1.加息是一件好事嗎熊尉?
這個(gè)要分開來(lái)看,用兩種加息方法掌腰,一種是提高存款利息來(lái)吸收社會(huì)閑散資金狰住,這樣資金就不會(huì)去其他行業(yè),而是進(jìn)入銀行齿梁,市面上流通的美元減少催植,那么物價(jià)上漲就會(huì)被壓制,加息從宏觀來(lái)看唯一的好處就是抑制通貨膨脹與物價(jià)上漲勺择。
以前罵美國(guó)不負(fù)責(zé)任地放水创南,降息,財(cái)政貨幣化省核,現(xiàn)在還罵美國(guó)的加息稿辙,回流,原因在于這個(gè)節(jié)奏是美國(guó)決定气忠,其他國(guó)家只能選擇順美元周期操作與逆美元操作邻储,美國(guó)也不是放任美國(guó)物價(jià)上漲,美國(guó)總統(tǒng)拜登還想阻止特朗普當(dāng)下一任總統(tǒng)旧噪,這么高的物價(jià)芥备,那不是把總統(tǒng)送給特朗普算了吧,倒戈來(lái)降舌菜,仍不失封侯之位萌壳。
美國(guó)的利率政策是與國(guó)內(nèi)通貨膨脹相互綁定,而不是與其他國(guó)家的具體經(jīng)濟(jì)情況相互綁定日月,只有其他國(guó)家適應(yīng)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策袱瓮,而不是大家一起協(xié)商經(jīng)濟(jì)政策,這就是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)爱咬。
當(dāng)年美國(guó)因?yàn)榇笫挆l尺借,一直在降息,降到最后精拟,美國(guó)面臨就業(yè)不振燎斩,物價(jià)高漲虱歪,然后美聯(lián)儲(chǔ)最著名的沃爾克用加息加到20%,在狠人面前沒有控制不了的物價(jià)栅表。
沃爾克
這是加息對(duì)通貨膨脹的影響笋鄙,通過(guò)提升存款利息,是大量的資金流向銀行怪瓶,那么物資池子短時(shí)間沒有變化萧落,另一方面用于流動(dòng)貨幣池子里面的貨幣越來(lái)越少,那么物價(jià)還會(huì)上漲嗎洗贰?
另外一種就是貸款利息找岖,企業(yè)與銀行之間,銀行與銀行之間敛滋,企業(yè)與企業(yè)之間都有基于信任一種憑證支付資金的模式(企業(yè)與企業(yè)之間是承兌商票)许布,恒大暴雷的時(shí)候不光是有房子封不了頂?shù)默F(xiàn)象,內(nèi)部理財(cái)讓高管先走绎晃,還有一些公司手中的承兌商票被二三折收購(gòu)蜜唾,這個(gè)就是原本一萬(wàn)塊,還有百分之幾的利息的商票現(xiàn)在兩三千還賣不出去箕昭。
美聯(lián)儲(chǔ)加息灵妨,加息的是聯(lián)邦基準(zhǔn)基金利息解阅,這個(gè)是銀行同行互相之間的拆借利率落竹,這個(gè)利息反應(yīng)銀行現(xiàn)金流是否充裕的重要指標(biāo),大多數(shù)銀行不缺現(xiàn)金货抄,自然沒有拆借需求述召,供大于求,這個(gè)拆借利率自然下降蟹地,而大多數(shù)銀行缺現(xiàn)金积暖,產(chǎn)生大量的拆借需求,錢少銀行多怪与,供小于求夺刑,拆借利率自然上升。
銀行在加息之后分别,同行拆借的資金成本高遍愿,銀行也會(huì)選擇資金成本低的資金來(lái)源,那就是加大對(duì)社會(huì)閑置資金的吸收力度耘斩,銀行與我非親非故沼填,喊我多存錢或者多投資,你得加錢(加存款利息或者加投資返利)括授。
銀行也會(huì)自己衡量哪一種的資金模式成本低坞笙,如果聯(lián)邦基準(zhǔn)利率高岩饼,我就增加存款利息來(lái)吸收資金,如果聯(lián)邦基準(zhǔn)利率低的話薛夜,我就降低存款利息籍茧,更多通過(guò)拆借資金來(lái)彌補(bǔ)自己的現(xiàn)金流問題。
銀行利潤(rùn)的本質(zhì)是吃利息差與傭金却邓,既然提高了存款利息硕糊,那么為了保持銀行的利潤(rùn),勢(shì)必要提高銀行的貸款利率腊徙,使得大量企業(yè)的融資成本提升简十,然后這些企業(yè)也會(huì)選擇是從企業(yè)自身或其他企業(yè)身上融資(內(nèi)部理財(cái)?shù)膹?qiáng)制售賣,只能支付商票而不是工資撬腾,選擇利息更高的資金來(lái)源)螟蝙,還是繼續(xù)向銀行貸款。
