當(dāng)所有人都開(kāi)始看跌，不少散戶都急著割肉清倉(cāng)時(shí)，比特幣的走勢(shì)反而發(fā)生了短期反轉(zhuǎn)叙量，這一次還是在5800位置，暴力拉升10個(gè)點(diǎn)九串，多頭很堅(jiān)決绞佩，但大家也不要被這種突然的拉升沖昏頭腦急著去梭哈，市場(chǎng)并不具備轉(zhuǎn)牛的條件，我們等比特幣站穩(wěn)再參與做一做短線即可品山。

今天我們先把炒幣放一邊析既，來(lái)重溫一下周期天王周金濤的一些周期判斷，以下內(nèi)容是他2016年3月16日發(fā)表的一次主題為“人生就是一場(chǎng)康波”的演講谆奥，每每讀起來(lái)總是感覺(jué)精彩絕倫眼坏，相信很多人并沒(méi)有讀到，我今天把它分享出來(lái)酸些。

由于周先生已于2016年12月27日去世宰译，所以文中的預(yù)測(cè)并不能適時(shí)調(diào)整，今天分享出來(lái)的目的只是來(lái)學(xué)習(xí)他關(guān)于周期運(yùn)行的描述和邏輯魄懂，文章很長(zhǎng)沿侈，不過(guò)認(rèn)真閱讀完應(yīng)該會(huì)有很大收獲。

他的周期論認(rèn)為市栗，一個(gè)人的一生中所能夠獲得的機(jī)會(huì)缀拭，理論上來(lái)講只有三次，如果每一個(gè)機(jī)會(huì)都沒(méi)抓到填帽，你一生的財(cái)富基本也就沒(méi)有了蛛淋。如果能抓住其中一個(gè)機(jī)會(huì)，就至少能夠成為一個(gè)中產(chǎn)篡腌。以下為演講正文：

一褐荷、60年的經(jīng)濟(jì)周期：人生有三次財(cái)富機(jī)會(huì)

重要經(jīng)濟(jì)周期理論開(kāi)創(chuàng)者是兩個(gè)，第一個(gè)康波周期嘹悼，實(shí)際上它是全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的決定力量叛甫，也是在座各位人生財(cái)富規(guī)劃的根本理論。

我有一句名言叫“人生發(fā)財(cái)靠康波”杨伙，這句話的意思就是說(shuō)其监，我們每個(gè)人的財(cái)富積累，一定不要以為是你多有本事限匣，財(cái)富積累完全來(lái)源于經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)的時(shí)間給你的機(jī)會(huì)抖苦。

比如過(guò)去的十年，中國(guó)暴富的典型是煤老板膛腐，肯定大家在心里認(rèn)為煤老板肯定是不如我有本事睛约。為什么他成為煤老板，原因就是在于天時(shí)給的機(jī)會(huì)哲身。按照康德拉季耶夫理論來(lái)看這是大宗商品的牛市辩涝，就給煤老板人生發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

但是在座各位可不可以成為煤老板勘天？應(yīng)該今生不會(huì)看到怔揩，這是它的理論描述的捉邢。一個(gè)人的一生中所能夠獲得的機(jī)會(huì)，理論上來(lái)講只有三次商膊，如果每一個(gè)機(jī)會(huì)都沒(méi)抓到伏伐，你肯定一生的財(cái)富就沒(méi)有了。如果抓住其中一個(gè)機(jī)會(huì)晕拆，你就能夠至少是個(gè)中產(chǎn)階級(jí)藐翎。

這句話是什么意思呢？就是說(shuō)我們?nèi)松呢?cái)富軌跡是有跡可循的实幕。人生的財(cái)富軌跡就是康德拉季耶夫周期吝镣。我先給大家介紹一下康德拉季耶夫周期。

在世界經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)中最長(zhǎng)的周期是康德拉季耶夫周期昆庇，它一個(gè)循環(huán)是60年一次末贾。大家知道60年就是一個(gè)人的自然壽命是60年，中國(guó)講60甲子整吆，循環(huán)一次就是一個(gè)康德拉季耶夫周期拱撵。它分為回升、繁榮表蝙、衰退拴测、簫條。

二勇哗、未來(lái)十年注定在蕭條中渡過(guò)

現(xiàn)在這次經(jīng)歷的康德拉季耶夫周期昼扛，在座各位經(jīng)歷的是從衰退向簫條的轉(zhuǎn)換點(diǎn)，在座各位未來(lái)十年注定在簫條中渡過(guò)欲诺，這是康德拉季耶夫不可改變的規(guī)律。

到了2017年中期渺鹦，大家就可以知道我的判斷對(duì)與不對(duì)扰法。我曾經(jīng)在2007年的時(shí)候判斷2008年將發(fā)生康德拉季耶夫周期衰退一次沖擊，就是大家看到的次貸危機(jī)毅厚。

2014年10月份塞颁，我發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，2015年二季度發(fā)生二次沖擊吸耿，二季度之后股市暴跌祠锣，人民幣貶值，這些都是有規(guī)律可尋的咽安，資產(chǎn)價(jià)格的運(yùn)動(dòng)絕不屬于規(guī)律伴网，這個(gè)都是大家可以看到的。

2017年中期妆棒，三季度之后澡腾，我們將看到中國(guó)和美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格全線回落沸伏，2019年出現(xiàn)最終低點(diǎn)。那個(gè)低點(diǎn)可能遠(yuǎn)比大家想像的低动分。這就是現(xiàn)在可以告訴大家的康波理論毅糟。

一個(gè)康波的運(yùn)動(dòng)是技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)的，本次康波1982年開(kāi)始回升澜公，大家知道1975年到1982年是上一次康波的簫條階段姆另。

如果了解世界經(jīng)濟(jì)史應(yīng)該知道，全球滯脹坟乾，美國(guó)英國(guó)做供給側(cè)改革蜕青。我看大家很興高采烈的談?wù)摴┙o側(cè)改革問(wèn)題，供給側(cè)改革是全球進(jìn)入簫條的標(biāo)志糊渊，似乎沒(méi)有必要興高采烈的右核，實(shí)際上真的談到供給側(cè)改革，一定要進(jìn)入簫條的渺绒。

