中國政府出臺新政策表明堅決打擊影子銀行（shadow banking），但也可能增加投資產品與脆弱借貸者的違約風險置逻。
公司債和國債的收益率之差擴大，顯示投資者對政府收緊管制的擔憂谈喳。
一卜高、新政策管制銷售理財商品，顯示監(jiān)管者會大幅收緊影子金融體系强经。
自中國政府發(fā)出降低金融系統(tǒng)風險的信號以來睡陪，投資人對中國債券市場變得更加敏感。11月份國庫券被拋售后夕凝，公司債券價格持續(xù)走低宝穗；5年期AAA公司債券和同等值國債的收益率之差，已達到3年以來的最高點码秉。
拋售蔓延到風險較高的資產逮矛，主要是回應11月17日由中國人民銀行(PBoC)、銀監(jiān)會（ China Banking Regulatory Commission转砖，CBRC）须鼎、證監(jiān)會(China Securities Regulatory Commission,CSRC)、保監(jiān)會(China Insurance Regulatory Commission)府蔗、外匯局（State Administration of Foreign Exchange）聯(lián)合發(fā)布的《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》晋控。該意見表明將管控高達75萬億人民幣（約11萬億美元）的金融機構資產管理業(yè)務庸推。
這標志著一個更加協(xié)調一致的監(jiān)管方式厚骗，雖然在岸市場對政府虛張聲勢的作為感到失去信心。面對國內通脹和全球利率上升濒析，他們的擔憂也會持續(xù)到2018年不铆。至于中國人民銀行(PBoC)蝌焚，似乎愿意提供資金來管理不斷上漲的市場利率，但面對整個金融體系的監(jiān)管正在收緊誓斥，未來一年的信貸可能會受到更多限制只洒。
最新的監(jiān)管政策，使得脆弱的借貸者如地方政府融資工具劳坑、產能過剩行業(yè)的公司毕谴，信用競爭加劇、融資成本上升距芬。利率提高也可能成為違約的催化劑涝开，這是有關單位極力避免的。
二蔑穴、緊縮系統(tǒng)
新規(guī)范的目標在于化解具有潛在風險的金融系統(tǒng)忠寻，限制銀行、證券交易所存和、網上平臺販售理財產品奕剃，以及資產管理計劃和信托產品衷旅。
這些產品為中國企業(yè)及地方政府提供了巨額的貸款。
這次草案也禁止發(fā)行支付擔保纵朋、禁止多層資產結構和大批資金注入柿顶。發(fā)行者將被迫為虧損情況準備更多的資金，同時操软，其產品能承載多少額外貸款也將受到限制嘁锯。除此之外，新規(guī)范也將終結產品代銷的“渠道生意” （ channel business）聂薪，意即通過非銀行金融機構提供貸款家乘，從中換取服務費用。這個方式是把信用提供給非富有借貸者的變通方案藏澳。
新規(guī)范將于2019年6月底生效仁锯，但在等待生效期間，各類機構不能增加銷售不符規(guī)定的金融產品翔悠。
三业崖、預期
此次政策調整的范圍和調性回應了十九大以來強硬的金融管控風向。在降低理財產品銷售和鼓勵信用流向影子銀行（shadow banking）較少風險的地方之后蓄愁，監(jiān)管者可能會嘗試大幅收緊影子金融體系双炕。
