日前臀晃，阿里股價(jià)正在持續(xù)大跌窗轩，目前最新市值1629億美元夯秃，相比最高點(diǎn)市值（超過2600億美元）幾乎蒸發(fā)接近1000億美元，這影響到投資者態(tài)度痢艺。據(jù)彭博匯編公開文件中的數(shù)據(jù)仓洼，截至6月末，對(duì)沖基金持有的京東股份從去年第三季度的1.2%提高至18%堤舒；這段時(shí)間色建，他們減持阿里股份超過三分之一至3.1%左右。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)植酥，分析師去年9月預(yù)計(jì)阿里巴巴在截至3月底的2016財(cái)年?duì)I收將增長(zhǎng)33%镀岛，如今這一預(yù)測(cè)已被下調(diào)至29%弦牡。對(duì)沖基金減持阿里股份與分析師下調(diào)阿里營(yíng)收預(yù)期意味著阿里陷入增長(zhǎng)窘境。
阿里未來的隱患：無法遏制京東增長(zhǎng)勢(shì)頭
數(shù)據(jù)顯示漂羊，2014年阿里實(shí)現(xiàn)盈利2.3萬億元驾锰，較2013年增長(zhǎng)近40%。這一規(guī)模是排名第三京東2600億元GMV的8倍有余走越，是位居第五蘇寧258億元的近百倍椭豫。不僅如此，阿里在2014年實(shí)現(xiàn)盈利234億元旨指，同比增長(zhǎng)170.6%赏酥，是為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)盈利的電商，要撼動(dòng)阿里在中國(guó)電商行業(yè)的幾乎沒有可能谆构。但另一方面裸扶，阿里股價(jià)卻在一直走低，日前股價(jià)下跌近40%搬素。問題究竟出在什么地方呵晨？我們發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上危機(jī)主要來自于資本市場(chǎng)的期待熬尺，資本市場(chǎng)的期待走低的關(guān)鍵點(diǎn)在于阿里未能有效壓制市場(chǎng)老二甚至老三——京東摸屠、甚至是唯品會(huì) 的增長(zhǎng)。
這一危機(jī)從阿里與京東的財(cái)報(bào)對(duì)比也可窺見一二粱哼。數(shù)據(jù)顯示季二，今年第一季度，阿里基礎(chǔ)電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)已經(jīng)疲軟揭措，2015年第一季度胯舷，阿里GMV6001億元，同比增長(zhǎng)40%蜂筹；同一時(shí)期需纳，京東GMV僅為878億元芦倒，但同比增速卻有99%艺挪。京東財(cái)報(bào)顯示今年上半年的商品交易總額同比增長(zhǎng)89%，至人民幣2020億元兵扬，阿里同期交易總額同比增長(zhǎng)37%至1.3萬億元麻裳。再看從整個(gè)體量來看，京東今年上半年交易總額總額不過是阿里的七分之一器钟，但關(guān)鍵是兩者的增速對(duì)比津坑，一緩一疾，按照目前的勢(shì)頭與趨勢(shì)來看傲霸，京東的增長(zhǎng)無疑給了阿里壓力疆瑰。
而阿里從投資者方面感受到的壓力依然是源于京東眉反。彭博稱：“投資者認(rèn)為京東具備通過其直接快遞模式提供更高質(zhì)量產(chǎn)品的能力，這將有助該公司維持較快的增長(zhǎng)速度穆役。盡管阿里巴巴的交易平臺(tái)在中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)憑借最高總成交額依然占據(jù)主導(dǎo)地位寸五，但今年京東的銷售增長(zhǎng)速度是阿里巴巴的兩倍多，這使得兩家公司的市場(chǎng)份額差距縮窄耿币∈嵝樱”所以，馬云入股蘇寧易購(gòu)淹接，寄希望打造成另外一個(gè)京東來確保阿里的想象空間十性。
壓制京東才能確保阿里獨(dú)一無二的價(jià)值與行業(yè)至高話語(yǔ)權(quán)