繁華是1991年到1994年的美國(guó)信息技術(shù)泡沫贺喝，是康波繁榮的標(biāo)志，當(dāng)美國(guó)的泡沫破滅之后宗兼，后面經(jīng)濟(jì)又增長(zhǎng)了七八年躏鱼。

所以，2008年之前是世界經(jīng)濟(jì)的本次康波的黃金階段殷绍，從2004年到2015年應(yīng)該是本次康波的衰退期染苛，衰退期能看到的就是，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不怎么樣主到，但我們還能夠從資產(chǎn)價(jià)格中獲得很大的意義茶行，這個(gè)大家能夠感受到。比如我們的股市登钥、債市畔师，2009年以來(lái)，大的角度來(lái)看都是上升趨勢(shì)牧牢，都是有利可圖的看锉，這是康波中的衰退階段。

三塔鳍、2018年后能明白我說(shuō)的話的意義

去年我有一個(gè)判斷伯铣，2015年是全球經(jīng)濟(jì)及資產(chǎn)價(jià)格的重要拐點(diǎn)，過(guò)去6年轮纫，下半場(chǎng)會(huì)講一下腔寡，過(guò)去6年投資看一個(gè)指標(biāo)就是央行，美國(guó)蜡感、中國(guó)央行不斷放水你就有錢(qián)抓蹬蚁，這是過(guò)去6年投資的唯一標(biāo)的恃泪，就是寬松。

大家今年放水不管用了犀斋，這就是資產(chǎn)價(jià)格的轉(zhuǎn)換點(diǎn)贝乎。我看去年大家討論資產(chǎn)荒，資產(chǎn)荒就是我錢(qián)多叽粹，但是沒(méi)有收益率览效，這是很危險(xiǎn)的信號(hào)，這是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)虫几，轉(zhuǎn)折點(diǎn)意味著未來(lái)四到五年的總體的資產(chǎn)收益率不僅不賺錢(qián)锤灿，甚至可能要虧損。

我在去年底給各個(gè)機(jī)構(gòu)的建議是辆脸，要做好大幅降低資產(chǎn)收益率的心理預(yù)期的準(zhǔn)備但校，同時(shí)要做好應(yīng)對(duì)未來(lái)在2017年到2019年可能發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)的準(zhǔn)備。

我覺(jué)得今天的會(huì)議是很好的啡氢，為什么呢状囱？因?yàn)槲矣X(jué)得如果現(xiàn)在大家通過(guò)發(fā)債能圈應(yīng)該多圈點(diǎn)，到2019年你應(yīng)該能感受到參加今天這次會(huì)議的意義倘是。我奉勸大家亭枷，比如說(shuō)如果想發(fā)債最好發(fā)五年的，2018年之后就能夠感到我說(shuō)的話的意義搀崭。

四叨粘、消滅中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富的兩個(gè)方法

2015年之后，全球應(yīng)該進(jìn)入的康波的簫條階段瘤睹，在康波的簫條來(lái)臨之前升敲，會(huì)發(fā)生哪個(gè)現(xiàn)象？這個(gè)現(xiàn)象相信大家都已經(jīng)看到了默蚌，我們覺(jué)得手中有很多流動(dòng)性冻晤，大家這個(gè)流動(dòng)性過(guò)去6年還通過(guò)炒股票賺到錢(qián)，大家2015年開(kāi)始不賺錢(qián)绸吸。

怎么辦？我需要為我手中的錢(qián)保值设江，所以锦茁，大家想了一個(gè)辦法就是買(mǎi)進(jìn)一線城市核心區(qū)域的房地產(chǎn)。第二個(gè)辦法搞點(diǎn)新興產(chǎn)業(yè)叉存，很多人投了很多新三板码俩。從我的本心出發(fā)，這兩個(gè)辦法都是消滅中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富的方法歼捏。

我自己投資的紀(jì)律是2014年之后第一不買(mǎi)房稿存，現(xiàn)在是中國(guó)房地產(chǎn)周期反彈階段笨篷，就是只有一小戳漲，所以大家看到的一定是熊市中的反彈瓣履。怎么辦率翅？賣(mài)，不應(yīng)該買(mǎi)袖迎，炒股票的人全都理解的一個(gè)最簡(jiǎn)單的道理。所以現(xiàn)在應(yīng)該是房地產(chǎn)的兌現(xiàn)階段。

第二個(gè)大家追逐的新興產(chǎn)業(yè)邓线，因?yàn)槲沂茄芯块L(zhǎng)波理論的威酒，我看的很清楚，實(shí)際上所謂的互聯(lián)網(wǎng)+归形，就是本次康波的技術(shù)創(chuàng)新托慨，信息技術(shù)的最后成熟階段。

大家知道暇榴，信息技術(shù)爆發(fā)期在80年代厚棵，90年代在美國(guó)主導(dǎo)國(guó)的展開(kāi)期。當(dāng)技術(shù)從主導(dǎo)國(guó)傳導(dǎo)到中國(guó)跺撼，中國(guó)是本輪康波中的追趕人窟感，傳導(dǎo)到中國(guó)擴(kuò)散到生活的每一個(gè)角落，那么你們想這個(gè)技術(shù)還有什么前途可言歉井？

一個(gè)技術(shù)當(dāng)它在追趕國(guó)的滲透到達(dá)了無(wú)孔不入的時(shí)候柿祈，一定到達(dá)了它生命周期的最后階段，這個(gè)技術(shù)后面就是一個(gè)成熟并衰落的趨勢(shì)哩至。

所以躏嚎，去年我跟朋友說(shuō)，2016年和2017年是新三板的兌現(xiàn)階段菩貌，能不能兌現(xiàn)要看你的命運(yùn)了卢佣，這個(gè)東西不是我能夠左右的。大家不要認(rèn)為一定要兌現(xiàn)箭阶。

