來源：壹財信

作者：江 崢

廣州明美新能源股份有限公司（以下簡稱“明美新能”）主要從事鋰離子電池模組的研發(fā)欠肾、生產(chǎn)和銷售，招股書顯示蝴罪，明美新能與OPPO集團董济、斑馬技術(shù)、緯創(chuàng)要门、偉創(chuàng)力等國內(nèi)外知名品牌建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系虏肾。

早在2023年2月17日廓啊，明美新能就順利通過了深交所上市委會議的審核，其保薦機構(gòu)是德邦證券封豪，審計機構(gòu)是華興會所谴轮。

依賴大客戶被問詢

明美新能消費電子類產(chǎn)品的主要下游應(yīng)用為智能手機，OPPO集團是明美新能報告期內(nèi)的第一大客戶吹埠，也是報告期末應(yīng)收賬款余額前五名客戶之一第步。

招股書上會稿顯示，2019年至2021年各期末對OPPO集團的應(yīng)收賬款余額分別為1.59億元缘琅、0.83億元粘都、0.84億元。同期刷袍，明美新能的應(yīng)收款項融資分別為0.00億元翩隧、1.21億元、0.66億元呻纹，主要為公司對OPPO集團應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)形成堆生。

招股書顯示，2019年12月起雷酪，因存在資金需求和為加深與OPPO集團全面合作淑仆，明美新能將對OPPO集團部分應(yīng)收賬款與OPPO集團旗下的保理公司重慶歐保盛商業(yè)保理有限公司（以下簡稱“歐寶盛”）開展了保理業(yè)務(wù)，該項應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)不附追索權(quán)哥力。

問詢回復(fù)披露蔗怠，2019年度至2021年度，明美新能與歐保盛實際進行應(yīng)收賬款保理的金額分別為1.55億元省骂、1.20億元和1.68億元蟀淮，對應(yīng)保理費用分別為79.64萬元、12.12萬元钞澳、38.96萬元怠惶，綜合融資成本分別為7.55%、6.00%和6.00%轧粟。

深交所就明美新能對OPPO集團是否存在重大依賴進行了問詢策治。

問詢回復(fù)指出，智能手機市場下游集中度較高兰吟，競爭較為激烈通惫，明美新能智能手機的電池議價能力較弱。報告期內(nèi)混蔼，公司積極開拓新客戶VIVO集團履腋，2022年、2023年1-6月分別向其實現(xiàn)銷售收入1.09億元、0.92億元遵湖。

同時悔政，2019年至2023年1-6月，明美新能對OPPO集團的銷售收入分別為10.89億元延旧、8.60億元谋国、8.59億元、6.79億元和3.28億元迁沫，占各期營業(yè)收入的比例分別為46.08%芦瘾、40.90%、30.45%集畅、17.18%和13.69%近弟。明美新能和OPPO集團合作規(guī)模及收入占比呈下降趨勢，一方面是受疫情影響導(dǎo)致出貨量下降牡整，另一方面是明美新能其他產(chǎn)品和客戶銷售收入增加藐吮。

問詢回復(fù)還顯示，2019年至2023年1-6月逃贝，明美新能智能手機電池的出貨量呈逐年下降趨勢，分別為2,876.96萬臺迫摔、2,656.99萬臺沐扳、2,408.99萬臺、1,769.29萬臺句占、901.66萬臺沪摄，年度變動率分別為-7.65%、-9.33%纱烘、-26.55%杨拐。對此腿短，公司指出其智能手機電池出貨量與全球智能手機市場和OPPO集團的出貨量變動趨勢具有一定的匹配性皆看。

同期，明美新能消費電子類/工業(yè)電子設(shè)備及二輪電動車類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為89.21%橱夭、75.56%哺壶、79.03%屋吨、73.34%、56.67%山宾，產(chǎn)能利用率略有下降至扰；產(chǎn)銷率分別為98.48%、99.37%资锰、97.64%敢课、99.35%、104.53%，維持在較高水平直秆。

需要注意的是濒募，明美新能本次募投的“年產(chǎn)17,000,000個封裝鋰電池產(chǎn)業(yè)化項目”包括年產(chǎn)智能手機封裝鋰電池1,500萬個。

智能手機市場未來走向切厘、明美新能智能手機電池出貨量能否轉(zhuǎn)降為增或?qū)⒅苯雨P(guān)乎本次募投項目產(chǎn)能能否消化萨咳。

無形資產(chǎn)獨立性需關(guān)注

廣州名美科技有限公司（以下簡稱“名美科技”）是明美新能實控人梁昌明控制的公司，2019年疫稿，名美科技將其持有的廣州聯(lián)云科技有限公司（以下簡稱“廣州聯(lián)云”）100%的股權(quán)以4,080.94萬元的價格轉(zhuǎn)讓給了明美新能培他。

此外，明美新能的另一子公司廣州載物科技有限公司（以下簡稱“廣州載物”）的原股東也為名美科技遗座，在2017年成為明美新能的全資子公司舀凛。

（截圖來自企信網(wǎng)）

研究發(fā)現(xiàn)，明美新能的關(guān)聯(lián)方名美科技和子公司廣州載物途蒋、廣州聯(lián)云之間存在土地使用權(quán)共同使用情況猛遍。

（截圖來自招股書）

招股書顯示，明美新能為擴大生產(chǎn)經(jīng)營需要号坡，在不動產(chǎn)權(quán)證書編號為“粵（2017）廣州市不動產(chǎn)權(quán)第06204919號”的廠房上加建第4層懊烤，并在該不動產(chǎn)東西側(cè)的關(guān)聯(lián)方名美科技所擁有的土地上擴建1-4層，但因該土地所有權(quán)歸名美科技宽堆、廣州聯(lián)云與廣州載物共有腌紧，而未能進行分割，經(jīng)咨詢相關(guān)政府主管機構(gòu)確定后畜隶，廠房擴建由名美科技統(tǒng)一代為建設(shè)壁肋。

2019年1月，廣州載物委托名美科技代為建設(shè)廠房籽慢，廠房建設(shè)與資金拆借利息合計1,638.46萬元浸遗；2020年6月，廣州載物再次委托名美科技代為擴建廠房箱亿，擴建廠房金額為4,166.26萬元跛锌。

此外，除了關(guān)聯(lián)擔(dān)保外极景，報告期內(nèi)明美新能與名美科技還存在由名美科技代為繳納水電費用的其他關(guān)聯(lián)交易察净。具體表現(xiàn)為：因名美科技廠房位于名美科技園區(qū)內(nèi)，需通過名美科技繳納水電費盼樟；因向名美科技承租位于廣州市黃埔區(qū)南云三路39號3棟的101房氢卡，用于存儲危廢品。

綜上晨缴，明美新能與實控人控制的名美科技之間難以割斷的錯綜關(guān)系译秦，特別是在子公司與其共有的土地上委托建設(shè)廠房，其資產(chǎn)獨立性應(yīng)予以關(guān)注。