北京理財(cái)產(chǎn)品_華融道理財(cái)
北京理財(cái)產(chǎn)品_華融道理財(cái)
今年上半年余額寶度過(guò)了一段非常輝煌的時(shí)期颊埃，收益率自去10月份開始絕地反彈椅野，從最低2.5%左右一路猛漲愤估，7月3日達(dá)到一個(gè)階段性頂峰4.178%，連續(xù)上漲9個(gè)月璃弄。
除了收益率大漲，規(guī)模也在不斷擴(kuò)張官扣，截至二季度末祝蝠，余額寶規(guī)模達(dá)到1.43萬(wàn)億元，比去年底激增80%绣张，再創(chuàng)歷史新高并穩(wěn)居全球第一貨幣基金寶座答渔。余額寶的規(guī)模甚至超過(guò)了中國(guó)第五大銀行招商銀行2016年末的個(gè)人存款余額，直逼四大行存款侥涵。
不過(guò)7月4日之后沼撕，余額寶收益率止住連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)并開始逐漸下滑宋雏，目前已經(jīng)連降三周，七日年化收益率降至4.065%务豺。除了余額寶磨总，銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品收益率也在回落，但表現(xiàn)沒(méi)有余額寶之類的貨幣基金那樣明顯笼沥。
過(guò)了年中節(jié)點(diǎn)以后蚪燕，金融機(jī)構(gòu)的資金拼奪大戰(zhàn)暫時(shí)停歇，市場(chǎng)利率也在走低敬拓，這是否意味著余額寶的好日子到頭了邻薯，貨幣基金的收益要再次開啟下跌模式了嗎？
想知道余額寶未來(lái)收益如何變化乘凸，首先要了解它的資金投向厕诡。以下是余額寶2017年二季度報(bào)告披露的基金資產(chǎn)組合情況：
可以看出，銀行存款和結(jié)算備付金占比高達(dá)82.95%营勤，其中絕大部分都是余額寶與銀行間的協(xié)議定期存款灵嫌，活期存款和結(jié)算備付金的比例很少。這一點(diǎn)讓銀行既惱火又無(wú)奈葛作，相當(dāng)于是為他人作嫁衣裳寿羞，一方面要付給余額寶高額利息，一方面又不能拒絕余額寶如此巨大的資金量赂蠢。
除了銀行存款外绪穆，資金基本都投向了債券和買入返售金融資產(chǎn)領(lǐng)域，這部分資金能帶來(lái)高于銀行存款的收益虱岂，但是穩(wěn)定性就不如銀行存款了玖院，所以占比不是很大，即使收益波動(dòng)較大第岖，對(duì)余額寶整體收益率不會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的影響难菌。
總體來(lái)看，對(duì)余額寶收益影響最大的就是銀行存款蔑滓，那么銀行存款利率又與什么有關(guān)呢郊酒？自然是貨幣政策及銀行業(yè)的資金狀況，如果貨幣政策寬松键袱，銀行都不缺錢燎窘，市場(chǎng)利率就會(huì)下降，余額寶的收益率也會(huì)走低蹄咖；反之荠耽，如果貨幣政策收緊，銀行普遍缺錢比藻，將會(huì)推升市場(chǎng)利率走高铝量，余額寶的收益率也會(huì)上升倘屹。
上半年整個(gè)金融市場(chǎng)都充斥著錢荒的味道，市場(chǎng)利率一路飆升慢叨，但進(jìn)入7月份以來(lái)纽匙，銀行短期資金需求下降，央行不斷向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性拍谐。
上周受繳稅繳準(zhǔn)影響資金面壓力加大烛缔，央行當(dāng)周（7月17日-23日）在公開市場(chǎng)開展了共計(jì)7100億逆回購(gòu)操作，去掉2000億逆回購(gòu)到期轩拨，凈投放達(dá)到了5100億践瓷，創(chuàng)下半年來(lái)單周凈投放最高紀(jì)錄；周一（7月24日）亡蓉，央行發(fā)布公告稱晕翠，為了對(duì)沖政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購(gòu)、MLF到期等因素對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響砍濒，以利率招標(biāo)方式開展了3500億元逆回購(gòu)操作淋肾，當(dāng)日有1300億逆回購(gòu)到期，凈投放為2200億爸邢；周二（7月25日）樊卓，央行進(jìn)行1400億逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖了當(dāng)日到期量杠河。
貨幣市場(chǎng)利率開始走低碌尔，7月25日，除了隔夜拆借和1周利率略有上漲之外券敌，其它期限拆借利率全線下跌唾戚，其中3個(gè)月Shibor利率由6月13日的最高點(diǎn)4.7823%降至目前的4.254%。
從央行貨幣政策走向來(lái)看陪白，主要在于維持資金面平衡，近期流動(dòng)性將緊中趨緩膳灶，余額寶等貨幣基金的收益率仍有進(jìn)一步下降的空間咱士。從余額寶的收益走勢(shì)來(lái)看，上半年漲勢(shì)過(guò)猛轧钓，也已經(jīng)到了一個(gè)回調(diào)的階段序厉，7月份或?yàn)槭找婀拯c(diǎn)，8月份七日年化收益率有可能會(huì)跌破4%毕箍。
有人會(huì)擔(dān)心弛房，余額寶的收益率會(huì)不會(huì)再次跌到2.5%的歷史最低水平附近？融360理財(cái)分析師認(rèn)為這種可能性不大而柑，未來(lái)貨幣政策的基調(diào)是穩(wěn)健文捶，且全球量化寬松時(shí)期也已經(jīng)接近尾聲荷逞，M2持續(xù)低位增長(zhǎng)，銀行爭(zhēng)奪存款的壓力仍然很大粹排，像前幾年利率持續(xù)大幅下跌的狀況很難再發(fā)生种远，短暫的回落之后，下半年余額寶的收益率或進(jìn)入一個(gè)橫盤調(diào)整時(shí)期顽耳。
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