當(dāng)大家看到這兩個(gè)現(xiàn)象的時(shí)候虚茶，意味著康波要進(jìn)入簫條期，你突然會(huì)發(fā)現(xiàn)仇参，在經(jīng)歷一次滯脹之后嘹叫，2016年到2017年是一次滯脹，一次滯脹發(fā)現(xiàn)你手中持有的流動(dòng)性差的資產(chǎn)可能就沒(méi)人要了诈乒。

在這個(gè)階段之后罩扇，將進(jìn)入貨幣消滅機(jī)制，就是這些資產(chǎn)的價(jià)格將下跌怕磨，這個(gè)就是康波理論告訴我們的喂饥。

每一次的康波的簫條都是一次滯脹展開(kāi)消约，滯脹之后就是消滅通脹的階段。所以员帮，未來(lái)可能大家突然會(huì)覺(jué)得或粮，手中的流動(dòng)性資產(chǎn)不夠或者沒(méi)有。這也是讓大家趕緊發(fā)債的原因集侯，你可以有現(xiàn)金流用被啼，甚至以現(xiàn)在低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)資產(chǎn)。到2025年棠枉，都是第五次康波簫條階段浓体。

第四次康波的簫條在一九七幾年，第三次是一九二幾年辈讶，就是美國(guó)的大簫條命浴，康波理論描述了一套世界經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期的運(yùn)轉(zhuǎn)。

五贱除、40歲以上的人生闲，第二次機(jī)會(huì)在2019年

我們作為一個(gè)人如何在這樣的過(guò)程中來(lái)規(guī)劃你的人生財(cái)富呢？以我的長(zhǎng)期研究來(lái)看的話月幌，你的人生的機(jī)會(huì)基本上由康波的運(yùn)動(dòng)給予的碍讯。

十年前你在中信建投證券找了一份工作不是太重要，大家十年前在中信建投證券旁邊買(mǎi)一套房子真的很重要扯躺，因?yàn)橹行沤ㄍ对诒本┏?yáng)門(mén)捉兴，現(xiàn)在房子漲十倍，大家掙十年也掙不到录语。人生的財(cái)富不是靠工資倍啥，而是靠你對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的投資。

你對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的投資是時(shí)間規(guī)律呢澎埠？一定是低點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)才有意義虽缕，這個(gè)時(shí)候買(mǎi)進(jìn)房子這些沒(méi)有什么意義。在一個(gè)人60歲的人生中蒲稳，其中30年參與經(jīng)濟(jì)生活氮趋，30年中康波給予你的財(cái)富機(jī)會(huì)只有三次，不以你的主觀意志為轉(zhuǎn)移江耀。

40歲以上的人凭峡，人生第一次機(jī)會(huì)在2008年，如果那時(shí)候買(mǎi)股票决记、房子，你的人生是很成功的倍踪。2008年之前的上一次人生機(jī)會(huì)1999年系宫，40歲的人抓住那次機(jī)會(huì)的人不多索昂，所以2008年是第一次機(jī)會(huì)。

第二次機(jī)會(huì)在2019年扩借，最后一次在30年附近椒惨，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級(jí)，這就是人生發(fā)財(cái)靠康波的道理潮罪。

巴菲特沒(méi)什么康谆，為什么能夠投資成功，原因就在于他出生在第五次康波周期的回升階段嫉到，所以他能成功沃暗，如果現(xiàn)在一樣不會(huì)成功，這個(gè)就是有宿命決定的何恶。

為什么那個(gè)年代的美國(guó)會(huì)出現(xiàn)比爾蓋茨孽锥，因?yàn)榧夹g(shù)在那個(gè)年代展開(kāi)的，現(xiàn)在中國(guó)出不了比爾蓋茨细层，你的人生機(jī)會(huì)由康波的運(yùn)動(dòng)決定的惜辑，有人覺(jué)得自己很牛，很大的本事疫赎，賺很大的錢(qián)盛撑，事實(shí)上每個(gè)人都是在命之中運(yùn)行。這就是我研究完經(jīng)濟(jì)周期以后我非常相信的一點(diǎn)捧搞，人的生命都是宿命的抵卫。

最簡(jiǎn)單的就是1985年之后出生的人，現(xiàn)在30歲以下的人实牡，注定你的人生機(jī)會(huì)第一次只能在2019年出現(xiàn)陌僵，35歲之前出現(xiàn)，所以現(xiàn)在25歲到30歲的人创坞，未來(lái)的5年碗短，只能依靠在浙商銀行好好工作。因?yàn)橘I(mǎi)房什么都不行题涨，這是由你的人生的財(cái)富的命運(yùn)所決定的偎谁，這個(gè)是沒(méi)有辦法的。

我的意思是說(shuō)纲堵，我們?cè)谧鋈松?cái)富規(guī)劃的時(shí)候巡雨，一定知道每個(gè)人都是在社會(huì)的大系統(tǒng)中運(yùn)行，社會(huì)大系統(tǒng)給你時(shí)間機(jī)會(huì)席函，你就有時(shí)間機(jī)會(huì)铐望。這個(gè)大系統(tǒng)沒(méi)給你機(jī)會(huì)，你在這方面再努力也是沒(méi)有用的。

六正蛙、房地產(chǎn)周期20年輪回一次

一個(gè)人的人生財(cái)富有哪些督弓？理論上只能有這么幾類(lèi)：第一類(lèi)就是大宗商品，這個(gè)實(shí)際上大家不要小看乒验，在60年巡回中愚隧，大宗商品是最暴利的行業(yè)。就是剛才講的锻全，中國(guó)人覺(jué)得最爆發(fā)的煤老板狂塘，原因就在此。

因?yàn)榇笞谏唐返呐Ｊ惺菐资瓿霈F(xiàn)一次鳄厌，我們這次的大宗商品牛市是2000年到2002年荞胡，這次是康波的衰退階段。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機(jī)部翘，也是大的商品牛市硝训，所以商品是最暴利的資產(chǎn)。

