【指數(shù)的奧秘】
除了K線圖和分時圖虐沥，行情軟件中另一大組成部分就是各類市場指數(shù)熊经，今天我們就來學習一下其中的奧秘：
我們來思考這么幾個問題：
1. 任何一款軟件里至少都有上百種指數(shù)，為什么人們要花這么大力氣編制這些指數(shù)置蜀？
2. 常聽到【二八分化】甚至【一九分化】奈搜，這些詞是什么意思？
3. A股市場幾十萬億規(guī)模盯荤，“國家隊”怎么“調節(jié)”市場走勢?
帶著以上問題馋吗，首先我們來學習【指數(shù)分類】：
打開行情軟件后，最常見的就是上證（000001）秋秤、深證（399001）宏粤、中小板（399005）和創(chuàng)業(yè)板（399006）四大指數(shù)脚翘，這樣的分類方法，是以【交易所】和【上市標準】進行劃分绍哎。上證為上海證券交易所的指數(shù)来农，后三者為深圳證券交易所的指數(shù)，從上市標準看崇堰，【上證】和【深證】稱為【主板】沃于，適合企業(yè)規(guī)模較大的公司，【中小板】和【創(chuàng)業(yè)板】適合規(guī)模較小的公司海诲，并且【創(chuàng)業(yè)板】上市對公司行業(yè)有一定要求繁莹，必須創(chuàng)新，太傳統(tǒng)的行業(yè)不能上特幔，如果盈利不夠穩(wěn)定咨演，那只好去【新三板】上市，流動性遠低于滬深這兩大交易所蚯斯，這也不是一般投資者需要關注的市場了馁菜，編制這些指數(shù)子漩，是為了用【單一指標來描述某一類股票的漲跌趨勢】土辩，就好像做某省份市場調查的時候潜索，不可能把家家戶戶都問一遍，而要挑選有代表性的城市和農村地區(qū)横辆。采集樣本的廣泛程度嵌牺，分為【綜合指數(shù)】和【成份指數(shù)】，這也是指數(shù)的一種分類標準龄糊。
上證，全稱為上證【綜合】指數(shù)募疮，或者叫上證綜指炫惩。注意綜合二字，表示在上證上市的股票【全】都被納入了指數(shù)的【成分股】阿浓，所有股票的漲跌影響著指數(shù)的變化他嚷。與之不同的則是深證，全稱為深證【成份】指數(shù)芭毙，這里的成份筋蓖，指從深證主板上市的股票中挑選【部分】股票作為指數(shù)樣本，再從中挑選成分股組成指數(shù)退敦。所以我們每天說的上證深證粘咖，在指數(shù)編制上完全是兩個體系，干萬不可混淆侈百。常用的中小板指和創(chuàng)業(yè)板指也是【成指】瓮下。而中小板指和中小板綜翰铡，前者是【成指】，后者為【綜指】讽坏。
看股票的前三位來區(qū)分上市板塊：
000和001開頭是深證主板锭魔，002開頭是中小板，300開頭是創(chuàng)業(yè)板路呜，600迷捧、601、603開頭是上證主板胀葱。其中300開頭的創(chuàng)業(yè)板股票漠秋，買賣需要去券商營業(yè)部現(xiàn)場開通權限，很多新入市的股民不明就里巡社，關注一只300開頭的股票很久膛堤，等到了想下手買時，卻發(fā)現(xiàn)買不了晌该，欲哭無淚啊肥荔。
還有一種劃分方法也很常見，就是以股票的【市值規(guī)某海】大小來區(qū)分燕耿。
上證50（000016），滬深300（399300）姜胖、中證500（000905）誉帅，中證1000（000852）是最常用的四個。
上證50代表了滬市市值（流通市值）和流動性（成交額）最大的50只股票右莱，而滬深300則是滬深兩市最大的300只股票蚜锨，這兩者代表了市場上大市值股票的走勢，中證500為滬深兩市市值規(guī)模和流動性排名301-800位股票慢蜓，中證1000為排名801-1800位股票亚再，分別代表了 A股中市值和小市值股票的走勢，市場出現(xiàn)的【二八分化】說的就是在一段時間內晨抡，市場是偏好大市值股票（大盤股）氛悬，還是中小市值（小盤股）。