今天開始了估值報告寫作的內(nèi)容慧域,本次培訓(xùn)最后的考核也是完成一份估值報告,可以說是要把之前的內(nèi)容都融匯貫通浪读,才能寫出一個有理有據(jù)的估值報告昔榴。本次課筆記如下:
一辛藻、概念
1.估值報告是發(fā)表專業(yè)意見的書面文件
2.估值報告:依據(jù)相關(guān)估值規(guī)范發(fā)表專業(yè)意見的文件,由所在機構(gòu)法定代表人簽發(fā)互订,并且估值機構(gòu)蓋章后方為有效吱肌。
不僅是對估值結(jié)果的報告,也是對履行估值程序情況的全面檢驗仰禽,更重要的是通過報告形成估值結(jié)論的原因氮墨、過程、前提和應(yīng)當(dāng)注意的事項等吐葵,可以在一定程度上規(guī)避執(zhí)業(yè)風(fēng)險。
3.估值報告是依據(jù)相關(guān)規(guī)范出具的專業(yè)意見
二温峭、基本要求
估值報告30頁內(nèi)猛铅,20-25頁最好,簡潔凤藏。
1.估值人員應(yīng)當(dāng)清晰奸忽、準(zhǔn)確陳述評估內(nèi)容,不得使用誤導(dǎo)性的表述
2.在報告中提供必要信息揖庄,使估值報告使用者能夠合理理解估值結(jié)論
3.可以根據(jù)估值對象的復(fù)雜程度栗菜、委托方要求,合理確定估值報告的詳細程度
4.當(dāng)估值程序收到限制且無法排除抠艾,經(jīng)與委托方協(xié)商后仍需要出具估值報告的苛萎,應(yīng)在報告中說明估值程序受限情況及其對估值結(jié)論的影響桨昙,并明確估值報告的使用限制检号。
5.報告應(yīng)當(dāng)明確評估報告的使用有效期:只有當(dāng)估值基準(zhǔn)日與經(jīng)濟行為實現(xiàn)日相距不超過一年時,才可以使用評估報告蛙酪。
6.報告載明的估值目的應(yīng)當(dāng)唯一齐苛,表述應(yīng)當(dāng)明確
三、基本格式
1.參照資產(chǎn)評估報告的方式——改成估值報告
2.以中金為標(biāo)準(zhǔn)的
聲明(使用限制)
背景情況介紹
估值思路及方法選擇
價格合理性分析
報告假設(shè)
報告結(jié)論
四桂塞、估值報告要素:
1.背景:基本事項要素:委托方和估值報告使用者凹蜂、估值目的、估值基準(zhǔn)日阁危、估值對象和范圍等內(nèi)容
2.執(zhí)行情況:與估值程序執(zhí)行相關(guān)的要素:估值依據(jù)玛痊、方法、程序?qū)嵤┻^程和情況狂打、估值假設(shè)等內(nèi)容
3.總結(jié):報告結(jié)論要素:估值結(jié)論擂煞、特別事項說明、估值報告使用限制趴乡、估值報告日等內(nèi)容
五对省、資產(chǎn)評估與估值比較
現(xiàn)代金融和財務(wù)管理的相關(guān)理論和模型蝗拿,包括但不限于企業(yè)價值最大化理論、行為金融學(xué)理論蒿涎、絕對估值法哀托、相對估值法、CAPM模型劳秋、DCF模型等
六仓手、企業(yè)價值評估與交易定價的關(guān)系
(1)從評估的角度分析
1.企業(yè)價值評估是由獨立第三方評估機構(gòu)完成
2.評估機構(gòu)的企業(yè)價值應(yīng)為公開市場價值
3.評估結(jié)論應(yīng)該為價值區(qū)間而不是一個絕對值
4.企業(yè)價值評估結(jié)論只能作為并購重組交易定價的重要參考依據(jù),而不是定價的唯一依據(jù)
(2)從交易定價的角度分析
1.交易定價的主體是雙方管理層和董事會俗批,財務(wù)顧問應(yīng)給出有價值的參考建議
2.并購重組最終價格的形成要考慮多種因素
3.雙方股東的風(fēng)險偏好俗或,最終決定交易價格
4.預(yù)測現(xiàn)金流不用包含募集配套資金投入帶來的收益