繼續(xù)上次研究的話題绒怨，ROE越大，PB同時越低這個股票性價比高谦疾，也許。犬金。念恍。
ROE變大，如果要被人為造出來晚顷，無非對收益率峰伙、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和杠桿率產(chǎn)生影響。那么该默，應(yīng)收賬款的增加就會是增加收入比較好的方法瞳氓，或者降低凈資產(chǎn)。如果要PB變小栓袖，那么把凈資產(chǎn)增高匣摘。在總資產(chǎn)不變的情況下，負債高了裹刮，權(quán)益就降低了音榜。所以ROEvsPB而言，負債會嚴重影響評估捧弃，同時赠叼，凈資產(chǎn)不能準確的度量，也會影響到這個選股模式的正確性违霞。所以嘴办，我在使用ROE指標一般會選取扣非加權(quán)ROE。
考慮PE以及PEG的運用买鸽，我很簡單的增加了2個輔助指標涧郊，一個是PBG：每股收益/（凈資產(chǎn)*（1+3年平均凈資產(chǎn)增幅））這個輔助指標可以考慮到未來的凈資產(chǎn)增幅；另一個指標是：PE-FCFF每股收益/每股FCFF癞谒，這個指標把PE原來分母的每股稅后利潤變成以所有者權(quán)益要求者現(xiàn)金流底燎，這個是通過現(xiàn)金流的考量來看稅后利潤的水分刃榨。
根據(jù)上面的設(shè)想，我把ROE-PB變成：ROE（扣非加權(quán)）3年平均值vsPBG双仍，而PB是使用扣除商譽后的PB枢希。
結(jié)合第一和本文上半部分，ROA-PB的主體公式我已經(jīng)有了朱沃。然后就看這個公式不能覆蓋的方面苞轿，同時也會影響我判斷的方面。我按照各類書本學來的知識作為補充逗物，羅列幾個重要的方面搬卒。
（一）資產(chǎn)負債率? 前面有說，負債過高在同樣的總資產(chǎn)下會影響到估值判斷
（二）凈利潤的增長翎卓，這個我使用歸屬母公司的凈利潤契邀，如果虛的利潤是斷然不能用現(xiàn)金返回母公司的
（三）PEG，這個是輔助的估價
（四）ROE（TTM）這個是臨時的變動失暴，用過去值對未來趨勢的判斷失誤
（五）目前PE在歷史PE（三年）的范圍坯门，根據(jù)投資微笑理論，如果在底部向上的1/3處逗扒，就算投資了左側(cè)古戴，也是安全的
好了，大致根據(jù)想到的矩肩，就先寫這點吧现恼。
