引言：公司的股本大小是我們投資的重要參考之一搂根，不同規(guī)模的公司股本大小差距甚大。
我們知道带污，同樣估值悟泵、同樣盈利能力和發(fā)展前景的公司，股本相對小的公司在二級市場可能相對沒那么被投資偏愛（上市時間很短的次新股除外），因為股本較小的情況下個股單價就會偏高干旁，流動性就會受到一定程度的抑制驶沼。
因此，不少上市公司都有擴大股本的“沖動”争群。
擴大股本，我們比較熟悉的有定增大年、送紅股和轉增股票（我們所說的高送轉）以及可轉債换薄。我們知道最近因為監(jiān)管趨嚴，前面這兩種股本擴增的方法最近都不怎么受資本市場的待見了翔试。
對于定增而言轻要，今年2月再融資新政出臺后，短短一個多月時間垦缅，接近50家上市公司終止定增方案冲泥，主要原因是其門檻低、效率高的優(yōu)勢已被明顯削弱壁涎。
而高送轉更是在劉主席的“十送三十全世界都罕見”的表態(tài)之后凡恍，各發(fā)布高送轉的公司都噤若寒蟬，紛紛調低送轉比例怔球，或者干脆取消送轉股的利潤分配方案嚼酝。
除了以上幾種股本擴增的方法以外，但還有一類在A股市場不那么常見的擴大股本的方式--配股竟坛，今天我們就來聊一聊A股市場的配股闽巩！
近期配股情況：今年4月10日萬向錢潮停牌，公告稱正在籌劃配股重大事項担汤，這也是今年以來第4家推出配股方案的公司涎跨。就在3月，星輝娛樂崭歧、國軒高科隅很、文科園林先后披露配股預案。
2016年以來驾荣，共有17家公司發(fā)布配股融資預案外构，其中有7家獲得股東大會通過，5家已獲證監(jiān)會發(fā)審委批準播掷。其中動力源和華意壓縮已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準批文审编，時機合適即可啟動。
一歧匈、什么是配股垒酬？
按照度娘的解釋：
配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展需要，依照有關法律規(guī)定和相應的程序，向原股東進一步發(fā)行新股勘究、籌集資金的行為矮湘。投資者在執(zhí)行配股繳款前需清楚的了解上市公司發(fā)布的配股說明書。
投資者在配股的股權登記日那天收市清算后仍持有該支股票口糕，則自動享有配股權利缅阳，無需辦理登記手續(xù)。中登公司（中國登記結算公司）會自動登記應有的所有登記在冊的股東的配股權限景描。
上市公司原股東享有配股優(yōu)先權十办，可自由選擇是否參與配股。若選擇參與超棺，則必須在上市公司發(fā)布配股公告中配股繳款期內(nèi)參加配股向族，若過期不操作，即為放棄配股權利棠绘，不能補繳配股款參與配股件相。
怎么樣，看暈了沒有氧苍！
我們還是根據(jù)以下的幾個小問題來具體了解一下配股是怎么操作的吧夜矗！
配股快問快答：
1、假如有一股票現(xiàn)價10元候引，我持有該股1萬股侯养。股東大會通過配股方案每10股配3股，配股價為7元澄干。那么請問：
2逛揩、我要準備多少錢去配股？配股時還有沒有別的收費麸俘？（如手續(xù)費或稅收等）
答：準備3000股的錢2.1萬
3辩稽、我可不可以不配？要是我不配股會出現(xiàn)什么事情从媚？
答：可以不配,不配等于虧損逞泄，因為配股后會除權,股價下調
配股后除權價是多少錢？
答：配股除權報價=(除權前日收盤價+配股價格*配股率)/(1+配股率)
即:(10+7*0.3)/(1+0.3)=9.31元（如果不參與配股拜效，就相當于無端端少了七個點Ｅ缰凇）
4.要是我配了股除權后我?guī)糁性摴煽偣灿卸嗌?a href="" target="_blank">市值？要是我沒配股除權后我?guī)糁性摴煽偣灿謺卸嗌偈兄担?/p>
答：9.31*13000=121030元,沒配9.31*10000=93100元
配股是再融資行為紧憾，配股后不會產(chǎn)生盈利,如果不配卻要承受虧損.但配股后每股凈資產(chǎn)是增加的,容易走出填權的走勢.所以不想配就提前賣.配過以后再買回.
