一锯茄、 財務(wù)常識復習思考
1）一家公司在一段時間內(nèi)有沒有賺錢，應該看哪一張報表茶没？
答：利潤表肌幽。
2）一家公司真正的賺錢能力應該看哪里？
答：現(xiàn)金流量表的營業(yè)活動現(xiàn)金流量抓半，以及利潤表上的凈利潤喂急。
3）這家公司一直在賺錢，一定不會倒閉嗎琅关？
答：不一定！要看現(xiàn)金流量表的營業(yè)活動現(xiàn)金流量讥蔽。
4）財報這么多張涣易，包含這么多科目，要先看哪一張冶伞？
答：建議先看以下這些：資產(chǎn)負債表中的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率新症、現(xiàn)金流量表里的營業(yè)活動現(xiàn)金流量、利潤表中的營業(yè)利潤和凈利潤响禽、資產(chǎn)負債表中的ROE和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率徒爹。
5）哪一張報表是根據(jù)實際情況而得的數(shù)字，最不受人為操作影響芋类？
答：現(xiàn)金流量表隆嗅。在現(xiàn)金流量表三個指標“營業(yè)活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量侯繁、籌資活動現(xiàn)金流量”中胖喳，營業(yè)活動現(xiàn)金流量最重要！
6）巴菲特最重視哪個數(shù)字贮竟？
答：自由現(xiàn)金流量（Free Cashflow）丽焊。其公式為：
自由現(xiàn)金流量 = 營業(yè)活動現(xiàn)金流量 - 基本資本支出
7）公司賺的錢叫“凈利潤”较剃，是最直接的績效評估，為何它容易被扭曲技健？
答：因為利潤表是預估的概念写穴，也最容易造假！
8）公司經(jīng)營如果走下坡路雌贱，如何確認它是否有本錢撐一陣子啊送？
答：確認以下四個因素：（1）現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率大于25%，至少10%帽芽；（2）是否是“快收慢付”的經(jīng)營模式删掀。（3）做生意的完整周期在同行中是否夠短，越短越好５冀帧（4）每一期的營業(yè)活動現(xiàn)金流量披泪，是否穩(wěn)定的大于零！
以上四點整理為下面這張表：
二搬瑰、五大關(guān)鍵數(shù)字力思考
對于下面不同的幾種情況款票，“現(xiàn)金流量、經(jīng)營能力泽论、獲利能力艾少、財務(wù)結(jié)構(gòu)以及償債能力”，這五大數(shù)字力分別哪三個最重要翼悴？
1）市場景氣低迷的時候缚够，重點關(guān)注哪三個部分？
答：五大能力這時依次的重要性為：現(xiàn)金流量鹦赎，經(jīng)營能力谍椅，獲利能力！
因為景氣低迷的時候古话，手上有錢是必須的雏吭，是度過危機的保障，其次經(jīng)營能力陪踩、獲利能力越強的公司在景氣低迷的時候越有競爭優(yōu)勢杖们！
2）市場景氣持平的時候，重點關(guān)注哪三個部分肩狂？
答：首先關(guān)注“經(jīng)營能力”摘完，其次關(guān)注“獲利能力”，第三為“現(xiàn)金流量”傻谁。
3）市場一片好的時候描焰，又該重點關(guān)注哪三個部分？
答：一片紅的時候，先關(guān)注“獲利能力”荆秦，在市場好的時候篱竭，獲利能力強的公司收益最大！其次是“經(jīng)營能力”步绸，第三是“現(xiàn)金流量”掺逼。
4）碰到市場黑天鵝滿天飛的時候，要重點看哪三個部分瓤介？
答：黑天鵝滿天飛的時候吕喘，“現(xiàn)金流量”極其重要，是不死的法寶之一刑桑！其次是“財務(wù)結(jié)構(gòu)”氯质，別在霉運來的時候又被銀行抽銀根，雪上加霜祠斧，必死無疑拔挪臁！第三琢锋，“償債能力”辕漂，會有很多債主此時上門討債哦！
5）可能破產(chǎn)的公司看哪三個部分吴超？
答：對于瀕臨破產(chǎn)境地的公司钉嘹，首先要看“財務(wù)結(jié)構(gòu)”是否外債過多，第二關(guān)心“現(xiàn)金流量”鲸阻，第三是“經(jīng)營能力”跋涣，是否能夠起死回生！
三鸟悴、行業(yè)財報分析
過去的學習過程中陈辱，我們通過財報找到了這七家龍頭企業(yè)，平均漲幅達到104%遣臼，下面具體看下股王“貴州茅臺”的行業(yè)數(shù)據(jù)指標：
昨天（2018年1月15日）開盤后性置，茅臺股價繼續(xù)攀升拾并，盤中一度漲至797元揍堰，茅臺市值首次突破萬億元。
經(jīng)過課程的學習嗅义，我們明白了股王財報的優(yōu)越性屏歹，各項指標都非常的驚人!
[玫瑰]1、現(xiàn)金流量：
五糧液是否是茅臺的競爭對手呢蝙眶，我們拭目以待！
2）營業(yè)活動現(xiàn)金流量（OCF）：
2016年流入公司的現(xiàn)金"貴州茅臺”也是遙遙領(lǐng)先，高達374.5億幽纷，說明它扎扎實實為公司賺進了這么多錢式塌！
[玫瑰]2、經(jīng)營能力
1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：所有的白酒類行業(yè)都屬于重資產(chǎn)企業(yè)友浸，這和他們的行業(yè)性質(zhì)有關(guān)峰尝。
燒錢的行業(yè)不可怕，可怕的是明明每天在燒錢收恢，但口袋里卻沒有錢Ｎ溲А！
反觀第一點“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”伦意，茅臺燒錢火窒，但口袋里有的是錢。同樣是同行驮肉，“沱牌舍得”明顯不行熏矿，現(xiàn)金只有8%，非常危險哦缆八！
2）平均收現(xiàn)天數(shù)：茅臺雖然該指標并不是靠前曲掰，但比正常天數(shù)“60~90”優(yōu)先很多！這時候看到剛才現(xiàn)金與茅臺并存一二的五糧液奈辰，在這個指標上毫無優(yōu)勢栏妖！說明它收現(xiàn)能力很弱！
[玫瑰]3奖恰、盈利能力：
1）毛利率：整個白酒行業(yè)的毛利都是非常高的吊趾，但茅臺能做到連續(xù)5年都是90%以上的毛利率，也是夠驚人了瑟啃！
[玫瑰]4论泛、財務(wù)結(jié)構(gòu)
個白酒行業(yè)的“長期資金占不動產(chǎn)設(shè)備比率”都滿足大于100%的要求，但在“負債占資產(chǎn)比率”上蛹屿，貴州茅臺名列前茅屁奏！
[玫瑰]5、償債能力
無論是流動比率還是速動比率错负，茅臺近5年平均指標都符合標準坟瓢，并有所超出。因此犹撒，即使碰到黑天鵝折联，他們都能馬上償清債務(wù)，依舊屹立不倒识颊！
以上是針對股王“貴州茅臺”的一些綜合淺析诚镰，歡迎大家對自己手中公司放入行業(yè)中綜合判斷，獲得自己的結(jié)論！
基于以上幾點清笨，我們現(xiàn)在要做的是：
多看財報月杉、多練手感！存錢抠艾，等大事發(fā)生沙合！
