有些話非常精辟江解。有些話邏輯性就差一些，未必全信了坑鱼。
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股市是一個充滿著欲望的大海膘流，每一次漲跌都會引發(fā)憤怒和狂嘯，遠遠聽去鲁沥，這些憤怒和狂嘯往往夾雜著痛苦的呼喊以及喜悅的狂歡呼股。
要想在股市的大舞臺上演繹一場絕唱，以下這32條真股民必看的投資鐵律值得你牢記画恰。
作者：朱酒
來源：雪球App
原文標題：值得收藏彭谁！真股民必看的32條投資鐵律
1
司馬懿是做價值股的，已經(jīng)占據(jù)了最大的市場份額允扇，慢慢加深護城河就是了缠局，看的是長線，求的是確定性考润。諸葛亮做的是成長股狭园，面對龍頭領(lǐng)跑者必須另辟蹊徑，不斷挑戰(zhàn)糊治。按照老大的節(jié)奏去發(fā)展唱矛，長期來看必死無疑，搏一下也許還有逆襲的機會井辜。
做成長股就是投機嗎绎谦？股神說過：“成長其實就是價值的組成部分，它構(gòu)成一個變量粥脚，這個變量的影響范圍可以從微小到巨大窃肠，可以是消極負面因素，也可以是積極正面因素刷允≡┝簦”可惜諸葛亮英年早逝，讓可能的“積極正面因素”變成了“消極負面因素”树灶。
結(jié)論：誰活得久搀菩，誰一定是價值投資者。中道崩殂的破托，不管怎么做肪跋，都是在投機，這就是歷史土砂。
2
買自己看得懂的價值才是真價值州既，以此為基礎(chǔ)的投資才是價值投資。買茅臺和平安做投機的大有人在萝映，他們對茅臺的基酒和平安的內(nèi)含價值一竅不通吴叶，風吹草動就溜之大吉，追漲殺跌總會有他們的身影序臂。
價值投資和是否滿倉蚌卤、是否長持实束、是否做波段、買什么股票都沒有線性關(guān)系逊彭，這是一種理念而不是一種行為咸灿。價值投資者也只是一種客觀描述，并無褒貶含義侮叮，事實上這個定義本身就是模糊的避矢。
3
人的障都是自己造的，太多差別心囊榜，太多是非念审胸。“心無掛礙卸勺，無掛礙故砂沛，無有恐怖，遠離顛倒夢想”曙求，股市各種流派皆有所長尺上，為我所用，何必厚此薄彼圆到。
你有兩扇門的時候怎抛，誰給你并不重要。你少一扇門的時候芽淡，路就窄了一半马绝。
4
在追求勝率的前提下，盡量提高賠率挣菲，這是投資富稻；在追求賠率的前提下，盡量追求勝率白胀，這是投機椭赋。一陰一陽謂之道，沒有投資的市場就是賭場或杠，沒有投機的市場也只是一潭死水哪怔。投資和投機，是交易的正反兩面向抢，誰也離不了誰认境。
5
一個理論或者一種技術(shù)相信的人越多，它的準確性就越高挟鸠。技術(shù)分析的至高心法叉信，在于索羅斯的謬誤性和反身性。價值投資者相信市場是均衡的艘希，具有自我糾錯能力硼身。而技術(shù)分析者則相信市場一直在扭曲基本面硅急，市場不僅僅是基本面的反映，也會對基本面產(chǎn)生強大的影響佳遂。這才是價值投資與技術(shù)分析難以相融的部分营袜，只有極少數(shù)人能夠調(diào)和。
拿出個一元硬幣讶迁，從前面看和后面看，觀察到的圖案是完全不一樣的核蘸，但這并不影響它的實際價值巍糯。普通投資者終其一生，都只能看到一個圖案客扎，而巴菲特和索羅斯的眼里祟峦，始終都是一個完整的硬幣，盡管有的時候他們看的角度和我們是一樣的徙鱼。
6
“道”與“術(shù)”是分層次的宅楞，而各個層次又都有自己的“道”與“術(shù)”。技術(shù)分析是“術(shù)”的層面袱吆，只能服從于投資之“道”厌衙。所謂的圖形、指標绞绒、波浪婶希、均線，都只是技術(shù)分析的皮毛蓬衡，這些表象背后的人心喻杈，才是技術(shù)分析真正的“道”。同樣狰晚，再高明的投資也只是“術(shù)”筒饰，市場才是真正的“道”。
基本面是技術(shù)面的前提壁晒，技術(shù)面是基本面的表現(xiàn)瓷们，不可分割。技術(shù)分析秒咐，建立在價值投資基礎(chǔ)上是如虎添翼换棚，沒有了價值投資做基礎(chǔ)就會變成可樂雞翅。單純的技術(shù)分析學得越深反镇，走火入魔的可能性越大固蚤。就像少林72絕技，沒有佛法做對沖歹茶，強如慕容博和蕭遠山都外強中干了
7
太多人賠錢的原因夕玩，在于差別心太重你弦。有漲就有跌，有陽就有陰燎孟，只看到一面卻不愿意承認另一面的存在價值禽作，最終會失去整個天空。順其自然是最好的揩页，該跌不跌會只有更大的麻煩。