5到千、配股和送股的區(qū)別在哪里？
送股是把公司留存的一部分股票送給老股東赴穗，不用錢憔四。配股是讓老股東以一個相對優(yōu)惠的價格購買新增加發(fā)行的股票膀息。
送股：A公司有1000股，有800股在10個股東手中了赵，有200股在公司里潜支，把這200股送股（不用花錢，因為公司本身就是屬于股東所有的）柿汛，則送股后每個股東有100股冗酿，公司0股，總股數(shù)仍是1000股苛茂。
配股：A公司有1000股已烤，這1000股在10個股東手中，公司決定以某個價格新發(fā)行200股妓羊，對老股東配股，這10個股東都全額認購（愿意出錢購買）稍计，配股完成后躁绸，A公司的股票共有1200股（由于股東們購買了新發(fā)行的股票，公司的注冊資金增加了）臣嚣，每個股東120股净刮。
6、配股融資規(guī)模如何硅则？
相對定增一年上萬億的融資規(guī)模淹父，配股融資規(guī)模就要小得多，2007年以來怎虫，最近10年通過配股完成募資的上市公司僅有107家暑认，合計募資3221.96億，平均每年僅10家大审，平均年募資額為320多億蘸际，與定增的規(guī)模無法相比。
二徒扶、配股利好利空粮彤？
看過以上問題之后我相信小伙伴們都初步了解配股是怎么一回事。但落到實際投資中姜骡，我們普通投資者該如何面對上市公司配股呢导坟？
我想大家首先需了解的就是：配股到底是利好還是利空？
總體上說來圈澈，配股算是中性偏利空惫周。配股，所有股東享受的是一樣的權力士败。
配股以后會除權的闯两，假設按照今天收盤20.81除權褥伴，明天開盤就變成了(20.81+0.3*6.5)/1.3=17.51了。
呵呵漾狼，配來的是賺了重慢，可原來的老股跌了，結果還是一樣逊躁。
這就逼著所有的股東都要拿錢出來配似踱，不出錢的話，那股價就要下跌稽煤，你是硬虧的核芽。所以有些不愿意參加配股，也就是不愿意出錢的股東酵熙，就會選擇賣掉股票轧简。
因此也有人將配股視作上市公司耍流氓的一種行為，原有股東來說匾二，參與配股哮独，得拿錢出來再買一部分公司股票，不參與又不想在配股前賣出股票的話只有虧損察藐！
也就是說配股與定增不同皮璧，配股結束后將除權，并不存在單純的套利空間分飞。
同時悴务，因為配股規(guī)則，不參與配股的原股東同樣面臨除權譬猫。
為避免繼續(xù)持股出現(xiàn)小額虧損讯檐，部分不打算參與配股的原股東或會選擇在股權登記日前賣出。
對于配股上市公司的控股股東來說删窒，一般參與配股的熱情都比較高裂垦，相當于自己拿出一部分資金，可以為上市公司撬來更多的其他股東資金供公司發(fā)展所需肌索，而且自己的所占股本的比例還不會下降（一般成功發(fā)行配股的公司蕉拢，控股股東都是100%參與控股）。
而對上市公司整體來說诚亚，那更是有多重好處：首先晕换，公司股本擴張，公司股票流動性增強站宗。其次闸准，相對定增來說，配股一般對公司股權結構的影響更小梢灭。
最后夷家，也是最重要的一點蒸其，配股所得的資金一般都規(guī)上市公司所有，上市公司可用募來的錢供自己發(fā)展壯大库快！那問題又來了摸袁，既然配股對上市公司而言好處這么多，為啥這種擴增股本的方法在A股市場不是那么常見呢义屏？
這其中主要原因在于：配股對上市公司的要求相對定增（再融資新政出臺之前的定增）來說要高很多靠汁，配股對上市公司盈利、融資規(guī)模闽铐、控股股東蝶怔、資金用途等要求較多，監(jiān)管較嚴兄墅，苛刻的條件使得配股融資遠遠低于定增融資踢星，因此獲上市公司大面積實施仍存難度。
配股門檻相對較高主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
1隙咸、配股必須以代銷的方式發(fā)行斩狱，如果股東認購股份的數(shù)量未達到擬認購股份數(shù)量的70%，則認購款需加上同期存款利息一并退回給股東扎瓶，配股發(fā)行宣告失敗。這就決定了要以配股的方式進行籌資泌枪，首先要求上市公司的股權相對集中概荷，幾大股東要保證覆蓋較大比例的配股權，且有意愿進行配股碌燕，才能保證配股的順利實施误证。
2、最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之二十修壕。（57號令改為30%）
