上文回顧

上一節(jié)中呜笑，我們看到了財長漢密爾頓對維護國家信用的努力夫否，也看到了同是開國元勛的杜爾、伯爾的丑陋面目叫胁。

接下來發(fā)生在這個神奇大陸上還會有什么驚心動魄的操縱行為呢凰慈？不要急，讓我們慢慢說來驼鹅。

每一節(jié)都是新的故事微谓，覺得有意思的話 請大家?guī)兔?轉(zhuǎn)發(fā)、點贊谤民！

第三章： 杰克遜總統(tǒng)的牛與熊

1堰酿、第一次牛市

學(xué)過中學(xué)歷史的都應(yīng)該知道，盛世唐朝之前有一個短命朝代张足。叫做隋朝。隋朝第二任皇帝隋煬帝的時候修了一條大運河坎藐，花費眾多为牍。其結(jié)果就是：隋朝：亡，享年39歲岩馍。

大運河碉咆，干死了隋煬帝。

歷史上稱呼這條大運河為：隋唐大運河蛀恩。元朝的時候疫铜，由于把首都定在北京，所以對這條大運河進行了改造双谆，形成了一條從北京到杭州的 京杭大運河壳咕。

“京杭大運河是世界上里程最長、工程最大的古代運河顽馋，大運河南起余杭（今杭州）谓厘，北到涿郡（今北京），途經(jīng)今浙江寸谜、江蘇竟稳、山東、河北四省及天津熊痴、北京兩市他爸，貫通海河、黃河果善、淮河诊笤、長江、錢塘江五大水系岭埠，全長約1797公里盏混∥蹬福”

那世界第二長的運河呢，是哪一條许赃？

世界上第二長的運河止喷，是美國的伊利運河，全長約584公里混聊。它西邊連著美國五大湖之一的伊利湖弹谁，東邊接到紐約的哈德遜河，把紐約與五大湖的水運系統(tǒng)完整的連通在一起句喜。

前面我們知道预愤，美國獨立之后有大量的商人聚集在紐約從事貿(mào)易，因為這里有一個非常好的港口咳胃。但是要把內(nèi)陸的東西運到紐約出海植康，那也不是一件容易的事情。當時只有兩條路展懈，可以讓中西部的農(nóng)場主們把貨物運到東部市場销睁。很不幸的是，其中一條路被英國殖民地控制存崖，另外一條路被西班牙殖民地控制冻记。痛不痛苦？難不難受来惧？首任總統(tǒng)華盛頓就為這問題痛苦過：“要是西部人民的產(chǎn)品不能賣出冗栗、生活水平不能提高，那誰還愿意來陪你玩建國呀供搀？”雖然后來杰斐遜時代買下了西班牙殖民地隅居，控制住了一條通道，但運費貴這問題還是沒能解決趁曼。比如從西邊的布法羅運輸每噸40美元的面粉到紐約军浆，需要3周時間，運費是120美元挡闰。這兩項的成本就高達每噸160美元乒融！這樣的價格哪里有競爭力！于是修建一條運河來連通中西部五大湖和東部紐約的設(shè)想摄悯，就冒了出來赞季。

話不多說，不要慫奢驯，就是干申钩！在當時一位叫做克林頓的州長的不懈努力下，連接五大湖和紐約哈德遜河的運河開始動工修建了瘪阁。它最后歷時8年于1825年初步完成撒遣。于是邮偎，美國西部豐富的物產(chǎn)可以通過五大湖和伊利運河，沿著水路源源不斷地運送到紐約义黎。最厲害的是成本只有原先的1/20禾进，時間只是原先的1/3。比如上面所說的面粉廉涕，運河開通之后泻云，運這玩意運費只要6美元，而且只需要8天狐蜕。所有其他能用船運的商品都一樣宠纯！這條運河就是伊利運河。在修建運河之初层释，就有很多人擔(dān)心修河耗費太大婆瓜，會把新國家的經(jīng)濟拖壞。

大家還記得上面說的那位隋煬帝嗎湃累？他就是修運河把自己修到坑里面的典型勃救。但是克林頓州長一心修河，絕無悔意治力。他也正好處在一個美好的時代，發(fā)達的資本主義資金籌措方式勃黍，讓他可以利用金融的杠桿來完成這種耗錢無數(shù)的大事情宵统。他最終撬動了700萬美元的借款，來完成了這件大事覆获。要知道當時全美國的財政支出才2200萬美元马澈，修河這一支出從數(shù)目上來看就高達全美財政支出的三分之一！

