本書簡介

這是一本債券類的專業(yè)圖書挂签，它不僅描述了債券收益穩(wěn)定的一面，也全面展示了債券的高風(fēng)險與高收益的一面饵婆，全面地向大家解讀了以下的概念：國債戏售、公司債草穆、市政債券市場的基本情況與主要特質(zhì)芹关；如何評估并駕馭債券市場的風(fēng)險；美聯(lián)儲監(jiān)管對于債券市場的影響侥衬；如何看懂復(fù)雜的債券收益曲線诗祸；利率估值的五大關(guān)鍵轴总；判斷市場行為的技術(shù)工具；如何利用債券市場信用評級功偿；債券投資組合策略。

作者是來自美國的安東尼·克里森茲（Anthony Crescenzi）械荷，作為太平洋投資管理公司（PIMCO）的高級副總裁虑灰、投資組合經(jīng)理，作者提供了簡單但行之有效的方法穆咐，幫助大家將債券納入整體投資策略中。

本書中包括了一些新章節(jié)：信貸市場與債券市場的對照崖叫、美聯(lián)儲的權(quán)力拍柒、后次貸危機時代如何駕馭市場的大幅價格波動心傀，關(guān)于各類債券的詳細(xì)介紹拆讯；每種債券在各種環(huán)境下如何變動的翔實數(shù)據(jù)；對債券市場影響最重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀疆液；預(yù)測美聯(lián)儲下一步行動的關(guān)鍵技巧——幫助你始終保持領(lǐng)先市場一步陕贮；使用收益率曲線和其他預(yù)測指標(biāo)，預(yù)測市場和經(jīng)濟的方向。

關(guān)鍵要點

一卜录、債券投資是技術(shù)眶明、股票投資是藝術(shù)。債券投資并不是一件十分復(fù)雜的工作搜囱，但是去了解債券市場卻是十分必要的，正如作者寫的蜀肘，它對投資者的影響遠(yuǎn)比想象的要深遠(yuǎn)。

二西乖、為什么債券市場如此重要坛增？

1、收益率曲線較其他指標(biāo)能夠更可靠地預(yù)測經(jīng)濟周期的重要拐點收捣。

本書將收益率曲線比作水晶球，陡峭化的收益率曲線意味著經(jīng)濟復(fù)蘇萝玷，是投資風(fēng)險資產(chǎn)的絕佳時機昆婿，而倒掛的收益率曲線往往伴隨著經(jīng)濟放緩或衰退，此時應(yīng)降低風(fēng)險資產(chǎn)的配置仓蛆。

2挎春、利率的本質(zhì)就是資金的價格，是所有資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)直奋。

如同蝴蝶效應(yīng)中最開始的漣漪，債券市場的波動往往對其他資產(chǎn)價格都會造成深遠(yuǎn)的影響搁胆，把握利率的變化是做好大類資產(chǎn)配置的關(guān)鍵。大家最熟悉的資產(chǎn)配置框架是美林時鐘理論渠旁，它把經(jīng)濟和通脹周期分為復(fù)蘇、過熱粤铭、滯脹和衰退4個階段杂靶，認(rèn)為每個階段表現(xiàn)最好的資產(chǎn)分別是股票梆惯、商品伪煤、現(xiàn)金和債券。但實際情況并不總是與美林時鐘理論描述的一致职烧，時鐘理論失效的根源在于美聯(lián)儲為了幫助居民去杠桿化實施了相當(dāng)長時間的量化寬松政策防泵，導(dǎo)致實際利率長期維持在負(fù)值區(qū)域，而沒有像傳統(tǒng)的經(jīng)濟周期那樣迅速回歸至均衡水平捷泞。如同本書中提到的，“不要與美聯(lián)儲逆向而動”失受。

3咏瑟、世界上主要的危機都與債券有關(guān)，而不是股票码泞，因為只有債務(wù)是要還錢的。

許多對沖基金余寥、投行的倒閉幾乎都是栽在固定收益業(yè)務(wù)上，不要以為債券交易低風(fēng)險绪撵，只要杠桿足夠高祝蝠，任何投資的風(fēng)險都會變得無窮大汹来。本書作者有一句話值得反復(fù)品味：“債券市場是導(dǎo)致信用過剩的重要工具改艇，長期來看是金融市場崩潰的主要原因。債券市場使借錢變得更容易谒兄，而事實證明其中的大部分低收入人群最終無法在規(guī)定時間內(nèi)還款，結(jié)果導(dǎo)致經(jīng)濟模型幾乎在經(jīng)濟的所有部門都不適用邻耕⊙喔耄”