作者 l 一帆
今年一季度以來厉碟，包括燃油車知纷、新能源等在內(nèi)的國內(nèi)汽車市場，表現(xiàn)出比以往更強烈的為生存而掙扎的氣息眉反。
燃油車方面囤热，東風雪鐵龍近似“報復”性降價猎提，就像一根導火索，推動整個燃油車市場開始價格內(nèi)卷旁蔼，多國宣布燃油車停售倒計時锨苏，也為燃油車市場再添壓力。
新能源方面棺聊，受燃油車價格下調伞租，以及特斯拉等頭部車企引發(fā)的降價潮，新能源的日子比燃油車更艱難限佩。
據(jù)乘聯(lián)會初步數(shù)據(jù)葵诈，整個3月新能源車市場零售54.9萬輛裸弦，同比增長5%，哪吒作喘、零跑等新勢力也在3月銷量情況中理疙，未能延續(xù)此前亮眼表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示：
3月哪吒汽車交付10087輛泞坦，同比下滑16.1%窖贤；
小鵬汽車3月交付7002輛，同比下滑54.6%贰锁；
零跑汽車則交付6172輛赃梧，同比下滑38.6%。
值得一提的是豌熄，零跑在2022年實現(xiàn)香港上市的同時授嘀，全年交付量也達到了111168臺，同比增長超154%锣险。
但到2023年粤攒，零跑交付量已連續(xù)3個月同比下滑，1月份囱持，零跑僅交付1139臺，同比下滑85.9%焕济；2月纷妆，零跑同比下滑幅度收窄，為6.9%晴弃，到3月掩幢，其交付量同比下滑近40%。
4月上鞠，得益于整個新能源行業(yè)復蘇际邻，零跑共計交付新車8726臺，環(huán)比提升41%芍阎，算是為二季度奠定了一個良好開局世曾。
不過，回看零跑2022年全年業(yè)績谴咸，糟糕的業(yè)績表現(xiàn)則與全年的交付表現(xiàn)形成鮮明對比轮听。
“-51億元”，零跑虧損持續(xù)擴大
2022年零跑盡管在交付表現(xiàn)上一騎絕塵岭佳，頗有行業(yè)黑馬的味道血巍，但在業(yè)績層面，則是賣得越好珊随，虧得越多述寡。
全年零跑實現(xiàn)營收123.8億元柿隙，同比增長近300%，只是在利潤表現(xiàn)方面鲫凶，零跑歸母凈利虧損超51億元禀崖，同比負增長近80%。
這樣的虧損表現(xiàn)即便是跟蔚小理同臺對比掀序，也是相當炸裂的存在帆焕。
2022年蔚來虧損145.6億元，但其營收規(guī)模高達492.7億元不恭；
理想虧損20.12億元叶雹，其營收規(guī)模也超450億元；
小鵬相對表現(xiàn)較差换吧，全年實現(xiàn)營收268.6億元折晦，虧損規(guī)模近百億。
盡管大家都是越賣越虧沾瓦，但零跑虧損規(guī)模卻近乎營收的一半满着，這還是在交付量同比增長154%的基礎上實現(xiàn)，這是否可以直接理解為贯莺，零跑賣的越多风喇，虧得更多。
不過缕探，這樣的業(yè)績表現(xiàn)跟零跑持續(xù)虧損的毛利率不無關系魂莫。
2022年零跑的毛利率為-15.4%，2021年為-44.3%爹耗，毛利率有所增長耙考，卻仍未轉正。
相比之下潭兽，蔚小理已經(jīng)在2022年實現(xiàn)毛利率為正倦始，這意味著零跑在追逐盈利之前，首要任務當是扭轉毛利率為負的問題山卦，若這個坑無法填平鞋邑，零跑恐難盈利。
圖片來源：東方財富
所以問題來了怒坯，零跑能填上毛利率為負的坑嗎炫狱？
毛利率的坑，零跑能填上嗎剔猿？
從計算公式來講视译，只要毛利為正，在營收不出現(xiàn)負增長的情況归敬，毛利率就能為正酷含，要實現(xiàn)這一點鄙早，要么持續(xù)降本，讓成本少于營收椅亚，要么增效限番，在快速做大營收規(guī)模的同時，再降本呀舔，實現(xiàn)正向經(jīng)營弥虐。
