入的14.7%奈懒，同比減少了0.8個(gè)百分點(diǎn)奠涌，公司在報(bào)告期內(nèi)對(duì)期間費(fèi)用進(jìn)行了有效的控制。

（4）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.1億磷杏，占營(yíng)業(yè)收入的0.0014%铣猩，公司通過銷售產(chǎn)品基本上不賺錢。

（5）凈利潤(rùn)4.9億茴丰，凈利率只有0.3%达皿，公司的盈利能力非常差。

3贿肩、現(xiàn)金流量表

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較同期增加121.5%峦椰，主要由于報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入增加，此外收到北京京朝蘇寧歸還的往來款汰规。

（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅鞒鲱~較大汤功，主要由于一方面公司出資人民幣約140億元認(rèn)購阿里巴巴集團(tuán)發(fā)行普通股份，另一方面報(bào)告期內(nèi)公司合理規(guī)劃溜哮，增加購買理財(cái)產(chǎn)品滔金。

（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較同期增加1169.11%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)施完成非公開發(fā)行普通股股份茂嗓，募集資金凈額290.85億元餐茵，以及公司子公司蘇寧金服完成58.33億元股權(quán)融資，此外申請(qǐng)銀行專項(xiàng)貸款用于認(rèn)購阿里巴巴股份述吸。

三忿族、超級(jí)數(shù)字力分析

1、現(xiàn)金能力

（1）現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率5年平均為29.3%，公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備比較多道批，在行業(yè)不景氣時(shí)错英，可以有較多的自有資金經(jīng)營(yíng)生意。

（2）平均收現(xiàn)天數(shù)5年平均為3天隆豹，公司屬于收現(xiàn)金的銷售模式椭岩，對(duì)應(yīng)收賬款的管理能力很強(qiáng)。

2璃赡、運(yùn)營(yíng)能力

（1）平均收現(xiàn)天數(shù)5年平均為3天判哥，公司屬于收現(xiàn)金的銷售模式，對(duì)應(yīng)收賬款的管理能力很強(qiáng)鉴吹。

（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)5年平均為58.7天，這五年呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)惩琉，說明公司對(duì)存貨的管理能力提高豆励。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5年平均為1.4次，公司對(duì)總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率還可以瞒渠。

3良蒸、盈利能力

（1）毛利率5年平均為15.4%，公司的利潤(rùn)空間非常有限伍玖。

（2）凈利率5年平均為0.9%嫩痰，公司盈利能力非常差。

（3）凈資產(chǎn)收益率5年平均為3.8%窍箍，到2016年的時(shí)候串纺，凈資產(chǎn)收益率為1.5%，公司整體賺錢的效率很低椰棘。

4纺棺、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)?

（1）負(fù)債占總資產(chǎn)比率2016年的時(shí)候?yàn)?9%，較之前幾年變得更合理邪狞。

（2）長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)祷蝌、廠房及設(shè)備比例5年平均為328.8%，說明公司是在用長(zhǎng)期資金支付長(zhǎng)期資產(chǎn)帆卓，“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”的能力較好巨朦。

5、償債能力

（1）流動(dòng)比率5年平均為126.2%剑令，小于200%的標(biāo)準(zhǔn)糊啡。

（2）速動(dòng)比率5年平均為91.0%，小于150%的標(biāo)準(zhǔn)吁津。

以上是對(duì)蘇寧云商的綜合分析悔橄，下面是從財(cái)報(bào)說中截取的公司各項(xiàng)指標(biāo)，歡迎大家投票，一起選出好公司癣疟。