All From??有知有行 14 如何選擇好資產(chǎn)敷钾？

以下筆記均摘自【投資第一課】的 14 如何選擇好資產(chǎn)？

還是首先推薦大家親自去看原文，我的摘錄只是摘了一些核心觀點(diǎn)的部分铅鲤，原文中有許多的故事和更多的細(xì)節(jié)可以幫助大家更好地理解一些觀點(diǎn)~

| 一些名詞解釋

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，反映以新興產(chǎn)業(yè)枫弟、高新技術(shù)企業(yè)等在創(chuàng)業(yè)板上市的公司的表現(xiàn)邢享。它由100只市值最大的創(chuàng)業(yè)板股票組成。（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是在創(chuàng)業(yè)板中選擇前 100 只市值最大的股票淡诗，通過加權(quán)平均的方式骇塘，來計(jì)算股票指數(shù)。）

能力圈韩容，能力圈指的是投資者能正確評(píng)估價(jià)值的企業(yè)范圍款违。一個(gè)人的投資哲學(xué)決定了他懂什么樣的投資，也劃定了他的能力范圍群凶，只要不超出這個(gè)范圍插爹，他就擁有了一種能讓他的表現(xiàn)超過市場(chǎng)平均的優(yōu)勢(shì)。

「核心-衛(wèi)星」策略请梢，指我們可以把寬基指數(shù)作為「核心」資產(chǎn)赠尾，比如占整體倉(cāng)位的60%以上。保證我們能夠跟上整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)毅弧，投資到未來頭部的公司气嫁；與此同時(shí)，我們可以根據(jù)自己的判斷或者市場(chǎng)的估值够坐，在投資組合中加入一部分「衛(wèi)星」資產(chǎn)寸宵。這樣一來，不但能降低組合的波動(dòng)元咙，還有機(jī)會(huì)獲得更好的收益梯影。

大盤股，大盤股和小盤股是相對(duì)概念蛾坯，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)光酣，一般約定指股本比較大（1個(gè)億以上）的股票稱為大盤股疏遏。

中小盤股脉课，通常指股本在5000萬至1個(gè)億的股票。小盤股通常指股本在5000萬以下的股票财异。

注冊(cè)制倘零，即證券市場(chǎng)的證券發(fā)行注冊(cè)制，中國(guó)于2020年后開始采用注冊(cè)制戳寸，取代核準(zhǔn)制呈驶。它的特征是：證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷疫鹊， 即降低上市門檻袖瞻；同時(shí)司致，配套有降低退市門檻的規(guī)則。

風(fēng)格切換聋迎，是投資中比較常見的現(xiàn)象脂矫。不同時(shí)間段市場(chǎng)資金的偏好不同，有時(shí)偏好題材股霉晕，有時(shí)偏好成長(zhǎng)股庭再，有時(shí)偏好價(jià)值股，有時(shí)偏好周期股牺堰，這種偏好轉(zhuǎn)換被稱作風(fēng)格切換拄轻。

中概互聯(lián)基金，中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)伟葫，反映境外上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的整體表現(xiàn)恨搓。它由在香港及其他海外交易所上市的市值較高、流動(dòng)性較好的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司股票組成筏养。

| 一些原文摘錄

對(duì)普通投資者來說奶卓，最重要的，是要投資一個(gè)長(zhǎng)期向上的市場(chǎng)撼玄。

人類有天生高估自己的傾向夺姑。

通過自己選擇股票的方式來選擇「好資產(chǎn)」，對(duì)于普通投資者來說太難了掌猛。那有沒有更好的方式來幫助我們持有公司的股權(quán)盏浙，享受長(zhǎng)期企業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果呢？答案就是「指數(shù)基金」荔茬。

指數(shù)基金废膘，就是購(gòu)買一籃子公司股票的基金，比如剛才我們說的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就有對(duì)應(yīng)的基金慕蔚，還有滬深300指數(shù)基金丐黄、中證500指數(shù)基金等等。通過購(gòu)買指數(shù)基金孔飒，你就相當(dāng)于購(gòu)買了很多家公司的股票灌闺，同樣能分享這些公司成長(zhǎng)的收益。