在座各位所經(jīng)歷的第五次康波新思，商品的牛市已經(jīng)結(jié)束窖梁，以后不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年夹囚，商品的走勢(shì)都是熊市纵刘，所以不可能在商品方面取得大的收益的。你說(shuō)能不能做空荸哟，不行假哎！2015年之前商品可以做空，大家2016年之后不能再做空鞍历，未來(lái)商品走的是熊市舵抹。所以在座的各位的人生的最主要的資產(chǎn)，不管是否曾經(jīng)擁有劣砍，后面不可能再有惧蛹，這是第一類(lèi)。

第二類(lèi)資產(chǎn)是房地產(chǎn)刑枝，就是經(jīng)濟(jì)周期理論中的枯枿周期香嗓，房地產(chǎn)周期20年輪回一次，一個(gè)人當(dāng)中可以碰到兩次房地產(chǎn)周期装畅。為什么呢靠娱？人的一生作為群體來(lái)講會(huì)兩次買(mǎi)房，第一次是結(jié)婚的時(shí)候掠兄，平均27歲像云，第二次是二次置業(yè)锌雀，改善性需求是42歲左右。一個(gè)人的消費(fèi)高峰苫费，最高峰出現(xiàn)在46歲的時(shí)候汤锨，46歲之后這個(gè)人的消費(fèi)就往下走，你的消費(fèi)逐漸由房子這些變成醫(yī)療養(yǎng)老百框。

房子一生中大致消費(fèi)兩次，大概20年一次牍汹。房地產(chǎn)周期是20年輪回一次铐维。中國(guó)本輪房地產(chǎn)周期1999年開(kāi)啟，按照房地產(chǎn)周期規(guī)律分為三波慎菲，第一波2000到2007年嫁蛇，2009年之后又漲一波，2013年露该、2014年一波睬棚，三波上去，全國(guó)房地產(chǎn)周期的高點(diǎn)判斷是在2014年解幼，這個(gè)是中國(guó)房地產(chǎn)周期的高點(diǎn)抑党，后面價(jià)格下來(lái)。

但是撵摆，到2015年的時(shí)候大家突然發(fā)現(xiàn)底靠，房子又好賣(mài)了，2016年一線城市核心區(qū)域房地產(chǎn)暴漲特铝，但這不是房地產(chǎn)重新開(kāi)始暑中，而是碧浪。三四線城市的房子能漲才是牛市鲫剿，垃圾股不漲鳄逾，一小戳股票漲不是牛市，這是房地產(chǎn)周期的碧浪反彈灵莲。

所以雕凹，2017年上半年附近，中國(guó)的這次反彈會(huì)結(jié)束笆呆。如果你擁有一下城市的核心區(qū)域的房地產(chǎn)请琳，并且不是自住房，我認(rèn)為應(yīng)該在未來(lái)的一年之內(nèi)賣(mài)掉赠幕，這就是我對(duì)于大家的建議俄精。

賣(mài)掉房子之后，你發(fā)現(xiàn)可以買(mǎi)到好多很便宜的資產(chǎn)榕堰，性價(jià)比已經(jīng)發(fā)生變化竖慧，這就是房地產(chǎn)周期嫌套。不要以為房地產(chǎn)賣(mài)出去買(mǎi)不回來(lái)，這個(gè)世界上沒(méi)有只漲不跌的東西圾旨。2019年房?jī)r(jià)會(huì)是一個(gè)低點(diǎn)踱讨，2017年、2018年房?jī)r(jià)是要回落的砍的。一個(gè)房地產(chǎn)周期的循環(huán)就是這樣痹筛，20年的循環(huán)，15年上升廓鞠，5年下降帚稠，美國(guó)也是一樣。

2007年美國(guó)房子開(kāi)始跌床佳，跌到2011年附近觸底反彈滋早。大家到美國(guó)買(mǎi)房有點(diǎn)不一樣，我的研究主要就是全球大類(lèi)資產(chǎn)配置砌们，美國(guó)歐洲都研究杆麸，中國(guó)在世界的東半球，美國(guó)在西半球浪感，東西半球的房地產(chǎn)周期起點(diǎn)差十點(diǎn)昔头。

中國(guó)房地產(chǎn)的起點(diǎn)是2000年，美國(guó)是2010年篮撑，2010年之后美國(guó)出現(xiàn)房子的牛市减细，2017年是第一波的高點(diǎn)，如果到美國(guó)買(mǎi)房赢笨，也可以再等等未蝌，現(xiàn)在也是第一波高點(diǎn)。大家現(xiàn)在買(mǎi)也不會(huì)被套茧妒，因?yàn)樯仙跊](méi)有結(jié)束萧吠。

作為廣義大眾來(lái)講，不管你的知識(shí)怎么樣桐筏，你跟大媽沒(méi)有區(qū)別纸型。意思是說(shuō)，這種東西跟智商沒(méi)關(guān)系梅忌，這個(gè)就是你的人生的機(jī)遇就是看你能不能把握狰腌。

人的一生，房子是最核心資產(chǎn)牧氮，商品不一定能綁住琼腔，房子至少一輩子搞兩次，這是第二類(lèi)資產(chǎn)踱葛。

第三類(lèi)資產(chǎn)是股票丹莲，股票不是長(zhǎng)周期問(wèn)題光坝，隨時(shí)波動(dòng)，這個(gè)在我們周期中沒(méi)法明確定義甥材。

第四類(lèi)資產(chǎn)就是藝術(shù)品市場(chǎng)盯另，像古玩、翡翠這類(lèi)東西洲赵，過(guò)去一些年漲的很快的鸳惯，反腐之后下降厲害，這些來(lái)看就沒(méi)有只漲不跌的東西板鬓，你的人生資產(chǎn)總會(huì)在漲漲跌跌中渡過(guò)悲敷。

