公司簡介
1. 主營范疇 公司是一家以原創(chuàng)類新藥研發(fā)為核心目標，以原創(chuàng)新藥為其核心競爭力，集醫(yī)藥研發(fā)抛虏、生產、銷售為一體的國家級高新技術企業(yè)套才，專注于對人類生命健康造成嚴重威脅的惡性腫瘤迂猴、糖尿病等代謝性疾病及自身免疫性疾病。
2. 技術優(yōu)勢 公司專長于原創(chuàng)小分子藥物研發(fā)背伴，其研發(fā)的1.1類新藥“西達本胺”是自主設計的全新分子體沸毁，填補了我國T細胞淋巴瘤治療藥物的空白，也是中國首個授權美國等發(fā)達國家專利使用的原創(chuàng)新藥傻寂，與“跋⒊撸克替尼”、“康柏西普”疾掰、“阿帕替尼”并稱國產自主藥四大突破搂誉。 除西達本胺外，公司產品還包括已完成III期臨床試驗的國家1類原創(chuàng)新藥西格列他鈉静檬；已開展多個適應癥II期臨床試驗的國家1類原創(chuàng)新藥西奧羅尼炭懊，以及一系列獨家發(fā)現(xiàn)的新分子實體的候選藥物CS12192、CS17919拂檩、CS24123侮腹、CS17938、CS27186等稻励。
看多1：公司具備全部必要的生產資質父阻。
微芯生物及其控股子公司已經取得如下必備的生產資質： (1) 藥品生產許可證(2) 藥品 GMP 證書(3) 藥品注冊批件 。換句話說也就是公司及其控股子公司已具備全部必要的生產資質望抽。
看多2：研發(fā)投入占比較大加矛，獲得多項科研資金支持
2016 年、2017 年煤篙、2018 年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為 60.52%斟览、62.01% 和 55.85%，獲得了多項國家舰蟆、省趣惠、市級科研資金的支持狸棍。截至 2018 年末已累計 獲得 8 項國家“重大新藥創(chuàng)制”重大科技專項、7 項國家高技術研究發(fā)展（863） 計劃味悄、1 項國家科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金草戈、1 項中國科學院戰(zhàn)略性先導科技 專項、1 項“國家重點研發(fā)計劃”重點專項侍瑟、5 項廣東省科技計劃和 17 項深圳市 科技計劃資金資助唐片。
看多3：研發(fā)與創(chuàng)新藥產品管線行業(yè)領先
研發(fā)與創(chuàng)新藥物處于領先，8 個藥物均為機制新穎的新分子實體涨颜。微芯生物作為創(chuàng)新型生物醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)费韭， 在研發(fā)能力和創(chuàng)新藥產品管線方面處于行業(yè)領先地位，微芯生物目前已上市和在研的 8 個藥物均為機制新穎的 新分子實體庭瑰，且全部屬于自主研發(fā)星持，遵循藥物研發(fā)規(guī)律〉穑總體來看督暂，微芯生物研發(fā)產品原創(chuàng)性較強，全部為化學 1 類新藥和新分子實體穷吮，具備完整的創(chuàng)新藥開發(fā)能力逻翁，未來有希望推出更多原創(chuàng)新藥品種。
看多4：近年營收持續(xù)增長捡鱼。
微芯生物近年來營業(yè)收入逐年增加八回，三年復合增速為 34.53%，2017 年度營業(yè)收入達到 1.1 億元驾诈，同比增長 28.45%缠诅，2017 年度凈利潤較 2016 年度增加 2050.62 萬元， 同比增長 379.80%翘鸭，2018 年全年營業(yè)收入達到 1.48 億元滴铅，同比增長 33.65%，實現(xiàn)凈利潤 0.31 億元就乓，同比增長 20.73%,主要源自西達本胺上市銷售以來業(yè)務規(guī)模與銷售收入的持續(xù)增長。
看空1：融資渠道單一導致資產負債率高于同行
2018 年微芯生物資產負債率為 33.25%拱烁， 與同行相比資產負債率高于其他同行上市公司生蚁，究其原因系微芯生物融資渠道較為單一，主要依靠股權融資和銀行貸款戏自，其銀行借款余額相對較高且公司取得政府補助有較大金額計入遞延收益邦投，導致非流動性負債相對較高所致，報告期內隨著公司銷售規(guī)模的擴大擅笔，應收賬款逐年增加志衣，如未來公司應收賬款速度過快或主要客戶付 款政策發(fā)生變化屯援，微芯生物經營業(yè)績會受到一定的不利影響。
看空2：營收途徑呈現(xiàn)出高度集中化
西達本胺是微芯生物主要收入來源念脯，占據(jù)公司總收入的 99%以上狞洋。2018 年微芯生物主營業(yè)務西達本胺片相 關收入 1.465 億元，占比達到 99.20%绿店，微芯生物營收途徑呈現(xiàn)出高度的集中化吉懊，對西達本胺這一單品依賴較嚴重，如果由于某些因素西達本胺銷量下降假勿，會使得公司總收入大幅下降借嗽，影響公司生產經營。
看空3：股權結構分散
公司股權結構較為分散转培，公司董事長魯先平博士直接持股 6.16%恶导，其通過間接持 股、一致行動人協(xié)議后合計持有公司股份31.86%浸须，為公司實際控制人甲锡。
看空4：研發(fā)占比連年下降，微芯生物前景可能會放緩
微芯生物具有14個在研項目儲備羽戒，其中涉及的8個候選藥物均為機制新穎的新分子實體等的缤沦，且全部屬于自主研發(fā)。2016年易稠、2017年缸废、2018年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為60.52%驶社、62.01%和55.85%企量。公司的近三年的營收，在研發(fā)方面的占比也已經逐年下降亡电，發(fā)展前景可能會更加的緩慢届巩。
