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1991篇原創(chuàng)內(nèi)容

保羅·薩繆爾森曾經(jīng)說過柴我，投資應該是枯燥的，它不應該是令人興奮的扩然，投資應該更像是看著油漆變干或看著草生長艘儒。

然而心理學和實驗證據(jù)似乎有力地表明，投資者傾向于采取行動与学。畢竟彤悔，他們從事的是“積極”管理嘉抓。

初級的投資者索守，總是期望抓住每一波行情，總是錯覺自己和每一個大牛股擦身而過抑片，而優(yōu)秀的投資者卵佛，大部分時間在等待。

等待什么呢敞斋？等待自己甜蜜點的到來截汪，從而一擊即中。

這其實就是作者所說的“投資體系”植捎，一個穩(wěn)定的衙解，驗證過的投資體系，就像一張精心設計過的漁網(wǎng)焰枢，可以讓你不再四處出擊蚓峦，尋找投資對象，而是耐心等待投資對象像魚兒一樣游到你的網(wǎng)里济锄。

01

沒有意義的投資機會

很多人都曾懊惱于自己看好的某個股票沒有買暑椰，最后大漲，就認為自己的選股眼光很好荐绝，只是運氣欠佳一汽。樂觀者更是認為，運氣是平等的低滩，說明自己下次能賺一票大的召夹。

這類懊惱總是讓我想起以前看到過的一個故事，有一群哲學家在討論“自由的意義”時恕沫，對自由的定義產(chǎn)生了分歧监憎，其中一個哲學家舉了個例子：假如一座監(jiān)獄的獄卒在三更半夜趁囚犯都熟睡時打開監(jiān)獄的大門，請問昏兆，犯人們此時是自由的嗎枫虏？

看好卻沒有買的股票妇穴，就像打開的監(jiān)獄大門對于熟睡的囚徒不代表自由一樣，這種投資機會不但沒有任何意義隶债，而且腾它，如果你總是錯過這類機會，或者二選一總會選錯死讹，因為運氣長期看是平等的瞒滴，所以恰恰證明你的投資體系有漏洞。

舉一些簡單的例子赞警，常常有人看好某股妓忍，但覺得太貴，等便宜一點再買愧旦。

這看起來很簡單世剖，實際上，就算是“去估值泡沫”這么簡單的機會笤虫，如果沒有一個成熟的投資體系旁瘫，這個想法也是無法完成的。

為什么呢琼蚯？一個股票比較貴酬凳，未來回到合理估值，并不是你想像中的遭庶，它因為估值貴而慢慢跌下來讓你買宁仔。它一定是借助一些利空事件來完成下跌，可能是很短的時間急跌下來峦睡。如果沒有這樣的事件翎苫，它就一直跌不下來。

所以赐俗，你嫌貴不敢買的公司拉队，真跌下來一定是有實質(zhì)性利空或大盤發(fā)生恐慌性下跌，要不要如期實施你的計劃阻逮，既是一個價值判斷的問題粱快，也需要投資體系的支持。

很多人覺得叔扼，散戶無非就是買幾個股票事哭，長期持有，不需要投資體系瓜富。

實際上鳍咱，有沒有投資體系的支持，不是機構(gòu)與散戶的區(qū)別与柑，而是專業(yè)與業(yè)余的區(qū)別谤辜。

這一篇就要把這個基本邏輯說清楚：為什么個人也要有投資體系蓄坏？

02

什么是投資體系？

巴菲特第一次買蘋果的時候丑念，已經(jīng)有好多年跑不贏指數(shù)了涡戳，再加上蘋果一開始還是虧錢的，所以很多人嘲笑巴菲特說過不買科技股脯倚，結(jié)果還是買了科技股渔彰。而且要買也不早點買，等別人翻了幾十倍再買推正，被套了吧恍涂。

結(jié)果卻是，蘋果再一次挽救了巴菲特的聲譽植榕。他在這只股票上賺了將近1000億美金再沧，彌補了他其他持倉的虧損。

其實他之前的業(yè)績不佳和后來在蘋果上大賺一筆内贮。完全是一個體系的兩面产园，一面是必須承受長期找不到合適的投資品種之痛汞斧，另一面是長期堅持體系后重倉出擊一擊必中的碩果夜郁。

按照巴菲特的投資邏輯，以合理的估值買看得懂的粘勒、具有長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司竞端，再加上還要集中持有少數(shù)幾家公司，到后期庙睡，以伯克希爾哈撒韋的規(guī)模事富，幾乎無法找到能夠長期跑贏指數(shù)的投資對象，所以他到現(xiàn)在還拿著可口可樂乘陪，別無選擇统台。

所以這也解釋了他為什么不早點買蘋果。因為巴菲特要的蘋果是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流和消費粘性的蘋果啡邑，而不是正在開發(fā)前景莫測的革命性產(chǎn)品的蘋果贱勃。這仍然是一筆消費股投資，只是帶有一些科技屬性谤逼。

從宿命論的角度來看贵扰，巴菲特買蘋果就是一件命中注定的事情，蘋果在用自己的成熟等待巴菲特流部，巴菲特也在等待蘋果成熟戚绕。

所以，我要給“投資體系”這個詞下一個我自己的定義：一個穩(wěn)定的枝冀，驗證過的投資體系舞丛，就像一張精心設計過的漁網(wǎng)耘子，可以讓你不再四處出擊，尋找投資對象球切，而是耐心等待投資對象像魚兒一樣游到你的網(wǎng)里拴还。

這段話其實就是巴菲特的“棒球手理論”，只是這里從投資體系的角度去理解欧聘。

所以投資體系其實目的并不在于擴大盈利片林，而是增加盈利的確定性——這對一家需要持續(xù)運營的機構(gòu)而言，是至關(guān)重要的怀骤。

那為什么個人投資者同樣需要增加盈利的確定性呢费封？