書(shū)籍作者：郭永清
『壹』書(shū)籍簡(jiǎn)介
本書(shū)是這一期財(cái)報(bào)書(shū)籍中出版時(shí)間最近的一本書(shū)绢陌，為2017年7月第1版第1次印刷裆操。里面的一些內(nèi)容應(yīng)當(dāng)為現(xiàn)有最先財(cái)報(bào)的理念與分析方法辛萍，同時(shí)作者在本書(shū)的最后一章也發(fā)布了16及17年其對(duì)一些上市公司的分析與估值數(shù)據(jù)儒搭，極具參考價(jià)值悲柱。
『貳』公司戰(zhàn)略
作者將財(cái)報(bào)及公司的關(guān)系總結(jié)為十二字“起于戰(zhàn)略，重在執(zhí)行凡涩，止于財(cái)報(bào)”與一個(gè)公式“公司戰(zhàn)略+執(zhí)行過(guò)程=財(cái)報(bào)結(jié)果”并用一張圖作出了分析棒搜。
① 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略
公司最初的也是最主要的兩大戰(zhàn)略是：行業(yè)選擇和競(jìng)爭(zhēng)策略決策。也就是解決這兩個(gè)核心問(wèn)題：a）進(jìn)入什么行業(yè)活箕？b）進(jìn)入的行業(yè)中如何形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)力麸？
行業(yè)選擇可以參考第13本財(cái)報(bào)書(shū)籍《經(jīng)營(yíng)分析與評(píng)價(jià)：有效利用財(cái)務(wù)報(bào)表》里面的五力分析圖，此處略，此處再詳述一下競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略克蚂。
② 投資戰(zhàn)略
公司最主要的兩項(xiàng)投資活動(dòng)為購(gòu)置資產(chǎn)與并購(gòu)子公司闺鲸。我們可以通過(guò)以下指標(biāo)判定一家公式是采用了擴(kuò)張、收縮陨舱、還是維持戰(zhàn)略：
1）長(zhǎng)期資產(chǎn)凈投資額：判定一家公司買進(jìn)來(lái)的長(zhǎng)期資產(chǎn)多翠拣，還是賣出去的長(zhǎng)期資產(chǎn)多；
2）長(zhǎng)期資產(chǎn)新投資額：判定一家公司實(shí)際增加的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和生產(chǎn)能力游盲，反映一家公司擴(kuò)張的絕對(duì)程度；
3）長(zhǎng)期資產(chǎn)擴(kuò)張性資本支出比例：判定一家公司當(dāng)期增加的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和生產(chǎn)能力占前期經(jīng)營(yíng)規(guī)模和生產(chǎn)能力的比重蛮粮，反映一家公司擴(kuò)張的相對(duì)程度益缎；
4）凈合并額：判定并購(gòu)規(guī)模；
還可以采用以下三個(gè)數(shù)據(jù)作為公司內(nèi)部投資決策的標(biāo)準(zhǔn)：
1）凈現(xiàn)值(NPV)
2）內(nèi)部收益率(IRR)
3）投資回收期
③ 籌資戰(zhàn)略
籌資活動(dòng)分內(nèi)外然想，而外部籌資又可分為股債莺奔。公司可以通過(guò)現(xiàn)金自給率計(jì)算得出采用何種方式進(jìn)行籌資。
『叁』報(bào)表重構(gòu)
前面所看的很多財(cái)報(bào)書(shū)籍都是就三大報(bào)表各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行分析與說(shuō)明变泄，最多指出了一些項(xiàng)目處在不合理的尷尬位置令哟，而沒(méi)有像本書(shū)作者一樣，直接對(duì)財(cái)報(bào)項(xiàng)目重新編排妨蛹、重構(gòu)屏富，得到新的表單與新的計(jì)算公式，且使財(cái)報(bào)分析更具有條理性蛙卤，能進(jìn)行更深入狠半、更準(zhǔn)確地分析。我認(rèn)為作者先重構(gòu)再分析的思路是比之前就項(xiàng)目指標(biāo)及比率進(jìn)行分析的方法更科學(xué)颤难、更先進(jìn)神年，很值得借鑒。
① 資產(chǎn)負(fù)債表重構(gòu)
資產(chǎn)負(fù)債表重構(gòu)為“資產(chǎn)資本表”行嗤，原來(lái)的會(huì)計(jì)恒等式也變化為“資產(chǎn)=資本”這一更簡(jiǎn)單的公式已日。
② 利潤(rùn)表重構(gòu)
利潤(rùn)表重構(gòu)為“股權(quán)價(jià)值增加表”體現(xiàn)了公司存在的目標(biāo)：為創(chuàng)造價(jià)值而生。
③ 總體分析
總體分析包含股東投資回報(bào)率的分解與公司管理效率分析栅屏。
『肆』公司估值
在股票估值和投資實(shí)踐中飘千，我們可以用相對(duì)估值法尋找看起來(lái)比較廉價(jià)的投資標(biāo)的，但是必須用絕對(duì)估值法來(lái)最終解決是否值得投資既琴，以及應(yīng)該用多高的代價(jià)進(jìn)行投資的問(wèn)題占婉。
① 相對(duì)法
② 絕對(duì)法
③ 作者建議
1）在投資實(shí)踐中遇到有危險(xiǎn)信號(hào)的公司，應(yīng)主動(dòng)采取回避措施甫恩。市場(chǎng)上有好公司逆济，何必浪費(fèi)自己的時(shí)間在一顆樹(shù)上吊死；
2）公司戰(zhàn)略的重點(diǎn)在于建立公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)“護(hù)城河”保證持續(xù)的盈利能力奖慌；
3）股票估值是一門藝術(shù)抛虫；
4）財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字是分類與匯總后的結(jié)果，是對(duì)企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的高度簡(jiǎn)化和數(shù)字濃縮简僧。
附件：《財(cái)務(wù)報(bào)表分析與股票估值》讀書(shū)思維導(dǎo)圖
END：《財(cái)務(wù)報(bào)表分析與股票估值》于2018年11月3日讀完建椰，2018-11-04發(fā)布于簡(jiǎn)書(shū)。
