? ? ? 投資項(xiàng)目定價是個十分困難的事情宠能。項(xiàng)目方心中最完美的方式當(dāng)然是以最高的價格在投資者可容忍的范圍內(nèi)順利發(fā)行，但過高的價格也許會嚇跑投資者磁餐，導(dǎo)致發(fā)行失敗违崇。而過低的價格發(fā)行，也是定價失敗的表現(xiàn)。過程中所涉及的許多因素（包括市場環(huán)境羞延、行業(yè)熱度渣淳、市場預(yù)期、投資者價格忍耐底線等等）伴箩，事實(shí)上都超出了項(xiàng)目方的預(yù)見范圍水由。

? ? 荷蘭式拍賣（Dutch Auction）是一種特殊的拍賣形式。亦稱“減價拍賣”赛蔫，是指拍賣標(biāo)的的競價由高到低依次遞減直到第一個競買人應(yīng)價（達(dá)到或超過底價）時擊槌成交的一種拍賣。

? ? ? 荷蘭式拍賣有兩個顯著特點(diǎn)：

一泥张，價格隨著一定的時間間隔呵恢，按照事先確定的降價階梯，由高到低遞減媚创。

二渗钉，所有買受人（即買到物品的人）都以最后的競價（即所有買受人中的最低出價）成交。

? ? ? 荷蘭式拍賣的優(yōu)勢：這種遞減拍賣方式钞钙，能得出一個合理的市場價格水平鳄橘，由此項(xiàng)目方能根據(jù)自身的實(shí)力，最大限度籌資瘫怜。

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? ? 理論上說本刽，荷蘭式拍賣方式應(yīng)當(dāng)能夠得出一個有效的市場價格水平鲸湃，但不是所有的項(xiàng)目都適合采用荷蘭式拍賣來進(jìn)行，它需要項(xiàng)目方本身具有強(qiáng)大的市場地位和足夠高的知名度子寓，才足以引來投資者的關(guān)注和追捧暗挑。對于許多名不見經(jīng)傳的項(xiàng)目，并不適合采用斜友。

? ? ? 事實(shí)上炸裆，世人所熟知的谷歌（google）公司，上市時所采用的正是荷蘭式拍賣鲜屏，此外烹看，美國另外三家著名企業(yè)：管理軟件公司NetSuite、投資機(jī)構(gòu)Morningstar和經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司Interactive Brokers Group也都一致地選擇了荷蘭式拍賣墙歪，來開啟自己的IPO之路听系。

? ? ? 谷歌在2004年上市時，選擇了荷蘭式拍賣虹菲，給當(dāng)時的華爾街帶來巨大的震動靠胜。雖然上市過程幾經(jīng)周折，但是IPO價格最終定在了85美元的高位，而上市首日股價只上漲了18%浪漠，成功控制了機(jī)構(gòu)投資者的超額利潤空間陕习，進(jìn)而確保了自身以較高價格募集更多資金。谷歌IPO籌集了16.7億美元資金址愿，所募集資金量是雅虎上市時的56倍该镣。

? ? ? 近期，polkadot响谓、raiden均采用Dutch Auction方式愛西歐损合，可見兩家團(tuán)隊(duì)自信滿滿。

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注：10月29日清晨娘纷，rdn目前價格下降很緩慢嫁审。如果按目前投入資金計(jì)算，1rdn=0.0012847eth,預(yù)計(jì)11月7日結(jié)束auction

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Characteristics of Dutch Auction:

The total supply, and the number of auctioned Project Tokens are known before the auction. The auction starts with a price which declines over time based on predefined formula. The market cap of total supply is proportional to the price (i.e. price * total_supply).

總供應(yīng)量和拍賣項(xiàng)目數(shù)量拍賣前已知赖晶。拍賣開始隨著時間的推移律适，價格會隨著時間的推移而降低（按照公司計(jì)算）。market cap與市場價格成正比（即價格* total_supply）遏插。

The auction ends once the ETH transferred equals the price multiplied by the number of auctioned Project Tokens.

拍賣結(jié)束后ETH轉(zhuǎn)移等于價格乘以拍賣項(xiàng)目代幣的數(shù)量捂贿。

The price at which the auction ends is the final auction price at which all bidders acquire Project Tokens (i.e. same price for all).

拍賣結(jié)束的價格是最后的拍賣價格。在所有投標(biāo)人獲得項(xiàng)目令牌（即相同的價格）對所有人）胳嘲。

The final auction price is calculated by dividing the total ETH transferred by the number of auctioned Project Tokens. The number of Project Tokens a bidder receives is the ETH amount transferred divided by the final auction price.

后記:

敬畏市場厂僧，成功是幸運(yùn)。

本文僅為個人思考所得胎围，不構(gòu)成任何投資參考意見吁系，不作任何投資推薦和背書，投資有風(fēng)險請務(wù)必多思謹(jǐn)慎白魂。