七、保值和流動(dòng)性是未來(lái)五年最核心問(wèn)題

作為人生財(cái)富規(guī)劃俭令，你要明確現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)應(yīng)該做什么。剛才已經(jīng)說(shuō)了四類(lèi)資產(chǎn)部宿，這四類(lèi)資產(chǎn)中如何進(jìn)行波動(dòng)抄腔？我的看法是，未來(lái)五年是資產(chǎn)的下降期理张，這個(gè)時(shí)候大家盡量持有流動(dòng)性好的資產(chǎn)赫蛇，而不要持有流動(dòng)性不好的資產(chǎn)。像高位的房子就是流動(dòng)性不好的資產(chǎn)雾叭，還有一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)也是流動(dòng)性不好的資產(chǎn)悟耘。

為什么提新三板，因?yàn)榱鲃?dòng)性很差织狐，想賣(mài)很難賣(mài)暂幼。在未來(lái)的投資，大家一定注意移迫，賺錢(qián)不重要旺嬉，第一目標(biāo)是保值，第二是流動(dòng)性厨埋。這兩個(gè)是未來(lái)五年大家在投資的時(shí)候我覺(jué)得一定要非常注意的一個(gè)邪媳，應(yīng)該是一個(gè)最核心的問(wèn)題。

這是用康德拉季耶夫理論進(jìn)行人生規(guī)劃荡陷。60年運(yùn)動(dòng)中雨效，會(huì)套著三個(gè)房地產(chǎn)周期，20年波動(dòng)一次废赞，一個(gè)房地產(chǎn)周期套著兩個(gè)固定資產(chǎn)投資周期徽龟，十年波動(dòng)一次。一個(gè)固定資產(chǎn)投資周期套著三個(gè)庫(kù)存周期蛹头。

所以顿肺，你的人生就是一次康波戏溺，三次房地產(chǎn)周期，九次固定資產(chǎn)投資周期和十八次庫(kù)存周期屠尊，人的一生就是這樣的過(guò)程旷祸。

我在中國(guó)這兩個(gè)周期當(dāng)中是開(kāi)拓者，康德拉季耶夫周期理論和庫(kù)存周期理論∷侠ィ現(xiàn)在很多實(shí)業(yè)同事托享，制造業(yè)的價(jià)格波動(dòng)最短決定周期就是庫(kù)存周期。我在去年10月份寫(xiě)報(bào)告浸赫，認(rèn)為2016年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將觸底闰围，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的庫(kù)存周期將反彈，大家看到商品價(jià)格觸底反彈了既峡，這就是用我這套理論做出來(lái)的東西羡榴，所以我最近很忙。

前兩天有很多人發(fā)表與我不同的觀點(diǎn)运敢，周期要換面校仑，有些人發(fā)這樣的觀點(diǎn)，實(shí)際上這些都是對(duì)我的觀點(diǎn)的反駁传惠，沒(méi)關(guān)系迄沫，我們可以用未來(lái)的時(shí)間來(lái)看。

八卦方、2017年中期之后進(jìn)入中周期的最后下降階段

今年最主要的機(jī)會(huì)在哪里羊瘩？剛才已經(jīng)講了，最核心的機(jī)會(huì)就在于兩個(gè)字：漲價(jià)盼砍。大家所有炒作的東西都來(lái)源于漲價(jià)尘吗，除了我剛才說(shuō)的大宗商品，農(nóng)產(chǎn)品中的雞鴨也漲價(jià)衬廷，房子也漲價(jià)摇予，包括最近股票炒的維生素也漲價(jià)。

過(guò)去我們是賺錢(qián)靠什么吗跋？過(guò)去三年賺錢(qián)靠炒小股票侧戴，把估值炒上去，玩虛的跌宛。2016年我的總結(jié)叫脫虛向?qū)嵭锼危褪谴蠹野l(fā)現(xiàn)虛的已經(jīng)沒(méi)法玩，到頭了疆拘，這個(gè)時(shí)候發(fā)現(xiàn)蜕猫，央行的貨幣政策到邊際高點(diǎn)，貨幣乘數(shù)上升了哎迄，庫(kù)存周期帶動(dòng)貨幣乘數(shù)上升回右，這時(shí)候基本邏輯就是通脹隆圆，2016年一開(kāi)年，小股票下來(lái)了翔烁，大宗商品開(kāi)始漲了渺氧，這是大邏輯的轉(zhuǎn)換。

大家每年做投資蹬屹，開(kāi)年之前都要想想侣背，這年做投資的主邏輯，過(guò)去幾年炒小股票慨默，但是未來(lái)贩耐，2016年就是炒漲價(jià)。作為個(gè)人投資來(lái)講厦取，還是那句話潮太，不能買(mǎi)流動(dòng)性差的資產(chǎn)。商品資源股可以虾攻，別的流動(dòng)性差的資產(chǎn)也是不劃算的消别。根源在于貨幣乘數(shù)上升，會(huì)出現(xiàn)通脹台谢。

我們看去年，2015年發(fā)生了什么岁经？股票下跌朋沮，人民幣貶值，這些意味著什么缀壤？2015年是全球的中周期高點(diǎn)樊拓，剛才講平均8.6年、9年一個(gè)中周期循環(huán)塘慕，在一個(gè)中周期中有三個(gè)庫(kù)存周期筋夏，會(huì)出現(xiàn)三個(gè)高點(diǎn)。

一般來(lái)講图呢，中周期的最高點(diǎn)可以出現(xiàn)在三個(gè)高點(diǎn)的任何一個(gè)高點(diǎn)上条篷。2015年以美國(guó)代表的全球的中周期高點(diǎn)，2014年12月份是美國(guó)的固定資產(chǎn)投資和PMI的高點(diǎn)蛤织，我當(dāng)時(shí)就說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入最高點(diǎn)赴叹，后面資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)有反應(yīng)，大家看到2015年出現(xiàn)了美國(guó)股市跌了指蚜。

同時(shí)在去年乞巧，我們還看到美聯(lián)儲(chǔ)加息，從2000年反危機(jī)之后第一次加息摊鸡，進(jìn)入了十年中周期的高點(diǎn)階段绽媒，2015年到2019年就是中周期的下行期蚕冬，所以這個(gè)時(shí)候，我們可以看到邏輯就發(fā)生變化是辕。