可以想見，阿里要說服投資者塑悼，必須告訴投資者阿里的想象空間的上限在哪里劲适？而阿里面臨的問題是電商行業(yè)的整體放緩，中國(guó)電商整體已經(jīng)從過去的高增長(zhǎng)進(jìn)入正常增長(zhǎng)厢蒜，根據(jù)艾瑞的數(shù)據(jù)减响，整體電商在過去幾個(gè)季度的增長(zhǎng)已經(jīng)下降到了20%左右的水平，其中網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物已經(jīng)出現(xiàn)趨勢(shì)性放緩郭怪。電商趨勢(shì)性放緩意味著市場(chǎng)份額與用戶增長(zhǎng)以及交易量的飽和支示。這說明，盤子就這么大鄙才，未來阿里的增長(zhǎng)颂鸿，則必須要從壓制京東的增長(zhǎng)入手，這樣才能確保阿里的獨(dú)一無二的價(jià)值與行業(yè)至高話語(yǔ)權(quán)攒庵。而阿里也并非沒有在壓制京東上付出努力嘴纺，很早之前天貓推出天貓電器城主攻電子產(chǎn)品，攻打京東核心腹地浓冒，卻未能有效壓制栽渴。根據(jù)2014年家電網(wǎng)購(gòu)分析報(bào)告顯示，2014年京東商城家電業(yè)務(wù)占整體家電網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的59.8%稳懒。
而日前闲擦，阿里宣布與蘇寧達(dá)成戰(zhàn)略合作，以283億元人民幣入股成為其第二大股東场梆，與其線下門店及物流體系展開合作墅冷，無疑也是劍指京東。因?yàn)榘⒗锱c蘇寧的合并或油，比較明顯是寞忿，阿里要的則是蘇寧的供應(yīng)鏈管理與物流配送系統(tǒng)功能，而京東的核心優(yōu)勢(shì)也是銷售電子產(chǎn)品與供應(yīng)鏈管理與物流配送系統(tǒng)顶岸，阿里與蘇寧的合作腔彰，可以驅(qū)動(dòng)阿里深入到京東的優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)叫编，通過借助蘇寧的強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力來降低自身運(yùn)營(yíng)的成本，把降本增效的空間讓利給用戶與品牌商霹抛，推動(dòng)自身發(fā)展之余宵溅，也進(jìn)一步遏制京東。
這一合作使得阿里與京東直接競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的火藥味更濃上炎。阿里從供應(yīng)鏈入手壓制京東之余恃逻，另一方面則是從對(duì)品牌商方面的獨(dú)家協(xié)議的限制性策略，根據(jù)公開報(bào)道顯示藕施，阿里巴巴今年迅速與160多家企業(yè)簽署了合作協(xié)議寇损，其中，至少有20%企業(yè)和零售商計(jì)劃獨(dú)家在天貓商城銷售商品裳食，包括Timberland(添柏嵐) 和迪卡儂等矛市。
天貓?zhí)詫毩髁恳婍?確保商家穩(wěn)定性是阿里頭等大事
但另一方面，越來越多的天貓KA品牌商向阿里系外尋求新的渠道诲祸。比如優(yōu)衣庫(kù)在4月8日雖然聲勢(shì)浩大的入駐了京東浊吏，但在今年7月，優(yōu)衣庫(kù)卻又宣布退出京東商城救氯，宣稱進(jìn)駐京東商城不符合優(yōu)衣庫(kù)的電子商務(wù)戰(zhàn)略找田。這一方面體現(xiàn)出阿里期望通過對(duì)品牌商承諾流量、交易量并以資源支撐來留住大品牌着憨，壓制京東的增長(zhǎng)空間墩衙，一方面顯示出，天貓的流量與用戶增長(zhǎng)逐漸觸頂甲抖，導(dǎo)致品牌商的收益逐步降低漆改，而如果這一局面不能得到有效地遏制，核心客戶流失的方向可能會(huì)是京東甚至是唯品會(huì)等有著更大增長(zhǎng)潛力的電商平臺(tái)准谚。
所以挫剑，阿里壓制京東遲遲不能奏效的原因一方面在于品牌商是逐利而動(dòng)，一方面在于京東的平臺(tái)模式與阿里的差異化柱衔，有自身的核心腹地樊破。首先我們知道，天貓脫胎于淘寶秀存，阿里的平臺(tái)模式是由超過800萬的大小賣家構(gòu)成捶码，尤其是大賣家構(gòu)成了阿里平臺(tái)的中堅(jiān)，嚴(yán)格來說或链，阿里給予大賣家以流量與用戶的支撐，而品牌大賣家的穩(wěn)定決定了平臺(tái)的穩(wěn)定档押，兩者是共存共榮的關(guān)系澳盐，但阿里付出越多祈纯，自然對(duì)大賣家依賴越大，但大賣家是逐利而動(dòng)的叼耙，而隨著阿里的流量與用戶增長(zhǎng)陷入瓶頸腕窥，而店鋪又在持續(xù)增長(zhǎng)，這樣一來商家就越來越難賺錢筛婉。賣家利潤(rùn)壓縮簇爆，多平臺(tái)戰(zhàn)略是大賣家利潤(rùn)最大化的出發(fā)點(diǎn)。如果阿里不能開拓新的流量資源支撐并確保大賣家的利潤(rùn)爽撒，核心客戶的不穩(wěn)定則是阿里的隱性危機(jī)之一入蛆。