近幾年擎宝，全球各國央行都在密切關(guān)注著數(shù)字貨幣籍铁，瑞典涡上，俄羅斯等多個國家已經(jīng)開始研發(fā)本國央行的數(shù)字貨幣趾断。我國對此更為重視，早在2016年1月就宣布了將早日推出由央行主導(dǎo)的數(shù)字貨幣吩愧。經(jīng)過了兩年的研發(fā)芋酌，現(xiàn)階段由央行持續(xù)推進(jìn)的法定數(shù)字貨幣的落地舉措已經(jīng)有了實質(zhì)性的進(jìn)展，由央行推動的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺已經(jīng)測試成功耻警，并且央行發(fā)行的數(shù)字貨幣已經(jīng)在平臺上試運(yùn)行隔嫡。這意味著我國或?qū)⒊蔀槿蚴讉€發(fā)行數(shù)字貨幣的國家。
那么一旦央行的數(shù)字貨幣發(fā)行會是一種什么樣的金融模式甘穿？對現(xiàn)有的金融模式會帶來什么樣的沖擊和改變腮恩？接下來的發(fā)展趨勢是什么樣的？重點(diǎn)是將給現(xiàn)在的幣市帶來哪些影響温兼？
在回答這些問題之前我們要先思考另一個問題秸滴，現(xiàn)階段數(shù)字貨幣存在的最重要的問題是什么？
我認(rèn)為有兩個：一個是監(jiān)管募判。這個需要展開說一下荡含，以前我們創(chuàng)業(yè)融資，需要經(jīng)過一個復(fù)雜的評估過程届垫，通過各種指標(biāo)來確認(rèn)項目的可行性释液，最后才有少部分項目拿到天使投資，風(fēng)險投資的錢装处。要想去股市上融資就更復(fù)雜了误债，作為經(jīng)營者，因為你相對于股民掌握了更多不對稱的經(jīng)營信息妄迁，有機(jī)會很隨意地侵害股民的利益寝蹈。比如，你從朋友公司用高價買些不值錢的東西登淘，股民的利益就被轉(zhuǎn)移了箫老。所以，國家對上市融資這件事情一直監(jiān)管的非常嚴(yán)黔州。一旦發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為耍鬓，主要負(fù)責(zé)人要承擔(dān)法律責(zé)任。但是在ICO平臺上流妻，融資簡單到讓人發(fā)指界斜，簡簡單單一張白皮書就能融來數(shù)十個億。要知道發(fā)行的代幣不是股份合冀，也不參與分紅各薇，沒有任何信用做背書。僅僅是這個生態(tài)系里的貨幣，但是這個生態(tài)系還不存在呢峭判，生態(tài)系里還什么都沒有呢开缎，給你講了個故事就把你兜里的錢拿走了。這就好比我要開個食堂林螃，代幣就是這個食堂里的飯票奕删，要想在我這個食堂生態(tài)系里吃飯，只支持我們發(fā)行的飯票支付疗认。食堂還沒建呢完残，飯票先預(yù)售融了十個億。如果食堂沒建成横漏，甚至壓根就沒建谨设，那么飯票將一文不值。太瘋狂了缎浇，于是為了控制這個混亂局面扎拣，2017年9月4日，央行等七大部委緊急發(fā)文素跺，叫停了ICO二蓝。但是隨著大量的創(chuàng)業(yè)者，投資人指厌，投機(jī)者刊愚，騙子，以及韭菜們的進(jìn)入踩验，這個熱潮有增無減百拓。所以各國迅速研討監(jiān)管政策。關(guān)閉ICO晰甚，交易平臺只是個開始，接下來會有一系列舉措來讓這個市場更加規(guī)范化决帖。那時厕九，才是幣市真正的開始。
另一個最重要的問題就是地回，那些真正在構(gòu)建自己生態(tài)系的應(yīng)用落地的寥寥無幾扁远，這些數(shù)字貨幣的應(yīng)用場景也極其不明確。
