隔夜原油市場出現(xiàn)了極為歷史性的一幕：WTI5月合約交割在即铝阐，因為需求數(shù)據(jù)大降、存儲難度陡增等問題铐拐，5月合約一路暴跌徘键，接連跌穿從10美元到1美元九道整數(shù)位心理關口芳誓，在距收盤不到半小時前跌為負值，日內跌幅超過100%啊鸭，臨收盤前一度跌至-43美元/桶，最終收報-37.63美元/桶匿值。

負數(shù)油價意味著：賣家愿意為了讓買家接貨赠制，不僅原油不要錢，還愿意倒貼挟憔。

油價真的一文不值了嗎钟些？當然不是！這是一場罕見的“逼死多頭”的大戲绊谭。

雪球雪崩存儲空間告急

這一幕到底是如何產(chǎn)生的政恍？

這要從期貨本身說起。期貨的本質意義是交易雙方在未來某一時間交收一定數(shù)量的商品达传，商品可以是大豆篙耗、石油等實物商品，也可以是股票宪赶、債券等金融資產(chǎn)宗弯，期貨是一份契約合同，期貨市場則是一個投機市場搂妻，絕大部分期貨交易者都不會接觸到實物商品蒙保。

大多數(shù)期貨在即將到期的時候，交易商可以選擇平掉本期合同欲主，然后購入下一期期貨邓厕，在行業(yè)內稱為“展期”。

正常情況下即將換月的兩種期貨合約的價差不會過大扁瓢。但是這一次详恼，WTI 5月合約和6月合約的價差已經(jīng)超過9美元，意味著期貨合約從一個月滾動到下一個月涤妒，投資者若要保持相同的頭寸单雾，成本將增加45%，這十分罕見她紫。

從時間上看硅堆，WTI 5月合約將在4月21日（北京時間22日凌晨02:30）進行交割，多數(shù)交易商會在4月16日-20日展期贿讹。

但在這個展期的關鍵時間點渐逃，一系列消息沖擊了5月合約：

首先是極其疲弱的原油需求。最新研究數(shù)據(jù)顯示民褂，4月茄菊，全球原油需求將收縮約2900萬桶/天疯潭，2020年全球石油需求將暴跌至創(chuàng)紀錄的930萬桶/日。兩項數(shù)據(jù)對油價來說都是致命的打擊面殖。

其次是存儲空間告急：美國能源信息署（EIA）周中公布的數(shù)據(jù)顯示竖哩，截至4月10日當周，美國原油庫存（不包括戰(zhàn)略石油儲備）較此前一周增加1924.8萬桶脊僚，美國原油庫存變化值連續(xù)12周錄得增長相叁，漲幅續(xù)刷紀錄新高。

俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加572.4萬桶辽幌，前值增加641.7萬桶增淹；庫欣原油庫存變化值連續(xù)6周錄得增長。

這一系列數(shù)字意味著：貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油了乌企。這導致近月合約的價格要遠低于遠月合約虑润，反映出供應過剩的預期。

5月多頭被“活活逼死”

對交易商來說加酵，如果不平掉5月的多頭合約拳喻，意味著將收到石油現(xiàn)貨，而且只有幾天時間告訴賣方自己如何收貨虽画。

對大多數(shù)沒有接觸過實物交易的交易商來說舞蔽，簡直就是活脫脫的原油交易版“網(wǎng)戀奔現(xiàn)”。這時候想去庫存找到石油存儲空間码撰，基本是不可能的渗柿。

隨著交割時間的臨近，這種供需矛盾越發(fā)明顯脖岛，5月合約對純虛擬交易的交易商來說已經(jīng)成了燙手山芋朵栖，5月的多頭成了空頭“砧板上的肉”。

于是柴梆，原油史上罕見的“負數(shù)油價”一幕出現(xiàn)了陨溅。

5月合約已崩，6月合約瑟瑟發(fā)抖绍在？

需要說明的是门扇，盡管受到5月合約價跌至負值影響，6月WTI合約價格也大跌了16%偿渡，但仍然在21美元上方臼寄。

新的博弈又開始了，6月合約的多頭有幾個利好消息：

需求側：歐美接近復工溜宽，原油需求會出現(xiàn)一定的回升吉拳；供給側：OPEC+原油減產(chǎn)從5月開始，5,6兩個月的減產(chǎn)幅度達到近1000萬桶/日适揉；

但事情沒那么簡單留攒，5月多頭面臨過的窘境依然存在：

需求能恢復多少煤惩？歐美復工的節(jié)奏能多快？目前的步驟看仍然小心翼翼炼邀。即便考慮中美同時加強原油儲備魄揉，其對需求的提振遠遠不足以彌補巨大的供需缺口。而面對慘淡的經(jīng)濟和嚴峻的疫情拭宁，沙特什猖、俄羅斯為首的減產(chǎn)國家執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的力度有多大？有美聯(lián)儲托底流動性红淡，美國頁巖油生產(chǎn)商的減產(chǎn)會如期而至嗎？

這些不確定性將決定接下來6月合約的命運降铸，而唯一確定的是：庫存容量有限在旱。

也就是說，面對歷史性的需求崩塌推掸，6月的原油博弈將異常激烈桶蝎。

不過這都是市場博弈，作為消費者谅畅，不要做加油還想賺錢的美夢了登渣。

負油價時代能否做空抄底？

1毡泻、既然負油價時代真的來了胜茧，那此時能抄底嗎？如果不能抄底仇味，那么做空嗎呻顽？

說句老實話，對于看K線在股市里梭哈的你丹墨，這兩個問題廊遍，小酷都必須給出否定的回答。

不能贩挣！不能喉前！不能！因為王财，抄底你沒有合適的產(chǎn)品卵迂！

今年3月初原油暴跌的時候，很多大V就覺得原油跌出了“黃金坑”搪搏，然后倡導大家紛紛跳坑狭握。結果就見證了史詩般的暴跌，這一頓抄底的過程中疯溺，虧損個30%都算你走運论颅。

無論是美油哎垦、布油還是人民幣原油，它們當前的基差（升水狀態(tài)）都非常巨大恃疯，這樣巨大的升水意味著市場的強烈看空漏设。以這個產(chǎn)品為例，它掛鉤的是今年11月份的原油期貨合約2011今妄，我們看看現(xiàn)在國內的2011人民幣原油合約的現(xiàn)狀郑口。

當前價格是306元人民幣，讓它在11月交割日之前盾鳞，漲40%顯然是很有難度的犬性。所以，這款產(chǎn)品很可能是給你0.5%的年化保本收益腾仅，然后把你的錢拿去用一用乒裆。

這種產(chǎn)品門檻高，真是一款專為大戶級韭菜量身打造的“好產(chǎn)品”推励！這樣高超的吸儲手段鹤耍，實在是高明！

2验辞、至于做空原油期貨獲利的想法稿黄，是否可行？

首先跌造，小酷想說的是杆怕，如果有這種想法的，還是歇著吧壳贪。

比如昨晚原油跌到10美元附近的時候财著，哪個敢做空？誰能預測它跌成負值撑碴？

在當下這種行情下先逼死多頭再逼死空頭簡直是司空見慣的事情撑教，因為通常在衰退的經(jīng)濟環(huán)境下，資本市場的波動率往往都很大醉拓，一旦出現(xiàn)極端行情伟姐，帶著杠桿的頭寸非常容易爆倉。

做短線交易最怕的亿卤，其實就是那個無法預測的波動率愤兵。

所以，對于散戶而言排吴，小酷建議一定要放棄加杠桿去做空的危險念頭秆乳。

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