運河修好后弄息，他的豪賭也收到了巨大的回報痊班。僅僅1825年當年就有大約13110艘船次運行其中，收的過路費達到了50萬美元摹量，馬上就取得了巨大的經(jīng)濟效益涤伐。運河帶來的，不僅僅是過路費缨称。它還帶來了大量的定居者凝果，以及大量的貿(mào)易量。在1820年紐約人口為12萬多睦尽，臨時首都費城是11萬多器净。到了1860年，紐約就增長為108萬当凡，而費城才56萬山害。1800年紐約港的吞吐量只占全美的9%纠俭，而到了1860年，這個比例就達到了62%浪慌。有經(jīng)濟的地方就會有人性冤荆。有人性的地方就會有瘋狂。

伊利運河的成功眷射，充分刺激了股票市場的瘋狂匙赞，運河概念飛上了天。凡是與“運河”兩個字有關(guān)的股票妖碉，不管是“真運河”還是“假運河”涌庭，不管是“開挖中的運河”還是“空氣運河”，它們的股票統(tǒng)統(tǒng)被炒爆了欧宜。當然坐榆，最后能成功挖好的運河沒幾個。

這種炒作概念的做法冗茸，隨著工業(yè)革命的進程席镀、隨著新的商業(yè)機會的不斷涌現(xiàn)而不停重現(xiàn)。19世紀4夏漱、50年代鐵路業(yè)開始的時候豪诲，人們爆炒鐵路股票。20世紀20年代航空業(yè)開始的時候挂绰，他們爆炒航空公司股票屎篱。20世紀60年代，他們又開始爆炒連鎖公司股票葵蒂。人們手里抓著大把的鈔票交播，急迫的想?yún)⑴c到公司未來的美好前景中，生怕與這個時代擦肩而過践付。然而大部分都是虛幻的夢境秦士。實際上沒有幾家被爆炒的公司能夠成功的。比如當時有一家叫做海岸航空公司永高，其實是一家鐵路公司隧土，根本不是航空公司，但股票還是遭到瘋搶乏梁。這就完全是炒作概念了。

當時金融市場的瘋狂遇骑，甚至波及了一些州政府卖毁。在19世紀20年代，紐約的華爾街雖然有了很大的發(fā)展，但也還沒能成為全國最大的那一個資本市場亥啦，同等交易規(guī)模的還有其它的幾家炭剪。比如馬里蘭州和賓夕法尼亞州的交易市場。它們有一點與紐約華爾街不同的是翔脱，它們允許公司和政府通過發(fā)行新股票和債券奴拦，來支付之前的股息和利息。這一點請注意届吁，發(fā)行新股和債券的目的不是為了發(fā)展错妖，而僅僅是為了支付利息！簡單說就是借新錢還舊債（跟現(xiàn)在的做法像不像疚沐？）暂氯。這種做法在市場好的時候、錢多的時候還可以支撐亮蛔。但一旦市場不好痴施、錢借不到了，那前面的債就還不了究流。就會引起連利息都還不起而倒閉的狂潮辣吃。會有借不到錢的時候嗎？正如我們所知道的芬探，經(jīng)濟就像是一條上下波動的曲線神得，既然有高峰也會有低谷。到1837年這輪經(jīng)濟進入低谷的時候偷仿，泡沫就全滅了循头。而紐約州由于法律禁止這種類似旁氏騙局的融資方式，讓華爾街逃過一劫炎疆，并由此在各個資本市場的競爭中勝了出來。

2国裳、國債竟然還清了

上面說過漢密爾頓的親戚形入，那個叫做杜爾的，由于靠內(nèi)幕消息交易而破產(chǎn)了缝左。他們算是第一代的投資人亿遂，他們利用內(nèi)幕消息來炒作股票。比如杜爾渺杉，利用自己的官方身份和私人身份蛇数，來獲得內(nèi)幕消息∈窃剑或者說讓別人覺得他能夠獲得內(nèi)幕消息耳舅，從而引起跟風(fēng)炒作來推動賺錢。他們叫做消息派。隨著證券市場的不斷發(fā)展浦徊，進入這個市場的人員越來越多馏予，也發(fā)展出了第二代的炒作者。他們靠對市場的細微觀察盔性，來洞察其中的交易機會霞丧，并快進快出來實現(xiàn)自己的收益。他們是投機者冕香，他們從來不在一只股票上停留太多的時間蛹尝。他們不會像以前人們那樣先考慮企業(yè)是否有發(fā)展前途。他們只追求短期的市場波動來賺到自己的錢悉尾。他們是技術(shù)派突那。