3愈捅、最近三個會計年度連續(xù)盈利〈瑞扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比蓝谨，以低者作為計算依據(jù)；
4青团、融資額有限制譬巫，如配股規(guī)模不超過發(fā)行前總股本的30%；同時上市公司要建立募集資金專項存儲制度督笆，募集資金必須存放于公司董事會決定的商業(yè)銀行專項賬戶芦昔。上市公司申請配股，除應當符合《上市公司新股發(fā)行管理辦法》的規(guī)定外娃肿，公司最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%咕缎；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比珠十，以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)。
三凭豪、近期配股市場情況分析：
以下是我們對近期（2014-2016年）上市公司配股情況的分析：
1焙蹭、大部分成功配股的公司其控股股東持股比例在25%-45%之間；公司股本在1-5億之間墅诡；配股募資額度在2-10億之間壳嚎；
2、股價表現(xiàn)方面：
配股前73%的配股公司股價表現(xiàn)強于其所在板塊末早；60%公司配股前股價表現(xiàn)弱于其行業(yè)板塊指數(shù)烟馅；大部分配股公司屬于配股前股價表現(xiàn)較好的行業(yè)，但公司股價表現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)不算突出然磷；
配股中個股走勢明顯強于其所在板塊指數(shù)郑趁；與其所在行業(yè)指數(shù)對比配股公司股價在配股中相對配股前有一定提升，但其表現(xiàn)仍比對應板塊指數(shù)弱姿搜；配股后個股股價表現(xiàn)明顯弱于對應板塊指數(shù)
3寡润、行情與配股預案發(fā)布之間無明顯關系，牛市成功配股數(shù)量可能相對會有所減少舅柜。
4梭纹、配股價格平均折扣50%，配股價格對應平均PB為1.5致份，而對應PE倍數(shù)相差大变抽。
四、近期配股相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)：
1氮块、配股募資范圍分布
2绍载、配股上市公司股本范圍分布
3、配股時間周期分布：
五滔蝉、推薦公司：
最后推薦一個最近公布配股預案的上市公司--文科園林
文科園林16年公司公告簽訂了6個市政击儡、旅游及生態(tài)景觀建設框架協(xié)議，總投資達162.1億元蝠引，是公司2016年營收的10倍多阳谍，其中102.1億元項目采用PPP模式進行；另外立肘，公司簽訂了4.76億元的PPP市政項目边坤；17年至今，公司公告簽訂25.5億元PPP市政旅游框架協(xié)議谅年，中標13.18億元市政旅游項目茧痒，未來公司市政PPP業(yè)務將具有更大的發(fā)展。
目前融蹂，公司在手貨幣資金4.5億旺订，17年3月弄企，文科園林發(fā)布配股募資預案，預計募資12億区拳，給后續(xù)發(fā)展注足后備資金拘领，更加有利于后續(xù)的拿單以及訂單落地實施。
公司2015年6月份上市樱调，目前公司總股本約2.5億约素，市值58億，PE42倍笆凌，16年凈利潤增長率44%圣猎，PEG<1，分析師給出的17年凈利潤預測是2.08億乞而，增長率50%送悔。
公司16年年中進行過一次10送10，公司目前的每股公積金和
配股價約為16.13元/股爪模，總股本將達到3.224億股欠啤；目前股價23.5左右，配股除權后價格大概在21-22之間屋灌。
根據(jù)前期做的配股分析洁段，配股周期大概需要340天左右。因此預計最快今年年底配股共郭。
因為配股是一個非常長周期的事務眉撵，因此，文科園林的投資也需要一個相對長的周期落塑。
我們相信一旦公司配股募資到位，并切實用于PPP施工方面罐韩，勢必對公司營收和凈利潤起到非常良好影響憾赁。各位朋友可對該公司的配股方案保持關注。
