作者：Lighthouse王豆豆
寫于：2016.5.4
首先我們應(yīng)該明白什么是流動(dòng)性乳蛾，流動(dòng)性小的風(fēng)險(xiǎn)暗赶，以及判斷流動(dòng)性大小的一些參考維度和基本特征，其次再提出解決方案肃叶。
定義
（1）流動(dòng)性：指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力蹂随，它是一種所投資的時(shí)間尺度（賣出它所需多長(zhǎng)時(shí)間）和價(jià)格尺度（與公平市場(chǎng)價(jià)格相比的折扣）之間的關(guān)系，流動(dòng)性是反映資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標(biāo)因惭。
（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指經(jīng)濟(jì)主體由于金融資產(chǎn)的流動(dòng)性的不確定性變動(dòng)而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性岳锁。例如商業(yè)銀行無力為負(fù)債的減少和/或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
特征分析
（1）部分常見資產(chǎn)的流動(dòng)性大小一般有這樣的關(guān)系：現(xiàn)金>活期存款>短期國(guó)債>藍(lán)籌股>一般股票>長(zhǎng)期債券>城市中心小戶型物業(yè)>城市外圍大戶型物業(yè)蹦魔。
（2）資產(chǎn)流動(dòng)性的大小取決于：1）將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力所需要的時(shí)間或難易程度激率；2）買賣資產(chǎn)的交易成本及轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的機(jī)會(huì)成本（指購(gòu)買這項(xiàng)資產(chǎn)而不購(gòu)買其他資產(chǎn)多犧牲的預(yù)期報(bào)酬的數(shù)量），交易成本與機(jī)會(huì)成本的差額越大勿决，資產(chǎn)的流動(dòng)性就越小乒躺。
以金融產(chǎn)品為例分析，傳統(tǒng)一般認(rèn)為金融產(chǎn)品的流動(dòng)性是反應(yīng)產(chǎn)品變現(xiàn)能力的標(biāo)準(zhǔn)低缩，也就是說金融產(chǎn)品能否以低交易成本嘉冒、較短的時(shí)間，較小的價(jià)格水平和波動(dòng)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)決定了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。
分析：如金融市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)讳推，當(dāng)市場(chǎng)缺乏對(duì)手盤的時(shí)候顶籽，股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)劇烈的單邊走勢(shì)，暴漲和暴跌银觅，出現(xiàn)有價(jià)無市蜕衡，成交量急劇萎縮的現(xiàn)象。因此设拟，在90年代中期的A股慨仿，市場(chǎng)制度進(jìn)行干預(yù)，開始實(shí)行“漲跌停板”纳胧，以此控制每個(gè)交易日的漲幅度镰吆，來平衡交易資金的流動(dòng)性。所以通常一個(gè)市場(chǎng)中有許多買家和賣家的時(shí)候跑慕，我們認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性較強(qiáng)万皿。
解決方案
1.商品金融化可提高資產(chǎn)流動(dòng)性
資產(chǎn)種類是影響資產(chǎn)流動(dòng)性的重要因素，由于風(fēng)險(xiǎn)和盈利不同核行，不同的資產(chǎn)種類具有不同的流動(dòng)性牢硅。所以我們可以通過改變資產(chǎn)種類，增加速動(dòng)資產(chǎn)就可實(shí)現(xiàn)芝雪，通常市場(chǎng)上的作法是將產(chǎn)品金融化减余，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品是一種流動(dòng)性,金融的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供必要的流動(dòng)性惩系。