而這些非銀行的資金來(lái)源民傻,證明企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題胰默,可能連債務(wù)利息都償還不了。
我并沒有認(rèn)為恒大的暴雷是壞事漓踢,相反是一件好事牵署,因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)今年加息是必然,如果恒大活到現(xiàn)在喧半,那么恒大的債務(wù)還會(huì)更多奴迅,這個(gè)雷還會(huì)更大。
加息對(duì)于新債還舊債的企業(yè)來(lái)說(shuō)挺据,是重大利空取具,第一是意味著同樣現(xiàn)金流可支撐的債務(wù)規(guī)模下降,我在以前的文章中說(shuō)過(guò)資產(chǎn)價(jià)格是由負(fù)債規(guī)模決定的扁耐,負(fù)債規(guī)模減少暇检,資產(chǎn)價(jià)格自然下跌;第二是利息高的新債覆蓋利息低的舊債婉称,現(xiàn)金流壓力越來(lái)越大块仆,就需要其他手段來(lái)獲取現(xiàn)金了。
美國(guó)加息利好外貿(mào)王暗,因?yàn)橥赓Q(mào)是美元結(jié)算悔据,有大量的美元現(xiàn)金;不利好房地產(chǎn)商瘫筐,因?yàn)槊绹?guó)債的償還壓力會(huì)更大蜜暑。
加息會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性出現(xiàn)問題,現(xiàn)金是流動(dòng)性最高的策肝。
我在兩年前建議讀者持有現(xiàn)金肛捍,保持自身流動(dòng)性隐绵,等待抄底時(shí)機(jī),源于我對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)判拙毫。
最后說(shuō)一句話依许,美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)加息加到20%,所以現(xiàn)在的人還是不夠狠缀蹄。
2.中國(guó)是在加息還是降息峭跳?
中國(guó)這一年是標(biāo)準(zhǔn)的降息操作咆蒿。
從今年3月份的降低銀行準(zhǔn)備金箫老,到幾個(gè)月前的降低貸款利率俐银,再到最近的存款利率下降梢什,這是典型的降息操作流程。
當(dāng)我聽到郵政銀行有員工誘導(dǎo)老年人將存款變理財(cái)?shù)臅r(shí)候咧最,這個(gè)事情在今年非常多谍咆,雖然以前也會(huì)有纵揍,但是不會(huì)這樣頻繁逝段,這么頻繁可能是上面下任務(wù)了垛玻,而不是貸款公司高額傭金引誘員工做這個(gè)。
原因在于銀行要完成準(zhǔn)備金的指標(biāo)奶躯,有加大貸款量來(lái)降低銀行準(zhǔn)備金比例帚桩,也有減少存款量來(lái)降低銀行準(zhǔn)備金比例,銀行第一個(gè)方法不行了嘹黔,自然需要第二方法账嚎,第二個(gè)方法就是存款變理財(cái)。
我為什么曉得這個(gè)銀行準(zhǔn)備金的東西参淹,那是在研究海南房地產(chǎn)危機(jī)時(shí)候醉锄,國(guó)家并沒有提升存款利率與貸款利率乏悄,只是提高了銀行準(zhǔn)備金比例浙值,然后海南房地產(chǎn)就gg了,海南發(fā)展銀行就破產(chǎn)了檩小。
美國(guó)銀行的拆借利率是美聯(lián)儲(chǔ)決定利率开呐,央行也能決定銀行準(zhǔn)備金。
我看到銀行貸款利率下跌的時(shí)候规求,我就不看好銀行股票筐付,存款利息不動(dòng),貸款利率減少阻肿,那銀行的利潤(rùn)肯定會(huì)有減少瓦戚。
到現(xiàn)在存款利息都往下降了,放水的工具箱工具基本都用一遍了丛塌,還有一個(gè)央行發(fā)債購(gòu)買地方城投債這樣的財(cái)政貨幣化的模式较解,但不是經(jīng)濟(jì)政策畜疾,所以這里提一嘴。
降息
降息的空間還很大印衔,因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家(以日本為例)的房屋貸款利率在2.0左右啡捶,存款利率接近于零。
當(dāng)房屋貸款到3.5以下的時(shí)候奸焙,一些自己想買的房子就可以買了瞎暑,而到3.0的時(shí)候,我都要為國(guó)接盤了与帆。
我不是不會(huì)買房了赌,而是需要時(shí)機(jī)與錢,如果足夠有利玄糟,我不介意貸款買房揍拆。
3.匯率怎么看?