滿倉上漲有多開心爆侣，滿倉下跌就有多難過萍程，但實際上這都是幻像兔仰，心動而已茫负。機深禍更深，該虧的錢得虧乎赴，該賺的錢才能賺得到忍法。
8
對真正的價值投資來說，暴跌就是送錢榕吼，跌得越狠饿序，送的越多。價值投資最難的地方羹蚣，不是千股跌停時守住自己的股票嗤堰，而是別人都漲只有你不漲的時候，是否懷疑自己度宦。
就像跑馬拉松踢匣，最后5公里對所有人都是艱難的，但放棄的很少戈抄，哪怕是走也要對得起自己前35公里的努力离唬。但第10公里開始的路程，看著周邊已經(jīng)熱完身的跑友紛紛加快速度划鸽，從自己身后不斷超越的時候输莺，新手很容易就被別人帶了節(jié)奏，配速600的提到530裸诽，后面大概率會跑崩的嫂用。
不分板塊，專注個股丈冬，只看估值不看股價嘱函，這是價值投資的本份。失去的是短期位置埂蕊，但要明白你不是來跑5公里健康跑的往弓，你的終點是42公里195米疏唾。如果你的投資目標是十年十倍，那就不要為憑運氣搏來的這點收益改變自己的體系函似，得不償失槐脏。習慣比賺錢更重要，好運氣賺小錢撇寞，好習慣才能賺大錢顿天。
9
對確定性高的股票來說，有問題的時候才有錢賺蔑担。所以牌废，好股票只有在全民恐慌的時候，才有好價格钟沛。而好價格畔规，是忘掉恐慌的最好方式局扶。好股票只會因為價格下跌恨统，變得更好。熊市是好股票的天堂三妈，好股票是危機中的護身符畜埋。
“低”是可以買到的，“底”是“低”的結(jié)果畴蒲，事后才能知道悠鞍。股市從來都是少數(shù)人在賺錢，都賺錢的時候就是頂模燥，都虧錢的時候就是底咖祭。底是漲出來的，出現(xiàn)好價格的時候買入好企業(yè)蔫骂，這時候底就不重要了么翰。
10
投資是和時間賽跑的一門生意，急跌不可怕辽旋，可怕的是曠日持久的陰跌浩嫌，時間是不可逆的，那是一種永久損失补胚。時間是一個抽象的指標码耐，但卻是各種因素中最有份量的一個。不考慮時間價值的投資者溶其，還談不上價值投資或者趨勢投資骚腥，只是一個菜鳥投資者。
該跌就跌瓶逃，該漲就漲桦沉，把屬于市場的還給市場才是長久之計每瞒。跌得快彈得也快，跌的慢彈的也慢纯露。做投資剿骨，如果拿的是好股票，實質(zhì)上我們的最大成本是時間埠褪，而不是空間浓利。我喜歡空間換時間的方式，就像終點都是一致的钞速，時間短點效率自然高贷掖。
只要有51%的勝率，如果時間足夠長渴语，那也是穩(wěn)贏的苹威。時間是股市的裁判，我們做好自己的事驾凶，剩下的交給他就行了牙甫。
11
投資本身就是一件以預測為基礎(chǔ)的事，大師與韭菜的區(qū)別调违，在于預測的依據(jù)和預測的方法不同而已窟哺。很多人對于“預測”二字，都是“君子遠庖廚”技肩，閉門吃肉且轨！
從在股市開戶并買入的那天起，每個人都是認為股市會上漲的虚婿，誰也不是為了賠錢而來旋奢。買入是看好后市，賣出是看空將來然痊，只要做過股票交易的人就曾經(jīng)預測過未來至朗，無人例外，只有承認和不承認的區(qū)別玷过。
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博傻游戲爽丹，能笑到最后的永遠只是極少數(shù)人，行情越大賠錢的越多辛蚊，每次都不例外粤蝎。所謂牛市，就是這樣的博傻游戲袋马。大多數(shù)韭菜都是在牛市被收割的初澎，牛市賠錢的人遠比熊市多。牛市越牛韭菜越菜，這是牛市的一大特征碑宴。
真正的價值投資者是越跌越興奮的软啼，左側(cè)才是天堂。而每天盼著牛市來到的延柠，基本上都是趨勢投資者祸挪。90%以為自己是價值投資者的人，實際上都是在做趨勢投資贞间。
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從長期來看贿条，股市始終是一個少數(shù)人賺錢的地方。如果都脫實入虛增热，會嚴重影響經(jīng)濟發(fā)展整以，導致股市大跌，形成惡性循環(huán)峻仇。如果始終沒人賺錢公黑，資本市場不能形成正向循環(huán)，也一樣會抑制實體經(jīng)濟摄咆。七虧二平一賺凡蚜，這是合理的安排，個人主觀上的喜好豆同，改變不了股市的本質(zhì)番刊。