從銀行貸到小額貸刻像，到互聯(lián)網(wǎng)金融畅买，再到數(shù)字金融。發(fā)展是不可逆的细睡，在這個數(shù)字金融將改變整個金融體系和交易模式已成公認(rèn)事實的情況下谷羞，作為金融監(jiān)管者和發(fā)行者必然要融入到這個變化中。央行發(fā)行數(shù)字貨幣以及推出數(shù)字票據(jù)交易平臺就是在嘗試著解決上面所提到的問題。這里我想重點(diǎn)說一句：央行發(fā)行的數(shù)字貨幣不僅僅是想取代BTC成為幣市新的價值參照錨點(diǎn)湃缎，更是想借區(qū)塊鏈這個彎道超車犀填，取代美元成為新的世界流通貨幣。我國央行真正的目的是要在這個基于區(qū)塊鏈的新的生態(tài)系統(tǒng)和金融架構(gòu)里起到世界主導(dǎo)地位嗓违。
短期來看九巡，此次央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，不是嚴(yán)格意義上的法定數(shù)字貨幣蹂季，而是在具體場景內(nèi)冕广，利用聯(lián)盟鏈來探索有沒有這樣的一個機(jī)制來更高效的完成清算和交易。這也只是件只有少數(shù)人能參與的事情偿洁，要想真正依托公有鏈發(fā)行撒汉，面向公眾，把所有企業(yè)父能，居民神凑，金融機(jī)構(gòu)都納進(jìn)來，還要等到下個階段何吝，下面會講到溉委。
此次數(shù)字貨幣的發(fā)行采取的是“中央銀行-代理投放的商業(yè)機(jī)構(gòu)”的雙層投放模式。原因是如果央行直接對公眾投放數(shù)字貨幣爱榕，央行數(shù)字貨幣與商業(yè)銀行存款貨幣將形成競爭關(guān)系瓣喊。顯然，有央行背書的央行數(shù)字貨幣的信用等級高于商業(yè)銀行的存款貨幣黔酥，會對商業(yè)銀行的存款產(chǎn)生擠出效應(yīng)藻三，可能會出現(xiàn)存款搬家。進(jìn)而影響商業(yè)銀行的貸款投放能力跪者。此外棵帽，商業(yè)銀行吸納存款能力降低會增加其對同業(yè)市場的依賴，抬高資金價格渣玲，增加社會融資成本逗概，損害實體經(jīng)濟(jì)，極端情況下忘衍，整個金融體系可能崩塌逾苫。
在這個階段，央行的數(shù)字貨幣依然是中心化發(fā)行模式枚钓。第一铅搓，因為央行數(shù)字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負(fù)債，其債券債務(wù)關(guān)系并未隨著貨幣形態(tài)而改變搀捷，因而必須保證央行在投放過程中的中心地位星掰。第二，需要保證并加強(qiáng)央行的宏觀審慎與貨幣政策調(diào)控職能。第三蹋偏，不改變二元賬戶體系便斥，保持原有貨幣政策傳導(dǎo)方式。第四威始，為避免代理投放機(jī)構(gòu)超發(fā)貨幣枢纠，需要有相應(yīng)安排實現(xiàn)央行對數(shù)字貨幣投放的追蹤和監(jiān)管。
并且在此階段為防止逃稅黎棠，非法融資和洗錢等犯罪行為晋渺，只會實現(xiàn)可控匿名，而不是完全匿名脓斩。
當(dāng)然木西，長期來看，央行主權(quán)的貨幣只是個過渡随静。下個階段整個世界數(shù)字貨幣體系已基本構(gòu)建完成八千。數(shù)字貨幣會重建“金本位”的國際金融體系，由央行做信用背書的數(shù)字貨幣會發(fā)展成由黃金或其他價值等價物做價值基礎(chǔ)燎猛。最終恋捆，央行會被去中心化去掉。但社會仍然需要有一個法定授權(quán)的機(jī)構(gòu)來維護(hù)和管理重绷。所以沸停，央行的命運(yùn)基本鎖定，美聯(lián)儲也一樣昭卓。
