唯一能說(shuō)的上得一個(gè)理由是：認(rèn)購(gòu)費(fèi)比申購(gòu)費(fèi)要低，　不過(guò)也就是0.3%.一天基金的漲幅也不止這么多。

　　不買(mǎi)的倒是有好幾個(gè)：

　　1犀被、3個(gè)月的封閉期受不了。3個(gè)月資金不能動(dòng)外冀，而且新基金從零開(kāi)始建倉(cāng)寡键，在牛市中肯定不如舊基金跑得快，因?yàn)閭}(cāng)位低啊雪隧。在熊市中倒是比舊基金跌的慢西轩，但如果那樣，過(guò)了封閉期再買(mǎi)脑沿，不是可以買(mǎi)到比1元還低得凈值藕畔？

　　2、一般來(lái)說(shuō)新基金都有好的基金經(jīng)理庄拇，但總是新的團(tuán)隊(duì)注服。基金不是單單靠一個(gè)基金經(jīng)理就能打天下的措近。讓他們磨合一下溶弟，我再參與有甚么不好。

　　3瞭郑、基金凈值低的基金辜御，尤其是累計(jì)凈值低的基金，如果基本上發(fā)行的歷史相同屈张，那凈值低的就不是好基金啊擒权。不瞞您說(shuō)，我手上的基金全部是累計(jì)凈值排名前10位的品種阁谆。對(duì)凈值的不關(guān)心也可能和我有在美的投資經(jīng)驗(yàn)有關(guān)菜拓。我在美的基金，凈值從12美元到40美元都有笛厦。而美國(guó)一個(gè)非常著名的基金先鋒公司的SP500指數(shù)基金現(xiàn)在的凈值是122美元。

　　上投發(fā)的成長(zhǎng)先鋒新基金兩天又提前結(jié)束認(rèn)購(gòu)俺夕。先鋒和阿爾法滿(mǎn)倉(cāng)都是95%的股票裳凸，但阿爾法強(qiáng)調(diào)價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票的平衡，而先鋒著重于成長(zhǎng)劝贸。這樣看了先鋒更激進(jìn)些姨谷。不過(guò)，這也不至于引誘我去認(rèn)購(gòu)先鋒映九。三個(gè)月以后梦湘，先鋒打開(kāi)了看看到底有甚么不同再說(shuō)也不晚。

　　順便說(shuō)說(shuō)復(fù)制基金。在美國(guó)我到也見(jiàn)過(guò)復(fù)制基金捌议，但一般是舊基金“關(guān)門(mén)”以后哼拔，在打開(kāi)一個(gè)新的復(fù)制基金。之所以舊基金要“關(guān)門(mén)”（停止對(duì)新用戶(hù)申購(gòu)瓣颅，但一般對(duì)舊用戶(hù)依然可以申購(gòu)）倦逐，是因?yàn)榛鹛罅耍缓貌僮髁斯梗詴簳r(shí)“關(guān)門(mén)”檬姥。這時(shí)候也許同樣的基金公司、基金團(tuán)隊(duì)再推出一個(gè)類(lèi)似投資策略的基金給新用戶(hù)粉怕。這樣既保證了舊用戶(hù)的收益健民，也給新用戶(hù)有所選擇。但國(guó)內(nèi)的復(fù)制基金好像不是這個(gè)目的贫贝，唯一的目的好像是降低凈值而已恒傻。舊基金開(kāi)放著，新基金也開(kāi)放著府寒。一樣的策略受葛，甚至一樣的股票，干嗎要去買(mǎi)新基金呢蜈彼？

還說(shuō)新基金

　　前面寫(xiě)了兩篇關(guān)于新基金和老基金的問(wèn)題筑辨，一篇關(guān)于高凈值的問(wèn)題。（不買(mǎi)新基金-我的投資觀(guān)和實(shí)踐（4）幸逆，再說(shuō)“不買(mǎi)新基金”-我的投資觀(guān)和實(shí)踐（9）棍辕，別患“凈值恐高癥”-我的投資觀(guān)和實(shí)踐（14） ）

　　有不少讀者同意，也有不少置疑还绘，但至少在牛市中買(mǎi)老基金好像比較容易接受楚昭。可似乎又有一個(gè)觀(guān)點(diǎn)在流行“牛市買(mǎi)舊基金拍顷，熊市買(mǎi)新基金”抚太。所以還是想寫(xiě)第三篇關(guān)于新舊基金的問(wèn)題。

　　我這里所說(shuō)的新舊基金當(dāng)然都是優(yōu)秀基金公司下面的優(yōu)秀基金經(jīng)理運(yùn)作的基金昔案。老基金當(dāng)然有不少垃圾的尿贫，這不在我討論的范圍內(nèi)啊。

　　牛市里面踏揣，老基金收益大庆亡，好像大家容易認(rèn)同。重要原因其實(shí)是倉(cāng)位高捞稿，這樣股市一上漲又谋，當(dāng)然收益就明顯拼缝。一個(gè)滿(mǎn)倉(cāng)的老基金，很容易大盤(pán)漲5%彰亥，他也漲5%.新基金才開(kāi)始建倉(cāng)咧七，倉(cāng)位很低。比如一個(gè)10%倉(cāng)位的新基金剩愧，大盤(pán)漲5%猪叙，他的凈值也許只漲0.5%.當(dāng)然跑得慢啊。為什么新基金要一個(gè)封閉期仁卷？就是為了建倉(cāng)穴翩。在建倉(cāng)的過(guò)程中，當(dāng)然不希望有贖回锦积，影響整個(gè)基金的運(yùn)作芒帕，所以封閉。即便過(guò)了封閉期丰介，其實(shí)新基金的倉(cāng)位也很低背蟆，一般也就30%-40%，而老基金70-80%的倉(cāng)位是很常見(jiàn)的哮幢。