其中一個叫作利特爾的人，是其中的佼佼者焕襟。在19世紀30年代陨收，有一只股票非常熱門，是牛市里面的龍頭股鸵赖。但利特爾知道華爾街的很多大玩家已經(jīng)賣空了這個股票务漩，正在等著它的下跌。所謂賣空它褪，就是作為賣家和潛在買家做一個時間段后的約定交易饵骨。

比如，我提出一個賣股票的合約茫打，但是我手上并沒有股票居触，我就去找人借入股票來賣給你。然后一段時間后再從股市上買入這個股票還人老赤。比如A股票現(xiàn)在100塊錢一股轮洋，我找別人借了100股賣給你，我手上就有了10000塊錢抬旺。然后一個月后弊予，如果股票跌倒50塊錢一股，那我就只用5000塊就可以買到100股來還給人家开财。中間的差價5000塊就是我賺到的汉柒。說白了就是賭一個月后的股票價格會跌，才敢以現(xiàn)在的價格賣給買家责鳍，先收錢等一個月后便宜了再買回來還人碾褂。

回到上面的正文，很多大玩家都看到那個運河股票價格很高了历葛，都覺得可以賭它一個月后會跌價正塌，于是很多人做空這個股票。但是利特爾想做的，就是獵殺這一群大玩家传货。他組織了一個投機者集團屎鳍，大量買入這個運河股票。直到完全等到一個月后那些賣空者們想買回股票來交貨的時候问裕，發(fā)行他們從市場上竟然幾乎買不到這股票了逮壁！物以稀為貴。由于有大量的買單需要買這個股票粮宛，而市場上又很少這個股票窥淆，所以股票是供不應(yīng)求的狀態(tài)，價格也是一漲再漲巍杈。一路從利特爾的成本10美元漲到了185美元忧饭。利特爾因此賺得盆滿缽滿，也因此一戰(zhàn)成名筷畦。這就是他作為投機者的高光時刻词裤。然而，就如大家都只看到他們的光輝形象鳖宾，而忽視了他們的落魄吼砂。這種投機行為很容易受到市場不確定性的影響，他們?nèi)菀淄蝗婚g暴富鼎文，也容易突然間破產(chǎn)渔肩，特別是在那個美國股市剛開始的混亂時刻。利特爾一共破產(chǎn)過4次拇惋，最后一次是1857年周偎，從此后他一蹶不振直到去世。

上面說的利特爾第一次發(fā)家是由于囤積運河股票撑帖，這時候是處于美國的第一次牛市中蓉坎。而美國的這次牛市，是跟當時的美國總統(tǒng)杰克遜有著很大關(guān)系胡嘿。

杰克遜袍嬉，第7任美國總統(tǒng)，民主黨創(chuàng)建者之一灶平，20美元上的人物。他是美國歷史上第一位平民出身的總統(tǒng)箍土。從小喪父逢享，家境貧寒，這樣的出身讓他對生活充滿了不確定的安全感吴藻。年輕的時候瞒爬，他依靠當律師得到了自己的第一桶金，但又因此而牽扯進了一起債務(wù)案中。處理這個案子花了他十幾年的時間侧但，從此讓他對金融投機和債務(wù)矢空、紙幣產(chǎn)生了終身的恐懼感。所以當他當上總統(tǒng)后禀横，他要在全國范圍內(nèi)改變這種對金融的疑慮和對不確定性的恐懼屁药。他決定還清所有的國債，關(guān)閉第二美國銀行柏锄。他覺得這些是東部“金錢權(quán)力”的象征酿箭。

還記得第一美國銀行嗎？ 前面我們說過的趾娃。第一美國銀行是美國首任財政部長漢密爾頓缭嫡，為了提振新興國家的信譽、穩(wěn)定金融市場抬闷、提供融資渠道而建立的妇蛀。但是僅僅過了20年，就被上臺后的杰斐遜主義者賣給了一個大船主笤成。然后美國新政府馬上與英國發(fā)生了第二次獨立戰(zhàn)爭中评架，少了國家銀行支撐的政府為了借錢搞得灰頭土臉，所以在戰(zhàn)爭結(jié)束后馬上麻溜溜的成立了第二美國銀行疹启。第二美國銀行雖然建立了古程，但是它作為美國央行角色的許可證，卻只批準了20年喊崖。好嘛挣磨，于是20年后，又一個輪回來到了第二銀行面前荤懂。