資本面對(duì)利潤(rùn)總是短視的茶凳。
匯率劇烈變化嫂拴,這才是投機(jī)客盈利的基礎(chǔ),而不是一直升值與一直貶值贮喧。
美國(guó)通貨膨脹筒狠,一般人也許笑一笑,但是對(duì)于有投資興趣的人來(lái)說(shuō)箱沦,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取什么樣的措施抑制通貨膨脹辩恼,這種措施又有什么樣的影響。
美國(guó)加息會(huì)導(dǎo)致美元回流谓形,既然現(xiàn)在美國(guó)國(guó)內(nèi)的利率高灶伊,為什么不回美國(guó)掙錢?
美國(guó)加息寒跳,資金會(huì)流入美國(guó)的銀行系統(tǒng)聘萨,那么美國(guó)非金融業(yè)與非美國(guó)家得不到大量資金的涌入,就會(huì)陷入通貨緊縮童太。
實(shí)際流通的美元越來(lái)越少米辐,如果不采取加息政策的話,本國(guó)貨幣的貶值就是必然书释。
本國(guó)貨幣貶值之前翘贮,你將本國(guó)貨幣換成美元,貶值到你覺得的極限了爆惧,又換回來(lái)狸页,這一來(lái)一回,你就依靠匯率波動(dòng)掙錢了扯再,本國(guó)貨幣升值就是先換成本國(guó)貨幣芍耘,在升值到你覺得無(wú)法再升了腹侣,又換回美元,這樣也能賺錢齿穗。
匯率波動(dòng)能賺錢傲隶,而不是升值與貶值。
美元升值
貶值與升值對(duì)人的影響是分行業(yè)的窃页,比如本幣貶值跺株,利好出口,外貿(mào)結(jié)算是美元脖卖,但國(guó)內(nèi)的員工開支是依靠本幣乒省,貶值之后,等于用更少的外幣支付了員工成本畦木,那么企業(yè)利潤(rùn)會(huì)變多袖扛,資本涌入成立公司,提供就業(yè)十籍,人們更愿意投資外貿(mào)企業(yè)而非消費(fèi)進(jìn)口產(chǎn)品蛆封。
升值是利好進(jìn)口,用一樣的本幣卻能購(gòu)買了更多的國(guó)外產(chǎn)品勾栗,產(chǎn)品一多惨篱,運(yùn)輸成本等等其他非固定成本就會(huì)下降,從事進(jìn)口企業(yè)利潤(rùn)升高围俘,資本涌入成立公司砸讳,增加競(jìng)爭(zhēng),下調(diào)進(jìn)口產(chǎn)品的售價(jià)界牡,利好消費(fèi)國(guó)外產(chǎn)品簿寂。
你是不同行業(yè)的人,自然會(huì)影響到你對(duì)本幣升值或者貶值的看法宿亡。
這幫自媒體常遂,說(shuō)美國(guó)放水,說(shuō)美國(guó)不負(fù)責(zé)任她混,美國(guó)加息烈钞,說(shuō)美國(guó)是收割全世界泊碑,合著美國(guó)這么無(wú)敵于天下坤按,我看這些人才像投降派。
分析政策不能只說(shuō)失馒过,不說(shuō)得臭脓,也不能只說(shuō)得,不說(shuō)失腹忽。
你一直贏来累,到最后一定是輸輸輸砚作。
美聯(lián)儲(chǔ)加息并不是為了收割全球,主要還是自身的通貨膨脹需要解決嘹锁。