指數(shù)基金能夠幫助我們選擇到好公司坏瞄。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是在創(chuàng)業(yè)板中選擇前 100 只市值最大的股票桂对，通過加權(quán)平均的方式，來計(jì)算股票指數(shù)鸠匀。長(zhǎng)期來看蕉斜，越是好的公司，其市值增長(zhǎng)越快，越是差的股票宅此，其市值持續(xù)萎縮机错，如果一只股票市值排到 100 名以外，就會(huì)被淘汰出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)父腕。

如果一只股票市值持續(xù)增長(zhǎng)毡熏，那么這只股票在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)里的權(quán)重也就越來越大，我們的投資組合中這支股票的占比也就越來越多侣诵。在這個(gè)優(yōu)勝劣汰的過程中痢法，我們通過持有指數(shù)，將越來越多地投資于更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)杜顺。

A股的頭部效應(yīng)非巢聘椋可怕。在A股中躬络，創(chuàng)造財(cái)富的前 15 家公司尖奔，合計(jì)貢獻(xiàn)了大概 10 萬億的股市財(cái)富，這相當(dāng)于A股過去 30 年創(chuàng)造財(cái)富的總和穷当。

如果我們希望找到長(zhǎng)期投資的「好資產(chǎn)」提茁，提高我們的長(zhǎng)期收益率，我們就必須要「投中」這些頭部的公司馁菜。但是茴扁，想從幾千家公司中找到這些數(shù)量極少的頭部公司，難度太大汪疮，概率非常低峭火。因此，我們購(gòu)買指數(shù)基金智嚷，除了分散風(fēng)險(xiǎn)之外卖丸，其實(shí)更重要的，是通過這種方式盏道，捕捉到這些能夠帶來長(zhǎng)期回報(bào)的好公司稍浆。

從 2014 年到 2019 年，整整 6 年的時(shí)間猜嘱，特斯拉的股價(jià)其實(shí)沒有太大的變化衅枫。而 2020 一年，特斯拉的股價(jià)就漲了 7 倍多泉坐。

就像前面課程講到我自己投資中國(guó)平安的經(jīng)歷一樣为鳄，6 年的時(shí)間裳仆，股價(jià)不動(dòng)腕让，有多少人真的可以堅(jiān)定地持有下去？即使你真的堅(jiān)持住了，大概率也會(huì)在這 1 年 7 倍漲幅的過程中提前下車纯丸，很難享受全部收益偏形。

我們建議，在剛開始起步的時(shí)候觉鼻，可以以指數(shù)基金為主俊扭，比如占 80% 以上的比例。隨著自己「能力圈」的不斷擴(kuò)大坠陈，并且驗(yàn)證了自己具備選擇股票的能力萨惑，再慢慢調(diào)整這個(gè)比例。

拿滬深300指數(shù)的行業(yè)構(gòu)成來說仇矾，在近 20 年的時(shí)間里庸蔼，各行業(yè)的占比產(chǎn)生了巨大的變化，比如「日常消費(fèi)」行業(yè)的占比從 5% 提升到了 16%贮匕，「信息技術(shù)」從 6% 提升到了 15%姐仅，而「工業(yè)」、「材料」和「能源」行業(yè)的占比則下降了 12%刻盐、13% 和 5%掏膏。

這些行業(yè)權(quán)重變化的背后，也反映了這十多年間敦锌，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資拉動(dòng)到消費(fèi)拉動(dòng)的轉(zhuǎn)變馒疹。

我們說指數(shù)基金是「好資產(chǎn)」，背后有一個(gè)重要的原則是乙墙，我們選擇的指數(shù)基金應(yīng)該盡量能夠代表一個(gè)國(guó)家的 GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）行冰，也就是一段時(shí)間里一個(gè)國(guó)家創(chuàng)造的總財(cái)富。