大家一定不能再以過(guò)去的思維來(lái)判斷我們未來(lái)的投資囤热，不能認(rèn)為央行又放水了所以有機(jī)會(huì)，未必是這樣免糕。我們未來(lái)的邏輯赢乓，應(yīng)該全面脫虛向?qū)崱５@個(gè)脫虛向?qū)嵰彩嵌虝旱氖ぃ贿m用于2016年牌芋，2017年中期之后會(huì)進(jìn)入中周期的最后下降階段，就是我們剛才講的2018年松逊、2019年要謹(jǐn)慎小心躺屁，這就是現(xiàn)在看到的這樣一個(gè)大方向，大方向就是未來(lái)是下降階段经宏。

九犀暑、2017年美元指數(shù)牛市結(jié)束

黃金未來(lái)的最大機(jī)會(huì)是什么？除了是貨幣的矛烁兰，具有保值功能之外耐亏，還有一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)在于2017年美元指數(shù)牛市結(jié)束，人民幣加速國(guó)際化沪斟，這個(gè)時(shí)候國(guó)際貨幣體系將發(fā)生動(dòng)蕩广辰。

所謂的國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩就是，以前都是以美元為主的主之，世界是觀察美元的貨幣政策择吊，大家現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，作為世界經(jīng)濟(jì)體的老二中國(guó)開(kāi)始挑戰(zhàn)這個(gè)問(wèn)題槽奕，到底中國(guó)在國(guó)際未來(lái)的貨幣體系中起到多大作為我們也不知道几睛，取決于很多因素。

這個(gè)時(shí)候粤攒，就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩的問(wèn)題所森，大家就會(huì)心里發(fā)毛，怎么辦琼讽？買(mǎi)黃金必峰，因?yàn)辄S金畢竟是貨幣的矛。我覺(jué)得钻蹬，未來(lái)黃金的大機(jī)會(huì)是來(lái)源于此吼蚁，來(lái)源于國(guó)際貨幣體系的動(dòng)蕩。我覺(jué)得今年黃金的低點(diǎn)，今年的黃金低點(diǎn)有可能出現(xiàn)在二或者三季度肝匆，那個(gè)時(shí)候大家可以再買(mǎi)粒蜈，現(xiàn)在應(yīng)該是短期高點(diǎn)。

如果說(shuō)我們今年的投資邏輯是這樣的一套邏輯旗国，怎么判斷今年的機(jī)會(huì)呢枯怖？如果說(shuō)你在今年能看到PPI、CPI上行能曾，說(shuō)明我們的經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)度硝，比如說(shuō)你就做股票，買(mǎi)商品寿冕，正常運(yùn)行蕊程，一旦看到PPI、CPI轉(zhuǎn)頭驼唱，甚至漲不動(dòng)藻茂，這時(shí)候要小心，這可能是經(jīng)濟(jì)的第三庫(kù)存周期高點(diǎn)玫恳，這個(gè)高點(diǎn)出現(xiàn)要拋掉所有的資產(chǎn)辨赐，只留現(xiàn)金和黃金等待低點(diǎn)的出現(xiàn)。

今年做投資就看CPI和PPI京办，如果漲得動(dòng)掀序，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)還OK，如果說(shuō)CPI和PPI有調(diào)頭往下的趨勢(shì)惭婿，一定要小心了森枪。我們今年的投資的主邏輯，不管做什么資產(chǎn)审孽，投資的主邏輯都是這樣，這個(gè)是我要講的第二個(gè)問(wèn)題浑娜。

第三個(gè)問(wèn)題佑力，美元作為世界貨幣，我們?cè)趺磁袛噙@個(gè)問(wèn)題筋遭。2011年12月打颤，我寫(xiě)過(guò)一篇報(bào)告叫“美元破百?zèng)_擊中國(guó)”。當(dāng)時(shí)美元指數(shù)在72漓滔，我用康波理論推斷编饺，2011年開(kāi)始美元向上運(yùn)行，牛市响驴，2017年中期美元指數(shù)到100%以上透且，在美元指數(shù)2017年沖破一百之后，可能會(huì)對(duì)中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格差距沖擊。

現(xiàn)在來(lái)看秽誊，至少前半部分是對(duì)的鲸沮，美元指數(shù)已經(jīng)曾經(jīng)到過(guò)一百，原因很簡(jiǎn)單锅论，我剛才給大家講美元指數(shù)的牛市和熊市讼溺，本質(zhì)上由美國(guó)的房地產(chǎn)周期決定的， 2010年美國(guó)啟動(dòng)房地產(chǎn)周期之后最易，美元指數(shù)進(jìn)入牛市怒坯。

十、2019年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最差年景

而2019年藻懒，東方國(guó)家啟動(dòng)房地產(chǎn)周期之后剔猿，繁榮從西半球到東半球，那時(shí)候美元就變成熊市束析，所以不是所有時(shí)間都適合換美元的艳馒。為什么呢？說(shuō)起來(lái)有點(diǎn)玄员寇，我剛才給大家改的四周期嵌套理論弄慰，我研究這個(gè)東西十幾年，我后來(lái)發(fā)現(xiàn)這個(gè)東西的運(yùn)行規(guī)律實(shí)際上就是天文學(xué)的規(guī)律蝶锋。

以后陆爽，主宰地球的規(guī)律是太陽(yáng)規(guī)律，太陽(yáng)黑子周期的循環(huán)就是55年到60年最長(zhǎng)循環(huán)扳缕，20年一個(gè)海爾循環(huán)慌闭，20年當(dāng)中包含來(lái)個(gè)10年的施瓦貝循環(huán)，然后包含來(lái)個(gè)厄爾尼諾循環(huán)躯舔，所以厄爾尼諾就是經(jīng)濟(jì)中的庫(kù)存周期驴剔。

我后來(lái)研究完這條東西之后，越來(lái)越覺(jué)得宿命論是可行的粥庄，用你的生辰算命是有依據(jù)的丧失，以后我用經(jīng)濟(jì)周期理論可以推導(dǎo)出類(lèi)似的結(jié)果。