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數(shù)字能算出來的東西含鳞，不是規(guī)律影锈，而是邏輯。有很多東西是報表和數(shù)字無法體現(xiàn)的蝉绷，把企業(yè)當人看鸭廷，有時候才能看得更清楚。好企業(yè)會改變市場情緒熔吗，也會改變投資者的情緒辆床，手里好票多了，完全可以忽略盤口桅狠。
如果你想在這個市場里生存十年以上讼载，百分之幾十的漲跌幅都是過眼云煙，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展才是真金白銀中跌。我喜歡買產(chǎn)品力優(yōu)秀的企業(yè)咨堤，即便行業(yè)不增長了，它們的產(chǎn)品也一樣有很多需求漩符。
各條路上都有限速一喘，不能讓你跑得太快，但能讓你安全到家嗜暴。企業(yè)不是利潤增速越快越好凸克，長期穩(wěn)定保持在GDP增速1.5倍以上的企業(yè)都是好企業(yè)议蟆，珍惜就是。
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我們看到的投資理念和分析萎战，都是“術(shù)”的層面咐容，再高明的會計師僅憑一份財報，也很難看清楚企業(yè)的真實問題蚂维。企業(yè)經(jīng)營才是那個“道”疟丙，對經(jīng)濟環(huán)境的理解，對行業(yè)的理解鸟雏，對消費者的理解享郊，這些才是根本。從數(shù)據(jù)到數(shù)據(jù)孝鹊，都是紙上談兵炊琉。真實的市場和想象出來的市場完全不一樣，一線的經(jīng)驗難得可貴又活。
有些東西是巴菲特苔咪、格雷厄姆、芒格柳骄、林奇能夠教給我們的团赏，但有更多的東西只能靠自己學習。功夫在詩外耐薯，對企業(yè)的理解和對自己心性的修煉舔清，與自己日常的工作和生活結(jié)合在一起更好，得來的也更加堅實曲初。
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整個中國的現(xiàn)狀就是強者恒強体谒，絕大部分行業(yè)都是這樣。以前GDP增速快臼婆，行業(yè)整體機會大抒痒，有一些小企業(yè)在快速發(fā)展或者逆境反轉(zhuǎn)階段，表現(xiàn)出了很強的彈性颁褂。但隨著整體經(jīng)濟增速的放緩故响，大部分行業(yè)的增量空間都在被壓縮，各企業(yè)只能在存量上你爭我奪颁独，導致大魚吃小魚彩届，甚至大魚吃大魚成為了市場的主流。
各個行業(yè)基本上都過了跑馬圈地的時代奖唯，現(xiàn)在玩的是贏家通吃惨缆。GDP的增速下降，就是各個行業(yè)整體增速下降的結(jié)果，銀行坯墨、地產(chǎn)寂汇、保險、家電捣染、白酒骄瓣，這些主流大行業(yè)面臨的形勢都是天花板越來越低，以后都是賺集中化甚至是通脹的錢了耍攘。
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整個市場都在分化榕栏，以前同進共退，則ETF水漲船高蕾各，而現(xiàn)在同行業(yè)的績優(yōu)股和平庸股很多都是云泥之別扒磁，相對折中的ETF表現(xiàn)自然就不理想。
典型的如平安銀行和民生銀行式曲，中國平安和新華保險妨托，融創(chuàng)中國和綠地控股等，都是同行不同命吝羞。未來很長一段時間里兰伤，買ETF會遠不如買行業(yè)龍頭。
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品牌的溢價能力钧排，是可以超越成本和渠道的敦腔，這既可以表現(xiàn)在茅臺的利潤率上，也可以表現(xiàn)在格力的利潤總額上恨溜。即便利潤率天花板比較低的行業(yè)符衔，品牌仍然能夠保證銷售速度，通過提高單位時間的營業(yè)收入筒捺，從總利潤上得到的收益一樣不少柏腻。
茅臺的賽道優(yōu)勢要比格力大的太多纸厉，完全是躺著賺錢系吭，但從十年投資收益率來看，茅臺是26.88%颗品，格力也做到了24.77%肯尺，這個差距遠遠小于兩者之間的凈利潤率差距了。每種生意的情況確實不一樣躯枢，格力會羨慕茅臺的供不應(yīng)求则吟，茅臺也會羨慕格力的無限產(chǎn)能。