我們的目標(biāo)是以盡可能小的成本伶丐，最大限度地覆蓋上市公司以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)悼做。事實(shí)上，只需要滬深300指數(shù)哗魂，再加上中證500指數(shù)肛走，就能很好地完成這一目標(biāo)。

其中录别，滬深300主要覆蓋的是大盤股朽色，成份股為滬深A(yù)股中市值較大、流動(dòng)性較好的 300 只股票组题，能相對(duì)較好地反映市場(chǎng)上成熟公司的情況葫男。而中證500則主要配置滬深A(yù)股中的中小盤股，成份股為剔除滬深300成份股以及A股中總市值排名前 300 名的股票后崔列，總市值靠前的 500 只股票梢褐，反映滬深兩個(gè)市場(chǎng)中小市值公司整體狀況的指數(shù)旺遮。

這樣的覆蓋程度，再加上「注冊(cè)制」的全面鋪開盈咳，會(huì)讓我們能更好地捕捉到未來的優(yōu)秀公司耿眉。

指數(shù)基金的定期調(diào)整和優(yōu)勝劣汰，保證了我們永遠(yuǎn)能持有市場(chǎng)上大部分的優(yōu)秀公司鱼响。

此外鸣剪，滬深300、中證500也存在一定的互補(bǔ)性丈积。

A股歷史上經(jīng)常會(huì)表現(xiàn)出周期性的風(fēng)格切換筐骇。均衡配置，可以讓我們更好地長(zhǎng)期持有江滨。

不少優(yōu)秀的公司諸如騰訊拥褂、阿里巴巴、美團(tuán)牙寞、小米等都不在A股上市饺鹃，沒有被納入滬深300的范疇〖淙福「注冊(cè)制」的推出和不斷深入會(huì)讓這樣的情況在未來大幅緩解悔详。而且，我們現(xiàn)在可以在投資組合中通過類似「中概互聯(lián)基金」這樣的標(biāo)的惹挟，來持有這些公司茄螃。

另外，我們還可以基于自己對(duì)未來的判斷连锯，在組合中加入消費(fèi)归苍、醫(yī)藥等行業(yè)指數(shù)基金，以及紅利指數(shù)等策略指數(shù)基金运怖。這也就是我們?cè)谕顿Y中經(jīng)常說的「核心—衛(wèi)星」策略拼弃。

我們可以把滬深300和中證500這樣的寬基指數(shù)作為「核心」資產(chǎn)，比如占整體倉(cāng)位的 60% 以上摇展，保證我們能夠跟上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)吻氧，投資到未來頭部的公司；與此同時(shí)咏连，我們可以根據(jù)自己的判斷或者市場(chǎng)的估值盯孙，加入一部分「衛(wèi)星」資產(chǎn)。這樣一來祟滴，不但能降低組合的波動(dòng)振惰，還有機(jī)會(huì)獲得更好的收益。

對(duì)大多數(shù)普通投資者來說垄懂，「好資產(chǎn)」就是通過以滬深300和中證500為主骑晶，其它類似消費(fèi)痛垛、醫(yī)藥、信息透罢、紅利等指數(shù)基金為輔的方式榜晦，形成自己的資產(chǎn)組合冠蒋。

本節(jié)小結(jié)：

最后羽圃，因?yàn)橄胝J(rèn)識(shí)可能志同道合的同伴，那我也伸出觸角介紹一下我自己抖剿。

about me:

努力奮斗中的ENTJ朽寞，一個(gè)在不斷努力成長(zhǎng)的普通人。

個(gè)人履歷：高考失利——>中游211電子信息工程本科——>保研中游985計(jì)算機(jī)——>目前研一在讀（深度學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)視覺方向斩郎，人體姿態(tài)估計(jì)脑融，智能醫(yī)學(xué)圖像處理）

期待能收到宇宙的回音，歡迎同路人一起前行缩宜。