我后來(lái)發(fā)現(xiàn)惜互，不管是算命還是經(jīng)濟(jì)周期理論遵循的都是天文學(xué)規(guī)律布讹。宿命論一定是有道理的。當(dāng)然也許我們無(wú)法解釋為什么有道理训堆，但是一定是其中有內(nèi)在的聯(lián)系描验。

我覺(jué)得大家，特別平時(shí)在工作中坑鱼，我就跟我們的朋友說(shuō)膘流，一定要知道你的領(lǐng)導(dǎo)屬什么的，這很重要。以后你知道你們公司董事長(zhǎng)總經(jīng)理屬什么的睡扬，你就大致能判斷你們公司今年行還是不行盟蚣。如果行就多干幾年，不行就趁早跳槽很重要卖怜。這真的是非常重要的事情屎开。

剛才講了2019年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最差年景，我剛才說(shuō)的另一套理論中也是可以解釋的马靠。所以美元現(xiàn)在還沒(méi)有到達(dá)這波牛市的高點(diǎn)奄抽，這波高點(diǎn)應(yīng)該在明年中期。

明年上半年甩鳄，美國(guó)也會(huì)出現(xiàn)滯脹逞度，那時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)連續(xù)加息，流動(dòng)性會(huì)出問(wèn)題妙啃，美國(guó)經(jīng)濟(jì)掉頭往下档泽，通脹掉頭往下，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整揖赴。這就是我們2017年的中期可以看到的馆匿。大家做投資只要掌握這些規(guī)律，不會(huì)犯大的錯(cuò)誤的燥滑。

第四個(gè)關(guān)于政策渐北，中國(guó)的政策肯定受到了蒙代爾三角的約束，就是匯率跟貨幣政策跟資本自由流動(dòng)只能取其二铭拧，不能都獲得赃蛛。所以，自從人民幣貶值之后搀菩，中國(guó)貨幣政策的寬松受到影響∨槐郏現(xiàn)在人民幣趨于穩(wěn)定，貨幣政策又有一些空地了肪跋。

十一诵闭、鍛煉身體，2019年再回來(lái)

但是總體來(lái)講澎嚣，今年貨幣政策不會(huì)很寬松，這是可以看到的瘟芝。根源就是我們國(guó)家對(duì)于匯率的擔(dān)憂易桃，以及對(duì)于通脹水平的擔(dān)憂。講一個(gè)我對(duì)未來(lái)的人民幣匯率的看法锌俱，現(xiàn)在大家對(duì)人民幣匯率持悲觀態(tài)度晤郑，我覺(jué)得今年下半年之后，人民幣匯率會(huì)升值，這是我的判斷造寝。

為什么呢磕洪？

從道理上來(lái)講，中國(guó)和美國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的共同領(lǐng)導(dǎo)者诫龙，這兩個(gè)國(guó)家的利益事實(shí)上是一致的析显，美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)候考慮中國(guó)怎么樣，這是很誠(chéng)懇的表態(tài)签赃。你觀察去年以來(lái)的匯率會(huì)發(fā)現(xiàn)谷异，人民幣走勢(shì)是美元走勢(shì)的領(lǐng)先指標(biāo)。人民幣先跌美元就跌了锦聊，現(xiàn)在人民幣起穩(wěn)美元指數(shù)就起穩(wěn)了歹嘹。如果判斷全球開(kāi)啟第三庫(kù)存周期美國(guó)要加息，美元要漲了孔庭，人民幣也會(huì)上去尺上。今年下半年不一定看空人民幣，大家還是要好好琢磨一下圆到≡跖祝可能對(duì)于做外匯的比較重要，這是比較大的趨勢(shì)构资。

2017年之后抽诉，可能大家覺(jué)得如果美元貶值，人民幣一定貶值吐绵，我們?cè)趺崔k呢迹淌？有兩個(gè)辦法，當(dāng)你預(yù)感人民幣要貶值的時(shí)候己单，可以做空韓元唉窃，韓國(guó)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，可以做空韓元纹笼；還可以隨后做空澳元纹份，以后澳大利亞是資源國(guó)，它的貨幣跟著鐵礦石波動(dòng)的廷痘。這個(gè)就是可以對(duì)沖人民幣下跌風(fēng)險(xiǎn)的辦法蔓涧，這就是我平時(shí)研究的東西，全球資產(chǎn)配置宏觀對(duì)沖理論笋额。

很多人說(shuō)孩子留學(xué)到澳大利亞要不要買(mǎi)房元暴，我說(shuō)現(xiàn)在不適合，原因在于第一：現(xiàn)在澳元偏高兄猩，將來(lái)可以換到更多茉盏；第二澳洲現(xiàn)在房子貴鉴未，四五年之后肯定比現(xiàn)在便宜。

大家到資源國(guó)買(mǎi)東西鸠姨，一定等到資源的最低點(diǎn)來(lái)買(mǎi)铜秆，大約在2018年或者2019年⊙惹ǎ可能在座的各位對(duì)我不太熟悉连茧，但是二級(jí)市場(chǎng)對(duì)我的理論是很熟悉的。

你們可能不知道添瓷，他們一般都是稱我叫“尼古拉斯金濤”梅屉，原因就是在于康德拉季耶夫周期，康德拉季耶夫全稱是“尼古拉斯康德拉季耶夫”鳞贷，你們搜“尼古拉斯金濤”就知道坯汤，因?yàn)槲覍?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)周期的判斷至少過(guò)去是比較準(zhǔn)的，未來(lái)只能到時(shí)候去驗(yàn)證搀愧。

2016年最大的投資機(jī)會(huì)是什么惰聂？就是商品價(jià)格，這個(gè)問(wèn)題去年反復(fù)強(qiáng)調(diào)的咱筛。我覺(jué)得大家一定要明白一點(diǎn)搓幌，任何機(jī)會(huì)都是靠賭博的，沒(méi)有確定性的機(jī)會(huì)迅箩，當(dāng)你下注的時(shí)候就決定你能不能成功溉愁，一個(gè)優(yōu)秀的投資人都是賭博賭出來(lái)的，這是毫無(wú)疑問(wèn)的饲趋。