在熊市或震蕩市里耘柱，市場資金少如捅，偏好大盤股或小盤股，就要看當時滬深300和中證500/1000的走勢调煎，如果兩者相差甚遠镜遣，就會產生二八分化，極端條件下士袄，還會產生【一九行情】——漲的都是超大盤的股票烈涮，中小盤卻連連敗退朴肺，此時看上證50和中證1000的走勢就可以了，這都是市場風格偏好的一種選擇坚洽，質地優(yōu)良的小盤股戈稿，也會被一九行情錯殺，行情軟件100多種指數(shù)的其余部分讶舰，為【概念】或【行業(yè)】指數(shù)鞍盗，同花順在前者的編制上獨占鰲頭，去年的雄安行情跳昼，在新聞爆出后當晚般甲，同花順就迅速編制了雄安新區(qū)概念股（885744），把涉及雄安概念的20多支股票囊括其中鹅颊，為短炒概念的股民提供了非常好的依據(jù)敷存，隨著事件慢慢發(fā)酵，現(xiàn)在雄安概念股已經有200多只堪伍，這里注意锚烦，有些代碼僅僅在各自軟件中使用，885744在除了同花順以外的其他軟件中就沒什么意義了帝雇。
【行業(yè)】指數(shù)就很好理解了涮俄，以主營產品或服務進行行業(yè)分類
官方有證監(jiān)會的行業(yè)分類，不過分的比較粗放尸闸。細致一些的有通達信和同花順的行業(yè)分類彻亲，我們可以下載軟件看看各自的差異。注意部分個股行業(yè)分類未及時更新吮廉，例如借殼的公司或者并購業(yè)務規(guī)模遠超老業(yè)務的情況苞尝，投資前也要仔細看好。行情軟件還有一些有意思的指數(shù)編制宦芦，比如【高管增持】【社保重倉】【昨日漲鸵袄矗】等等，這里的指數(shù)更像是給個股貼標簽踪旷，而指數(shù)的整體K線走勢并不太重要。（下圖為通達信風格指數(shù)）：
【成分股】
剛才我們提到指數(shù)編制的時候豁辉，提到指數(shù)是一組成分股的組合計算出來的令野，下面就詳細介紹一下成分股。
例如創(chuàng)業(yè)板的第一大權重股溫氏股份（主業(yè)竟然是養(yǎng)豬的）徽级，權重為7.11%气破，意思就是如果溫氏股份漲停了，可以帶動創(chuàng)業(yè)板指漲0.711%餐抢，指數(shù)由成分股組成现使，成分股的走勢決定了指數(shù)的走勢低匙。編制指數(shù)時，指數(shù)公司（例如中證碳锈、深證等）會先根據(jù)規(guī)則編寫【樣本股】的列表顽冶，之后定期從這個列表里選擇【成分股】，保證指數(shù)能更好的代表市場走勢售碳。樣本股列表考慮最多的是市值和流動性强重，前者要看【自由流通市值】，后者除了考慮【成交量】贸人，也要考慮【停牌】的問題间景。近幾年最著名的由于停牌而剔除成分股的事件，一個是從上證50剔除的信威集團艺智，還一個就是干瘡百孔的樂視網(wǎng)倘要。兩者雖然市值大，但長期【停牌】十拣，沒有新的成交價格封拧，等于這只股票對指數(shù)毫無影響。但停牌期間父晶，兩者都陷入了連續(xù)不斷的利空轟炸哮缺，復牌后指數(shù)失真嚴重。時間一長甲喝，這類股票就必須剔除成分股了尝苇。成分股的【數(shù)量】也有可能產生變化，例如深證成指在2015年5月20日開始埠胖，成分股從40只提高到500只糠溜。提高的原因是由于深證主板市場股票容量越來越大，從開始的120家增加到現(xiàn)在的2000余家直撤，原有的40只已不能概括整個深證主板市場變化非竿，所以從選樣本，組成分谋竖，到維護修訂指數(shù)的規(guī)則红柱，都是為了讓指數(shù)更能真實地反映它所代表的市場。
【指數(shù)的計算】
有了【成分股】之后蓖乘，就要確定每只成分股的影響因素锤悄，也就是【權重】。絕大部分指數(shù)都是【加權】算法嘉抒，【流通股本或市值】大的股票占的權重更多零聚，對指數(shù)的影響也更大。
但上證50已經是經過調整權重之后的指數(shù)了，專業(yè)說法叫【分級靠檔】隶症，讓大市值盡量少的擠占權重政模，而在上證指數(shù)中，前幾名成分股就占到了25％的權重蚂会，容易導致指數(shù)的失真淋样，也就是說，個股走勢和指數(shù)走勢沒什么關系
我們應該可以發(fā)現(xiàn)颂龙，在滬市上市的建行习蓬，為何沒有出現(xiàn)在上證50，卻出現(xiàn)在了上證綜指里措嵌。這是因為前者成分股篩選標準為“A股流通股本”躲叼，而后者考慮的是“全股本”。建行這樣總股本多企巢，但大部分股本都在H股上市的公司枫慷，就會有這種奇怪的表現(xiàn)。