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有些東西是天災(zāi)锄蹂，但我們看到的損失大部分都是人禍造成的氓仲。等人禍的影響在下降，后面也就該否極泰來了。不管大盤怎么走敬扛，拿好低估的價值股晰洒，等情緒和資金宣泄完畢，價值還是價值啥箭。這種十年一遇的極端行情谍珊，是投資人最寶貴的經(jīng)驗，好好珍惜急侥，認真體會砌滞，受益一生。
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有的估值在紙上坏怪，有的估值在心里贝润，紙上的關(guān)好過，心里的關(guān)難過铝宵。從心里認可的低估题暖，才是真正的護城河。買入的時候捉超，如果不是從心里認可它的低估胧卤，賬面如何便宜都不會讓人安心。
這種心里認可的低估拼岳，永遠不會出現(xiàn)在種種投資技術(shù)和分析上枝誊，它源自經(jīng)營，源自生活惜纸，源自常識叶撒。買股票就是買公司，可絕大多數(shù)人都是把公司當成了股票耐版。
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估值是與GDP增速成正比的祠够，隨著經(jīng)濟體量日趨龐大，經(jīng)濟體系會越來越穩(wěn)定粪牲。這種靠業(yè)績推動的市場才會出現(xiàn)慢牛古瓤，以前靠估值推動的所謂牛市都只能曇花一現(xiàn)。
暴起暴落的股票很難賺大錢腺阳，賺得多的反而是那些漲得慢的落君，因為它們的估值一直都沒跑贏業(yè)績，就只有一直拿著亭引，然后賬戶里的錢就一直在漲绎速。?
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在市場信息高度透明化的現(xiàn)在，被市場低估的標的越來越少焙蚓，尤其是在傳統(tǒng)行業(yè)中纹冤，“大而美”從業(yè)績到估值都會越來越高洒宝。貴的還能更貴，便宜的卻可能會一直便宜下去萌京，甚至會更便宜待德。
決定全市場估值的主要因素有兩個，一個是權(quán)重股的業(yè)績增速枫夺，另一個是資金的充裕程度将宪。個股提升估值的原因也有兩種，一是比預期更好橡庞，二是沒那么差较坛。
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好企業(yè)能改變行業(yè)，數(shù)據(jù)的天花板并不一定就是企業(yè)的天花板扒最，未來仍可期待〕笄冢現(xiàn)在，大多數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)都沒有太大的估值提升空間吧趣，因為早就被市場充分信任了法竞，以后股價只能靠業(yè)績推動。如果企業(yè)還有一堆問題强挫，那這就是未來估值還能提升的動力所在岔霸。
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如果你有51%的勝率，時間越久俯渤，勝利就離你越近呆细。對長線投資者來說，做短線就是自廢武功八匠。
市場99%的時間都是不平衡的絮爷，1%的平衡也是事后才被人發(fā)現(xiàn)，所以投機的機會時刻都會存在梨树。投機并不是萬惡不赦坑夯，但做什么自己一定要清楚，去澳門如果每次下注都是ALL IN抡四，那都不算賭博柜蜈，完全是自絕。
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學者生床嫌，似者死跨释，投資是很個人的事，最重要是形成自己的風格厌处。個人投資者，沒有精力去做太大范圍的深入研究岁疼，還是根據(jù)自己所長阔涉，找到一個原點然后再逐層推進能力圈比較好缆娃，最后形成的是一個同心圓。那種不斷創(chuàng)造平行能力圈的做法瑰排，更適合人力贯要、財力比較充足的大機構(gòu)，不是散戶的強項了椭住。
如果是全倉崇渗，十只股票漲20%和五只股票漲20%的收益是一樣的。在一定的分散之后京郑，更多品種的持倉標的并不一定意味著更多的收益機會宅广，有時候也有可能因為精力分散，而出現(xiàn)更多的疏漏些举。
