自愿性儲蓄的增加,會深化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)蒙谓,形成層次更加復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)斥季。
企業(yè)家由于追求利潤的天性,會首先逃離低階產(chǎn)品的生產(chǎn)累驮,改變計劃往更加賺錢的高階產(chǎn)品發(fā)展酣倾。
市場的深化使得原來在低階無法使用的技術(shù)得到運用,并在資本積累的過程中生產(chǎn)出更加高階的資本品谤专。這也使得原來在低階無法生產(chǎn)的產(chǎn)品被實現(xiàn)躁锡,增進(jìn)消費者的福利。如現(xiàn)代的高科技產(chǎn)品置侍,都需要資本的大量投入才能實現(xiàn)映之。
隨著企業(yè)家在各個生產(chǎn)階段的激烈競爭,利息會趨向于相等蜡坊。這個市場利息會由人們的時間偏好決定杠输。當(dāng)時間偏好降低時,消費的一部分會減少并投入到儲蓄當(dāng)中秕衙,這部分自愿性儲蓄又會因為直接或間接的方式進(jìn)入到資本投資中蠢甲。
直接的就是消費者主動降低自己的消費,并把省下的錢儲蓄起來据忘,形成投資增長的基礎(chǔ)鹦牛;或者是企業(yè)家把自己賺到的利潤暫時不用于消費,而是繼續(xù)投入資本勇吊。
間接的方式則是通過融資曼追,向儲戶借錢,并承諾一定時候后還本付息汉规。投資者借出的錢就是為了再以后的消費能夠比現(xiàn)在馬上消費更加高拉鹃。
企業(yè)家根據(jù)市場的變化改變自己的生產(chǎn)計劃,并適當(dāng)?shù)馗淖冑Y本結(jié)構(gòu),從而達(dá)到實現(xiàn)最大化利潤的目的膏燕。
然而钥屈,市場利率的被迫變化會導(dǎo)致企業(yè)家得到扭曲的信號。例如利率降低就會被誤認(rèn)為自愿性儲蓄的增加坝辫,隨之錯誤判斷低階消費的減少會引起利潤的降低篷就。于是企業(yè)家便被指引到高階的生產(chǎn)當(dāng)中,這時候才發(fā)現(xiàn)用來支撐投資的儲蓄是虛假的近忙,而不是真是的自愿性儲蓄竭业,資本需求因此會急劇上升,企業(yè)家也為此不惜一錯到尾及舍,繼續(xù)用更高的利息來維持前期的投入未辆。因為一旦資本不能持續(xù)流入,前期的投資就會立即失敗锯玛,但這根本改變不了資本缺失的局面咐柜,惡性競爭與破產(chǎn)清算相繼的出現(xiàn)會加速這種局面。另外銀行也由于市場活性的衰弱而很難貸出更多的款攘残,這樣更加彌補不了企業(yè)清算和重組帶來的損失拙友,銀行也因此很難存活下去。
收拾這種殘局的往往是央媽歼郭,這也是現(xiàn)代銀行離不開央媽的原因遗契,但從邏輯上來說,最終買單的其實是那些在被干預(yù)市場中打拼的勞苦工作者病曾。