1世分、長(zhǎng)期投資中的閃電理論富雅。投資中通常用20%的時(shí)間賺到80%的錢(qián)。這句話(huà)出自美國(guó)人查爾斯·艾里斯1985年出版的《投資藝術(shù)》朱监。
查爾斯·艾里斯的著作包括《贏得輸家的游戲》、《長(zhǎng)線(xiàn)》等原叮。
從2005年到2020年赫编，長(zhǎng)達(dá)15年里投資標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)：如果在這段時(shí)間里持有不動(dòng)的話(huà)，總回報(bào)率為204.71%奋隶、年化回報(bào)率為7.83%擂送；如果因?yàn)楦鞣N原因，錯(cuò)過(guò)了這15年里上漲幅度最大的10天唯欣，那么年化回報(bào)就會(huì)下降到4.62%嘹吨。如果錯(cuò)過(guò)上漲幅度最大的30天，年化回報(bào)為2.28%境氢。如果錯(cuò)過(guò)漲幅最大的425天蟀拷，那么年化回報(bào)為0。
類(lèi)似的規(guī)律在中國(guó)股票市場(chǎng)也是一樣的萍聊。滬深300指數(shù)在2005年1月1日-2020年4月30日的情況问芬。
在下跌時(shí)投資者因?yàn)榭謶指菀纂x場(chǎng)，而市場(chǎng)大幅上漲的幾天往往發(fā)生在反轉(zhuǎn)初期寿桨。所以大家通常認(rèn)為安全的策略——-即等市場(chǎng)反轉(zhuǎn)后（通常市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾天大幅上升此衅，大家才確認(rèn)反轉(zhuǎn)信號(hào)發(fā)生）再入場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)看并不是好策略。
2亭螟、風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)挡鞍。如果10年內(nèi)其中9年連續(xù)復(fù)合回報(bào)達(dá)到20%（大師級(jí)水準(zhǔn)，巴菲特50多年復(fù)合回報(bào)20.3%）媒佣，剩下一年虧損50%匕累，哪么10年總體回報(bào)為多少呢？10%默伍，大幅下降』逗伲現(xiàn)實(shí)中例孑是2008年前美國(guó)雷格.曼森公司的比爾.米勒連續(xù)16年戰(zhàn)勝道指，這一紀(jì)錄打破了彼得.林奇連續(xù)15年戰(zhàn)勝道指的紀(jì)錄也糊，但比爾.米勒在2008年重創(chuàng)炼蹦，把米勒08年以前的回報(bào)與08年合并計(jì)算，米勒17年的復(fù)合回報(bào)低于道指狸剃，也低于市場(chǎng)大多數(shù)投資者的回報(bào)掐隐。?
3、貝塔模式與阿爾法摸式钞馁。我把圖一定義為貝塔模式虑省，A點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)的投資者，股價(jià)靠情緒僧凰、資金推動(dòng)不斷上升探颈，到B點(diǎn)崩潰（通常因?yàn)楦鞣N原因刺破泡沫），投資者的盈利來(lái)自上升中AB段的波動(dòng)即貝塔训措，虧損來(lái)自BC段伪节，即阿爾法；圖二為阿爾法模式绩鸣，與貝塔模式正好相發(fā)怀大。兩種模式有一共同點(diǎn)是你知道BC段大概率會(huì)發(fā)生，但你不知道發(fā)生的時(shí)點(diǎn)呀闻，可能1個(gè)月化借，也可能3年、甚至5年捡多。貝塔模式是一種高風(fēng)險(xiǎn)模型蓖康，而阿爾法模式是低風(fēng)險(xiǎn)模型。但通常人們?cè)谂Ｊ谢蜃窛q個(gè)股時(shí)局服，不知不覺(jué)的選擇了圖一的貝塔模式钓瞭，虧錢(qián)也就容易理解了。
4淫奔、復(fù)合效應(yīng)山涡。綜合以上幾點(diǎn)，如果投資者錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)或股票大幅上漲的幾天唆迁，等待所謂的安全上升信號(hào)出現(xiàn)后再進(jìn)場(chǎng)鸭丛，不關(guān)心阿爾法收益而去追逐貝塔收益。這無(wú)疑是一種雪上加霜的投資方式