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即便是一個頂級優(yōu)秀的基金經(jīng)理跟狱，他身后站的也是一群散戶』海看機構(gòu)的業(yè)績驶臊，一方面要看年化收益，另一方面也要看曲線的平滑叼丑。暴漲暴跌的基金关翎，規(guī)模很難做大的，曲線的背后鸠信，是投機與投資的博弈笤休。
突發(fā)事件永遠打不垮股市，全面放水一定會遍地狼藉症副，這是A股的兩條鐵律畦娄，從無例外罩驻。每次行情好一點，概念股都會被炒一回，畢竟有些人就是靠這個吃飯的颤难。而這些被爆炒的股票，大部分后面都會用數(shù)年的代價來恢復元氣纱耻，有的甚至自此一蹶不振领突。
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倉位控制，就是和自己的心在戰(zhàn)斗酱畅。希望買到最低琳袄，和希望賣到最高一樣，都是貪心的結(jié)果纺酸，其實節(jié)奏比浮虧更重要窖逗。天上掉金子的時候，大多數(shù)人都會如臨深淵餐蔬。
頂是尖的碎紊，底是圓的佑附，時間是最好的洗盤工具。喜歡熊市的人往往能賺到大錢仗考，誰這時孤獨音同，誰就永遠孤獨。
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這個市場90%的人是虧錢的秃嗜，里面大多數(shù)都是聰明人权均，聰明人最大的問題是不愿用笨方法。不賠錢的根本是不貪心锅锨，但總有人無知無畏叽赊，總想翻倍。其實橡类，只要活得久蛇尚，總有幾輪大行情是屬于你的，何必著急顾画。
聰明人有足夠的能力在反思中把罪責留給別人取劫，所以行情重復發(fā)生的時候，損失也會原樣再現(xiàn)研侣。
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投資的基本道理谱邪，都是我們生活中經(jīng)常體會的。佛性無處不在庶诡，道在螻蟻惦银，不恥下問，釋道儒三教末誓，說的都是一回事扯俱。彼得林奇有句名言：“你在股市上需要的全部數(shù)學知識，是你上小學4年級就會的”喇澡，可大部分人最后還是利令智昏迅栅。
投資要有潔癖，多些陰謀論會讓你少賺晴玖，但不會讓你血本無歸读存。
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價值觀決定價值，你是什么樣的人呕屎，決定了你能賺什么樣的錢让簿。知人者智，知己者強秀睛，做投資應(yīng)該先了解自己尔当，這比了解市場更重要。找到自己的位置琅催，有些錢就已經(jīng)進入了你的口袋居凶，只是早幾天晚幾天變現(xiàn)的事虫给。
而跟在市場熱點后面跑來跑去藤抡，漲時不敢重倉侠碧，跌時不知所措，這種錢賺時賺不了多少缠黍，賠錢卻經(jīng)常就是永久損失弄兜。投資人應(yīng)該有自己的驕傲，不是什么錢都要賺的瓷式，實現(xiàn)自己的目標就好替饿。
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談到弱者體系，很多人都覺得這是一種低調(diào)贸典，實際上在草原中做一只兔子视卢，比做一只獅子要警惕的東西更多。經(jīng)驗豐富的人才適合做弱者體系廊驼，絕大多數(shù)散戶還是守著自己的能力圈据过，做相對的強者更好一些。很多人以“弱者”自居妒挎，做的卻都是“強者”的事绳锅。
不是靠投資吃飯的人，最好還是守住自己的能力圈酝掩，不輕易越雷池一步比較好鳞芙。即便是吃這碗飯的人，也只是建立能力圈的能力更強期虾，不意味著可以無視能力圈的存在原朝。
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投資是面鏡子，顯現(xiàn)的都是自己的模樣镶苞。有的人錢袋能容納一塊錢喳坠，他能賺的就是一塊錢，有的人錢袋能容納十塊錢宾尚，他能賺的就可以是十塊錢丙笋。
市場沒有對錯，只有人心的投影煌贴。做自己力所能及的事御板，賺自己看得懂的錢，錯也會對牛郑；做自己力所不及的事怠肋，賺自己看不懂的錢，對也會錯淹朋。
本文作者為雪球人氣用戶笙各、職業(yè)投資人@朱酒钉答。
@朱酒，雪球2019地產(chǎn)板塊研究達人得主杈抢，地產(chǎn)行業(yè)研究達人数尿，1996年進入地產(chǎn)行業(yè)，2018年正式成為職業(yè)投資者惶楼。