先來看零跑的成本問題。
從2022年年報情況來看媚赖，受市場拓展及產(chǎn)能增加影響霜瘪，零跑累計銷售成本達到143億元，用于市場拓展的銷售和行政開支分別達到11.14億元和8.42億元惧磺，同比分別增長160%和112%颖对，意味著零跑全年翻倍增速的交付表現(xiàn)，都是花錢買來的磨隘，市場營銷開支過高缤底。
另一方面，研發(fā)成本作為大頭番捂，2022年其研發(fā)投入為14.11億元个唧，較2021年近乎翻倍，不過设预，這也與零跑一直主張的全域自研不無關系坑鱼。
圖片來源：東方財富
其實，如果零跑能夠順利實現(xiàn)自研絮缅，從長期來看，確實有助于其在各環(huán)節(jié)降低成本呼股。
但就目前來看耕魄，理想、蔚來百億級的研發(fā)投入彭谁，仍未實現(xiàn)全棧自研吸奴，零跑只有其10%左右的研發(fā)投入，若要實現(xiàn)全域自研缠局，還需更大規(guī)模的持續(xù)性投入则奥，這意味著零跑后續(xù)研發(fā)成本將再度攀升，繼續(xù)拖累毛利水平狭园。
不過读处，從零跑董事長朱江明最新傳遞的降本信號來看，未來不排除為降低研發(fā)投入而拋棄全域自研的理想唱矛。
再來看零跑的營收困境罚舱。
跟理想井辜、蔚來等不同，零跑從一開始便緊盯下沉賽道管闷，目前零跑共有S01粥脚、T03、C11以及C01四款車型包个。其中T03是其主力車型刷允，去年實現(xiàn)單車型銷量近6.2萬輛，但單車售價只有6-8萬碧囊。
C11和C01則定價15到29萬树灶，從目前新能源汽車定價格局來看，屬于中端偏下呕臂，這個價位銷售情況較好破托，去年零跑C11車型賣了4萬多輛，是零跑另一大主力車型歧蒋。
但這個價位有比亞迪土砂、小鵬，甚至特斯拉等諸多強勁對手谜洽，隨便挑出一個萝映，零跑都不一定夠打。
因此綜合來看阐虚，零跑目前的主戰(zhàn)場跟哪吒類似序臂，仍在于數(shù)萬到十萬元出頭的中低端下沉市場，這也就意味著相比理想实束、蔚來等奥秆，零跑需要付出數(shù)倍于他們的交付量，才能在營收規(guī)模上追上一線品牌咸灿。
但隨著布局中高端的頭部品牌构订，也開始降價，對于零跑而言避矢，則是降維打擊悼瘾。這也就注定零跑想做大營收，難度不小审胸，因此要想扭轉毛利率為負的局面亥宿，只能從成本上開刀。其中就包括廣為用戶詬病的簡配降價砂沛，產(chǎn)品質量堪憂等問題烫扼。
比如零跑最新發(fā)布的C11純電版入門款，雖然售價下調數(shù)千元碍庵，但相比2021款材蛛，不僅損失了數(shù)十項強調豪華、智能卑吭、舒適的配置芽淡，電池容量也有所下降，也就是說價格并未下調太多豆赏，但簡配卻相當“豐富”挣菲。
而且關于零跑汽車異響嚴重、反向盤不正等問題也是屢見不鮮掷邦，讓用戶對其產(chǎn)品質量持續(xù)堪憂白胀。
零跑汽車管理層近期也表示，為降低車價抚岗，零跑在成本方面進行了大量的優(yōu)化工作或杠。例如純電車型減少了行李架、行李箱宣蔚、電動門把手等不必要的配置向抢，通過技術創(chuàng)新和功能優(yōu)化做了一些降本工作，已經(jīng)通過與供應商合作降低零部件成本胚委，均已經(jīng)取得一定的成果挟鸠。
對于這番表態(tài)，多少有點默認簡配不減價的事實亩冬。由此再看零跑“讓消費者用更少的錢艘希，買更好的產(chǎn)品”的觀點，還真有些諷刺硅急。
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