引言

ETF是場內基金，必須通過證券賬戶交易特姐，價格實時波動晶丘，手續(xù)費比場外基金也更便宜。

對于新手來說唐含，ETF是很好的投資工具浅浮。本文結合估值，談談ETF投資的那些事兒捷枯。

有哪些ETF可以投資滚秩？

書生簡單做了個表格：

1.同一個指數，規(guī)模淮捆、流動性好的前提下郁油，選折價更大的ETF.

這個觀點書生前兩篇文章說過，前提一定是規(guī)模和流動性要好攀痊。

比如跟蹤滬深300指數的三只規(guī)模大的ETF是510330桐腌、510300、159919苟径，我們的原則就是哪只折價率高案站，選擇哪只。（詳細折溢價套利方法棘街，公眾號后臺回復“036”查看）

2.醫(yī)藥指數：醫(yī)藥100的成長性好于全指醫(yī)藥蟆盐，同等估值情況下，優(yōu)先選擇醫(yī)藥100.

原因在于遭殉，醫(yī)藥100是等權重指數石挂，跟加權指數對比，等權重指數更容易取得超額收益险污。

3.中證紅利是跨上海痹愚、深圳兩個市場的指數，包含了上證紅利指數所有成份股蛔糯，在同等估值下里伯，優(yōu)選中證紅利。

記住我所有的前提渤闷，在同等估值條件下疾瓮。

各指數的相關性

還是看表格，數值越靠近1飒箭，代表相關性越強狼电，也就是漲跌越同步。

我們在做資產配置中弦蹂，各類資產的相關性要低一點肩碟，也就是盡量漲跌不同步的。

1.每類資產配置的比例是不固定的凸椿，投資一定不能死板削祈。

比如紅利ETF和中證500ETF的相關性不強，但由于中證500目前估值較高，我們應該多配置低估值的紅利ETF髓抑，等中證500估值降低了咙崎，再去配置中證500ETF。這里面也是動態(tài)平衡的思維吨拍，便宜的多買褪猛，貴的少買甚至不買。

如果某一類資產短期漲幅過大羹饰，導致估值變高伊滋，可以進行減倉，買入低估的品種队秩。

2.同一類資產占比不少于10%笑旺，不多于30%。

股票也是資產馍资，只要是便宜的時候買的筒主，最終各類資產都會帶來不錯的收益。

同一類資產不能買太少迷帜，太少了沒效果物舒；也不能買太多，太多了無法分散風險戏锹。

我們舉個股票的例子冠胯，看好某個行業(yè)，同一個板塊的股票锦针，選擇一個好的公司股票就夠了荠察。

3.一定要買便宜，不能買貴奈搜。

一個東西只要足夠便宜悉盆，賺錢的概率就會高得多。只要買的便宜馋吗，就不愁賣不出去焕盟。

上面列舉的指數，在低估的時候宏粤，盡量多配置一些相關性小的資產脚翘，這樣不管哪個漲了，你都不怕绍哎。具體是ETF来农，還是行業(yè)龍頭股票，根據個人情況來定崇堰。

4.相關性高的指數間輪動操作沃于。

比如上證50指數和紅利指數的相關性很大涩咖，可以進行簡單的輪動，賣出高估的繁莹，買入低估的檩互。

當下各指數估值情況

2017年3月9日估值：

1.估值低，不代表不會跌蒋困。

拿中證紅利來說盾似，目前PE是11.47倍敬辣，歷史最低是8.4倍雪标。理論上，現在買入最大回撤是26.8%溉跃。僅僅是理論上村刨，到底未來會跌多少，還是這就漲起來撰茎，我們都不知道嵌牺。

2.低估值，也要尋找好價格龄糊。

有讀者容易形成誤解逆粹，一看到低估了，就去追漲炫惩。這樣雖然低估僻弹，但很容易套在階段性頂部，會很影響心態(tài)他嚷，造成無法長期持有蹋绽。

技巧很多，對新手而言筋蓖，在底部區(qū)域盡量去等回調買入卸耘，不能追漲。

3.低估值粘咖，越跌越買蚣抗；極度低估，可以考慮分級B瓮下。

打個比方翰铡，如果創(chuàng)業(yè)板出現極度低估，接近歷史最低市盈率27.61唱捣。這種機會稍縱即逝两蟀，適當考慮買創(chuàng)業(yè)板分級B基金，去擴大收益震缭。

簡單介紹下等權市盈率

外面有很多統(tǒng)計市盈率的方法赂毯，但很多人忽略了等權市盈率，當下等權市盈率如下：

還是舉例子來說，上證綜指2015年最高點的市盈率是22倍党涕，而2007年那波大牛市的市盈率最高是55倍烦感。這給很多人一種錯覺，以為目前市盈率很低膛堤，還有很大的上漲空間手趣。

原因就是，目前通用的加權平均PE肥荔，由于權重股流通市值實在占比太大绿渣，往往只能反映大股票的估值情況。上交所1000來家上市公司24萬億燕耿，前十大公司占了30%中符。

因為銀行市盈率比較低，所以上證指數市盈率看上去很低誉帅，具有一定的欺騙性淀散。

用等權市盈率，就是所有公司權重都一樣蚜锨，排除了大公司的影響档插。

等權市盈率更加真實，判斷市場整體估值用等權市盈率亚再。但如果只是看估值郭膛，來作為投資ETF的參考，因為ETF本身是加權的针余，還是參考加權市盈率饲鄙。

結束語

投資是門藝術，很多內容是無法精確計算的圆雁，能尋找到模糊的確定性已經非橙碳叮可貴。

“當閃電打下來的時候伪朽，你必須在場”轴咱，這是《投資藝術》中最精辟的一句話。

價值投資者信奉當價格被市場低估時買入并持有烈涮，等待上漲周期的來臨朴肺。當然買入后不一定立刻上漲，甚至面臨很長時間的折磨坚洽。

對于投資落實到行動上戈稿，無非是買賣以及持有的決策。交易考驗的往往是耐心讶舰，而不是智商鞍盗。