投資小結 week 6

Chapter 9基金投資& Chapter 10投資者與投資顧問

證券投資基金是通過匯集眾多投資者的資金喧伞,交給銀行保管驼卖,由基金管理公司負責投資于股票和債券等證券,以實現(xiàn)保值增值目的的一種投資工具∠鹦撸基金的分類有很多種方式患整。比如根據(jù)募集方式不同分為公募基金(以公開發(fā)行方式向社會公眾投資者募集基金資金并以證券為投資對象的證券投資基金)和私募基金(指以非公開方式向特定投資者募集基金資金并以證券為投資對象的證券投資基金)根據(jù)據(jù)能不能在證券交易所掛牌交易拜效,證券投資基金可分為上市基金和非上市基金喷众。

根據(jù)運作方式的不同可分為封閉式證券投資基金和開放式證券投資基金。封閉式證券投資基金是指基金的預定數(shù)量發(fā)行完畢紧憾,在規(guī)定的時間(也稱“封閉期”)內基金資本規(guī)模不再增大或縮減的證券投資基金到千。開放式證券投資基金是指基金證券數(shù)量從而基金資本可因發(fā)行新的基金證券或投資者贖回本金而變動的證券投資基金。

基金投資對于初期投資者來說赴穗,是一個比較好的投資方式憔四。因為這種投資既可以培養(yǎng)人們儲蓄的習慣積少成多,也可以借助專家理財?shù)膬?yōu)勢來投資般眉。但是了赵,基金投資同樣具備各種風險,包括與整個證券市場有關的系統(tǒng)性風險如通貨膨脹甸赃,政策變化等以及與資金管理人的決策有關的非系統(tǒng)性風險柿汛。本書指出資金管理人如果不對資金加以妥善管理往往會暫時獲得驚人的虛幻利潤,隨后便遭遇災難性的損失埠对。本書還指出络断,基金規(guī)模較小是持續(xù)獲得優(yōu)異結果的一個必要因素。當投資者對基金收益過于樂觀時项玛,基金潛在的投資風險就會進一步被掩蓋貌笨。

封閉式基金與開放式基金

根據(jù)基金單位是否可增加或贖回,可分為開放式基金和封閉式基金襟沮。

主要區(qū)別如下:

(1)基金規(guī)模的可變性不同躁绸。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限(中國為不得少于5年),在此期限內已發(fā)行的基金單位不能被贖回臣嚣。而開放式基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的净刮,而且投資者在基金的存續(xù)期間內也可隨意申購基金單位,導致基金的資金總額每日均不斷地變化硅则。

(2)基金單位的買賣方式不同淹父。封閉式基金發(fā)起設立時,投資者可以向基金管理公司或銷售機構認購怎虫;當封閉式基金上市交易時暑认,投資者又可委托券商在證券交易所按市價買賣。而投資者投資于開放式基金時大审,他們則可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回蘸际。

(3)基金單位的買賣價格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市徒扶,其買賣價格受市場供求關系影響較大粮彤。當市場供小于求時,基金單位買賣價格可能高于每份基金單位資產凈值,這時投資者擁有的基金資產就會增加导坟;當市場供大于求時屿良,基金價格則可能低于每份基金單位資產凈值。

而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產凈值為基礎計算的惫周,可直接反映基金單位資產凈值的高低尘惧。在基金的買賣費用方面,投資者在買賣封閉式基金時與買賣上市股票一樣递递,也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費喷橙;而開放式基金的投資者需繳納的相關費用(如首次認購費、贖回費)則包含于基金價格之中登舞。一般而言重慢,買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。

(4)基金的投資策略不同逊躁。由于封閉式基金不能隨時被贖回似踱,其募集得到的資金可全部用于投資,這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略稽煤,取得長期經(jīng)營績效核芽。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金,以便投資者隨時贖回酵熙,而不能盡數(shù)地用于長期投資轧简。一般投資于變現(xiàn)能力強的資產。這兩者在回報上沒有特別的區(qū)別匾二。

(5).所要求的市場條件不同哮独。開放式基金的靈活性較大,資金規(guī)模伸縮比較容易察藐,所以適用于開放程度較高皮璧、規(guī)模較大的金融市場;而封閉式基金正好相反,適用于金融制度尚不完善分飞、開放程度較低且規(guī)模較小的金融市場悴务。

開放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別是后者有一個較長的封閉期,發(fā)行數(shù)量固定譬猫,持有人在封閉期內不能贖回讯檐,只能在二級市場上買賣。而開放式基金可以贖回染服,上市交易型開放式基金還可以買賣别洪。因此,開放式基金得“時刻準備著”持有人可能的贖回柳刮,投資風格相對比較穩(wěn)酵诙狻痒钝;封閉式基金在存續(xù)期內不用擔心贖回問題。凡事都有好壞兩面晕换。正是因為封閉式基金不用擔心贖回午乓,類似于持有人將錢借給基金公司炒股站宗,約定5年闸准、10年或20年后還錢,有沒有利息還不一定梢灭。

持有人不能要求基金公司提前還錢夷家。因此,基金公司對這些錢有很大的自主支配權敏释,甚至能玩“利益輸送”的把戲库快。當然,也有操作正規(guī)的基金公司钥顽、基金經(jīng)理义屏,他們管理的封閉式基金的回報不一定會比開放式基金差。綜上所述蜂大,投資者得根據(jù)自己的投資偏好闽铐、風險承受能力、對基金公司奶浦、基金經(jīng)理的了解信任程度兄墅、對大市的長期判斷結果來決定買什么樣的基金。

封閉基金折價率介紹

折價率的內涵是這樣的澳叉,以基金凈值為參照隙咸,基金價格相對于基金凈值的一種折損,所以分母應該是凈值成洗,而非價格五督。實際折價和溢價的公式是一樣的:溢(折)價率=(交易價格-基金單位凈值)/基金單位凈值×100%如果是負的,就是折價率瓶殃;如果是正的概荷,就是溢價率。現(xiàn)在封閉式基金折價率仍較高碌燕,大多在20%~40%误证,其中到期時間較短的中小盤基金折價率低些。

對同一只基金來說修壕,當然是在折價率高時買入時要好愈捅;但挑選基金不能只看折價率,而是要挑選一些折價率適中慈鸠,到期時間較短的中小盤基金蓝谨。按國內和國外的經(jīng)驗來看,封閉式基金交易的價格存在著折價是一種很正常的情況。

折價幅度的大小會影響到封閉式基金的投資價值譬巫。除了投資目標和管理水平外咖楣,折價率是評估封閉式基金的一個重要因素,對投資者來說高折價率存在一定的投資機會芦昔。由于封閉式基金運行到期后是要按凈值償付的或清算的诱贿,所以折價率越高的封閉式基金,潛在的投資價值就越大咕缎。

封閉式基金的另一個特點是它有存續(xù)期限珠十。在中國,這個期限不能少于五年凭豪,一般的封閉式基金的期限是十五年焙蹭。封閉式基金到期之后,有三種處理方式:一種是清盤嫂伞,即按基金凈值扣除一定費用后退還給投資者孔厉;第二種是轉為開放式基金,即我們常說的"封轉開"帖努;第三種是延長到期期限撰豺,這種方式很少應用。

不要讓別人告訴你如何去賺錢然磷。因為這是個人投資者自己應該承擔的責任郑趁。如果投資者的投資決策主要依賴于他人的建議。那么姿搜,他必須將自己與投資顧問嚴格限制于程式寡润,保守甚至有些枯燥的投資方式。

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