金融危機的本質(zhì)
從個人開始說起掠械，當(dāng)發(fā)生欠債還不上的時候由缆，需要再向親朋好友借新債還舊債，如果發(fā)生違約猾蒂，信用就會下降均唉，借錢的人會越來越少，借錢的成本也會上升肚菠，于是越來越還不起舔箭，最后破產(chǎn)。
當(dāng)資產(chǎn)價格發(fā)生下降時蚊逢，金融機構(gòu)的資產(chǎn)開始貶值层扶，資金變少，流動性逐漸萎縮烙荷。外部評級逐漸被下調(diào)镜会，于是借債融資成本上升，導(dǎo)致自身危機進一步惡化奢讨。當(dāng)流動性完全枯竭稚叹，且無法借債時，就會發(fā)生信用違約拿诸。于是評級一再下調(diào)扒袖，資本紛紛逃跑，螺旋式下挫亩码，不斷惡化季率。若沒有最終貸款人出現(xiàn)，就會破產(chǎn)描沟。
目前的社會由于協(xié)同效應(yīng)越來越大飒泻，個人資本被金融機構(gòu)鏈接成網(wǎng)，不斷推進社會發(fā)展吏廉。若一個關(guān)鍵節(jié)點發(fā)生危機泞遗，很容易傳導(dǎo)到周圍節(jié)點，從而不斷蔓延席覆。一個重要節(jié)點的破產(chǎn)史辙，造成周圍評級的紛紛下調(diào)，融資成本普遍上升，信用違約不斷發(fā)生聊倔，破產(chǎn)公司接二連三晦毙，下崗失業(yè)層出不窮。金融危機逐漸演化成經(jīng)濟危機耙蔑。破產(chǎn)和失業(yè)導(dǎo)致產(chǎn)能下降见妒，商品出現(xiàn)漲價潮，政府為了抑制漲價開始印鈔甸陌，于是通貨膨脹開始须揣。百姓手里的資產(chǎn)紛紛貶值，多年的積蓄全部泡湯邀层，于是社會發(fā)生動蕩返敬，社會危機發(fā)生。
所以寥院，金融危機的本質(zhì)是信用的崩塌劲赠。
爆發(fā)前的征兆
從上面的分析來看，金融資產(chǎn)價格會發(fā)生大幅貶值秸谢，金融指標(biāo)紛紛下跌凛澎，金融機構(gòu)開始破產(chǎn)，企業(yè)也被波及破產(chǎn)估蹄，下崗失業(yè)層出不窮塑煎，恐慌情緒不斷蔓延。
金融危機的周期性
根據(jù)明斯基理論臭蚁，目前的金融市場的信貸規(guī)模已經(jīng)和經(jīng)濟周期同步了最铁。首先根據(jù)經(jīng)濟學(xué)的最基礎(chǔ)假設(shè)，人們都是逐利的垮兑，而且只會做對自己有利的事冷尉。那么當(dāng)經(jīng)濟向好的時候，機構(gòu)就愿意多放貸系枪，企業(yè)為了發(fā)展也會多借貸雀哨，個人為了賺錢也會貸款買房買車。生產(chǎn)規(guī)模開始擴張私爷，為了獲取更大的利益雾棺，機構(gòu)、企業(yè)和個人都是開始增加杠桿衬浑，有了杠桿捌浩，收益和風(fēng)險都會成倍的放大。
當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲或者外部環(huán)境出現(xiàn)惡化時工秩，資金開始出逃尸饺，再加上過高的杠桿率宏榕，使得負債成倍惡化，激進的投資者流動性開始枯竭侵佃，從而信用等級下調(diào)，融資成本上升奠支，借債成本上升馋辈，違約事件發(fā)生，信用進一步降低倍谜。市場預(yù)期從樂觀到悲觀迈螟，銀行不愿意放貸，企業(yè)不再借貸尔崔，個人消費水平下降答毫，信貸規(guī)模開始下降，整個市場呈現(xiàn)螺旋式下降季春。如果外部沖擊過大洗搂，就會爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機，最終導(dǎo)致經(jīng)濟危機载弄。
危機爆發(fā)耘拇，一地雞毛，經(jīng)濟體從衰退過程中逐漸恢復(fù)宇攻，慢慢再進入經(jīng)濟向好惫叛、繁榮、再危機逞刷。所以說嘉涌，信貸的擴張和收縮，伴隨著是經(jīng)濟的繁榮和衰退夸浅，就是這樣周期性發(fā)生的仑最。
可以避免么？
政府的宏觀調(diào)控就是避免危機發(fā)生的手段题篷。在經(jīng)濟向好的時候词身，限制杠桿的增加，減少政府開支番枚，不讓信貸規(guī)模的擴張速度過快法严。而當(dāng)經(jīng)濟衰退時，執(zhí)行貨幣寬松政策葫笼，加大政府開支深啤，刺激經(jīng)濟發(fā)展。
但是路星，政府也是由人組成的溯街，那么政府的宏觀調(diào)控就難免會判斷失誤诱桂，從而導(dǎo)致危機的爆發(fā)。比如2001年的阿根廷呈昔，由于執(zhí)政黨為了拉選票挥等，使得信貸擴張過度，負債率節(jié)節(jié)攀升堤尾，當(dāng)國際匯率發(fā)生波動時肝劲，自家貨幣大幅貶值，債務(wù)無法償還郭宝，最終在2001年10月份宣布所有外債均不償還辞槐，11月又宣布所有內(nèi)債也不償還。導(dǎo)致國家信用評級大幅下降粘室，通貨膨脹率短短幾周翻了一倍榄檬。大量中產(chǎn)變赤貧，社會危機爆發(fā)衔统。
央行出手
各國的央行應(yīng)當(dāng)作為最終貸款人的身份進行救市鹿榜。比如2015年中國的股災(zāi)，央行為了避免股市進一步下跌造成系統(tǒng)性風(fēng)險從而引發(fā)危機缰冤，出手救市犬缨。2008年的美國金融危機，在雷曼銀行倒閉時棉浸，美聯(lián)儲撒手不管怀薛，導(dǎo)致連鎖反應(yīng)，各大金融機構(gòu)紛紛告警迷郑，危機蔓延至全球枝恋，最終美聯(lián)儲為了抑制危機進一步擴大，巨資出手嗡害，挽救了市場焚碌。
道德風(fēng)險
但是， 當(dāng)人們看到政府為了避免龐大的機構(gòu)倒閉而出手相救時霸妹，大家就會紛紛不擇手段的將自己做大做強十电，只要體量足夠大，政府就不會不管叹螟。欠銀行100元是孫子鹃骂，欠銀行100億就是大爺。道德風(fēng)險將是政府宏觀調(diào)控中無法繞過的坑罢绽。
那么近些年各種政府的救市行為畏线，會不會醞釀出更大的危機呢？讓我們拭目以待吧良价。
