超的悟道(1):為何要注重分散與安全邊際

為何要分散妇押?因?yàn)榧词刮覀円呀?jīng)很努力了跷究,最多只能了解到實(shí)際情況的70%,判斷這些事實(shí)敲霍,更不可能每次都保證是對(duì)的俊马。更不用說(shuō)我們看不到的30%,和判斷錯(cuò)誤的情況肩杈。另外柴我,即使我們判斷正確,這又有多大程度上接近事實(shí)呢扩然?

因?yàn)槿祟?lèi)的認(rèn)知是有限的艘儒,我們很多時(shí)候是看不準(zhǔn)的,既然這樣夫偶,必須通過(guò)分散化去化解這種單一的風(fēng)險(xiǎn)界睁。

為何要預(yù)留安全邊際?

未來(lái)是不可知的兵拢。未來(lái)盈利上升只是諸多集合中的一個(gè)小子集翻斟,甚至可能是不經(jīng)常出現(xiàn)的子集。但無(wú)論怎么說(shuō)说铃,目前A股上市公司是全國(guó)企業(yè)中的優(yōu)秀代表访惜,所以我們也沒(méi)有理由過(guò)于悲觀。與其去預(yù)期未來(lái)盈利上升腻扇,不如把未來(lái)當(dāng)作有可能出現(xiàn)壞情況進(jìn)而需我們加以防范的一個(gè)因素债热。沒(méi)有任何賽車(chē)手還未做足防護(hù)措施就進(jìn)入賽場(chǎng)!安全邊際就是防護(hù)措施幼苛,假設(shè)賽車(chē)發(fā)生意外時(shí)窒篱,我們能從多大程度上保護(hù)好自己?若其他賽車(chē)手只穿一層防護(hù)衣舶沿,而我們穿上三層舌剂,則過(guò)于臃腫了,必然影響賽果暑椰,也失去了參賽意義。不如退而求其次荐绝,研究在一層保護(hù)衣上如何才能更好保護(hù)自己一汽!(通過(guò)加進(jìn)高科技之類(lèi))偶爾碰上惡劣天氣,比如大雨天,則可考慮加半層召夹,或干脆不參與比賽岩喷。

當(dāng)代投資者的技術(shù)比以前年代當(dāng)然有了更多優(yōu)勢(shì),一來(lái)投資理論經(jīng)過(guò)百年洗涮监憎,留下的不少是精華纱意。二來(lái),過(guò)往良好業(yè)績(jī)記錄鲸阔,分紅記錄偷霉,穩(wěn)定的業(yè)務(wù)性質(zhì),低市盈率褐筛,类少,低市凈率,良好的財(cái)務(wù)狀況(資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu))……這些方面加起來(lái)渔扎,綜合分析硫狞,已具備了科學(xué)的框架與因素!雖然這點(diǎn)沒(méi)有數(shù)學(xué)上1+1=2的嚴(yán)謹(jǐn)晃痴,但它已提供了足夠的科學(xué)思考残吩,判斷的素材,絕不是一文不值倘核。也不是建立在心理層面的自以為是的幻覺(jué)泣侮。這些科學(xué)因素的組合,構(gòu)建成我們參與賽車(chē)的防護(hù)衣笤虫。

簡(jiǎn)單說(shuō)旁瘫,一,我們看不準(zhǔn)未來(lái)琼蚯,看不清哪間公司未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是最多的酬凳,哪間會(huì)在未來(lái)三五年破產(chǎn),所以要分散投資遭庶。二宁仔,對(duì)于選定的某間企業(yè)(公司),未來(lái)會(huì)出現(xiàn)意外情況峦睡,為不傷及自身翎苫,進(jìn)場(chǎng)時(shí)必須預(yù)留一定安全邊際!

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