　　再看熊市带膀。對(duì)老基金，顯然大盤(pán)跌5%橙垢，他也會(huì)跌5%左右垛叨，激進(jìn)一些的基金會(huì)跌得更多。那新基金卻跌得少柜某，這也是顯然的事情嗽元，原因還是股票倉(cāng)位的問(wèn)題。那這是不是就得到“熊市買(mǎi)新基金”的結(jié)論喂击？我說(shuō)不是啊剂癌。

　　首先，你怎么判斷市場(chǎng)是牛還是熊翰绊？這變成一個(gè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的問(wèn)題了佩谷。你怎么知道市場(chǎng)要變成牛或者熊监嗜？當(dāng)你發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)已經(jīng)變化了琳要，恐怕也就來(lái)不急了。換句話(huà)說(shuō)秤茅，如果你真能預(yù)測(cè)到市場(chǎng)變熊，那當(dāng)然是什么股票基金都不買(mǎi)好啊童叠，比買(mǎi)新基金更好框喳。等到市場(chǎng)到了最低點(diǎn)课幕，再進(jìn)入啊。呵呵五垮，這不過(guò)是個(gè)夢(mèng)想而已乍惊。據(jù)說(shuō)廣發(fā)10萬(wàn)用戶(hù)，去年在最低點(diǎn)那天申購(gòu)基金的只有三人放仗。你會(huì)是這十萬(wàn)分之三的人嗎润绎？

　　其次，如果你買(mǎi)了個(gè)新基金诞挨，過(guò)了三個(gè)月的封閉期莉撇，逐漸倉(cāng)位加起來(lái)了，當(dāng)倉(cāng)位和老基金在一個(gè)水平上的時(shí)候惶傻，新基金也就和老基金沒(méi)有什么區(qū)別了棍郎，大盤(pán)跌，他也跌啊银室。你所希望的新基金優(yōu)勢(shì)也就沒(méi)有了涂佃。

　　實(shí)際上，新基金所謂“抗跌”的優(yōu)勢(shì)完全在于倉(cāng)位低的緣故蜈敢。如果一個(gè)老基金把倉(cāng)位降下來(lái)辜荠，一樣和新基金一樣抗跌。這也就是為什么大多數(shù)基極的倉(cāng)位都有一個(gè)幅度的原因抓狭，比如廣發(fā)聚富伯病，最低股票倉(cāng)位可以到20%.這就是為了在熊市抗跌啊。

　　股票倉(cāng)位低辐宾，現(xiàn)金或者債券多狱从，當(dāng)然抗跌。最抗跌的是現(xiàn)金啊叠纹，管他牛熊季研，都不跌啊。

　　所以誉察，如果說(shuō)“牛市買(mǎi)激進(jìn)基金与涡，熊市買(mǎi)穩(wěn)健基金”，我想可能更合理持偏⊥章簦基金之所以基金就是因?yàn)楣善眰}(cāng)位高，之所以穩(wěn)健是因?yàn)楣善眰}(cāng)位低鸿秆。

　　上投先鋒和要發(fā)行的廣發(fā)大盤(pán)酌畜，都是比較激進(jìn)的。現(xiàn)在股市上漲卿叽，你不能指望他的凈值漲得比阿爾發(fā)桥胞，小盤(pán)之類(lèi)的快恳守，因?yàn)檫€沒(méi)有建倉(cāng)。而雙息是個(gè)比較穩(wěn)健的基金贩虾，即便他滿(mǎn)倉(cāng)了催烘，你也不能指望他也跑的快。

　　如果你認(rèn)為股市會(huì)上漲缎罢，推薦激進(jìn)的股票基金伊群，如果股市會(huì)下跌，持幣觀(guān)望吧策精，或者買(mǎi)可以轉(zhuǎn)換的債券基金舰始。如果你把握不住，買(mǎi)個(gè)穩(wěn)健的舊基金也許比新基金還好蛮寂”挝纾抗跌不抗跌，和基金新舊沒(méi)有關(guān)系酬蹋，只和基金的風(fēng)格有關(guān)系及老，和倉(cāng)位有關(guān)系。

　　不過(guò)范抓，還是那句話(huà)骄恶，你能預(yù)測(cè)市場(chǎng)嗎？其實(shí)這就是為什么要做基金組合的原因匕垫，也是測(cè)量你風(fēng)險(xiǎn)承受能力的原因僧鲁，也大大和你投資期限有關(guān)系。（給基金新手的一些建議-我的投資觀(guān)和實(shí)踐（15））

　　還有一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯：為什么認(rèn)購(gòu)費(fèi)比申購(gòu)費(fèi)低象泵？如果新基金比老基金還好寞秃，那應(yīng)該認(rèn)購(gòu)費(fèi)比申購(gòu)費(fèi)高啊。又便宜又好的事情恐怕沒(méi)有啊偶惠。