我跟投資經(jīng)理說(shuō)拐揭，當(dāng)你看到所有事情確定的時(shí)候敛惊，機(jī)會(huì)不屬于你了彻犁，只有不確定的時(shí)候才能得到機(jī)會(huì)，所以任何的機(jī)會(huì)都是賭博倦挂。2015年已經(jīng)告訴你2016年最值得賭的是商品價(jià)格反彈龄砰，賭不賭在你盟猖，現(xiàn)在看來(lái)確實(shí)反彈，我剛才講的就會(huì)按照這個(gè)走换棚，因?yàn)樽钪饕男盘?hào)已經(jīng)出現(xiàn)式镐，就是2016年的情況。

對(duì)于未來(lái)想提醒大家的一點(diǎn)固蚤，2018年到2019年是康波周期的萬(wàn)劫不復(fù)之年娘汞，60年當(dāng)中的最差階段，所以一定要控制2018颇蜡、2019年的風(fēng)險(xiǎn)价说。在此之前做好充分的現(xiàn)金準(zhǔn)備，現(xiàn)在可以發(fā)債风秤，五年之后還有現(xiàn)金鳖目。

對(duì)于個(gè)人來(lái)講，今年明年賣(mài)掉投資性房地產(chǎn)和新三板股權(quán)缤弦，買(mǎi)進(jìn)黃金领迈，休假兩年，鍛煉身體碍沐，2019年回來(lái)狸捅，這就是未來(lái)給大家做的人生規(guī)劃。

十二累提、85后的人生最大機(jī)遇即將到來(lái)

剛才主持人介紹說(shuō)我曾任中信建投研究所所長(zhǎng)尘喝，但是去年我辭職后只做首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，原因就是在于我覺(jué)得未來(lái)的四年斋陪，做事情的困難性比過(guò)去六年大朽褪。而且在簫條即將來(lái)臨之前，一個(gè)社會(huì)必將出現(xiàn)分裂傾向无虚，理論中可以看到的缔赠，所以政治上出現(xiàn)一些傾向也是正常的。

這種情況下友题，你的人生只有兩個(gè)選擇：一個(gè)選擇像我一樣當(dāng)個(gè)虛職嗤堰，每天忽悠忽悠，心情好出來(lái)忽悠度宦，心情不好在家里待著踢匣，這是一種選擇；另外一種選擇未來(lái)一定是英雄輩出的時(shí)代斗埂，你可以成為先德或者先烈符糊，這是可以選擇的另外一個(gè)人生道路，在未來(lái)也是可以選擇的呛凶。

我覺(jué)得未來(lái)四年確實(shí)是社會(huì)將發(fā)生很大的變化的時(shí)候男娄，特別對(duì)于1985年之后的生人，確實(shí)你的人生的最大機(jī)遇即將到來(lái)漾稀。這是我對(duì)未來(lái)的看法模闲。

具體2016年，我原來(lái)怎么判斷的崭捍，第三庫(kù)存周期的開(kāi)啟中國(guó)最領(lǐng)先尸折，在2016年一季度，美國(guó)第三庫(kù)存周期開(kāi)啟的時(shí)候殷蛇，之前是不會(huì)加息实夹，我覺(jué)得美國(guó)最早加息在9月份才會(huì)加息橄浓，這是可以預(yù)見(jiàn)的一件事情。

為什么美國(guó)也怕加息亮航？因?yàn)槊绹?guó)最脆弱的也是資產(chǎn)價(jià)格荸实，美國(guó)也是怕加息的。歐洲缴淋，歐洲經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)動(dòng)比中國(guó)和美國(guó)晚准给，現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟(jì)周期高位稍回落的位置，歐洲的低點(diǎn)在今年四季度出現(xiàn)重抖。

美元指數(shù)的走勢(shì)應(yīng)該是一二季度弱露氮，四季度轉(zhuǎn)強(qiáng)。這就決定了2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最佳觸底的時(shí)間點(diǎn)就在上半年钟沛，美元的壓力不強(qiáng)畔规，同時(shí)大宗商品的反彈就在一季度。

網(wǎng)上有一個(gè)我講話的講演稿讹剔，微信上很多轉(zhuǎn)載油讯，我當(dāng)時(shí)12月份大家都看到了⊙忧罚看到?jīng)]關(guān)系陌兑，上半年依然是這個(gè)趨勢(shì)，大家依然可以做多大宗商品和經(jīng)濟(jì)上行由捎，三月份美元指數(shù)觸底反彈兔综，到2017年中期都是一個(gè)上行期。今年上半年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)狞玛、股市软驰、資產(chǎn)價(jià)格的最好的喘息階段，商品漲了心肪，股市起穩(wěn)了锭亏。這個(gè)用我們這套理論是可以把握的。

今年是未來(lái)四年最好的硬鞍，核心邏輯就是做通脹慧瘤，炒漲價(jià)，是我們核心的邏輯固该。什么時(shí)候炒最好锅减？下半年就出現(xiàn)滯脹，那時(shí)候買(mǎi)黃金了伐坏，再后面就是拋掉資產(chǎn)怔匣，持有現(xiàn)金，這就是今年的總體的邏輯桦沉。

以上就是周期天王周金濤演講的全部?jī)?nèi)容每瞒，雖然和幣圈沒(méi)什么關(guān)聯(lián)金闽，但是讀完你或許能感受到周期的重要性，所有的投資都是有周期的剿骨，數(shù)字貨幣投資也一樣呐矾，所以大家并不要太著急，我們先來(lái)思考一下下面的兩個(gè)問(wèn)題：

1懦砂，區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)在是不是正處在早期階段？

2组橄，比特幣現(xiàn)在的價(jià)格是處于低位還是高位荞膘？6000美金的價(jià)格高嗎？

相信聰明的你心里一定有了答案玉工。

在最后羽资，丙哥再送你一句話：

有春天，無(wú)所畏遵班！