此時的杰斐遜主義者茁裙、美國總統(tǒng)杰克遜，可是對債務(wù)和銀行非常的反感的节仿。他最關(guān)心的一件事就是：還清所有國債晤锥。這時候的美國由于貿(mào)易量巨大，關(guān)稅收入非常豐厚廊宪。再加上杰克遜上臺后對比如道路這樣的公共設(shè)施減少投資矾瘾，結(jié)果弄得政府的收入遠遠大于支出。一正一負之下政府竟然有了大筆的資金盈余箭启。

于是杰克遜總統(tǒng)很高興壕翩，他完全實現(xiàn)了還清國債的目標。這是美國歷史是第一次傅寡、也是唯一的一次還清了所有國債的壯舉放妈。從另一個方面上說北救，國債的慢慢減少，導(dǎo)致市場上沒有國債可買芜抒，那市場上的資金就只能去買州債珍策、買股票。于是其它債券和股票的價格反而快速的漲了起來宅倒。

這就是美國第一次大牛市的起源攘宙。一個極度厭惡資本投機市場、買回了所有國債的美國總統(tǒng)唉堪，竟然是資本市場大牛市的偉大締造者模聋！這真是一個光怪陸離的現(xiàn)實。

3唠亚、第一次熊市

飛鳥盡链方、良弓藏，狡兔死灶搜、走狗烹祟蚀。

既然國債還光了，那作為發(fā)行國債的美國銀行割卖，還有什么用呢前酿？對于杰斐遜主義者們來說，隨著國債越來越少鹏溯，美國銀行的作用與權(quán)力也就越來越弱罢维。是時候結(jié)束第二美國銀行的生命了。杰克遜撤出了政府在第二美國銀行的存款金幣丙挽，把這些錢存到各種州銀行里面肺孵。他這做法，使得政府從美國銀行中脫身了出來颜阐。相對應(yīng)的平窘，美國銀行也再次失去了政府的信用支持。20美元勝利了凳怨。作為杰斐遜主義者瑰艘，他們再次把10美元漢密爾頓所提倡的國家銀行體系思想，按在地上狠狠的摩擦肤舞。

但是州銀行紫新，它們的信用比美國銀行爛得多了。它們利用杰克遜政府的這些錢李剖，拼命的發(fā)行紙幣弊琴。還通過房地產(chǎn)抵押發(fā)放了大量的貸款。這樣一來就造成了市面上紙幣泛濫杖爽，令經(jīng)濟泡沫達到高潮敲董。為了打擊這種泡沫，杰克遜總統(tǒng)推出了《鑄幣流通令》慰安，規(guī)定買土地必須用金銀幣支付腋寨。我們要知道，當時美國的紙幣只不過是一種“兌換承諾”白條』溃現(xiàn)在各個良莠不齊的銀行各自發(fā)行“白條”萄窜，就造成了大家的信用一起作死。買賣需要金銀幣撒桨，銀行的信用又很爛查刻，而人們又都是很聰明的。于是人們就紛紛要把手上的白條紙幣換成金銀幣凤类。

這樣一來政府就作死了穗泵。金銀幣是有限的，而之前發(fā)行的紙幣則是天量的谜疤。以無法為有法佃延，以無限兌有限。天量的紙幣要兌換有限的金銀夷磕，哪個銀行都受不了呀履肃！于是一些小銀行紛紛破產(chǎn)，剩下的銀行們也開始拒絕再提供兌換服務(wù)坐桩。這樣一來就進入了一個惡性循環(huán)：人們越不信賴紙幣尺棋，就越要去換成金銀；越多人要去換成金銀绵跷，銀行就越不干膘螟；銀行越不干信譽就越低，就又引發(fā)更多的人去兌換抖坪。擠兌發(fā)生萍鲸，銀行再也不能充當經(jīng)濟的穩(wěn)定器，于是經(jīng)濟就崩潰了擦俐。

這樣終于引發(fā)了1837年經(jīng)濟大恐慌脊阴。同時也終結(jié)了美國歷史上的第一輪大牛市，將美國經(jīng)濟帶入了蕭條之中蚯瞧。華爾街也從第一輪大牛市嘿期，直接進入了第一次大熊市。這就是美國歷史上第一次蕭條時期埋合。到1837年初秋备徐，全美90%的工廠關(guān)了門。這同時也是美國歷史上最長的蕭條期甚颂。直到1848年加州發(fā)現(xiàn)了巨大的舊金山金礦蜜猾，才讓美國經(jīng)濟開始擺脫這個蕭條期的影響秀菱。

牛也杰克遜，熊也杰克遜蹭睡，世界上的事情有時候就是這么奇妙衍菱。