因此位岔，大宗商品實(shí)現(xiàn)金融化，將難以變現(xiàn)的大宗商品生成易于轉(zhuǎn)讓的注冊(cè)倉單堡牡，倉單持有者在有需要的時(shí)候可在大宗商品交易平臺(tái)上將倉單轉(zhuǎn)讓給他人抒抬，并在此基礎(chǔ)上開發(fā)一系列衍生品工具，實(shí)現(xiàn)商品資產(chǎn)證券化晤柄。這一系列的措施擦剑，將極大地提升大宗商品的流動(dòng)性，使企業(yè)變“存”為“通”芥颈，幫助企業(yè)克服流動(dòng)性危機(jī)惠勒，減輕企業(yè)資金壓力。
2.降低交易成本可提高資產(chǎn)流動(dòng)性
交易成本與機(jī)會(huì)成本的差額越大浇借，資產(chǎn)的流動(dòng)性就越小捉撮，所以我們通過降低交易成本的方式拉小兩者之間的差距。以下有三種方式：
（1）降低買賣差價(jià)妇垢。當(dāng)股票出現(xiàn)暴跌和暴漲時(shí)出手是特別難的巾遭，而當(dāng)股票的漲幅趨于平緩時(shí)肉康，交易頻次才會(huì)較多，總而言之灼舍，價(jià)格波動(dòng)越大吼和，風(fēng)險(xiǎn)越高，流動(dòng)性越差骑素。同時(shí)我們還需要考慮第三方抽成比例炫乓，因?yàn)橛锌赡苌唐方灰最l次越頻繁，收益小于手續(xù)費(fèi)献丑，如增加印花稅會(huì)降低股票流動(dòng)性末捣，所以很多公司通過降低交易手續(xù)費(fèi)甚至免費(fèi)的方式來提升交易的流動(dòng)性。
（2）簡(jiǎn)化交易流程创橄。從交易便利性考慮箩做，通過簡(jiǎn)化交易流程，如信息化妥畏、電子化邦邦、流程標(biāo)準(zhǔn)化，以此減小用戶不必要的時(shí)間成本醉蚁、交通成本燃辖、風(fēng)險(xiǎn)成本等；
（3）優(yōu)化結(jié)款模式网棍。到賬速度和付款模式（交易前全付黔龟、分期付等）均會(huì)影響到交易的流動(dòng)性，T+0交易比T+n交易更具流動(dòng)性,分期付比交易比交易前全付更具流動(dòng)性确沸，這就是為什么分期樂和京東白條存在的價(jià)值捌锭，通過分期付的方式來刺激用戶消費(fèi)。
3.實(shí)現(xiàn)及時(shí)交易可提高資產(chǎn)流動(dòng)性
任何市場(chǎng)都需要有隨時(shí)的交易罗捎，這就是市場(chǎng)的流動(dòng)性。而如何實(shí)現(xiàn)及時(shí)交易呢拉盾？實(shí)現(xiàn)途徑有2條桨菜，首先可以從人力資源的投入實(shí)現(xiàn)交易的及時(shí)性。如24小時(shí)便利店雇人白班夜班交叉進(jìn)行捉偏，提供了全天候的流動(dòng)性支持倒得，此時(shí)它存在的價(jià)值不在于提供生活用品，而是它能提供隨時(shí)的商品供應(yīng)夭禽，這就是比其他商店多出來的溢價(jià)價(jià)值霞掺。其次可以技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)交易的及時(shí)性。這個(gè)很好解釋讹躯，現(xiàn)代物品的交易頻次和速度肯定比古代強(qiáng)菩彬，通過技術(shù)創(chuàng)新可以讓有交易需求的用戶隨時(shí)隨地得到滿足缠劝。
4.增加新產(chǎn)品投放可提高資產(chǎn)流動(dòng)性
在其他因素不變的情況下，市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)的程度將會(huì)影響到資產(chǎn)的流動(dòng)性骗灶，這屬于外部因素惨恭。所以可以通過增加新產(chǎn)品投放，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度耙旦，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性脱羡，使貨幣加速回籠。但是可以說這是從公司現(xiàn)金流的角度考慮的免都，既沒有改變交易物品的屬性特征也沒有在交易流程上加以優(yōu)化锉罐，所以可能適用性沒有其他方案那么強(qiáng)。
