我們一般投資者在二級市場上，選擇買進一只股票就是因為看好企業(yè)的發(fā)展奶镶。那評價企業(yè)發(fā)展的一個重要指標就是企業(yè)的利潤。三張財務(wù)報表陪拘，資產(chǎn)負債表厂镇、利潤表、現(xiàn)金流表中左刽，利潤表是一般投資者最喜歡的一張報表剪撬。但是，利潤表并不可靠悠反。我們經(jīng)常會聽到上市企業(yè)利潤造假的新聞残黑。今天我們就來談?wù)劊麧櫾旒僬瘢簿褪怯倏v梨水。
一、洗桑拿和寅吃卯糧
我們先來說說盈利操縱的兩種手法：洗桑拿和寅吃卯糧茵臭。
先來說明第一種：洗桑拿疫诽。有一家上市企業(yè)A，今年因經(jīng)營不善旦委，虧損1億奇徒。但是企業(yè)老總處于各方面的考慮需要在財報上顯示盈利，具體怎么操作呢缨硝。這里只要涉及到兩個數(shù)字就可以摩钙。A欠銀行貸款1.6億，但是有一棟3000萬元的房子查辩，這是財務(wù)人員就可以通過洗桑拿的方式進行盈利操縱胖笛。首先A 與銀行協(xié)議网持，以1.6億將房子賣給銀行，用來換銀行借款长踊。之后再與銀行協(xié)議功舀，以1.6億元從銀行手中買進這座房子，但是購房款先不付身弊。經(jīng)過一番操作后辟汰，A 與銀行的債務(wù)關(guān)系愛不變，只是由1.6億元的貸款變?yōu)?.6億元的抵押款阱佛。但是企業(yè)賬上就從欠債變?yōu)橛?.6-1-0.3=0.3億元）莉擒。這就是洗桑拿。具體推薦大家閱讀唐朝的《手把手教你讀財報》瘫絮，上邊有詳細的例子解析涨冀。
還有一種情況“犧牲一年，幸福很多年”的操作方法麦萤。比如企業(yè)在很多年前購置了一大批BP機鹿鳖，當年有可能很值錢，但是現(xiàn)在貶值的一塌糊涂壮莹。對企業(yè)來說翅帜，要對這些貶值的財產(chǎn)每年進行減計。但是很多企業(yè)選擇在一年全部減少到位命满，其他年份不變動涝滴。這就是利用了人的記憶短的缺點，營造企業(yè)形象胶台。
第二種是寅吃卯糧歼疮。特別好理解的是，如果企業(yè)需要今年的財報數(shù)字亮眼诈唬，可以跟經(jīng)銷商簽訂協(xié)議韩脏，把來年的訂單納入到今年的數(shù)字中，實現(xiàn)營業(yè)收入的大幅增加铸磅。
還有一種敗家子的行為赡矢，變賣家產(chǎn)，增加非經(jīng)營性收入阅仔，也可以提高利潤吹散。
再舉一個例子，我們都知道折舊的概念八酒。比如一件設(shè)備的壽命是5年空民，價值1000萬元，那每年都應(yīng)該折舊200萬丘跌，但是可以通過延長時間袭景，10年，每年的折舊就只有100萬元闭树，增加了100萬的利潤耸棒。這在共享單車上是很普遍的例子。
二报辱、盈利操縱的邏輯：權(quán)責發(fā)生制与殃。
之所以可以進行盈利操縱，就是因為我國的財報上碍现，利潤表是權(quán)責發(fā)生制的幅疼。相對應(yīng)的另外一種制度是收付實現(xiàn)制。我們通過一個簡單的例子來說明一下這兩種制度的區(qū)別昼接。我們用50元收購了一筐蘋果爽篷，以100元轉(zhuǎn)手賣掉，這就是收付實現(xiàn)制慢睡，盈利是實實在在的50元逐工。同樣以50元成本購入一筐蘋果，跟買方簽訂協(xié)議漂辐，把蘋果先寄出去泪喊，但是并未收到貨款，這是在利潤表上同樣顯示盈利50元髓涯，但這50元并沒有到手袒啼，只是應(yīng)收賬款。更加極端的例子是纬纪，盈利50元蚓再，還需要繳納25%的稅，這是不僅利潤沒有的到手包各，反而還要交稅对途。這就是權(quán)責發(fā)生制。
在權(quán)責發(fā)生制下髓棋，利潤表的數(shù)字與實際上賺沒賺到錢沒有一點關(guān)系实檀。
三、抓異常
既然利潤表這么不靠譜按声，那我們在看企業(yè)財報的時候就要特別注意抓異常膳犹。如何抓呢？
一是签则，要三張表一起看须床，也就是不能僅僅關(guān)注利潤表，還有結(jié)合資產(chǎn)負債表渐裂、現(xiàn)金流表一起研究豺旬。二是縱向看钠惩，跟前期、往年的財報進行對比族阅，是否有費用特別高或者利潤特別好的時間篓跛，如果有突出點，就要好好分析坦刀；三是橫向看愧沟，跟行業(yè)的平均水平進行對比，看看是不是很不一樣鲤遥。