可以看到圖中浪规，建行2500億股里或听，有2400多億股都在香港上市（H股），在A股發(fā)布的股本乘以現(xiàn)在的股價笋婿，僅700多億元誉裆，不足以在上證50里占什么位置，國家隊在股災救市時缸濒，著重買入平安工行中石油這樣的大塊頭足丢，用盡量小的成本，撬動上證幾十萬億的指數(shù)庇配。深證成指的成分股就沒這么集中斩跌，官方也就不怎么管他們了。指數(shù)發(fā)布第一天一般叫（基期）捞慌，指數(shù)的值一般為100或1000點耀鸦，之后根據(jù)成分股的漲跌幅形成 K線。股民就可以根據(jù)指數(shù)漲跌來回顧歷史啸澡，進行進一步的分析袖订。
【指數(shù)產品】
有了指數(shù)，有些投資者會放棄投資復雜的個股嗅虏，轉而投資指數(shù)洛姑。指數(shù)產品應運而生：目前主流的包括ETF和股指期貨。有趣投資指數(shù)的可以進入行情軟件的指數(shù)專區(qū)旋恼，找到流動性最好的（日成交至少在1000萬元以上） ETF進行投資。股指期貨則是給了A股一個做空的功能，上證50和中證500期貨在2015年推出冰更，滬深300期貨在2010年上市产徊。可能有的人一聽說做空就很恐懼蜀细，或者像股災時對做空者感到憤怒舟铜，其實大可不必，股指期貨的意義在于平抑波動奠衔。沒有做空手段的時候谆刨，做多可以買入，做空只好持幣觀望归斤；而有了做空手段痊夭，大資金有了更多交易策略保護自己的投資組合回撤減少，而整體市場也會減少泡沫脏里。但是國內的做空機制仍然不健全她我，政府也總是有心“呵護"市場，股災時對股指期貨做了大量限制迫横，至今也沒有恢復到股災前的水平番舆。當然巴老也說過，沒有人能夠靠做空祖國發(fā)家致富矾踱。如果經濟一直發(fā)展恨狈，市場指數(shù)都會平穩(wěn)向上，長期來看呛讲，做多股市才是硬道理禾怠。還有一些復雜的指數(shù)衍生品，例如基于50ETF的個股期權圣蝎、分級基金等刃宵，由于內容設置的原因，不做講解徘公，有興趣的可以去找找資料進行查詢牲证。
【知識延伸：歷史故事】
股票指數(shù)的鼻祖要數(shù)美國的道瓊斯指數(shù)，于1884年開始編制」孛妫現(xiàn)在道瓊斯指數(shù)為一系列的指數(shù)坦袍，目前常說的是“道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)”。相傳這一指數(shù)是由三個人編制設立的等太，查爾斯·亨利·道捂齐、愛德華戴維斯·瓊斯和查爾斯密爾福特·伯格斯特里瑟，最后一個人因為姓氏太長所以沒有進入這個名字缩抡。查爾斯·亨利．道本人所建立的“道氏理論”奠宜，也是著名的趨勢和投機理論。道瓊斯指數(shù)最開始為【成分股股價】等權計算，后來由于股本變化压真、成分股變化等多種原因娩嚼，計算方法改為股價【加權】計算，但形式與主流的加權方法有所區(qū)別滴肿。除此之外岳悟，納斯達克、香港恒生指數(shù)都是以發(fā)行股本數(shù)【加權】計算泼差。由于國際主流股市為【全】流通股本贵少，所以用【發(fā)行股本數(shù)）而不是【流通股本數(shù)】做加權計算。
【知識延伸：投資思考】
除了股票指數(shù)堆缘，生活中還能見到各種各樣的指數(shù)滔灶，包括房價指數(shù)、 CPI指數(shù)等等套啤。如再遇到這樣的指數(shù)宽气，思考一下背后的編制是如何計算的。例如房價指數(shù)的城市區(qū)域選取范圍潜沦，是市中心還是遠郊區(qū)縣萄涯，不同的漲幅會讓房價指數(shù)造成失真。而CPI更為復雜唆鸡，每個國家CPI的計算權重不一涝影，有的食品多，有的房租多争占，在橫向比較時燃逻，要注意這些區(qū)別。
【知識點回顧】
1. 綜指和成指的區(qū)別
2. 常見指數(shù)代表的股票特點
3. 樣本股和成分股的相關規(guī)則
